현상 들여다보기: 이번 강세장은 정말 다르다

By Ben Fairbank

암호화폐 시장은 다음과 같습니다. 2024년 말 강세장의 뒤를 이어 2025년으로 넘어가는 술 취한 사람. 이 강세장은 데자뷰인 동시에 본질적으로 이상합니다.

2024년 말 비트코인 10만 달러 돌파, 멤코인의 슬롯머신 같은 폭등, 도널드 트럼프의 친 암호화폐 제스처 등 헤드라인은 매혹적이면서도 불안한 비플 같은 예술품의 화려함에 불을 붙였습니다.

그러나 과대광고 이면에는 레버리지 광풍, 제도적 규제, 거시경제적 큰 베팅이 뒤섞여 시장을 도약시키거나 탈선시킬 수 있는 혼돈의 사이클이 존재해 왔습니다. 이것은 2021년 소매 중심의 FOMO 폭등이 아니라 다른 종류의 괴물이며, 데이터는 혼란을 증명하고 있습니다.

이번 강세장은 전례 없는 것이며, 논란의 여지가 있는 몇 가지 진실은 여러분의 입장을 다시 생각하게 만들 수 있습니다.

레버리지 거래: 도구에서 카지노 마약까지, 멤코인 딜러는 승자입니다

레버리지 거래는 새로운 것은 아니지만 오늘날 그 규모는 놀랍습니다.

2021년 강세장에서 레버리지 거래는 사이드 디쉬에 불과했지만, 이제는 메인 코스가 되었으며 멤코인 광풍까지 더해졌습니다. 바이낸스와 바이비트 같은 플랫폼에서 레버리지 거래량이 급증했다고 보고했습니다. 2024년 4분기 바이낸스에서만 무기한선물 거래량이 2021년 최고치 대비 60% 증가한 1조 2,000억 달러에 달했습니다.

메메코인은 이러한 암호화폐 카지노의 변질된 인기 상품으로 로스앤젤레스 산불을 일으킨 도화선보다 더 격렬한 불꽃의 원천이며, 2025년 Security.org 설문 조사에 따르면 의 멤코인 트레이더가 진입 이후 손실을 입었다고 인정했지만, 그들은 여전히 넷플릭스에서 복권에 당첨되기를 기대하는 강아지 아바타처럼 50배, 100배 레버리지를 계속 늘리고 있습니다. 왜 그럴까요? 도그코인이 0.73달러(시가총액 1,000억 달러 이상)에 도달하고 트럼프 토큰이 2025년 1월 150억 달러로 정점을 찍으면서 트레이딩이 도파민 공장으로 바뀌었기 때문입니다 .

합리적인 투기가 아니라 블록체인 기술로 은폐된 슬롯머신이며, 항상 딜러가 이기는 게임입니다. 비즈니스 인사이더에서 "숫자가 올라가는 것을 보는 스릴을 좋아한다"고 말한 27세의 트레이더 첨프와 같은 비슷한 이야기를 매일 듣습니다. 그는 밈코인으로 1만 달러를 벌었지만 운이 좋은 사람 중 한 명입니다. 10,000달러 거래가 신고할 가치가 있는 이유는 무엇인가요? 소액으로 시작하여 큰 금액을 베팅하는 사람들을 끌어들이기 때문입니다. 그러나 대부분의 사람들은 돈을 잃고 있으며 레버리지 광풍으로 인해 이 상승장이 마치 스테로이드 서커스처럼 보입니다.

포지션 사이징: 암호화폐 레버리지 수학은 기존의 생각을 뒤집습니다

암호화폐 시장에서는 상황이 더욱 미쳐 날뛰고 있습니다. 강력한>레버리지 포지션 규모가 최대 위험으로 책정되어 기존 시장에서는 볼 수 없었던 당황스러운 시나리오입니다. 50배 레버리지로 400만 달러를 거래한다고요? 이는 2억 달러의 시장 노출액입니다. 주식이나 외환 시장에서는 400만 달러의 증거금만 보고할 뿐, 확대된 베팅은 보고하지 않습니다. 이는 외관을 과장하고 위험을 증폭시킵니다.

갤럭시 리서치는 2025년 평균 레버리지 포지션 규모가 2021년 180만 달러에서 520만 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 엄청난 도약이며, 개인 투자자에게 사탕처럼 100배의 레버리지를 제공하는 플랫폼이 이 수치의 급증을 주도할 것입니다.

전통 시장에서는 레버리지를 10배로 제한하는 것이 합리적이지만, 암호화폐의 "완전 노출" 전략은 트레이더를 무모한 도박꾼으로 만드는 마케팅 기믹입니다. 트럼프의 거액 트레이더가 이틀 만에 1억 9천만 달러를 현금화했을 때(뉴욕 타임즈, 2025년 2월), 이는 속임수가 아니라 레버리지 복권에 당첨된 것이었습니다. 반면에 그 거래의 상대방은 20억 달러의 손실을 입었습니다. 앞서 여러 번 말했듯이 이것은 투자가 아니라 제로섬의 혈투이며, 데이터는 그 어느 때보다 더 크고 추악하다는 것을 증명합니다.

기관:서커스처럼번즈스태디. strong>

기관 투자자, 이른바 '스마트 머니'는 이 레버리지 서커스를 함부로 다루지 않습니다. 블랙록의 IBIT ETF는 550,000 BTC를 보유하고 있습니다. 밀레니엄과 같은 헤지 펀드는 2024년(갤럭시, 2025년) 360억 달러 규모의 비트코인 ETP에 가입했습니다. 하지만 이들은 멤코인의 50배 급등을 쫓고 있지는 않습니다.코인베이스 인스티튜셔널은 2025년 기관 암호화폐 자산 배분의 82%가 비트코인, 이더리움, 솔라나에 초점을 맞춘 장기 보유이며, "전략적 예비 " 내러티브에 초점을 맞추고 단기 거래의 타락보다는 장기 보유에 초점을 맞추고 있습니다.

하락할 때마다 패닉에 빠져 매도하는 개인 투자자와 달리 기관은 서서히 포지션을 쌓아가고 있습니다. 왜 그럴까요? <트럼프의 비트코인 보유 발언과 ETF 승인으로 인해 당장의 두 배보다는 5~10년 장기 전망을 바라보고 있기 때문입니다.

비트코인 기회 펀드의 제임스 라비쉬는 2024 뉴올리언스 투자 컨퍼런스에서 "투기적 자산에서 전략적 자산으로 전환하는 비트코인의 변화 "는 사실이며, 기관들은 비트코인이 금(현재 금 시가총액의 약 11%, 매일 변화하고 있음)을 추월할 것이라는 데 베팅하고 있습니다. 그들은 이 강세장을 탈 것이지만 레버리지에 의해 파괴되지는 않을 것이며, 이는 개인 투자자의 특권입니다.

트럼프의 큰 경제 도박: 불황기 코인 플립 게임이 큰 암호화폐 모멘텀을 만나다

2025년 중반으로 빨리 감기, 미국 경제는 살얼음판 위에 있고 트럼프는 균형추를 잡고 있습니다.2024년 10월 피턴 마호니의 보고서는 수익률로 인해 경기 침체 확률이 75%에 달할 것으로 추정했습니다. 곡선이 반전되지 않고, 파산 증가와 제조업 침체로 인해 경기침체가 발생할 확률이 75%에 달할 것으로 예상했습니다.

트럼프의 대응은? 지출 삭감, 큰 폭의 관세 인상, 규제 완화에 대한 큰 베팅. 달러를 폭락시키거나 암호화폐 초신성을 촉발할 수 있는 큰 베팅입니다. 인플레이션이 치솟는다면(코어 CPI는 이미 연준의 목표치인 2%를 상회하는 3.1%를 기록하고 있습니다) 비트코인의 "디지털 금" 이야기는 로켓 연료를 얻게 될 것입니다.

인베스팅헤이븐의 타임라인 분석에 따르면 올해 중반(2025년 3~4월) 대규모 강세장이 정점을 찍을 것으로 예측되는 등 시기는 섬뜩합니다. 그러나 트럼프의 관세가 성장을 억제하고 소매 지갑이 비어 있으면 강세장이 멈출 수 있습니다.

데이터는 엇갈리는데, Security.org 설문조사에 따르면 암호화폐를 잘 아는 미국인의 60%는 트럼프의 복귀가 암호화폐에 좋다고 생각하지만 일부는 여전히 암호화폐의 보안에 회의적인 것으로 나타났습니다. 이는 단순한 촉매제가 아니라 전 세계적인 파장을 불러일으키는 혼란스러운 동전 던지기입니다.

관세 헤지 또는 폭락: 암호화폐의 불황 플레이북

트럼프의 관세가 암호화폐 헤징 붐을 일으킬까요, 아니면 황소를 방해할까요, 아니면 디지털 자산을 최고의 안전자산으로 만들까요? 데이터는 후자를 선호합니다.

코인큐브는 기업들이 외환 노출을 헤지하면서 스테이블코인 일일 거래량이 2024년 11월 1000억 달러에서 2025년 말까지 3000억~4000억 달러에 달할 것으로 예측하고 있습니다.

부동산, 예술품, 채권 등 실물 자산(RWA)의 토큰화가 폭발적으로 증가하여 시장 가치가 2023년 28억1천만 달러에서 2030년 98억2천만 달러로 급증할 것으로 예상됩니다(폭발하는 화제). 왜 그럴까요? 유동성과 인플레이션 방지.

미국 경제가 기반을 잃으면 암호화폐와 주식 시장의 디커플링(2025년 1분기 상관관계 0.3으로 하락, 코인베이스 데이터)으로 인해 암호화폐는 자본 도피의 자석이 될 것입니다. strong>. 하지만 요점은 여러분과 제가 잘 알고 있듯이 개인 투자자들이 지쳐 있다는 것입니다. 경기 침체는 과거 강세장에 필요했던 FOMO 동력을 소진시킬 수 있습니다. 개인 투자자가 아닌 기관이 속도를 좌우하는 최초의 강세장이 될 수 있으며, 이는 상상하기 어려운 일입니다.

개인 투자자의 구원의 길: 탐욕, 후회, 빈 주머니

암호화폐 베테랑들과 대화를 나누면서 분위기가 뒤섞였습니다. 외상 후 스트레스 장애와 조심스러운 희망. 많은 사람들이 2021년에 탐욕스러웠고, 폭락을 경험했으며, 이제는 "돈을 되찾고 싶다"고 말합니다.

2021년 최고점에서 현금화했다가 다시는 돌아오지 않은 사람들도 있는데, 저는 이들을 현명한 투자자들이라고 부릅니다. 다른 사람들은 여전히 매일 미미를 거래하며 500달러 상금을 쫓으면서도 "도박 중독"이라고 인정합니다.

HODL FM의 2025년 여론조사에 따르면 장기 보유자의 73%가 현재 사이클에서 최소한 원금을 회수하기를 원하지만 40%는 2022년 이후 회수하지 못했습니다. ><그 이후 약세장에 다시 진입하지 않았습니다. 데이터는 놀랍습니다.

개인 투자자들의 자금이 부족하다는 것이 진실입니다.2021년과 같은 강세장을 위한 자금은 존재하지 않으며, 가계 저축률은 전염병 이전 7.5%에서 4.9%(Fed 데이터)로 하락했습니다. 이 강세장이 발화한다면 엄마 아빠의 FOMO가 아니라 기관 자금에 의한 것이며, 개인 투자자들은 히치하이킹을 하거나 뒤처지게 될 것입니다. 순전히 기관이 주도하는 상승장? 가능할 뿐만 아니라 현실이 될 가능성이 높습니다.

도박은 우리를 구하지 못한다: 진짜 연료는 어디에 있는가?

절박함이 트레이더를 레버리지와 Memecoin으로 이끌지만 그것만으로는 충분하지 않습니다.

2024년 22억 달러의 해킹 손실과 암호화폐 보유자의 19%가 자금 인출이 차단된 경험이 있다는 것은 모두 불신에 대한 경고의 신호입니다.

새로운 자본은 ETF(Galaxy는 2,500억 달러의 AUM을 예상), 기업 금고(MicroStrategy 스타일) 또는 국가(트럼프의 207,000 BTC 비축 계획) 같은 다른 곳에서 나와야 합니다. 이러한 요소들이 없다면 강세장은 신기루에 불과합니다. 현실적이어야 하지 않겠습니까? 그래야 돈보다 한 발 앞서 나갈 수 있습니다.

크리에이터 경제의 개막: 불황 속 AI를 위한 글로벌 바자회

AI가 게임의 규칙을 다시 쓰고 있으며, 이 불황의 라운드가 낳을 수 있습니다. 국경을 초월하는 개방형 크리에이터 경제를 탄생시킬 수 있습니다. 펀드 소사이어티는 트레이딩, 게임, 탈중앙화 플랫폼 구축 등 다양한 분야에서 온체인 AI 에이전트가 급증하여 2025년까지 100만 개에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

불황기에는 어떤 상품이 거래될까요? 데이터에 따르면 사치품(2024년 예술품 NFT 45% 증가), 필수 서비스(토큰화된 의료 크레딧), 투기성 자산(예, 여전히 Memecoin입니다.) 인공지능은 10대 트레이더가 틱톡 인플루언서를 토큰화하는 것처럼 확장성을 제공합니다. 저는 이런 일이 일어날 것이라고 확신합니다.

그러나 모든 것이 밝은 것만은 아닙니다. <마사의 분석에 따르면 성장을 저해할 수 있는 API 한계와 데이터 병목현상이 지적되고 있습니다. 이 프로젝트가 성공한다면, 이번 강세장은 미국만의 파티가 아닌 전 세계적인 부의 이전이 될 것입니다. 실패한다면, 우리는 다시 원점으로 돌아가게 됩니다.

자산 회전율: 인내심이 이기고 조급함은 피를 흘립니다

시장은 다윈주의적이며 인내심은 조급한 자에게서 부를 빼앗습니다.

이번 상승장에서는 레버리지 개인투자자에서 실물 투자자로 부의 이동이 이루어질 것입니다. 이 사이클은 멤코인의 하락과 반등이라는 동일한 이야기로 시작과 끝을 맺을 것입니다.

인베스팅헤이븐은 미미 열풍이 다시 정점을 찍은 후 도그코인과 시바견이 반등할 것으로 예측합니다. 하지만 데이터는 분명합니다. 미메코인 트레이더의 68%가 손실을 입었습니다.

승자는 누구일까요? 조용히 자신의 입지를 다져온 기관과 베테랑들입니다.

스닙: 음악이 멈추면 내 자리 찾기

이 강세장은 레버리지 광기, 제도적 규제, 트럼프의 거친 베팅, 다가오는 크리에이터 경제.

개인 투자자들은 파산했고, 기관들은 제약을 받고 있으며, 전 세계가 미국의 성패를 가를 수 있는 경제 실험을 지켜보고 있기 때문에 상황이 달라졌습니다.

데이터는 변동성을 외치지만 기회도 제공합니다.  침착하고 인내심을 가지고 자신의 자리를 선택하면 음악이 떠날 수 있을 때 환자만이 남을 것입니다.

원문 제목: 이번 상승장이 다른 이유: 암호화폐 카지노, 기관의 힘에 대한 냉정한 시각. 그리고 글로벌 경제 도박