프렌드테크 등을 예로 들면 단명하는 게임이 지속 가능할까요?

저자: Decentralised.Co 출처: @Decentralisedco 번역: 굿오바, 골든파이낸스

이번 주 초, FriendTech는 상품 수수료 및 기능에 대한 제품 수수료 또는 기능에 대한 모든 액세스 권한을 취소했습니다. 즉, 앞으로 제품에 대한 추가 변경은 없을 것으로 보입니다. 토큰 홀더 네트워크가 제품을 변경할 수 있다면 아직 희망이 있을 수 있습니다. 하지만 이 글을 쓰는 시점에서 그러한 가능성은 더 이상 존재하지 않습니다.

프렌드테크가 흥미로운 이유는 부분적으로는 사용자에게 이익을 줄 수 있기 때문입니다. 현명한 사람은 암호화폐 커뮤니티를 성장시키는 가장 빠른 방법은 토큰 보유자를 부자로 만드는 것이라고 말한 적이 있으며, FriendTech의 모델은 모든 사람이 토큰이 되어 수익의 일부를 얻을 수 있게 해줍니다. 이 글을 쓰는 시점에서 이 플랫폼은 거의 9,800만 달러의 수익을 창출했으며, 그 중 절반은 사용자에게 돌아갔습니다. 유망하게 들리지 않나요?

그렇지 않습니다. FriendTech 모델의 문제는 토큰을 출시하기 훨씬 전부터 드러나기 시작했습니다. DuneAnalytics에서 @DanielW_Kiwi의 데이터를 보면 몇 가지 단서를 확인할 수 있습니다.

친구기술이 주류로 진입하기 시작하는 2023년 10월, 구매자와 판매자의 비율은 18:1이 됩니다. 18명이 구매할 때와 18명이 구매하고 1명이 판매하면 경제학 법칙에 따라 가격이 오르게 됩니다. 그러나 2024년 5월 토큰이 출시될 무렵에는 그 비율이 0.32로 떨어졌고, 구매자 1명당 판매자가 3명이었습니다. 지난주 기준 이 비율은 0.14로 떨어졌습니다.

프렌드테크는 장기적으로 지속되지 않는 일시적인 게임 중 하나라고 해도 과언이 아닙니다. 이 용어를 처음 듣는 분들을 위해 설명하자면, 임시 게임은 금전적 인센티브가 있는 단기 게임입니다. 일부 제품은 전체 카테고리를 만들기도 했는데, 가장 먼저 떠오르는 예로 펌프닷펀을 들 수 있습니다.

Pumpdotfun은 토큰 발행의 코스트코라고 생각할 수 있습니다. 저렴하고, 빠르고, 쉽습니다. 올해 5월에 출시되었으며, @hashed_official에 따르면 펌프는 솔라나에서 발생하는 모든 DEX 거래의 65%를 차지합니다. 또한, 거의 1억 달러의 수익을 창출했습니다. 이 글을 쓰는 현재, 펌프는 거의 2백만 개의 토큰을 발행했습니다.

Pump의 가장 큰 장점 중 하나는 토큰 발행을 민주화한다는 것입니다. 과거에는 중앙화된 거래소에서 상장 절차를 거쳐야 했지만, 펌프는 탈중앙 금융 인프라와 온체인 유동성을 사용하는 것만으로도 충분히 가능하다는 것을 증명합니다.

물론 여기에는 위험이 따릅니다. 토큰 발행은 종종 개발자가 모든 유동성을 인출하여 사용자에게 실현 불가능한 토큰을 남기는 '업루팅'으로 어려움을 겪는데, 이더비스타는 발행자가 거래 수수료에서 이더의 일부를 받고 유동성 공급자(LP)가 이더를 받는 방식으로 다른 접근 방식을 취합니다."

룩스레어는 2023년에 토큰 보유자에게 플랫폼 수수료를 지급하는 비슷한 접근 방식을 취했습니다. 그러나 플랫폼에서 스와이프 거래가 중단되면서 이야기는 잘 끝나지 않았고, 이더비스타는 토큰 발행자에게 최소 5일 동안 토큰을 잠그도록 요구했습니다.

이 글을 쓰는 시점에서 플랫폼에서의 활동은 다소 진정되었습니다. 툴맨의 듄 데이터에 따르면, 거래량은 시간당 3,300건에서 160건 정도로 감소했습니다. 플랫폼의 총 이더리움 총량도 540 이더리움에서 160 이더리움으로 감소했으며, 이는 모두 일주일 만에 일어난 일입니다.

이 모든 것이 임시 게임의 규칙이 실제로 무엇인지 궁금하게 만듭니다. 짧은 수명 주기로 나타났다가 사라지는 고도로 금융화된 폰지 사기에 불과한 것일까요? 지속 가능한 모델은 정말 존재할까요?

기본적으로 이러한 플랫폼은 세 가지 일을 합니다:

• 고빈도 거래 - 펌프의 성능에서와 같이

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• 거래의 "이유"는 종종 감정에 기반합니다. 예를 들어, 누군가가 펌프에서 밈 코인을 구매하는 이유를 정량화하기란 불가능합니다. 변동성은 상품 그 자체입니다.

• 수명 주기가 짧습니다. 프렌드테크의 토큰이 출시되었을 때는 이미 커뮤니티가 축소된 후였습니다.

이 모든 것이 NFT의 영광스러운 시절을 떠올리게 합니다. Dune의 @hildobby_에 따르면, (EVM 네트워크에서) NFT 생성의 일일 평균 비용은 320만 달러 이상에서 20만 달러로 95% 가까이 떨어졌습니다.

NFT의 모델에서 흥미로운 점은 크리에이터가 자신의 작품에서 지속적으로 로열티를 얻고 의미 있는 커뮤니티를 구축할 수 있는 방법을 제공한다는 점입니다. 반면 2024년 2분기의 밈 코인 시즌은 유명인들이 자신의 토큰에 대해 이야기하면서 몇 주 만에 90% 급락하는 경우가 많았습니다.

Pump나 이더비스타 같은 제품은 기존 커뮤니티의 함정을 없애고 거래량이 많은 제품을 구축합니다. 그 대가로 크리에이터에게 수수료를 제공합니다.

이 모델을 확장할 수 있나요? 아직은 이 모델이 지속 가능할지 확신할 수 없습니다. 하지만 펌프와 이더비스타가 우리에게 알려준 것이 있다면 시장은 변동성을 요구한다는 것입니다. 시장이 토큰에 대한 대가를 기꺼이 지불하고 관련 위험을 감수하는 한, 토큰은 계속 존재할 것입니다. 또는 이전 주기에서 ICO와 NFT가 그랬던 것처럼 시장이 위험을 더 잘 인식하게 되면 사라질 수도 있습니다. 이러한 게임들이 얼마나 일시적인지는 시간이 지나야 알 수 있습니다.