ETF 신청으로 솔라나 과대 광고가 시작됩니다.

비트코인과 이더에 이어 솔라나도 ETF 열풍을 타고 있습니다.

7월 8일, 공식 발표에 따르면 Cboe가 VanEck 및 21Shares Solana ETF를 대신하여 미국 증권거래위원회(SEC)에 19b-4를 제출했으며, 이는 SOL ETF가 공식적으로 승인 절차에 들어갔음을 의미합니다. 지난 6월 28일, VanEck과 21Shares는 솔라나 ETF를 위해 미국 SEC에 S-1 신청서를 제출했다고 발표했으며, VanEck은 공개 서한을 통해 이 같은 움직임을 설명하기도 했습니다.

소문의 진위 여부를 판단하기는 어렵지만 일부 기관이 가능성이 없어 보이는 이 ETF에 집중하고 있는 것은 사실이며, 이것이 기관의 투기 시도인지 아니면 시장을 미리 선점하려는 시도인지는 아직 확실하지 않습니다. 확실한 것은 신청서 통과 여부와 관계없이 SOL 투기 시도가 성공적으로 막을 열었다는 것입니다.

지난 6월, 이더리움 ETF가 성공적으로 반전에 성공했을 때 다음 ETF는 누가 시장에서 뜨거운 논쟁을 불러일으켰는지 살펴봅시다. 당시 논의에서는 비트코인캐시(BCH), 라이트코인(LTC), 도지(DOGE)가 모두 후보에 올랐지만 이 중 가장 많은 화제를 모은 것은 솔(SOL)이었습니다.

그 이유도 매우 간단했습니다. ETF 신청 코인은 충분한 컨센서스 가치와 시장 깊이가 있어야 하며, 그렇지 않으면 발행사는 판매 문제에 직면하게 됩니다. 시가총액 상위 5위권 암호화폐에 자리 잡은 SOL의 경우, USDT를 제외하고는 신청 조건에 부합하지 않으며, 미국 측 소송과 관련된 BNB는 특히 SOL ETF 달성 가능성이 두드러지게 나타납니다.

둘째, 그 뒤에 있는 자본의 밀접성입니다. SOL은 의도적으로 자신의 자본 경향을 공개하지 않았지만, 이전에 인정받는 북미 기술계에 겹쳐진 높은 수준의 FTX의 지분으로 인해 시장 군중은 기본적으로 거의 모두 SOL이 월스트리트 자본의 지지 뒤에 있다고 생각하며, 많은 프로젝트에서 볼 수 있으며, Solana의 프로젝트는 대부분 서양 캠프에 속해 있으며 SOL은 10 달러 미만에서 160 달러 또는 최대 200 달러까지 회수 할 수 있습니다! SOL은 10달러 미만에서 160달러 또는 200달러까지 회복할 수 있으며, 그 뒤에는 제도적 자본이 부족하지 않습니다.

이런 맥락에서 6월 27일, 거대 운용사 VanEck이 앞장서서 "VanEck Solana Trust"를 위해 SEC에 S-1 양식을 제출했고, 이튿날 21Shares가 뒤이어 제출했습니다. 다음 날 21Shares도 뒤이어 S-1 신청서를 제출했습니다. 제출된 서류를 보면, 둘 다 코인베이스가 수탁자 역할을 하는 Cboe BZX 거래소를 선택했으며, 자금이 SOL을 검증하거나 담보하는 데 관여하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

7월 8일, 시카고옵션거래소인 Cboe는 VanEck 및 21Shares Solana ETF에 대한 19b-4를 제출했습니다. ETF가 19b-4를 제출하고 미국 SEC가 제출을 확인하면 신청서는 승인 기간에 들어갑니다. 규정에 따라 SEC는 240일 이내에 19b-4 승인 여부를 결정하게 됩니다.

발행사의 빠른 진행에도 불구하고 시장에서는 SOL의 과거 악재를 중심으로 약세가 지속되고 있습니다. 가장 큰 문제는 귀속 판단입니다. 한때 이더 ETF가 채택되지 못한 주된 이유는 SEC가 이더를 증권으로 간주했기 때문이라는 것은 잘 알려져 있지만 당시 SEC 의장의 회피적인 태도로 인해 그 주장에 대한 핵심 증거가 없었습니다. 그러나 SOL은 증권 속성을 명시적으로 드러내면서 관에 못을 박는 결정적인 역할을 했습니다.

SOL은 2023년 6월 5일 코인베이스에 대한 SEC의 소송과 그해 6월 6일 코인베이스에 대한 소송에서 증권으로 분류되었으며, SEC가 코인베이스와 코인베이스에 대해 제기한 혐의는 증권업에 참여하기 위해 등록하지 않았다는 것이었습니다. 사업. 올해 6월에도 SEC는 규제 일관성을 반영하여 크라켄에 대한 혐의에서 SOL, ADA, ALGO를 포함한 11개 토큰을 증권이라고 주장했습니다.

증권으로 분류된다는 것은 SEC의 공시 요건과 규정을 준수하고 투명성과 고객신원확인(KYC)을 명확히 해야 한다는 의미인데, 이는 익명화된 암호화폐로는 달성하기 어렵다는 점에서 SOL ETF의 주요 장애물이 되고 있습니다. 또한,ETF는 참조 가능한 현물 가격이 필요하기 때문에 비트코인과 이더리움 ETF를 도입하려면 미국 시카고상품거래소(CME)에서 거래되는 선행지표가 필요한데, 현재 BTC와 ETH를 제외하고는 요건을 충족하는 다른 암호화폐가 없는 상황입니다.

둘째, 탈중앙화 문제입니다. 비트코인은 그 기간과 경제 모델을 고려할 때 상대적으로 탈중앙화된 칩 수준에 도달할 운명이고, 이더는 규제 당국의 조사 끝에 인정을 받은 바 있습니다. 그러나 새로운 퍼블릭 체인인 솔라나는 불과 5년 전에 갑자기 등장했고, 이전에는 FTX가 10% 이상을 보유하고 있었으며, 탈중앙화는 분명히 열악합니다.

사실, 발행자조차도 이러한 문제를 해결하는 데 상당히 주저했습니다. 반에크의 디지털 자산 연구 책임자인 매튜는 공개 서한에서 "우리는 네이티브 토큰 SOL이 비트코인이나 이더리움과 같은 다른 디지털 상품과 유사하게 기능한다고 믿습니다. SOL의 탈중앙화된 특성, 높은 활용성, 경제성은 다른 기존 디지털 상품과 일치하며, 이는 가치 있는 상품으로서 SOL에 대한 우리의 믿음을 강화합니다."라고 언급했습니다. 앱스토어의 독과점에 대한 대안을 찾는 투자자, 개발자, 기업가에게 사용 사례를 제공할 수 있는 가치 있는 상품입니다."

"우리는 생각한다"는 표현은 이미 주관성을 강조하고 있으며, SOL의 실제 속성에 대한 질문을 회피하는 것은 자신감이 부족하다는 것을 보여줍니다. 그리고 최근 인터뷰에서 매튜는 "ETF의 실행 가능성이 반드시 선물 시장과 연계되어 있는 것은 아니며, 우라늄 업계에서 그 점을 확인했고, 암호화폐 선물 시장에 관해서는 가능하다고 생각하지만 새로운 SEC 위원장이 필요할 수 있다"고 말하기도 했습니다.

위원장 교체를 지지하는 의견도 적지 않습니다. 블룸버그의 수석 ETF 애널리스트 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 솔라나 ETF의 최종 기한이 2025년 3월 중순이고 올해 대선이 11월에 있어 최종 승인은 바뀐 규제 그룹에 의해 결정될 것으로 예상하면서 "바이든이 승리하면 솔라나 ETF는 '도착 즉시 사망'할 가능성이 높다"고 강조했습니다. "바이든이 선거에서 승리하면 솔라나 ETF는 "물속에서 죽었을 것"이지만 트럼프가 승리하면 무엇이든 가능하다"고 강조했습니다.

공화당과 민주당 모두 암호화폐 커뮤니티에 우호적인 태도를 보이고 있다는 점에서 현실을 되돌릴 수는 없을 것이며, 며칠 전 암호화폐 원탁회의에서 바이든의 수석 고문인 아니타 던이 드물게 등장하여 바이든 측의 암호화폐에 대한 온건한 태도를 보여주기도 했습니다. 그러나 다시 말해, 행정부가 바뀌더라도 이전 소송이 연기 속에 사라질 수 있을까요? 새로운 회원들이 비교적 온건 한 방식으로 계속할 가능성이 더 높습니다. 그렇지 않으면 SEC의 기능이 농담이 될까봐 두려워합니다.

그리고 규제 밖에서 SOL ETF의 상업적 생존 가능성은 더욱 미묘해졌습니다. 시장의 수많은 분석가들은 SOL ETF가 비트코인이나 이더 ETF보다 훨씬 낮은 유입량을 보일 것이며, 이는 의심할 여지없이 발행사의 수익성 저하로 이어질 것이라고 믿고 있습니다. 앞서 캐시 우드의 아크 펀드는 치열한 금리 경쟁으로 인한 투입 대비 산출 비율의 불일치로 인해 이더 ETF 신청을 철회한 바 있으며, 암호화폐 ETF 운용 보수는 일반 ETF보다 현저히 낮습니다.

0xTodd는 시장 점유율로 보면 아크 BTC ETF는 11개 ETF 중 4위로 연간 들어오는 관리 수수료가 약 700만 달러이지만, 궁극적으로 이더 ETF를 포기할 만큼 수익성이 없다는 결론을 내렸다고 지적하며, 이는 아크가 이더가 이 규모에 도달할 수 없다고 생각했음을 시사한다고 말했습니다. 마찬가지로 SOL의 시가총액은 약 662억 달러로 이더리움 시가총액의 6분의 1, 비트코인 시가총액의 5%에 불과합니다. 700만 달러를 한도로 삼는다면 발행사는 SOL 유동성의 약 4.5%인 최소 2천만 SOL을 관리해야 하지만 이에 비해 비트코인 ETF 1위인 블랙록은 BTC의 1.5%만 관리하고 있습니다.<강>이보다 훨씬 적은 규모로 발행사가 최소 2천만 SOL을 관리할 수 있어야 합니다. strong>시가총액이 낮을수록 높은 포지션에 해당하며, 이는 발행사에게 비용 효율적이지 않습니다.

실제로 SOL뿐만 아니라 이더 ETF도 마찬가지이며, 자금 순유입이 비트코인의 최대 15%에 불과하다며 상대적으로 비관적인 견해를 가진 기관 플레이어도 적지 않습니다. 물론 낙관적인 시각을 가진 사람들도 있는데, 시장조사업체 GSR은 SOL ETF가 승인되면 약세장에서는 1.4배, 일반 시나리오에서는 3.4배, 강세장에서는 8.9배의 상승 여력이 있다고 주장합니다.

솔 대신 라이트코인과 도그코인은 ETF 관점에서 볼 때 애널리스트들이 솔에 비해 더 강세를 보이는 코인이 되었습니다. 결국, 두 코인 모두 과거 유가증권 부담이 없고 시가총액이 암호화폐 상위 10위 안에 들며, 비트멕스 설립자 아서 헤이즈와 리얼 비전 CEO 라울 팔은 "사이클이 끝나면 도그코인 ETF가 출시될 가능성이 있다"고 블로그에 글을 올렸습니다.

승인 여부와 관계없이 SOL ETF는 많은 코티지 코인 ETF 중 첫 번째이며, 더 많은 코인이 이 자본 왕관에 도전하기 위해 뒤따를 것입니다. 그리고 FIT21 법안이 통과되면 MEME 코인 ETF도 더 이상 꿈이 아닐 수 있습니다.

미 하원에서 통과된 이 법안은 암호화폐에 대한 CFTC의 관할권을 명확히 하고 탈중앙화 기준을 제시하며 디지털 자산이나 의결권이 20%를 넘지 않는 코인은 증권이 아닌 디지털 상품으로 간주할 수 있다고 규정하고 있어 ETF의 장애물도 어느 정도 제거될 것으로 보입니다. 현재 이 법안은 상원으로 넘어갔지만, 상원에서 관련 법안을 재작성, 즉 위원회 심의 단계를 다시 거쳐 상원에 제출해야 하고, 상원으로 바로 넘어가 표결에 들어가더라도 법안의 수정과 추가 및 삭제, 다시 하원으로 넘어가 결정과 문구 통일을 거쳐야 한다는 점을 고려하면 이 중요한 법안은 대기 기간이 길다고 할 수 있습니다.

반면, 즉각적인 효과는 신청 소식이 전해진 6월 28일에 7%, 19b-4 양식이 제출된 7월 8일에 8% 상승한 SOL의 투기입니다. 최근에는 블랙록도 ETF를 신청할 것이라는 익명의 소문까지 돌았습니다.

가격 추이를 보면 결국 통과되지 않더라도 240일이라는 승인 기간, 진실과 거짓 뉴스가 계속되면서 가격을 부추기는 것도 영향을 미칠 수밖에 없는데, 이번 심사의 성패가 전체 시장 가격에 더 직접적인 영향을 미칠 것이란 관측이 나온다.

그러나 소매업자의 의견으로 볼 때이 ETF도 여전히 관망하고 구매하지 않고 시간이 아직 길어 보이며 아마도 다음 더 유망한 ETF를 기다리고있는 것 같습니다.