펜타랩 심층 연구 보고서, 마이닝 GNS가 33% 급증하며 사상 최고치를 기록했습니다.

출처: 펜타랩

지난 2월 1일 게인즈 네트워크에 대한 첫 번째 심층 연구 보고서가 발표된 이후, GNS의 가격은 2주 만에 4.64달러에서 6.2달러로 상승하며 놀라운 상승세를 보였습니다.

다음은 펜타랩의 연구 보고서 "펜타랩 연구 보고서 게인스 네트워크 - 독특하고 혁신적인 고 레버리지, 낮은 수수료의 암호화폐 계약 거래 플랫폼", "프로젝트 프로필, 제품 수익, 토큰 경제학, 데이터 검증, 평가, 위험 분석", "위험 분석", "위험 분석", "위험 분석", "위험 분석", "위험 분석", "위험 분석"에서 발췌한 내용입니다. ", "트랙 분석, 코드 평가, 경쟁사 비교, 미디어 커뮤니티, 팀 배경, 자금 조달 및 경로 계획" 등 보고서 전문을 참조하시기 바랍니다.

프로젝트 프로필

게인스 네트워크는 이더를 기반으로 만들어진 탈중앙화 합성자산 레버리지 거래 프로토콜이며, 주력 제품은 합성자산 거래를 사용하여 암호화폐, 외환, 주식, 주가지수 및 원자재를 포함한 고레버리지 무기한 계약 거래 플랫폼을 지원하는 gTrade입니다. 이 플랫폼은 암호화폐와 주식은 150배, 외환은 최대 1,000배 레버리지를 지원합니다. gTrade는 다양한 자산에 대해 많은 양의 레버리지를 제공할 수 있는 구조라는 점에서 특별합니다. 합성 자산 시스템을 사용하여 이를 수행하므로 사용자는 gTrade 예언자와 호환되는 모든 자산을 거래 할 수 있습니다. 이 프로젝트는 $GNS 토큰을 통해 사용자를 생태계에 묶어두며, 사용자는 APY를 받기 위해 $GNS를 서약할 수 있어 커뮤니티 참여를 향상시킬 뿐만 아니라 토큰의 유용성을 높일 수 있습니다. 이더에서 처음 출시된 게인즈 네트워크는 시장에서 즉각적인 호평을 받지 못했지만, 폴리곤 체인으로 마이그레이션한 후 비즈니스가 성장했고, 아비트럼 체인의 통합으로 시장이 본격적으로 도약했습니다.

제품 수익

수수료 수익 내역

토큰 터미널 데이터에 따르면, 게인스 네트워크의 30일 수수료 금액은 파생상품 트랙에서 3/50으로 첫 번째 계층에 랭크되어 있습니다. 2022년 1월부터 2024년 1월 31일까지 탈중앙화 레버리지 거래 플랫폼인 gTrade는 지난 2년간 총 거래량 약 549억 달러를 처리하고 약 3400만 달러의 수수료 수익을 창출했으며, 이는 거래량과 함께 순조롭게 성장해왔습니다. 일일 거래량과 수수료 수익은 큰 변동이 있었습니다. 특히 2023년 2월 17일에는 이노베이션 존에서 GNS와 함께 현물 거래 쌍인 GNS/BTC 및 GNS/USDT를 오픈한다고 발표했습니다. 이 소식에 더 많은 사용자가 거래, 약정 등에 참여하기 위해 gTrade 플랫폼으로 몰려들어 일일 거래량과 수수료 금액이 정점을 찍고 지속해서 증가했습니다.

차트 2: 누적 거래 수수료는 거래량과 시너지 효과를 내며 증가

출처: 토큰 터미널, 펜타랩

차트 3: 2023년 2월 Go-Live 코인으로 인한 거래량 증가

출처: 토큰 터미널, 펜타랩

사용자 역할과 성장

사용자 역할과 성장

현재, 가장 기본적인 트레이더 역할 외에 4가지 다른 역할을 통해 플랫폼에 참여하고 수익을 올릴 수 있습니다:

1. 트레이더: 자산 쌍을 롱 및 숏으로 이동하여 다음을 수행합니다. 투자 수익을 얻습니다.

2. 볼트 유동성 공급자(LP): DAI 볼트에 유동성을 제공하여 DAI 보상을 얻습니다.

3. 토큰 보유자: 보유하고 있는 GNS를 담보로 DAI 보상을 얻습니다.

4. 유동성 공급자: GNS/DAI 풀에 유동성을 제공하여 GNS 보상을 획득합니다.

5. 추천인: 추천 프로그램에 참여하여 GNS 보상을 획득합니다.

추천, 유동성 공급자에 대한 보상은 발행된 GNS 토큰으로 지급되며, 동일한 양의 DAI가 담보물 백업용으로 볼트로 들어갑니다.

토큰 터미널에 따르면 1월 31일 기준 게인즈 너트워크는 월간 활성 사용자 수 6,121명으로 파생상품 트랙에서 4/30위를 차지했습니다. 최근 게인스 네트워크는 2023년 12월 29일부터 2024년 3월 29일까지 각각 382만 5천 개와 675,000개의 ARB 토큰을 GNS와 gDAI의 트레이더와 유동성 공급자에게 제공하는 Arbitrum STIP 프로그램에 참여하여 많은 사용자를 끌어모았으며 한 달 만에 활성 사용자 수가 세 배로 증가했습니다.

차트 4: 1개월 만에 3배로 증가한 월간 활성 사용자

출처: 토큰 터미널


제품 반복, 혁신 및 시장 적응성
게인즈 네트워크는 출시 이후 거래 플랫폼과 페어에 대한 반복을 멈추지 않았습니다. 지속적으로 거래 모델을 조정하고, 허점을 보완하고, 새로운 예측 메커니즘을 채택하고, 암호화폐에서 주식, 외환 및 상품으로 확장하기 위해 제품을 지속적으로 재배치함으로써 게인즈 네트워크는 기본 형태를 안정화했습니다. 단일 유동성 풀과 DAI 볼트를 사용하여 모든 자산 쌍에서 거래를 실행함으로써 게인즈 네트워크는 매우 유동적이고 효율적이며, 다음을 수행할 수 있습니다. 게인즈 네트워크는 암호화폐, 외환, 주식, 원자재에 걸쳐 187개의 쌍으로 가장 광범위한 쌍과 레버리지를 제공하며, 높은 수준의 반복 컴퓨팅과 적응성을 보여줍니다.

• 2021년 10월, 팀은 파생상품 거래소 이름을 gains.farm에서 Gains Network로 변경하여 브랜드를 리브랜딩했습니다.

• 2022년 1월 27일에 V6로 업데이트되었으며, 지속적인 반복적 컴퓨팅 최적화가 진행 중입니다. 2022년 5월 3일, 게인즈 네트워크는 폴리곤 메인넷에 3개의 우량주인 AAPL, FB, GOOGL을 출시했으며, 성공적인 테스트 6일 후 다른 20개 주식과 함께 라이브를 시작했습니다. 체인에서 레버리지(선택한 종목의 중간 합산 가격을 이용해 합성 종목을 거래하는 것)를 이용해 주가를 거래할 수 있는 것은 이번이 처음입니다.

• 2023년 9월, 게인즈 네트워크는 18개의 새로운 FX 페어를 상장했습니다. 이 외에도 게인스 네트워크는 아리트럼의 단기 인센티브 프로그램의 일환으로 700만 달러의 ARB 토큰과 10만 달러의 GNS 보조금 매치 신청서를 제출했습니다.

• 2023년 10월 1일, GNS 토큰의 감가상각과 개발 기금의 수익을 $GNS 스테이저에게 재분배하는 등 여러 가지 변경 사항이 포함된 업데이트인 gTrade v6.4.1이 출시되어 GNS 스테이저의 수익이 최대 70%, GNS의 총 수수료가 30%-60%까지 증가했습니다. 증가했습니다.

• 2024년 1월 27일, 게인스 네트워크는 gETH, gUSDC 및 새로운 다중 담보 입금 기능을 도입하는 새로운 버전의 gTrade V7을 출시한다고 발표했습니다. 다중 담보란 트레이더가 자신의 포지션에 대한 담보로 사용할 수 있는 다양한 암호화폐(현재 USDC, ETH 또는 DAI) 중에서 선택할 수 있는 것을 의미합니다. 새로운 V7 릴리스에는 유동성 수익률 토큰인 gUSDC와 gETH도 도입됩니다.

토큰 경제

GNS 토큰

총 토큰 공급량 개요

게인스 네트워크 원래 토큰은 이더리움에 할당된 GFARM2로, 개발 펀드와 거버넌스 펀드가 각각 토큰 할당량의 5%(총 10%)를 차지했으며, 폴리곤 체인에 브리지된 후 1:1000의 비율로 GNS 토큰으로 분할되었습니다. GNS는 현재 폴리곤 체인과 아비트럼 체인에 분배되어 있으며, 초기 공급량은 3,850만 개, 최대 공급량은 1억 개입니다. 최대 공급량은 안전장치로만 사용되며 이론적으로는 도달할 수 없습니다. Dune 데이터에 따르면 1월 31일 기준 GNS의 총 공급량은 33,942,395개로 초기 공급량보다 낮으며, 발행된 토큰 수가 소멸된 토큰 수보다 적은 디플레이션 상태에 있습니다.

GNS의 발행 및 소멸

GNS는 애플리케이션 기반 토큰이며, 그 발행과 소멸은 볼트 담보 비율의 동적 균형을 유지하는 gToken 볼트와 불가분의 관계에 있습니다. 볼트는 플랫폼 내 모든 거래의 상대방으로, 유동성 공급자가 담보한 자산, 발생한 거래 수수료, 트레이더가 입은 손실, 수익이 발생한 트레이더에게 이익을 지급합니다. g토큰은 볼트에 있는 기본 담보 자산의 소유권 지분을 나타냅니다. 현재 게인스 네트워크는 다이(DAI), 이더리움(WETH), 테더(USDC)의 세 가지 담보를 도입하여 세 가지 유형의 g토큰과 볼트를 형성하고 있습니다. 담보 자산을 초과하는 볼트 부분(100% 담보에 해당)은 트레이더와 대출자 사이의 완충 장치인 과담보층을 구성하고, 반대로 과소담보층은 반대로 과소담보층을 구성합니다.

볼트가 과담보화되면 트레이더 손실의 일부(볼트에 대한 DAI와 같은 담보를 수입으로 표시)가 장외거래(OTC) 풀로 이전되며, 사용자는 1시간 가중 평균 가격(시간 가중 가격)으로 GNS를 매도하여 자산과 교환할 수 있으며, GNS의 매각은 소멸됩니다. 장외거래의 장점은 가격 하락이 없고 거래소의 GNS 가격에 영향을 미치지 않는다는 것입니다. GNS 가격이 급격히 하락하여 TWAP이 거래소 시장 가격보다 높을 경우, 보유자는 OTC 시장에서 다이로 GNS를 매도하고 시장 가격으로 다이로 다시 매수하는 경향이 있어 어느 정도 가격 균형을 이루는 메커니즘이 형성됩니다. 볼트가 담보보다 부족할 경우, 볼트를 보충하는 데 사용할 수 있는 자산을 위해 GNS를 발행하고 OTC를 통해 판매합니다. 24시간마다 총 공급량의 0.05% 이하, 즉 파괴가 없는 경우 연간 최대 18.25%의 인플레이션율까지만 GNS를 발행할 수 있습니다.

이것은 GNS의 실제 공급이 유동적이라는 것을 보여줍니다. gTrade 거래 플랫폼의 수수료 수입이 충분하고 트레이더의 총 손실이 수익보다 크면 볼트는 과잉 담보 상태가 되며, 공급 감소로 인해 코인 가격이 상승하고 토큰 보유자에게 어느 정도 수익 분배가 이뤄지는 장외 시장에서 GNS가 소멸 판매됩니다. 보시다시피, 볼트는 gTrade의 모든 거래에 대한 단기 거래 상대방이며, GNS는 이 메커니즘을 통해 장기 거래 상대방입니다.

게인스 네트워크는 플랫폼의 거버넌스 프레임워크를 개선하고 개발하는 과정에 있으며, GNS는 현재 플랫폼의 거버넌스 토큰으로, 하나의 GNS 토큰은 하나의 투표와 동일합니다. 제안이 디스코드 포럼에서 합의를 얻고 구체화되면 스냅샷 플랫폼으로 전송되어 보유자들의 투표를 받을 수 있습니다.

GNS NFT

V6.4.1 이전에는 NFT 봇이 gTtrade에서 모든 이익실현, 손절, 지정가 주문을 실행했으며, NFT 보유자만 NFT 봇을 운영하고 플랫폼 수수료와 GNS 보상을 분배받을 수 있었습니다.Gains. 게인스 네트워크는 총 유동성의 1% 이상을 제공하는 유동성 공급자에게 NFT 포인트를 분배하고, 이 포인트는 NFT 발행에 사용되며, 레벨(브라스, 실버, 골드, 플래티넘, 다이아몬드)에 따라 필요한 포인트 수가 다르므로 보유자에게는 다양한 수준의 혜택이 제공됩니다. 이를 서약한 NFT 보유자는 고정 스프레드를 최대 25% 할인 받을 수 있으며, 고정 스프레드 할인과 플랫폼 수수료에 대한 보너스를 받을 수 있습니다. NFT 보유자는 고정 스프레드 최대 25% 할인과 GNS 서약 시 최대 10%의 서약 혜택을 받을 수 있습니다.

NFT 봇의 기능을 체인링크 예언 머신 네트워크에 맡기는 버전 업그레이드로 인해 NFT는 V6.4.1부터 더 이상 사용되지 않습니다. 보유자는 NFT를 GNS 토큰으로 교환할 수 있으며, 서로 다른 레벨의 NFT를 서로 다른 금액으로 교환할 수 있습니다. 상환에는 두 가지 옵션이 있습니다: 상환일로부터 6개월 동안 선형적으로 $GNS를 받거나(전체 발행 기간 동안 담보), 25%의 벌금이 부과된 $GNS를 즉시 받거나(거버넌스 펀드로 이동하여 전략적 용도로 사용되거나 커뮤니티의 재량에 따라 폐기됨) 상환할 수 있습니다.

수익 분배 및 토큰 가치 포착

예를 들어 DAI의 경우 플랫폼에서 징수한 수수료는 거버넌스 펀드, DAI 스테이킹, GNS 스테이킹, 리퍼러, 그리고 탈중앙화된 방식으로 지정가 주문을 실행하는 프로파시 머신 네트워크에 분배됩니다. 머신 네트워크.

각 특정 수수료의 배분 관점에서 보면:

1. 대출 수수료는 전액 DAI 금고로,

2. 지정가 주문 개시 및 마감 수수료의 18.75%는 거버넌스 펀드에, 62.5%는 GNS 스테이킹에, 18.75%는 DAI 스테이킹에 할당됩니다.

3. 시장 가격은 DAI 스테이킹 네트워크에 배분됩니다. 트레이더 P&L은 DAI 재무부에 할당됩니다.

사용자 역할의 관점에서:

1. GNS 토큰을 담보로 얻은 보상은 거래에 대한 담보(DAI, WETH, USDC)로 지급됩니다. 게인스 네트워크 공식 정보에 따르면, 플랫폼 내 거래의 약 70%가 시장가 주문이므로 평균적으로 모든 주문의 거래 수수료의 61%가 GNS 담보에 할당되며,

2. 모든 주문의 거래 수수료의 18.75%가 DAI 담보에 할당되며,

3. 리퍼럴 보상은 거버넌스 펀드 수수료에서 취해지며, 게인스 네트워크의 공식 발표에 따르면 앰배서더가 플랫폼에 가져온 오픈 포지션의 양에 따라 오픈 수수료의 22.5%에서 30% 사이입니다. 앰배서더가 플랫폼에 가져오는 오픈 포지션의 양에 따라 다릅니다.

데이터에 의한 검증

2024년 1월 28일 현재, DefiLlama 데이터에 따르면 게인즈 네트워크는 Arbitrum과 Polygon 체인에 각각 88%와 12%의 TVL로 배치되어 있습니다.

2024년 1월 30일 기준 게인즈 네트워크의 시가총액/TVL은 3.62로, 지난 24개월 동안의 과거 평균인 4.84에 비해 상대적으로 낮은 수준입니다.

차트 5: 게인즈 네트워크의 시가총액/TVL이 사상 최저치

출처: DefiLlama, Penta Lab

가치

GNS는 GMX의 TVL의 7% 미만이지만, GNS는 7% 미만을 차지하고 있습니다. GNS의 TVL 규모는 GMX의 7% 미만이지만, 시가총액 대비 TVL 비율은 이미 GMX의 3배에 달해 시장의 대출 효율성, 성장 잠재력 및 안전성을 암묵적으로 인정받고 있습니다. 지난 2년간의 과거 평균 시가총액/TVL 비율 4.84를 기준으로 6개월 예상치는 4억 8,400만 달러이며, gETH와 eUSDC가 포함되고 새로운 기능이 확장되면 TVL이 1억 달러를 돌파할 수 있을 것으로 예상합니다.

주요 위험

풀 관리 위험, 실행 위험, 공격 위험.