출처: Barron's Chinese
현재 미국 경제 및 시장 상황은 실제로 개선되고 있지만 장기적으로는 경제와 시장이 악화될 수 있습니다.
지난주는 올해 들어 미국 증시가 가장 좋은 한 주를 보냈으며, 8월 5일의 급락은 먼 기억으로 사라지고 모기지 재융자 활동이 크게 가열되는 등 다른 회복 조짐이 나타나고 있다고 마이클 하트넷이 이끄는 뱅크 오브 아메리카(BofA) 연구팀과 전국 독립기업연맹(NFIB)이 밝혔습니다. (NFIB)의 최근 조사에 따르면 중소기업 낙관론이 2022년 2월 이후 가장 높은 수준으로 상승했습니다.
미국 10년 만기 국채 수익률이 지난해 말 5%에 육박했던 최고점에서 4% 이하로 떨어지고 모기지 금리가 16개월 만에 최저치로 떨어지는 등 채권 수익률 하락이 '동물의 영혼'이 돌아온 원인으로 꼽히고 있습니다. 하지만 뱅크 오브 아메리카의 연구팀은 대출 비용 하락이 아직 주택 구매 증가나 중소기업의 자본 지출 증가로 이어지지 않았다고 지적했습니다. 따라서 상황이 더 나빠질 수는 없으니 어쩌면 더 좋아지고 있을지도 모릅니다.
8월 16일(금) 발표된 미시간 대학교의 최신 설문조사에 따르면 미국 소비자 심리가 개선되고 있는 것으로 나타났습니다. 카말라 해리스가 민주당 대선 후보로 조 바이든을 대체한 것에 고무된 민주당 지지 유권자와 무소속 지지자들 사이에서 소비심리 개선이 가장 두드러졌습니다. (그러나 공화당을 지지하는 유권자들 사이에서는 지지율이 하락했습니다.)
한 주 전, 알파와이즈는 미시간 대학에서 실시한 설문조사와 유사한 모건 스탠리를 위한 소비자 설문조사를 실시했는데, 그 결과 자신을 '중간'이라고 응답한 사람들 사이에서 소비자 심리가 가장 많이 개선되었으며, 미국 경제가 한 달 전과 1년 전보다 악화될 것이라고 생각하는 응답자의 비율이 한 달 전과 1년 전보다 증가했다는 사실을 발견했습니다. 미국 경제가 악화될 것이라고 답한 응답자의 비율은 한 달 전 47%에서 36%로 하락했고, 미국 경제가 호전될 것이라고 답한 응답자의 비율은 28%에서 37%로 상승했습니다.
민주당을 지지하는 미국인들은 마침내 로널드 레이건이 1980년 지미 카터와의 대선 캠페인에서 제기한 유명한 질문, 즉 "4년 전보다 더 나은 삶을 살고 있습니까?"라는 질문에 확실하게 답할 수 있게 되었습니다.
아칸소 경제연구센터의 제레미 호페달 소장은 한 기사에서 올해 7월 기준, CPI를 조정한 실질 임금이 바이든 행정부 기간 동안 0.3% 상승했다고 지적했습니다. 호페달의 연구에 따르면 민주당은 축하를 시작하기 전에 트럼프 행정부 기간 동안 실질 임금이 6.6% 상승했다는 점에 주목해야 합니다.
투자 측면에서도 8월 초의 시장 혼란 이후 낙관적인 입장을 취해온 BNY 웰스의 주식 투자 사업 책임자 알리시아 레빈은 9월은 시장에 "결코 조용한 달이 아니다"라고 지적하며 9월에 대해 낙관적인 전망을 내놨습니다. "그러나 연방준비제도이사회가 금리를 25bp 인하할 가능성이 높고 미국 경제가 많은 사람들이 말하는 '연착륙'에 성공한 것으로 보이는 상황에서 S&P 500 지수가 지난주 종가보다 2.6% 상승한 5,700에 마감하고 7월 중순에 기록한 5,669.67보다 약간 높은 수준으로 마감할 것으로 예상한다"고 말했습니다. 7월 중순에는 5,669.67포인트로 최고치를 기록했습니다.
레빈은 5% 이상의 수익률을 내는 현금성 자산에 계속 투자하는 투자자들은 수익률 하락 위험(최근 한 주 동안 운용 중인 머니마켓 펀드는 6조 1,500억 달러로 신기록을 세웠다)이 있다며 투자자들에게 장기 미국 국채보다 수익률 하락 속도가 더딘 5~7년 만기 면세 뮤니스로 눈을 돌릴 것을 촉구했다.
또한 미국 주식이 일반적으로 대통령 선거 해에 강하게 상승한다는 사실을 감안할 때, 스트래티지스의 제이슨 데세나 트레너트 대표는 11월 5일 선거일을 앞두고 위험 자산을 매도하는 것은 위험할 수 있다고 주장하면서 현직 대통령이 재선을 노리고 있다고 고객에게 보낸 보고서에서 다음과 같이 썼습니다. 그리고 현직 대통령이 경제 성장을 촉진하기 위해 몇 가지 조치를 취하는 것은 일반적인 초당파 적 관행이지만 "현 행정부는 미국 경제 역사상 볼 수 없었던 수준에서 그러한 조치를 취했습니다."
트렌너트에 따르면 미국 경제에 2,320억 달러를 투입했던 국세청의 부활한 고용유지세액공제는 사기로 가득 차 있습니다. 스트래티지스의 워싱턴 연구팀은 총 50억 달러에 달하는 이 프로그램에 따른 첫 번째 지급이 9월 초에 이루어질 것이며, 연말까지 200억 달러가 추가로 지급될 것으로 예상했습니다.
이러한 재정 초과분에 대한 대가를 지불할 날이 조만간 올 것이지만, "단기적으로는 대규모 재정 적자, 장기 채권 발행 감소, 연준의 금리 인하가 결합되어 금융 자산의 성과를 높일 수 있다"고 말했습니다. 트렌너트는 이렇게 말했습니다.
당분간은 미국 경제와 시장이 확실히 호전되고 있지만 장기적으로는 경제와 시장이 악화되는 대가를 치를 수도 있습니다.
Edmund
