스테이블코인 성장으로 미국 국채 수요 증가 블록체인으로 재편되는 재정 시장

디지털 자산의 빠른 성장과 블록체인 기술의 지속적인 혁신으로 금융 시장 환경은 큰 변화를 겪고 있습니다.2024년 10월, TBAC의 최신 보고서는 디지털 자산, 특히 토큰화 및 블록체인 기술이 미국 국채 시장에 미치는 영향을 심층적으로 살펴보고 잠재적 이점, 위험 및 향후 개발 동향을 분석합니다. 개발 동향을 분석합니다.

I. 디지털 자산의 성장 추세

이 보고서는 디지털 자산 시장이 전통적인 금융 자산에 비해 아직은 상대적으로 작지만 성장 속도가 인상적이라고 지적합니다. 2024년 전체 암호화폐 시가총액은 2,385억 달러에 달하며, 비트코인의 시가총액은 1,364억 달러, 스테이블코인의 시가총액은 166억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 스테이블코인은 '안정적인 가치'와 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 중요한 역할로 각광받고 있습니다.

둘,  . 디지털 자산 시장에서 스테이블코인의 주요 용도는 다음과 같습니다.

1. 크로스체인 거래 유동성 제공.

2. 탈중앙 금융에서 주요 담보 역할.

3. 암호화폐 거래소에서 규제되지 않는 '예금' 기능 제공.

토큰화

토큰화는 자산을 디지털로 표현하고 블록체인 또는 분산 원장에서 실행하는 과정으로, 코어 레이어와 서비스 레이어를 모두 포함합니다. 토큰화된 자산에는 다음과 같은 특징과 이점이 있습니다.

- 코어 및 서비스 레이어: 토큰화된 자산에는 자산과 소유권에 대한 정보를 포함하는 "코어 레이어"와 전송 및 결제를 관리하는 "서비스 레이어"가 통합되어 있습니다. 토큰화된 자산은 자산 정보와 소유권 정보를 담고 있는 "코어 레이어"와 전송 및 결제 규칙을 관리하는 "서비스 레이어"를 통합합니다.

- 스마트 컨트랙트: 거래는 미리 정의된 조건이 충족되면 자산과 권리의 이전을 자동으로 실행하는 스마트 컨트랙트를 통해 자동화됩니다.

- 원자적 결제: 결제 과정을 간소화하고 결제 실패의 위험을 줄이며 거래의 모든 부분이 동시에 완료되도록 하여 안정성을 향상시킵니다.

- 결합성: 다양한 토큰화된 자산을 결합하여 새롭고 더 복잡한 금융 상품을 만들어 고도로 맞춤화된 자산 관리 및 이체 솔루션을 제공할 수 있습니다.

- 부분 소유권: 토큰화된 자산은 더 작고 접근하기 쉬운 지분으로 나눌 수 있습니다.

디지털 자산 IV. 기존 금융시장과의 생태계 유사성

V. 토큰화된 국채 시장

미국 국채 시장에서 토큰화된 민간 및 공공 프로그램은 다음과 같습니다.

- 토큰화된 국채 펀드: 블랙록의 BUIDL 펀드와 프랭클린 템플턴의 온체인 머니마켓 펀드 등이 있습니다.

- 토큰화된 국채 리포 프로젝트: JP모건 오닉스 플랫폼은 토큰화를 사용하여 일중 리포를 가능하게 합니다.

- 파일럿 프로젝트: 국제결제은행(BIS) 및 기타 기관과의 협력을 통해 토큰화된 결제를 모색하는 DTCC의 프로젝트가 포함됩니다.

국채 토큰화의 6가지 잠재적 혜택과 위험

혜택:

1. 결제 및 청산 개선: 토큰화된 국채는 보다 간소화된 "원자 결제"를 지원하여 국채와 관련된 거래의 모든 부분을 동시에 결제할 수 있어 결제 실패 위험을 줄일 수 있습니다.

2. 담보 관리 최적화: 토큰화된 국채에 직접 프로그래밍된 스마트 콘트랙트는 사전 정의된 조건이 충족되면 담보 전송을 자동으로 실행하는 등 보다 효율적인 담보 관리를 가능하게 합니다.

3. 투명성 및 책임성 강화: 불변 원장은 시장 운영의 투명성을 높이고 불투명성을 줄여 규제 당국, 발행자, 투자자에게 실시간 거래 활동을 제공합니다.

4. 포트폴리오와 혁신: 토큰화된 자산은 새로운 파생상품과 구조화된 상품 개발을 촉진하는 금융 혁신의 토대를 제공합니다. 더 많은 소규모 소매 및 신흥 시장 투자자를 유치합니다.

5. 유동성 증가: 토큰화는 원활한 통합과 프로그래밍 가능한 로직을 통해 새로운 투자 및 거래 전략을 창출할 수 있으며, 토큰화된 국채는 블록체인 네트워크에서 24시간 연중무휴 거래할 수 있지만 양방향 영향을 미칠 수 있습니다.

잠재적 위험:

1. 기술 및 보안 우려: 분산원장 기술의 높은 비용과 사이버 보안 위협이 출시에 방해가 될 수 있습니다.

2. 규제 및 법적 불확실성: 국가 간 법적 차이와 스테이블코인의 규제되지 않는 특성으로 인해 시장에 불확실성이 존재합니다.

3. 시장 확장에 따른 위험 가능성:

- 스프레드 위험

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