연준 금리 회의 노트 : 인플레이션에 대해 당황하지 마십시오, 금리는 내려갈 것입니다 (2024.3)

요약

이번 회의에서 연준은 금리 수준을 동결했습니다.

이 회의에서는 새로운 경제 전망치를 발표하여 올해 국내총생산(GDP) 성장률 전망치와 인플레이션 전망치를 업그레이드했습니다.

점선 변화는 2024년 3차례 금리인하(10명)를 예상하며, 향후 2년간 금리인하 횟수도 예상에 부합하는 수준으로 하향 조정했습니다.

회의 파월 의장은 현 사이클에서 금리가 정점에 도달했다고 재차 강조하며 올해 금리 인하를 개시하는 것이 적절할 것이라고 확인했습니다.

1월과 2월 CPI 데이터는 탈인플레이션 과정에 대한 파월의 낙관론을 바꾸지 않았으며, FOMC가 인플레이션 하락이 없을 것으로 예상했음을 강조했습니다. 순탄한 항해가 아닐 것으로 예상했다고 강조했습니다.

파월 의장은 고용 시장의 강세에 대해 의구심을 갖지 않았으며, 고용이 너무 강해도 금리 인하 결정에 영향을 미치지 않을 것이라고 강조했습니다. .

파월 의장은 거의 5년 만에 처음으로 장기 금리 전망치가 상향 조정된 것에 대해 "정확히 어느 수준인지 모르겠다"면서도 공황 이전만큼 낮아지지는 않을 것이라고 말했습니다.

연준은 대차대조표 구조에 대해 논의하기 시작했으며, 파월 의장은 유동성의 분배를 강조했습니다.

관점에서는 매파적인 신호는 거의 보이지 않았고, 회의 전 시장이 우려했던 2차 인플레이션 위험은 FOMC의 시야에 들어오지 않았습니다.

개막 회의에서 연준은 "리스크 관리"와 "밸런스 리스크 " 자세가 이번 회의에서 편향되어 인플레이션 위험을 경시하고 성장에 대한 낙관적 기대감을 심화했습니다.

미국채 10년물 수익률이 급등하고 달러가 하락하는 등 위험자산이 계속 상승하고 있습니다.

원문(첫 번째 단락만 미미한 변경이 있음)

최근 지표 일자리 증가는 여전히 강세를 유지하고 있으며 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 지난 1년 동안 완화되었지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

최근 지표에 따르면 경제 활동이 견고한 속도로 확장되고 있습니다. 일자리 증가세는 여전히 견고하고 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 지난 1년 동안 둔화되었지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

위원회는 장기적으로 고용과 인플레이션을 2%로 최대한 달성하고자 합니다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 더 나은 균형으로 이동하고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 다음과 같이 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 위원회는 인플레이션 리스크에 매우 주의를 기울이고 있습니다.

위원회는 장기적으로 완전고용과 2%의 인플레이션을 달성하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 리스크가 더 나은 균형을 향해 나아가고 있다고 믿습니다. 경제 전망은 불확실하며 위원회는 인플레이션 위험에 대해 높은 수준의 우려를 유지하고 있습니다.

이러한 목표를 지원하기 위해 위원회는 연방기금금리의 목표 범위를 5-1/4~5-1/2%로 유지하기로 결정했습니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 조정을 고려할 때 위원회는 들어오는 데이터와 진화하는 상황을 신중하게 평가할 것입니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 조정을 고려할 때 위원회는 들어오는 데이터, 진화하는 전망, 위험의 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 인플레이션이 2%를 향해 지속 가능하게 움직이고 있다는 확신을 얻기 전까지는 목표 범위를 축소하는 것이 적절하지 않을 것으로 예상합니다. 또한 위원회는 이전에 발표한 계획에 따라 재무부 증권과 기관 부채 및 기관 모기지담보증권의 보유를 계속 축소할 것입니다. 또한 위원회는 이전에 발표한 계획에 설명된 대로 재무부 증권과 기관 부채 및 기관 모기지담보부증권의 보유를 계속 줄일 것입니다. 위원회는 인플레이션을 목표치인 2%로 회복시키기 위해 강력하게 노력하고 있습니다.

위원회는 목표치를 지원하기 위해 연방기금 금리의 목표 범위를 5.25%에서 5.5%로 유지하기로 결정했습니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 조정을 고려할 때 위원회는 최신 데이터, 변화하는 전망, 리스크의 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 인플레이션이 2%의 지속 가능한 성장 방향으로 움직이고 있다는 확신을 얻을 때까지 목표 범위를 낮추는 것이 적절하지 않을 것으로 예상합니다. 또한 위원회는 이전에 발표한 계획에 따라 국채, 기관 부채, 기관 모기지담보증권의 보유를 계속 줄여나갈 것입니다. 위원회는 인플레이션을 목표 수준인 2%로 되돌리기 위해 강력히 노력하고 있습니다.

통화정책의 적절한 스탠스를 평가할 때 위원회는 다음 사항의 의미를 지속적으로 모니터링할 것입니다. 통화정책의 적절한 스탠스를 평가함에 있어, 위원회는 경제 전망에 대한 수신 정보의 함의를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 리스크가 나타날 경우 통화정책의 스탠스를 적절히 조정할 준비가 되어 있습니다. 노동시장 여건, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대, 금융 및 국제 정세에 관한 지표들을 주시할 것입니다.

통화정책의 적절한 스탠스를 평가하기 위해 위원회는 경제 전망에 관한 정보를 지속적으로 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 리스크가 나타날 경우 통화정책의 스탠스를 적절히 조정할 준비를 할 것입니다. 위원회의 평가는 노동시장 상황, 인플레이션 압력 및 기대인플레이션, 금융 및 국제 정세를 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

점표 및 경제 전망의 세부 사항

경제 전망

상향, 골드만삭스(낙관론자)의 전망과 거의 비슷한 수준
인플레이션 전망은 디인플레이션이 직선 경로가 아니라는 사실을 반영하여 약간 상향 조정되었습니다.
장기 금리 전망은 팬데믹 이후 처음으로 10bp 소폭 상승했습니다.
점선을 보면 실제 금리가 2회 이내 인하될 것으로 보는 위원 수는 9명, 2회 이상 인하될 것으로 보는 위원 수는 10명으로 금리 인하 횟수가 더 하향 조정될 위험이 있는 것으로 나타났습니다.