VATP에 대한 HKSFC 협의 요약

By Chenr(晨儿姐), BusyWhale(탈중앙화 협상 프로토콜)의 공동 설립자.

홍콩 증권선물위원회(SFC)는 가상 자산 거래 플랫폼의 규제에 대한 시장 자문을 시작하여 몇 가지 핵심 사항을 설명했습니다.

- VATP(Virtual Asset Trading Platform) 라이선스 소지자가 소매 고객을 매칭할 수 있는지 여부에 대한 상담.

-VATP는 고객이 교육 및 위험 허용 테스트를 받았는지 확인해야 합니다. 이 요구 사항은 합리적입니다. 기존 은행 및 중개소의 요구 사항과 일치합니다.

-VATP는 토큰 상장에 대한 실사를 담당합니다. 실사 요건은 tradFi의 IPO와 유사합니다. STO는 VATP 라이선스에 따라 거래할 수 없습니다.

- VATP는 플랫폼의 제품이 재고 가치의 위험의 95% 이상을 보장하기 위해 필요합니다.

- 현재 VATP나 Type 7 면허 모두 당분간 파생상품 거래가 불가능합니다. 그러나 에스에프씨는 지속적으로 협의하고 향후 파생상품 거래에 대해 별도의 정책을 발표할 의향이 있습니다.

-이미 상당한 운영(2023년 6월 1일 이전 운영)이 있는 플랫폼은 1년 동안 운영 허가를 받아야 하는 2024년 5월 31일로의 전환을 신청해야 합니다.

- 총 자본금은 HK$500만 미만이어야 합니다.

- VASP 플랫폼 자산과 클라이언트 자산은 분리되어야 하고, 클라이언트 자산은 100% 소유 자회사에 호스팅되어야 하며 98%는 콜드 월렛에 넣어야 합니다. 그렇지 않으면 사례별로 SFC의 승인을 받아야 합니다.

- VASP는 자체 거래(오프라인 백투백 거래 제외)를 할 수 없으며 마켓 메이킹에 참여할 수 없습니다.

시장의 초점은 소매 투자자에게 개방하는 데 있습니다. 하지만 짚고 넘어가야 할 점이 더 많다고 생각합니다.

1. 주류 코인은 아마도 소매 투자자들에게 개방될 것입니다. 앞으로는 BTC를 사고자 하는 개인 투자자들이 더 편리해질 것입니다. 플랫폼별 가격경쟁 상황이 있을 수 있으나 VASP의 높은 운영비용(미들 및 백오피스, 법무, 위험관리, 보관, 보험 및 기타 비용 포함)을 감안할 때 VASP에 대한 제안은 플랫폼은 그다지 좋지 않을 것입니다. 가격에 덜 민감한 개인 투자자에게는 큰 문제가 아닙니다.

2. 전반적인 규제 프로세스는 라이센스 회사의 프로세스와 매우 유사합니다. 이는 웹3 자연인에게 혜택을 주는 것보다 전통적인 금융 실무자에게 더 많은 혜택을 줍니다.

3. 후견인은 더 큰 임계값이 될 수 있습니다. 유동성도 줄어듭니다. 이 요구 사항은 구현하기가 더 어렵습니다. 즉, VATP는 특히 파생상품 헤징이 없는 환경에서 하루 24시간 콜드 월렛을 운영할 사람이 있어야 합니다. 거래를 원하는 고객에게 서비스를 제공합니까?

4. STO 및 파생 상품은 나중에 별도의 법률로 제정됩니다. 현재 적격한 Type 7 라이선스는 STO를 거래할 수 있고 Type 9 라이선스는 암호화 자산 파생 상품을 거래할 수 있으므로 이 점에 대해 너무 걱정하지 마십시오. 사건은 더 큰 그룹에게 열릴 때입니다.

5. VASP/VATP는 실사, 보관 등을 포함하여 플랫폼에서 거래할 수 있는 제품에 대해 거의 모든 책임을 집니다.

6. 대폭 유리한 가상자산 보험! 그러나 그것은 또한 사용자 거래 비용을 증가시킬 것입니다. 결국 양털은 양의 등에 달려 있습니다.

7. Defi는 규제되지 않습니다. 이것이 큰 허점입니까? HKMA가 스테이블 코인에 대한 규제 정책을 시행했을 때 개인 투자자가 암호화폐에 진입할 수 있는 문턱이 낮아지고 유니스왑이 모든 VATP를 휩쓸지 않을 것이라고 상상해 보십시오.

8. 어떤 특정 암호화 자산, 특히 "홍콩 개념"이 영향을 받을지는 아직 명확하지 않습니다. 동전.

요약: 놀라울 정도는 아니지만 무게는 충분합니다.