저자: 션 지앙광, 주 타이후이 외, 출처: 타이후이 리서치
소개. strong>
지난 한 달 동안 UAE는 스테이블코인 및 암호화 자산의 혁신적인 개발을 촉진하기 위해 자주 움직였으며, 이는 여러 국가와 암호화폐 시장에서 정책 차원에서 폭넓은 관심을 불러 일으켰습니다. 스테이블코인 발행사 서클의 스테이블코인 USDC와 EURC는 2월 24일 두바이에서 최초로 승인된 스테이블코인이 되었고, 에미레이트 NBD는 3월 6일 디지털 뱅킹 플랫폼을 통해 암호화폐 거래 서비스를 시작하도록 승인받았으며, 암호화폐 기업 리플은 국경 간 암호화폐 결제 서비스를 제공하도록 승인받았습니다. 서비스, 3월 17일에는 두바이 금융 서비스 당국이 토큰화를 위한 규제 샌드박스를 시작했으며, 3월 20일에는 두바이 토지국(DLD)이 중동 최초의 부동산 토큰화 시범 프로젝트를 시작한다고 발표했습니다.
UAE는 스테이블코인 및 암호화폐(가상자산) 규제와 혁신의 발전을 촉진하는 선구자로서 2020년 초에 특별 암호자산 규제를 공식화했습니다. 최근 몇 년 동안 우리는 스테이블코인 및 암호화폐 발행자와 거래자에게 매우 매력적인 "조정된 연방 규제 프레임워크(명확한 수익 요건) + 지역 차원의 유연하고 혁신적인 개발(시범 혁신 및 탐색)"이라는 독특한 모델을 개발했습니다. 우수한 규제 메커니즘에 힘입어 UAE의 스테이블코인 및 암호화폐 시장은 2024년 암호화폐 보유율이 세계 최고 수준인 25%를 넘어서는 등 수요와 공급이 잘 연계되어 있으며, 다음 발전이 기대되는 시장입니다.
스테이블코인 및 암호화 자산 시장에 대한 UAE의 "명확한 결론 + 시범 혁신" 규제 모델은 혁신과 금융 보안 지원의 유기적인 통합을 실현하고 있습니다. 스테이블코인 및 암호화 자산 시장에 대한 UAE의 "명확한 결론 + 시범 혁신" 규제 모델은 혁신 개발 지원과 금융 보안 보호라는 유기적인 통합을 실현했으며, 이는 다른 국가들이 참고할 만한 가치가 있습니다. 중국의 금융 개혁은 항상 "선 시범, 후 경험 축적, 점진적 추진"이라는 모델을 기반으로 해왔으며, 이는 낯설지 않은 모델로, 우리는 UAE의 규제 모델의 운영 효과에 대한 후속 조치에 집중하고 현재 스테이블코인 및 암호화폐 정책을 적시에 평가하고 조정할 수 있습니다.
보고서 출처: 지앙광 셴, 주타이휘, 루오한 왕,"">. span text="">UAE의 암호화 자산 규제 정책 및 개발 동향, First Finance, 21 March 2025
I. UAE 연방 차원의 통일된 규제 프레임워크
아부다비, 두바이 등 7개 자치 에미레이트로 구성된 연방 국가로서. 아부다비, 두바이 등 7개 토후국으로 구성된 연방국가인 아랍에미리트의 스테이블코인 및 암호화폐(가상자산) 규제 체계는 '연방+토후국'의 2단계로 구분됩니다. 연방 차원에서 UAE 중앙은행과 증권상품규제청(SCRA)은 스테이블 코인 및 암호화폐 자산에 대한 규정을 제정하여 증권 상품 규제에 따라 암호화폐 자산을 규제하고, 결제 수단 규제에 따라 스테이블 코인을 규제함으로써 리스크 관리 및 컴플라이언스 개발의 결론을 명확히 정의하고 있습니다. 1. 증권상품청(SCA)은 증권에 준하여 가상자산을 규제합니다SCA는 UAE의 투자 암호화폐 자산 활동에 대한 규제 프레임워크의 기초입니다. SCA는 UAE 전역의 증권, 상품 및 암호화 자산 시장의 규제를 조정하고 자금세탁 방지, 소비자 보호 등에 대한 통일된 규칙을 설정하는 역할을 담당합니다. SCA는 가상 자산을 투자 목적으로 디지털로 거래 가능한 가치 표현으로 정의하고 법정 화폐, 증권 및 기타 디지털 화폐는 제외합니다. 가상자산 거래와 관련하여 SCA의 규제 대상에는 가상자산 거래 플랫폼, 가상자산 수탁 서비스를 제공하는 인가된 자, 가상자산 중개업체가 포함됩니다. 가상자산은 주권 국가나 관할권에서 발행하거나 보증하지 않으며, 가상자산 사용자 커뮤니티의 합의를 통해서만 규제 책임을 이행합니다. SCA는 최근 몇 년간 연방 차원의 통일된 규제와 각 에미리트, 특히 금융자유구역의 독립성 및 혁신 필요성의 균형을 맞추기 위해 규제 경계를 점진적으로 수정하고 개선해 왔으며, 2020년 11월에는 연방 차원에서 가상자산 활동 규제(CAAR)를 발표하여 초기 토큰 공개(ICO), 거래소, 플랫폼 시장을 다루고 있습니다, 커스터디 서비스 및 파생상품 등 다양한 서비스를 포함하며, 주요 규제 요건으로는 (1) 가상 자산 사업 제공자는 아랍에미리트 내 또는 금융 자유 구역에 주소를 두고 법인화해야 하며, (2) 가상 자산 서비스 제공자는 SCA로부터 승인된 라이선스를 취득해야 합니다. 2021년, SCA는 금융자유구역인 두바이국제금융센터(DIFC)와 아부다비글로벌마켓(ADGM)과 UAE 중앙은행의 규제를 받는 사업자는 SCA의 규제 대상에서 제외된다는 점을 명확히 하여 가상자산 거래 활동에 대한 책임 범위를 더욱 표준화했습니다. 2024년 9월, SCA는 두바이 가상자산규제청(VARA)과 협력 계약을 체결하여 규제에서 두 기관의 역할과 관계를 더욱 명확히 하여 두바이의 VSP는 VARA에 라이선스를 신청해야 하고, 다른 에미레이트의 VSP는 SCA에 라이선스를 신청해야 합니다. 2. 아랍에미리트 중앙은행(CBUAE), 결제 수단으로 스테이블코인 규제결제 토큰 서비스 규정은 스테이블코인을 결제 수단으로 규제하며, 디르함화에 페깅된 스테이블코인만 허용합니다. 결제 토큰과 스테이블코인에 대한 규제는 아랍에미리트 중앙은행(CBUAE)이 담당하고 있으며, 2024년 6월 CBUAE는 결제 토큰 서비스 규정을 발표하여 결제 토큰(스테이블코인)을 법정화폐의 가치 또는 동일한 통화로 표시된 다른 결제 토큰을 참조하여 안정적인 가치를 유지하기 위한 가상 자산으로 정의하고 있습니다. 안정적인 가치를 유지하는 가상자산을 말합니다.
동시에 이 규정은 규제가 필요한 결제 토큰(스테이블 코인)의 발행, 전환, 보관 및 전송의 주요 활동을 통칭하여 "결제 토큰 서비스"라고 합니다. DIFC와 ADGM이 아닌 아랍에미리트 전체에 적용되는 아랍에미리트의 새로운 암호화폐 규제는 아랍에미리트의 기업과 상인들이 상품과 서비스에 대한 결제 수단으로 디르함 연동 스테이블코인만 허용하도록 규정하고 있습니다.페이먼트 토큰 서비스 대상 라이선스 스테이블코인에 대해. UAE 중앙은행이 발행한 결제 토큰 서비스 규정에 따라 UAE 내에서 결제 토큰 서비스(스테이블코인 결제)를 제공하는 모든 개인 또는 법인은 UAE 중앙은행의 라이선스 또는 등록을 받아야 합니다. 특히, 디르함 결제 토큰 서비스는 라이선스를 신청해야 하며, 보유금의 100%를 UAE 내 라이선스 은행에 에스크로로 보관해야 합니다. 라이선스는 UAE에 설립된 기업(금융자유구역 내 기업 제외)에게만 발급되며, UAE에 설립되지는 않았지만 UAE에 위치한 법인(DIFC 및 ADGM 법인 포함)은 해외 결제 토큰 발행자 등록을 신청할 수 있습니다. 또한 가상자산 규제 당국(VARA)으로부터 라이선스를 부여받은 기업도 본 규정의 적용을 받습니다. 스테이블코인 발행자 및 서비스 제공자에게는 명확한 자본 규제 요건이 부과됩니다. 아랍에미리트 중앙은행의 결제 토큰 서비스 규정은 스테이블코인 발행자에 대한 운영 요건을 여러 가지 방식으로 명확히 규정하고 있습니다. 자본의 경우, 허가된 결제 토큰 발행자에게는 1,500만 디람의 초기 및 지속적인 자본금과 발행된 결제 토큰의 법정화폐 명목 가치의 최소 0.5%에 해당하는 추가 지속적인 자본금, 그리고 허가된 관리인, 송금인 및 결제 토큰 전환 서비스 제공자의 경우 결제 토큰의 월 평균 송금액이 1,000만 디람 이상일 때를 기준으로 엄격한 자본 요건이 부과됩니다. 허가된 수탁자, 양도인 및 결제 토큰 전환 서비스 제공업체의 경우 월 평균 결제 토큰 전송 가치가 1,000만 디람 이상 또는 1,000만 디람 미만을 기준으로 각각 300만 디람, 150만 디람의 규제 자본 요건이 설정됩니다. 또한 발행자는 자본 적정성 관리, 유동성 위험 관리, 내부 통제 및 기타 관리를 이행해야 합니다. 차트 1: UAE 스테이블코인 및 암호화폐 규제 프레임워크:에미리트 차원의 규제 메커니즘의 두 가지 혁신
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지역 차원에서 에미리트와 관할 자유무역지대는 두바이와 아부다비처럼 지역 발전에 맞춰 규제 메커니즘을 도입한 연방정부의 권한 하에 특화된 규제 요건과 혁신적인 메커니즘을 설계하고 구현할 수 있습니다. 1. 두바이의 비자유구역에서 가상자산을 전문적으로 규제하는 가상자산규제청(VARA) 두바이가 세계 최초로 가상자산 전문 규제기관을 설립했습니다.2022년 3월 두바이 에미레이트는 두바이 가상자산 규제법을 통과시키고 가상자산규제청을 설립했습니다. 두바이 가상자산 규제 당국(VARA)을 설립했으며, 이는 두바이 세계 중앙 당국(DWTCA)과 연계되어 있습니다. 이로써 두바이는 세계 최초이자 유일하게 가상자산 전담 규제 기관을 보유한 관할 구역이 되었습니다. VARA의 임무는 연방 차원의 SCA 및 UAE 중앙은행의 가상자산 규제와 연계하여 두바이 에미리트 전역의 가상자산 서비스 제공업체(가상자산 거래소, 가상자산 벤처캐피털 펀드, NFT 플랫폼 등)를 규제하고 가상자산 사업 승인 및 라이선스 시스템을 구축하는 것이지만, DIFC 금융자유구역은 VARA의 적용을 받지 않습니다. VARA는 가상자산 서비스 제공자의 준법을 보장하기 위한 자율 규제 기관의 역할을 맡으며, 자율 규제 기관으로서 독립적인 법적 지위와 재정적 자율성, 가상자산 서비스 이해관계자를 보호하고 규제할 수 있는 권한을 갖습니다. 규정에 따르면 가상자산 관련 활동을 하는 모든 법인은 VARA의 허가를 받아야 하며, VARA는 기업 지배구조, 규정 준수 및 위험 관리, 기술 및 정보, 시장 행위에 대한 4가지 필수 규칙과 7가지 활동별 규칙집(컨설팅, 브로커-딜러, 수탁, 거래, 대출 및 차용, 결제 및 송금, 관리 및 투자)을 제정하여 시장 참여자에게 행동 가이드라인을 제공합니다. VARA는 가상자산 및 관련 서비스의 지역 및 국제적 중심지로서 UAE를 홍보하고, 가상자산 서비스 및 상품 분야에 대한 투자 인식을 높이고, 이 분야의 혁신을 촉진하며, 가상자산 분야에서 활동하는 기업이 UAE에 사업장을 설립하도록 장려하는 것을 목표로 합니다. 2. 두바이 금융서비스청(DFSA)은 두바이 자유구역을 담당하는 독립 규제 기관입니다암호화폐 산업에 대한 DFSA의 규제는 두 가지 주요 정책을 통해 이루어집니다. 두바이 금융서비스청(DFSA)은 두바이 국제금융센터(DIFC)에 등록된 법인에 대한 아랍에미리트의 독립 규제 기관으로, 2021년 10월에 투자 토큰(예: 증권 기반 토큰 또는 파생 토큰)에 대한 규제를 제공하는 "투자 토큰 제도"를 발표했습니다. 토큰 또는 파생 토큰)에 대한 초기 규제 프레임워크를 제공합니다. 투자 토큰은 권리와 소유권의 디지털 표현으로 정의되며, DIFC 내에서 투자 토큰의 마케팅, 발행, 거래 또는 보유에 관여하는 조직이 필요한 준수 요건을 따르도록 하기 위한 것입니다. 2022년 말, 두바이 금융서비스청은 암호화폐 산업과 시장을 더욱 규제하기 위해 암호화폐 토큰 제도를 시행했습니다. 이 제도는 암호화폐 토큰의 거래, 청산, 보유 또는 이전과 관련된 자금 세탁 방지 및 대테러 위험뿐만 아니라 소비자 보호, 시장 무결성, 서비스 제공자의 보관 및 재정 자원과 관련된 위험까지 포괄적으로 다루고 있습니다. DFSA는 허용되는 가상 화폐의 유형을 제한하고 있습니다. 가상자산의 높은 리스크가 기존 금융시장에 미치는 영향을 완화하기 위해 허용된 가상화폐만 규제 대상에 포함시켜 DIFC에서 유통할 수 있도록 하고 있습니다.2022년 DFSA는 비트코인, 이더, 라이트코인 등 3개 토큰을 인정했고 2023년에는 이를 보완해 톤코인, 이더리움, 라이트코인 등 2개 토큰을 추가했습니다. 리플의 XRP 토큰입니다. 그 외 유틸리티 토큰과 NFT 등 다른 유형의 가상자산은 금융 규제 대상에서 명시적으로 제외됩니다. 3. 금융서비스규제청(FSRA)은 아부다비 자유구역을 담당하는 독립 규제기관입니다2020년부터 FSRA는 몇 가지 주요 규제 문서를 발표했습니다. 금융서비스규제청(FSRA)은 아부다비 글로벌 시장(ADGM) 자유구역을 규제하며, 2020년에는 ADGM 내 디지털 증권의 운영을 조화시키기 위한 문서를 발행하고 2022년에는 가상자산 활동 규제에 관한 지침을 발표했습니다. 이 지침은 자본 전제 조건, 인력 통제, 자금세탁방지(AML) 및 고객 실사(KYC)와 같은 준수 조치를 포함하여 가상자산 제공자에 대한 규제 요건을 명시하고 있습니다.2023년 ADGM은 탈중앙화 자율 조직(DAO) 및 기타 디지털 자산 주체에 대한 공식 규제 체계를 도입하여 DAO가 합법적으로 운영되고 회원들에게 토큰을 발행할 수 있도록 허용했습니다. 금융안정청의 핀테크 샌드박스는 혁신을 촉진하기 위한 핵심 이니셔티브입니다. 샌드박스는 기업이 암호화폐 관련 제품 및 서비스를 테스트할 수 있는 통제된 환경을 제공합니다. 이 샌드박스를 통해 기업은 혁신을 빠르게 추진할 수 있을 뿐만 아니라 신제품이 ADGM의 규제 요건을 준수하는지 확인하여 시장 참여자의 이익을 효과적으로 보호할 수 있습니다. 샌드박스에 참여하는 기업은 위험이 낮은 환경에서 신기술을 개발하고 테스트할 수 있으며, FSRA의 실시간 피드백을 통해 제품을 최적화하고 시장 기회를 모색할 수 있습니다. FSRA, 보다 개방적이고 혁신적인 스테이블코인 규제 환경을 가져올 FRT 기반 스테이블코인 프레임워크 발표 FSRA는 2024년 7호 자문서를 발표하여 법정통화 참조 토큰(FRT) 기반 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 제안했습니다.FRT는 법정통화 가치에 연동되는 디지털 자산으로, 보유자는 보유자가 동등한 금액의 법정화폐로 교환할 수 있도록 하는 디지털 자산입니다. 그러나 기존 규정집의 한계로 인해 FRT의 효과적인 발행이 저해되고 있습니다. 이에 따라 금융청은 결제 서비스, 투자 서비스 등 다양한 시나리오에서 토큰을 사용할 수 있도록 관련 규정을 개정하여 스테이블코인의 광범위한 사용을 지원할 계획입니다. 이는 스테이블코인 규제에 대한 ADGM의 개방성과 혁신의 진일보를 의미합니다. 셋째, UAE 암호화 자산 시장의 발전 추세중동의 중요한 금융 중심지인 UAE는 독특하고 유연한 규제 메커니즘, 수요 증가 규모, 암호화 자산(가상자산)의 발전 추세로 이미 전 세계 많은 암호화폐 시장 플레이어의 주목을 받고 있다. 시장의 발전 추세에 주목할 필요가 있습니다.
1. 2단계 규제 메커니즘으로 혁신과 발전의 여지 제공현재 UAE는 스테이블코인 및 암호화 자산에 대한 명확한 규정을 제정하여 암호화 자산 서비스에 대한 명확한 가이드라인과 높은 수준의 정책 확실성을 제공하고 있습니다. 동시에 '연방 조정 + 자유 구역 파일럿'이라는 유연한 메커니즘을 통해 SCA, DFSA, VARA 등 UAE 규제 당국은 금융 안정성을 효과적으로 보장하고 분업을 통해 혁신 발전에 적합한 환경을 제공했습니다. 예를 들어, 디르함 스테이블코인 출시만 허용하는 UAE 중앙은행은 2024년 10월 현지 기업 AED 스테이블코인 LLC가 출시한 디르함 기반 스테이블코인인 AE 코인을 승인했습니다.2025년 2월 DFSA는 Circle의 USDC(미국 달러 스테이블코인)와 EURC( EURC)를 DIFC 내에서 인정 된 암호 화폐 토큰으로 승인했습니다.3 월 13 일 리플은 UAE에서 국경 간 암호 화폐 결제 서비스를 제공하기 위해 두바이 DFSA로부터 완전한 규제 승인을 받았습니다.3 월 17 일 두바이 DFSA는 토큰 화 된 투자 상품 및 서비스를 제공하는 회사를위한 토큰 화 규제 샌드 박스를 시작했습니다.대상 서비스에는 토큰 화 된 주식, 채권, 수쿠크 및 기업 혁신에 대한 완전한 승인을 준비하기 위한 집합 투자 펀드 단위가 포함됩니다. 이는 두바이 자유구역의 독립적인 규제 프레임워크의 우수성과 매력을 반영합니다. 2. UAE에서 스테이블 코인 및 암호화 자산에 대한 수요가 빠르게 증가하고 있다미국에 연동된 디르함의 환율 정책은 미국 달러와 연동되어 있어 특히 러시아, 이란 및 기타 지역의 부유한 개인으로부터 대규모 국제 자본의 유입을 이끌어내고 있다. 웹3.0 및 암호화폐 기업에 대한 UAE의 공격적인 규제 정책은 바이낸스, 크립토닷컴, 크라켄 등 국제적으로 유명한 암호화폐 거래소를 유치하여 글로벌 디파이 및 암호화폐 활동의 리더로서의 입지를 공고히 했습니다.트리플에이의 통계에 따르면 2024년 UAE의 암호화폐 보유량은 25%를 넘어설 것으로 예상됩니다( 전 세계 평균 암호화폐 보유율은 6.9%)로 세계 최고 수준을 기록할 것으로 예상됩니다. 한편, Chainanalysis의 데이터에 따르면 UAE는 2023년 7월부터 2024년 6월까지 300억 달러 이상의 암호화폐가 유입되어 이 부문에서 전 세계 상위 40위권에 올랐으며, MENA 지역에서 세 번째로 큰 암호화폐 경제 국가가 되었습니다. 이러한 추세는 아랍에미리트 디지털 자산 생태계의 포괄적인 특성을 보여주는 또 다른 증거이기도 합니다. 차트2: 암호화폐 보유량 세계 1위 국가:
3. UAE의 암호화 자산 개발 생태계가 빠르게 개선되고 있다규제 메커니즘, 기술 개선 및 정책 추진의 지원으로 UAE의 기업 거주자, 금융 기관 및 정부 부처도 블록체인 기술 및 암호화 자산의 채택과 암호화 자산과 금융 시스템 간의 관계를 적극적으로 탐색하고 있습니다. 및 실물 경제와의 통합이 뚜렷한 추세를 보이고 있습니다.
금융 기관의 경우, 3월 6일 UAE 국립은행은 디지털 뱅킹 플랫폼을 통해 암호화폐를 구매, 판매, 거래할 수 있는 암호화폐 거래 서비스 출시를 승인했으며, 현지 디지털 자산 회사인 Aquanow가 서비스를 제공하고 스탠다드차타드은행의 자회사인 Zodia가 커스터디 서비스를 제공합니다. 커스터디가 커스터디 서비스를 담당합니다. 정부 부문에서는 아부다비투자청, 두바이금융관리 등이 효율성 향상과 비용 절감을 위해 자체 블록체인 프로젝트를 시작했으며, 3월 20일 두바이 토지청은 가상자산규제청, 두바이미래재단과 함께 중동 최초로 부동산 토큰화 시범 프로젝트를 개발 및 개시해 블록체인 기술을 활용한 부동산 관리 시스템을 구축했다. 두바이 토지국은 토큰화된 부동산 거래 가치가 2033년까지 600억 디람(160억 달러)에 달해 두바이 전체 부동산 거래의 7%를 차지할 것으로 예상하고 있습니다. 실물 투자 측면에서는 지난 3월 아부다비가 지원하는 투자 그룹 MGX가 세계 최대 암호화폐 거래소인 코인셰어즈에 20억 달러를 투자하여 블록체인 기술, 인공지능 솔루션, 탈중앙화 금융 및 토큰화된 디지털 경제의 발전을 주도하기 위해 스테이블코인을 사용했습니다. 현재 세계 주요 국가/지역에서는 스테이블 코인 및 암호화폐에 대한 규제 정책을 적극적으로 수립하고 지원 규제 메커니즘을 개선하고 있으며, EU의 암호화 자산 시장법(MiCA)이 시행되고, 미국은 스테이블 코인 및 암호화 자산 규제 법안 제정에 박차를 가하고 있습니다. 스테이블 코인 및 암호화 자산에 대한 글로벌 규제의 선구자인 UAE는 자국의 여건을 고려하여 "명확한 연방 규제 + 지역 시범 혁신"이라는 독특한 규제 모델을 모색하여 혁신 개발 지원과 금융 보안 보호의 유기적 통합을 더 잘 실현했습니다. 중국의 금융 개혁은 항상 "선 시범, 후 경험 축적, 점진적 추진"의 모델을 채택해 왔으며, 이는 이 모델에 낯설지 않으며, 우리는 UAE 규제 모델의 운영 효과에 대한 후속 조치에 집중하고 현재 스테이블 코인 및 암호화폐 정책을 적시에 평가하고 조정할 수 있습니다. 
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