저자: 체인플래시
암호화폐계의 기념비적인 프로젝트의 무덤이라 할 수 있는 중앙 지정가 주문장(CLOB)을 블록체인에 올리려는 프로젝트가 수없이 많습니다. 첫 번째는 이더델타였습니다. 최초의 이더델타부터 성능을 자랑하던 수많은 도전자들까지, 대부분의 프로젝트는 유동성 유출이나 느린 경험으로 끝을 맺었습니다.
업계에서는 오랫동안 "체인이 충분히 빠르지 않아서 오더북이 체결되지 않는다"는 오해가 퍼져 있었습니다.
이 때문에 퍼블릭 체인은 TPS(초당 거래량) 경쟁에 뛰어들었습니다. 15 TPS에서 1,000 TPS, 그리고 현재의 10,000 TPS까지. 하지만 이상하게도 체인의 업그레이드는 엄청나게 빨랐고, 상위 마켓 메이커들은 여전히 핵심 유동성을 끌어올리려 하지 않습니다.
근본 원인은 속도가 아니라 유전적 갈등이었습니다.
전통적인 퍼블릭 체인 로직은 '네트워크 전반의 일관된 상태'를 추구하는 반면, 집계 엔진은 '모호하지 않은 시간 반전'을 추구합니다. 기존 아키텍처에서는 이 두 가지가 자연스럽게 상호 배타적이었습니다. 2년 전, 교착 상태를 타개하기 위해 "새로운 종"의 퍼블릭 체인이 등장했습니다. 이들은 단순히 마차를 더 빠르게 달리게 하는 대신, 근본적인 '도로의 규칙'을 완전히 재설계했습니다.
이것이 바로 오늘 우리가 이야기하고자 하는 진정한 온체인 DEX입니다.
이더나 솔라나와 같은 범용 퍼블릭 체인에서는 거래 순서를 결정하는 것이 거래의 순서가 아닌 경우가 많습니다. 트랜잭션의 순서는 사용자가 들어온 시간이 아니라 캐릭터의 가스에 따라 결정되는 경우가 많습니다.
증권거래소 바닥에 서 있는데 내가 먼저 매수 손을 들었지만 옆 사람이 지폐를 기록기에 넣으면 그 사람의 주문이 내 주문 앞에 들어온다고 상상해 보십시오. 턴어라운드 결제의 경우 이는 무해하지만 플로어에서 고빈도 거래의 경우 치명적입니다. 즉, 마켓 메이커가 주문을 넣고 뺄 때마다 예측할 수 없는 경매에 참여한다는 뜻입니다.
진정한 온체인 DEX, 가스 경매에서 시맨틱 정렬을 통한 시간 정렬(FCFS)로의 전환이라는 첫 번째 혁명을 시작합니다.
하이퍼리퀴드와 같은 차세대 거래 전용 앱 체인은 일반적인 가스 경매 로직을 완전히 버렸습니다. 이들은 컨센서스의 맨 위로 순서를 앞당깁니다.
물리적 시간 우선: 메모리 풀에 먼저 도착하는 사람이 우선하며, 물리적 세계의 선착순을 완전히 모방합니다.
시맨틱 순서: 좀 더 급진적인 단계입니다. 체인의 기본 기능은 트랜잭션의 의미를 "읽습니다". 예를 들어, '취소 요청'은 자동으로 '보류 중인 요청' 앞에 오게 됩니다.
흥분된 시장에서 마켓 메이커가 주문을 철회하고 싶지만 네트워크 혼잡으로 인해 불가능하다면, 왜 "독성 트래픽"이라고 불리는 스타일 쿼트에서 차익거래자들이 주문을 잡아먹고 있는 것일까요? ". 이러한 위험이 발생하면 마켓 메이커는 유동성을 회수합니다.
기본 프로토콜에 "출금 우선순위"를 새겨 넣어야만 모든 검증자가 상위 로직을 우회할 수 있으며, 처음으로 체인의 시간적 수준이 금융 시장이 필요로 하는 "보안"을 갖추게 됩니다. 체인의 시간적 수준은 금융 시장이 필요로 하는 '보안성'을 처음으로 갖추게 됩니다. 이것은 더 이상 엔지니어의 코드 습관이 아니라 체인의 철칙입니다.
과거에는 오더북을 실행할 수 없었고, 체인은 네트워크에 있는 수천 개의 노드가 '반복적인 노동'을 하도록 허용했습니다. 주문을 걸고, 집계하고, 주문을 철회하는 모든 작업이 전체 네트워크에서 한 번씩 실행되는 스마트 컨트랙트로서 비용이 기하급수적으로 폭발적으로 증가했습니다.
이 문제를 해결하기 위해 소위 "DEX 옵션"의 대부분은 체인 아래에 서버를 구축하여 요약을 실행하고 거래의 최종 결과만 체인에 기록하는 게으른 방식을 사용합니다. 이를 DEX라고 부르지 않고 "부기 기능이 있는 CEX"라고 부릅니다.
실제 온체인 DEX는 세 번째 방법을 선택하는데, 체인이 리셋 엔진을 확인하고 실행하는 역할을 담당합니다.
이 새로운 아키텍처에서 요약은 더 이상 EVM에서 실행되는 스마트 콘트랙트가 아니라 체인 노드 소프트웨어에 직접 작성된 네이티브 모듈입니다.
네트워크 전반의 합의: 모든 검증자는 매우 최적화된 C++/Rust 요약 코드 세트를 동일하게 실행합니다.
상태 의존성: 매수 및 매도 주문장이 컨트랙트 스토어가 아닌 체인의 메모리에 직접 저장됩니다.
결과 치료: 검증자는 각 요약에 대해 복잡하게 충돌하는 VM 손상을 수행할 필요 없이 입력과 출력의 일관성만 검증하면 됩니다.
여기서는 엔진이 "아웃"인지 "갭"인지 판단하는 기준을 명확히 하는 것이 중요합니다. 세 가지 어려운 기준을 살펴보세요.
모든 유효성 검사기가 동일한 로직을 실행해야 하나요?
실행 결과가 네트워크 전체에서 일관되어야 하나요?
체인의 최종 상태가 크게 의존적인가요?
이 세 가지 요건이 충족된다면 이 엔진은 업링크와 동일합니다. 이 엔진은 프로젝트 고유의 서버가 아니라 퍼블릭 체인 자체의 일부입니다. 조용히 대체할 수 있는 "오프체인 섀도 오더북"과 같은 것은 존재하지 않습니다.
예전의 체인에서는 각 블록 확인이 슬라이드 쇼와 같았습니다. 이더리움은 프레임당 12초, 솔라나는 프레임당 0.4초. 하지만 고빈도 트레이더의 눈에는 0.4초가 여전히 긴 '지연'으로 느껴집니다.
차세대 탈중앙 거래소는 '템포'를 해체하고 있습니다. 실행 레이어와 속도 레이어를 분리하고 있습니다. 실행 레이어는 밀리초 단위로 핸디캡을 지속적으로 업데이트하여 사용자에게 실시간 피드백을 제공하는 반면, 체인은 이러한 시퀀스를 매우 짧은 간격으로 수행하여 궁극적으로 정확한 결과를 도출합니다.
사용자 입장에서는 실시간 유동성과 조작 방지 결제를 충족하는 비약적인 경험의 도약입니다. 이 3-in-1(실행, 투표, 결제) 아키텍처는 체인을 더 이상 단순한 결제 도구가 아닌 결제 그 자체로 만들어줍니다.
성능 향상이 얼굴이라면, 권력 구조의 변화는 내장이라고 할 수 있습니다.
CLOB 온체인화의 핵심은 코인베이스와 코인세이프 서버의 블랙박스에 숨겨져 있던 모든 권한을 몰수하고 이를 공개하는 것입니다. 대기열 주문은 공개, 요약 로직은 공개, 매수 및 매도 대기열은 공개, 실행은 공개됩니다.
이것은 완전히 새로운 판단 기준을 가져옵니다: 누가 진짜 DEX인가?
이 화재로 인해 많은 프로토콜이 스스로를 "온체인 집계"라고 부르기 시작했습니다. ". 그러나 그 중에는 한때 빛나는 숫자와 완벽한 K-라인 및 심도 차트를 갖춘 DEX였던 Aster와 같은 가짜들도 섞여 있었습니다. 그러나 주의 깊게 살펴본 결과, 그 거래 행태가 오랫동안 코인 현물 시장과 '미러 동기화'되어 있었다는 사실이 밝혀졌습니다. 중동 측에서 체인에서 대기 중이거나 취소된 모든 주문의 기록을 제공해 달라고 요청했지만, Aster는 이를 제공하지 못했습니다.
온체인 알파 집계가 전혀 없기 때문입니다. 단순히 서버를 통해 코인의 데이터를 "푸시"한 다음, 그 결과 트랜잭션 해시를 체인에 기록했습니다. 애스터는 디필라마와 같은 업계 데이터 소스에 의해 완전히 제거되었다가 다시 추가되었습니다.
진정한 투명성은 결과의 투명성이 아니라 과정의 투명성입니다. DEX가 실제 체인에 있는지 여부를 판단할 때는 공식 웹사이트의 TPS 데이터를 보지 말고 다음과 같은 궁극적인 기준이 필요합니다.
제3자가 체인에 원본 이벤트 기록을 가지고 있는지, 공식 인터페이스에 의존하지 않는 경우 하루의 핸디캡 변화를 매초 완벽하게 복제할 수 있는지.
온체인 데이터에서 "A와 B가 마감"만 볼 수 있고 "A가 주문한 시점", "B가 대기열에 있던 위치" 또는 "B가 대기열에 있던 위치"는 볼 수 없다면 무슨 일이 있었는지 알 수 없습니다. B가 대기열의 첫 번째 위치에 있었다", "C가 주문을 철회하고 주문에 성공한 이유"를 알 수 없다면 이것은 블랙박스입니다.
하이퍼리퀴드가 업계의 새로운 벤치마크로 여겨지는 이유는 바로 이런 종류의 감사를 견뎌낼 수 있기 때문입니다. 누구든지 노드 데이터를 다운로드하면 거래소의 전체 이력을 한 줄로 재구성할 수 있습니다. 이러한 '검증 가능성'이 바로 탈중앙 금융을 CeFi와 차별화하는 요소입니다.
이 시점에서 우리는 진정한 온체인 탈중앙 거래소의 두 가지 핵심 요소를 살펴보았습니다.
자산 차원: 자체 호스팅이 가능한지 여부와 자금이 항상 사용자의 손에 있는지 여부.
실행 차원: 매칭, 정렬, 체인에서 대기열 전체 프로세스를 '복제 및 재구축'할 수 있는지 여부.
그러나 이것이 수정의 끝이 아닙니다. 가장 빠른 체인과 가장 투명한 집계를 사용하지만 프로젝트 소유자가 언제든지 계약과 요금을 중단하고 계정을 동결할 수 있는 '슈퍼 관리자 개인 키'를 가지고 있다면 이는 여전히 자유로운 금융이 아닙니다.
Aaron
YouQuan
Hui Xin
Brian
Davin
Kikyo
Catherine