SEC와 CFTC, 세기를 위한 합의, 미국 암호화폐 규제 잔디밭 전쟁 종결

최근 워싱턴에서 오랫동안 미뤄져 왔던 규제 논의가 글로벌 금융 시장의 관심을 끌었습니다. 14년 만에 처음으로 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)가 한 테이블에 앉아 시장 환경의 미래에 대한 공동 원탁회의를 개최한 것입니다.

SEC와 CFTC는 수년간의 교착 상태를 깨기 위해 노력하고 있습니다. 과거 CFTC의 로스틴 베넘 전 위원장은 대부분의 암호화폐 자산을 상품으로 취급해야 한다고 주장한 반면, SEC의 게리 겐슬러 전 위원장은 대부분의 암호화폐 자산을 증권으로 간주해야 한다고 주장했습니다. 이러한 차이는 관할권의 혼란을 야기할 뿐만 아니라 시장 참여자들이 규정 준수를 위한 길을 잃게 만들기도 합니다. 이제 CFTC의 캐롤라인 팜 위원장 대행은 컨퍼런스에서 암호화폐 규제가 "영토 전쟁은 끝났다"고 말하며 미국의 암호화폐 규제가 역사적인 태도 변화를 가져왔다고 말했습니다.

"세기의 화해"

회의 시작과 함께 팜은 외부 세계에 안정의 신호를 보냈습니다. 그는 올해 1월 CFTC를 맡은 이후 9개월이 채 되지 않아 수십 건의 규제 및 집행 조치를 완료했으며, 암호화폐 자산에 대한 사례도 부족함이 없다고 강조했습니다. 그녀는 시장이 더 이상 CFTC의 적절한 기능에 대해 회의적일 필요가 없다고 솔직하게 말했습니다. "FUD(공포, 불확실성, 의심)를 종식시킬 수 있습니다." 현재 CFTC의 위원장 후보는 아직 인준이 보류된 상태이며, 팜은 현재 CFTC의 유일한 현직 위원이라는 점을 언급할 필요가 있습니다.

SEC의 폴 앳킨스 위원장의 연설은 보다 직접적인 시장 루머입니다. 두 기관의 합병 가능성에 대한 추측에 대해 그는 이 아이디어가 규제 의제에 포함되지 않았다고 분명하게 답했습니다. 그는 "합병이 아닌 협력"이라며 어떤 형태의 기관 개편이든 의회와 대통령이 결정해야 한다고 강조했고, 앳킨스는 현재 암호화폐 자산 규제가 우선순위 목록의 최상위에 놓여 있다고 밝혔습니다.

컨퍼런스는 세 부분으로 나뉘어 진행되었으며, 크라켄, 크립토닷컴, 뱅크 오브 아메리카 및 JP모건 체이스와 같은 기관의 대표들이 함께 모여 토론을 진행했습니다.

첫 번째는 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 역사적 관계, 관할권 분쟁의 뿌리, 시스템의 진화에 대한 논의입니다. 두 번째는 거래 플랫폼과 관련 중개자(거래소, 거래 인터페이스, 청산기관 포함)가 어떻게 보다 조율된 규제 환경에서 투자자를 보호하면서 경제적 가치를 제공할 수 있는지에 대한 논의입니다. 마지막으로 이 세션에서는 규제 조화가 시장 참여자를 하나의 그룹으로 보고 비용 절감, 참여 효율성 향상, 선택권 확대의 관점에서 접근함으로써 최종 사용자와 기관 투자자에게 어떻게 혜택을 줄 수 있는지에 대해서도 살펴봅니다.

앳킨스는 컨퍼런스에서 "수십 년에 걸친 규제 파편화로 인해 혁신이 제자리걸음을 하고 있다"고 말했습니다. 기업가들은 종종 상충되는 두 가지 규칙을 처리해야 합니다. 그리고 그들은 미국 시장의 상징적인 투자자 보호 메커니즘을 유지하면서 혁신을 위해 이를 통합하는 모델을 찾고자 합니다.

합의 후에는 업무가 어떻게 분담되나요?

그러나 시스템이 하루아침에 완성되지는 않을 것입니다. 워싱턴의 의원들은 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 역할 분담을 명확히 하기 위한 시장 구조 법안인 '명확성 법(Clarity Act)'의 초안을 작성하고 있습니다. 이 법안의 핵심 메커니즘은 암호화폐 자산을 디지털 상품, 투자 계약 자산, 승인된 결제 스테이블코인의 세 가지 범주로 나누고, 이 범주에 따라 미국 상품선물거래위원회(CFTC)와 미국 증권거래위원회(SEC)의 규제 의무를 명확히 하는 것입니다. 이는 궁극적으로 관할권 경계를 결정할 '하우이' 테스트에 따라 암호화폐 자산 거래를 투자 계약 증권 분석과 구분하기 위한 것입니다. 또한 이 법안은 혁신을 위한 구조화된 진입점을 마련하고 투자자 보호를 위해 노력합니다.

특히, 이 법안은 현금 또는 현물 거래를 포함한 암호화폐 자산에 대한 사기 방지 또는 조작 방지 집행에 대한 독점적 관할권을 CFTC에 부여합니다. 또한 이 법안은 현재 시장을 지배하고 있는 암호화폐 거래소나 기타 브로커 및 딜러를 포함하여 암호화폐 자산을 취급하는 중개인이 CFTC에 등록하도록 의무화합니다. 이 법안은 SEC에 등록 및 보고 요건을 포함하여 발행자 및 투자 계약 자산 제공에 대한 독점적 관할권을 부여하고, SEC에 등록된 브로커-딜러, 딜러 또는 국내 증권 거래소에서 거래되는 암호화폐 자산에 대한 사기 방지 및 조작 방지 권한도 유지합니다.
승인된 결제 스테이블코인의 경우 발행자는 은행 규제 당국의 규제를 받게 됩니다. 그러나 CFTC와 SEC는 각각 CFTC와 SEC에 등록된 암호화폐 거래소에서 이루어지는 거래에 대해 사기 방지 및 조작 방지 관할권을 유지할 것입니다.

이 법안이 통과되면 미국의 암호화폐 자산 규제는 처음으로 문서화된 제도적 틀을 갖추게 됩니다.

"기존 규정이 허용하고 공익에 부합하는 범위 내에서 각 기관은 상품과 장소의 정의 조화, 보고 및 데이터 표준 간소화, 자본 및 증거금 체계의 조화, 각 기관의 기존 면제를 활용하여 다음을 수립하는 것을 고려해야 합니다. 조율되고 혁신적인 면제 메커니즘을 구축할 것입니다." 두 위원장은 "규제 프레임워크를 조화시키기 위해 협력함으로써 SEC와 CFTC는 불필요한 장벽을 줄이고 시장 효율성을 개선하며 혁신이 번성할 수 있는 공간을 만들 수 있습니다. 우리의 공동 목표는 미국이 계속해서 글로벌 자본 시장의 리더가 될 수 있도록 하는 것입니다."