은 은(二)

은, 한때 금과 어깨를 나란히 하며 인류 사회 최고의 화폐로 꼽히던 이 귀금속이 역사의 주기적 법칙을 은밀히 이끄는 숨은 주역이 되어, 대명 왕조 말년에 붕괴를 촉발하는 촉매제가 되었다.

인류가 금 외에도 은을 선택한 이유 중 하나는 물리적 형태로 사용되는 귀금속의 분할 가능성에 한계가 있기 때문이다(너무 작게 나누면 사용이 불가능해진다). 총량이 한정되어 있다면, 경제 규모가 지속적으로 발전하는 요구를 충족시킬 수 없게 된다.

세계 금 협회(WGC)와 미국 지질조사국(USGS) 자료에 따르면, 인류가 지금까지 채굴한 금의 총량은 약 20만 톤 정도다. 한 개의 금화 사용 하한선을 5~10g으로 가정하면, 모든 금을 금화로 주조해도 200억~400억 개에 불과하다.

전 세계 경제 총 거래액(연간 GDP가 경제 규모를 대략적으로 나타냄)이 100조 달러라고 가정합니다. 모든 거래가 금화로 이루어지고 통화 유통 속도 V가 주어졌을 때(예: V = 10, 연간), 피셔 방정식에 따르면 필요한 통화 총량 M = GDP / V = 10조 달러의 가치가 됩니다.

전 세계적으로 주조 가능한 금화 상한선이 200억 개라면, 한 금화의 가치는 500달러에 달해야 합니다. 단일 동전 가격이 너무 높아 소액 거래가 완전히 불가능해집니다.

디지털 금인 비트코인(BTC)은 이러한 문제가 없습니다. 현재 원생 체인상의 BTC 최소 단위는 사토시(sat)이며, 1 BTC는 1억 사토시에 해당합니다. BTC 총량은 2100조 사토시입니다. 완전 유통을 가정할 경우, 1 사토시는 약 4.76센트의 가치에 해당합니다. 이는 소액 거래를 충분히 지원할 수 있는 수준입니다. 경제 규모가 계속 확장된다면, 라이트닝 네트워크와 같은 2층 확장 기술을 활용해 사토시를 더 세분화할 수도 있습니다.

물리적 금은 최소 거래 규모를 제한하기 때문에 경제 규모가 거대한 경제체는 경제 교환 수요를 충족시키기 위해 은을 제2의 화폐로 채택할 수밖에 없었다.

물론 생산 성과가 화폐화되기 전, 중국 역사상 상당히 오랜 기간 동안은 실물(예: 곡물 납부)이나 노동(예: 부역)을 직접 징수하는 방식으로 백성들에게 세금을 거두었습니다.

화폐 자본의 출현과 발전은 역사를 바꾸었다.

1581년(만력 9년), 장거정(张居正)이 전국에 '일조법(一条鞭法)'을 시행하여 농세, 부역 등을 통합하여 은으로 징수하게 했으며, 이는 국가 재정과 은을 깊이 연결시켜 막대한 은 수요를 창출했습니다.

이후 은은 더욱 광란적으로 중국으로 유입되기 시작했다. 1570-1644년, 은은 마닐라, 유럽, 일본 세 경로를 통해 지속적으로 대규모로 유입되었으며, 중국은 세계 은의 최종 수취자가 되었다.

1634-1639년, 태평양 무역망이 단절되었다. 스페인 왕실이 멕시코에서 마닐라로 운반되는 은을 제한했다. 1639년 마닐라에서 대규모 화상 학살 사건이 발생하며 태평양 횡단 은 무역은 거의 중단되었다.

설상가상으로 1630년대부터 도쿠가와 막부는 점진적으로 쇄국 정책을 시행했으며(특히 1635년 쇄국령 이후), 은 수출을 엄격히 제한했다. 일본의 은 공급원도 거의 고갈되었다.

갑작스럽게 중단된 은 유입은 급격한 디플레이션을 초래했다. 가격이 급등한 은은 사람들이 은을 더 많이 비축하도록 부추겼고, 이는 유통되는 은의 감소를 가속화했다. 심각한 디플레이션으로 은화 기준으로 책정된 곡물 가격이 크게 하락했고, '은값은 비싸고 물건값은 싸다'는 상황에서 농민들은 이전보다 몇 배나 많은 곡물을 팔아야 동일한 금액의 세금을 낼 수 있었다. 그러나 조정은 농민의 부담 증가를 무시하고 계속해서 은화로 세금을 징수하거나 심지어 세금을 인상했다. 여기에 천재지변이 잦아 곡물 생산량이 급감하자 농민들은 은화를 마련해 세금을 낼 여력이 더욱 없어져 궁지에 몰려 봉기를 일으킬 수밖에 없었다. 각지에서 쏟아져 나온 농민군은 조정이 군대를 동원해 진압하도록 강요했고, 이는 재정 부담을 더욱 가중시켜 추가 증세를 불가피하게 만들었다. 이로 인해 악순환에 빠지게 되었다. 1639년(숭정 12년), 명나라의 재정 위기는 이미 뚜렷이 드러났다. 1642년 재정은 완전히 붕괴되어 마지막 발악을 하게 되었다. 1644년(숭정 17년), 이자성이 베이징을 점령하자 숭정제는 목을 매어 자살했고, 명나라가 멸망했다.

1581년 장거정이 국가를 은의 전차에 묶어놓은 때부터 1644년 명나라가 멸망하기까지 불과 63년밖에 지나지 않았다.

귀금속 화폐화는 관료와 부유한 상인들이 재산을 마음껏 축적할 수 있게 했다. 결국 집안에 금은을 쌓아두는 것이 동등한 가치의 식량을 비축하는 것보다 훨씬 쉬웠기 때문이다. 식량은 차지하는 면적이 넓을 뿐만 아니라 쉽게 상하기도 했다. 관료와 부유한 가문들이 아무리 많이 먹어도 그 많은 식량을 다 먹을 수는 없었다.  

숭정은 결국 가난으로 죽었다. 국고에는 돈이 바닥났다. 이자성이 경성에 입성했을 때, 관리와 호상(豪紳)들의 집에서 수천만 냥의 은을 징수했다고 전해진다. 사실 국가에게 있어 금은은 중요하지 않다. 중요한 것은 손에 쥐고 있는 식량, 구체적인 생활자료와 생산자료다. 이것들이 근본이다.

서기 1696년, 뉴턴——맞다, 바로 그 물리학자 뉴턴——이 왕립 조폐국 감찰관(Warden)으로 임명되었다. 1699년, 그는 왕립 조폐국 국장(Master of the Mint)으로 승진했다.

1717년, 뉴턴은 공식 보고서를 통해 금화 가격을 21실링으로 확정했다. 이는 금 가격을 고정시키는 것과 같아 은의 가치를 저평가하게 했으며, 결과적으로 영국이 법적으로 금본위제를 채택하기 전임에도 사실상 금본위제로 기울게 했다.

1816년 《조폐법》(Coinage Act 1816)은 소버린 금화(금 함량 7.32238g)를 유일한 무제한 법정통화(은화는 보조통화, 법정통화 제한)로 공식 규정했다. 은은 본위 금속에서 보조 화폐 금속으로 전환되었다.

1821년 영국은 전면적으로 지폐의 금 환전을 재개했으며, 이는 금본위제의 공식적 확립을 의미했다.

유럽에서 금과 은이 맞붙었다. 금이 승리했다. 유럽 각국은 잇따라 금본위 시대에 진입했다.

명말부터 청 중기(약 1550-1800년)까지 중국은 비단, 도자기, 차 수출을 통해 장기간 거액의 무역 흑자를 유지했으며, 이로 인해 전 세계적으로 은이 지속적으로 유입되었다. 이를 이른바 '은의 시대'라 한다.

명나라가 멸망한 후, 청나라가 명나라 제도를 계승하면서 세금은 여전히 주로 은으로 징수되었다.

영국 동인도 회사는 무역 적자를 만회하기 위해 중국에 아편을 대규모로 밀수하기 시작했다.

1800년경부터 1839년까지 영국의 아편 수입량이 급증하면서 중국의 은 유입은 순유입에서 순유출로 전환되기 시작했다. 추정에 따르면 아편 전쟁 직전까지 중국이 아편 무역으로 유출된 은은 1억 냥을 넘었을 것으로 보이며, 이는 당시 청나라 정부의 수년간 재정 수입 총합에 해당한다.

1840-1842년, 제1차 아편전쟁이 발발했다. 청 정부는 패전하여 1842년 《난징 조약》을 체결함으로써 조약 형태로 은 유출을 제도화하는 과정을 열었다.

이후 일련의 패전과 막대한 전쟁 배상금(은화로 지급해야 함)으로 국고가 바닥났다. 배상금 마련을 위해 부과된 가혹한 잡세는 농민들을 짓눌렀다. 동시에 아편 무역의 합법화로 은 유출이 일상화되면서 중국 재정 경제는 서양이 주도하는 식민 체제에 완전히 편입되었다.

이처럼 역사를 연결해 보면, 은의 대규모 유입에서 혈관이 막히는 상황, 그리고 대규모 유출로 내몰리는 과정이 형성한 '은의 순환'이 명·청 양조(兩朝)의 경제 재정에 가한 충격과 멸망의 결과를 알 수 있다. 제2차 세계대전 이후 세계 경제 통합이 여러 차례 겪은 '달러 순환' 또는 '달러 조석' 역시 특정 규모의 경제체나 지역의 부를 약탈하는 결과를 초래했는데, 이는 실로 같은 맥락의 상황이라 할 수 있다.

달러 순환은 환율, 금리, 자본 이동이라는 삼중 경로를 통해 주변 국가와 지역에 충격을 가하며, 이로 인한 자산 가격의 급등락과 부채 위기는 명청 시대 은의 유입과 유출로 인한 경제적 진동과 사회적 질서 붕괴와 구조적 충격 측면에서 매우 유사하다.

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2025.1.17 토요일, BTC 반등 후 하락세를 멈추고 일시적으로 95k 위로 회복. 금은 사상 최고치를 경신한 후 소폭 하락해 $4595. 달러 지수는 99포인트 위로 상승했습니다.

이번 내부 보고서는 총 약 5000여 자로, 주요 내용은 시장 동향, 거시경제, 법안 표결 난항, 송금 시장 충격, 방주 펀드 목표가, 약세장 반등, RSI 바닥권, 저항 구역 등입니다.