RWA 대 포인트 시스템

저자: RWA 산업 연구소

다음은 RWA(실물자산 토큰화)와 포인트 시스템에 대한 정의, 가치 논리, 규정 준수 프레임워크, 향후 개발 동향 등을 6개의 핵심 장으로 나누어 심층 비교 분석한 내용입니다. 챕터로 나뉩니다. 체계적인 비교를 통해 디지털 경제에서 두 가지의 포지셔닝, 장단점, 통합 가능성을 살펴볼 수 있습니다.

1장: 정의와 핵심 로직 비교

1.1 RWA(실물자산 토큰화)  

1.2 RWA(실물자산 토큰화) 

블록체인 기술을 통해 실물 자산(부동산, 상품, 채권 등)을 온체인 토큰(Token)으로 변환하여 다음을 달성하는 것입니다. 소유권 세분화, 유동성 향상 및 투명한 거래를 달성합니다.

-   핵심 로직  

-   자산 매핑 

-   자산 맵핑 

- 유동성 릴리스: 비표준 자산을 표준화하고 거래 마찰을 줄입니다.

- 중개 해제: 스마트 컨트랙트를 통해 배당 및 청산 작업을 자동으로 수행합니다.

1.2 통합 시스템

-   정의 : 

소비, 상호작용 및 기타 행동을 통해 포인트를 획득하고 이를 상품, 서비스 또는 자격으로 교환할 수 있도록 회사 또는 플랫폼에서 발행하는 사용자 행동 인센티브 도구입니다.

-   핵심 로직 

-   사용자 고착성 

. 포인트 보상을 통해 사용자 활동과 충성도를 강화합니다.

- 폐쇄형 경제: 포인트는 특정 에코시스템 내에서만 순환하여 내부 가치 순환을 형성합니다.

- 마케팅 도구: 단기 소비를 촉진하기 위한 프로모션(예: "더블 포인트")에 사용됩니다.

1.3 본질적 차이점 

|차원         RWA   포인트 시스템   

|   기본 정보 자산  | 실물 자산(예: 부동산, 채권) | 실물 자산 없음, 플랫폼 크레딧에 의존함 |

| 가치의 원천  | 자산 수입(임대료, 이자 등)   | 생태계 내에서 상품/서비스를 교환할 권리

|   유통 범위  크로스 플랫폼, 글로벌화   >|     >. 폐쇄적인 생태계 내부 순환

| 기술 종속성 블록체인+스마트 컨트랙트 중앙화된 데이터베이스 또는 단순 체인                 중앙화된 데이터베이스 또는 단순 체인

2장: 가치 논리와 경제 모델

2.1 RWA의 가치 논리

- 유동성 프리미엄::

토큰화된 비표준 자산(예: 사모펀드)을 분할하여 거래함으로써 롱테일 투자자를 유치할 수 있습니다.

   사례: 메이커다오는 미국 국채와 같은 담보물을 통해 DAI 스테이블코인 준비금 수익률을 높였습니다.

- 비용 절감    

중개자(예: 증권사, 법무법인)를 줄여 발행 및 거래 비용을 절감합니다.

   데이터  :부동산 토큰화 거래 비용은 50~70%까지 절감할 수 있습니다.

-   글로벌 도달 범위 

글로벌 투자자들이 체인에 있는 자산을 보유할 수 있어 지리적 제약을 극복할 수 있습니다.

2.2 통합 시스템의 가치 논리  

- 사용자 행동 지침  : ;

포인트 규칙 설계를 통해 사용자 습관을 형성합니다(예: 체크인, 지출 리베이트).

사례 연구 사례: 항공사 마일리지 포인트는 사용자가 특정 항공사를 선택하도록 유도합니다.

- 에코 클로즈드 루프 구축 

포인트를 제한된 상품이나 서비스로 교환하여 플랫폼 독과점을 강화합니다.

- 데이터 자산화  

포인트 시스템을 통해 사용자 행동 데이터를 정량화하여 정밀 마케팅에 활용할 수 있습니다.

2.3 경제 모델 비교 

모델 특성   RWA  

|모델 특성

|   통합 시스템   가치 앵커드  오프체인 자산의 현금 흐름(예: 임대료, 배당금) 플랫폼 생태계 내 상품/서비스 가격 책정 

|  인플레이션 제어  토큰 발행은 자산 규모에 따라 제한됩니다  

. |

| 가격 변동성 자산 펀더멘털과 시장 심리의 이중 영향 일반적으로 안정적, 플랫폼 규제에 의존함 |

| 자산 규모에 따라 토큰 발행량 제한 토큰 발행량 제한, 플랫폼 규제 및 통제에 따라 안정적, 일반적으로 안정적 align: left;">|      출구 메커니즘|  2차 시장 거래, 기초 자산의 상환|  생태계 내에서만 상환 또는 만기|

제3장. 컴플라이언스 및 법적 과제

3.1 RWA의 컴플라이언스 프레임워크

-    증권 속성 분쟁 

- 토큰이 수익에 대한 권리를 나타내는 경우, 증권으로 인정될 수 있습니다(예: 미국 증권거래위원회(SEC)의 Howey 테스트).

- 규정 준수 경로: Reg D/S 면제 또는 STO(증권형 토큰 공개)를 통한 규정 준수.

- 국경 간 규제 충돌  

- 자산의 소재지, 발행지, 투자자 관할권 간의 법률 충돌 .

- 주요 사례    :EU MiCA 법에 따라 RWA 발행자는 라이선스를 취득해야 합니다.

- 오프체인 - 온체인 시너지 효과  

- 법인(예: SPV)과 온체인 토큰 간의 권한과 책임 분담은 명확해야 합니다. 명확해야 합니다.

3.2 포인트 시스템의 컴플라이언스 리스크 

- 통화 속성에 대한 분쟁  : .

- 포인트를 법정 화폐로 자유롭게 거래하거나 교환할 수 있는 경우 '가상 화폐'로 규제될 수 있습니다(중국 중앙은행의 가상 화폐 금지 조치의 경우처럼).

- 소비자 보호: 사기를 방지하기 위해 포인트의 유효 기간, 상환 규칙을 명확히 해야 합니다(예: EU의 소비자 권리 지침).

- 포인트를 '소득'으로 취급할지 여부는 현지 세법의 적용을 받습니다. "소득"은 현지 세법에 의해 정의됩니다.

3.3 규정 준수 비교 요약 

|위험 차원       . align: left;">|   핵심 과제 | 증권법 준수, 국경 간 규제 조화, 통화 또는 증권으로의 특성화 피하기

|   . 규제 기관     금융 규제 기관(SEC, MAS 등)  소비자 보호 기관, 세무 당국 |

| 규정 준수 비용     높음(필요 사항 법률, 감사, 라이선스)| 낮음(플랫폼 자체 규율에 의존)

| 일반적인 벌금       높은 벌금, 프로젝트 종료                   &p>

| 일반적인 처벌       고액의 벌금, 프로젝트 종료 및 취소 사용자 소송, 브랜드 평판 손상

4장: 기술 구현 및 생태적 구축

4.1 RWA의 기술 스택

- 블록체인 선택

- 퍼블릭 체인(예: 이더리움) 유동성이 높은 자산에 적합하며, 기관 간 협업을 위한 페더레이션 체인(예: 하이퍼레저)이 적합합니다.

- 주요 구성 요소:

- 예언 기계:

- 예언 기계. (체인링크): 오프체인 자산 데이터(예: 주택 가격 지수)를 동기화합니다.

- 스마트 컨트랙트: 배당금 및 청산(예: 부동산 임대료 분배)을 자동으로 실행합니다.

- 개인정보 보호: 민감한 거래 정보를 숨기기 위한 영지식 증명(ZKP).

4.2 통합 시스템의 기술적 구현 

- 중앙성 아키텍처  < /p>

- 기존 솔루션: 소규모 생태계를 위한 MySQL + API.

- 위험: 단일 장애 지점, 데이터 변조.

- 블록체인 시도  

- 제휴 체인 포인트(예: Ant Chain의 "앤트 포인트")를 사용하여 투명성과 위변조 방지 기능을 개선합니다.

- 과제: TPS 제한 및 사용자 경험 균형.

4.3 생태계 플레이어 비교

| 역할   RWA                                      

♠ 역할 포인트 시스템

| 발행자  | 자산 보유자(회사, 펀드) 플랫폼 운영자(이커머스, 항공사) |

| 투자자  기관/적격 개인 투자자  플랫폼 사용자    플랫폼 사용자

|서비스 제공업체 | 로펌, 감사 회사, 거래소 | 결제 게이트웨이, 데이터 분석 회사                         | 서비스 제공업체

| 규제 기관 | 금융 규제 기관 | 소비자 보호 기관 | 소비자 보호 단체.

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5장: 적용 시나리오 및 사례 

5.1 RWA의 일반적인 시나리오

- 부동산 토큰화

사례 연구

Case Studies 주요 사례: RealT는 미국 부동산을 ERC-20 토큰으로 분할하여 투자자에게 임대 수익을 제공합니다.

- 탄소배출권 거래:

사례 )   :투칸 프로토콜은 탄소 배출권을 BCT 토큰으로 전환하여 시장 유동성을 높입니다.

-   공급망 금융  

  사례 . )   :Propy는 NFT를 사용하여 부동산 소유권을 표시함으로써 국경 간 거래를 가속화합니다.

5.2 통합 시스템을 위한 적용 시나리오

-   소매업 

사례 연구: 재구매 및 회원 유지를 위한 스타벅스 스타 기프트 카드 포인트.

-   게임 이코노미  

  사례.

:Axie Infinity의 SLP 포인트는 거래 특성에도 불구하고 상환이 엄격하게 제한됩니다.

-   커뮤니티 거버넌스 

  사례 

:  . 투표 및 보상을 위한 Reddit 커뮤니티 포인트(ERC-20 토큰).

5.3 시나리오 통합 가능성 

- 포인트의 토큰화  : 

중앙화된 포인트를 플랫폼 간 유동성을 허용하는 온체인 자산(예: NFT)으로 전환.

  과제: 규정 준수 및 가치 앵커링 해결 필요.

- RWA+포인트 하이브리드 인센티브 

사용자가 RWA 투자에 참여하여 포인트를 획득하면 포인트를 자산 체인 청약권의 우선 순위로 교환할 수 있습니다. RWA는 세계 최초로 미국에서 출시되었습니다.

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6장: 미래 트렌드와 도전과제

6.1 RWA의 미래  

6.1 위험가중자산의 미래

-   동향:  

- 전통 금융과의 통합(예. 국채의 토큰화에 투자하는 블랙록의 BUIDL 펀드).

- 신흥 자산 클래스 확장(IP, 기후 파생상품).

- 도전과제:   

- 규제의 파편화는 글로벌 유동성을 저해합니다.

- 오프체인 자산 권리에 대한 중앙화된 기관(예: 소유권 등록소)에 대한 의존도.

6.2 포인트 시스템의 미래 

- 트렌드: 

- 포인트 패스스루: 블록체인을 통한 플랫폼 간 상호운용성(예: 항공사와 호텔 포인트 통합).

- 동적 가격 책정: AI 알고리즘이 포인트 가치를 실시간으로 조정합니다(예: 수요와 공급에 따라 상환 비율 변동).

- 도전 과제:

- 과도한 금융화로 인한 규제 조사(예: 포인트의 2차 시장 금지).

- 사용자 개인정보 및 데이터 남용 위험.

- 가능성:  

- 새로운 RWA의 가능성에 대한 가능성. align: left;">- 포인트는 자산에 투표하기 위해 포인트를 보유하는 등 RWA 생태계에서 "거버넌스 자격 증명"으로 사용됩니다.

- 사용자 고착성을 높이기 위해 RWA 수익이 포인트 형태로 분배됩니다(예: 부동산 토큰 배당이 플랫폼 포인트로 전환됨).

- 장벽:

- 상충되는 법적 속성(포인트가 증권으로 규정되지 않아야 함).

- 기술 아키텍처의 차이(RWA는 높은 보안성이 필요하고 포인트는 높은 동시성이 필요함).

결론

RWA와 포인트 시스템은 디지털 경제의 두 가지 패러다임을 대표합니다.

- RWA는 유동성 장벽을 허무는 데 중점을 둔 "물리적 자산에서 가상 자산으로" 자산을 업그레이드하는 것입니다.

- 인테그랄은 유동성 장벽을 허무는 데 중점을 둔 "행동에서 가치로" 자산을 업그레이드하는 것입니다. "행동에서 가치로" 사용자 운영 도구의 핵심은 폐쇄형 경제 사이클을 구축하는 것입니다.

미래에는 실물 자산 지원의 토큰화를 통해 포인트를 획득하고 포인트 시스템을 통해 사용자 기반을 확장할 수 있는 등 둘 사이의 경계가 흐려질 수 있습니다. 하지만 이 과정에서 규정 준수, 기술, 경제 모델 간의 근본적인 갈등을 해결해야 합니다. 균형을 찾아야만 '실제 세계 통합'의 진정한 잠재력을 발휘할 수 있습니다.

부분적으로는 인공 지능을 통해.

부분적으로는 인공 지능을 활용합니다.