작성자: Golem,Odaily 행성일보
"xxx가 현금 레드팩을 보냈습니다!"
2월 1일 원보 현금 레드팩트 이벤트 시작 후, 오래전 죽은 프로젝트/투자 연구 교류 그룹들이 완전히 '원보 긁어모으기' 상호 도움 그룹으로 변모했다.
고귀한 암호화폐 트레이더에서 원보 붉은 봉투를 긁어모으는 양모당으로 변신한 것은 코인계 사람들에게도 어쩔 수 없는 선택이었다.
1월 31일부터 글로벌 금융시장이 급락하면서, 그동안 크게 상승했던 귀금속이 급격히 폭락했습니다. 현물 은은 연초 상승폭을 거의 모두 반납했으며, 현물 금은 한때 4500달러 선을 하회하기도 했습니다. 암호화폐 시장도 별반 나을 게 없었다. 비트코인은 2월 2일 75,000달러 지지선을 깼고, 최저 74,604달러까지 떨어졌다. ETH는 최저 2,157.14달러까지 하락했고, SOL은 100달러 선마저 내주며 최저 95.95달러를 기록했다. Coinglass 데이터에 따르면, 1월 31일 암호화폐 시장 전체 청산 금액은 25억 6150만 달러에 달해 '1011 폭락' 이후 최고 일일 청산량 기록을 세웠다. 이에 '말도 안 나올 정도로 손해를 봤다'는 표현이 많은 암호화폐 투자자들의 현실적인 심리를 대변하고 있다 (예를 들어 침묵한 이리화).
피의 세탁을 겪은 암호화폐 투자자들에게, 원보(元宝) 레드팩트(红包)를 모으는 것은 손실을 만회하기에는 턱없이 부족하지만, 심리적 위안을 제공하며 잔혹한 시장 현실에서 잠시 벗어날 수 있게 해준다.

그룹 채팅 속 유머
코인 업계 에어드랍, 억울한 피해에서 열정적인 권리 주장으로
원보의 현금 붉은 봉투가 현재 코인 업계 사람들에게 가장 큰 에어드랍이라는 말은 결코 과장이 아니다.
원보가 각 사용자에게 분배하는 현금 붉은 봉투 금액은 크지 않아 대부분 10여 위안에서 수십 위안 수준이지만, 소중한 점은 상호작용이 간단하고 진정한 무비용이라는 점입니다. 사용자는 약간의 시간을 들여 사람을 초대하고 단계별로 제품 기능을 체험하기만 하면 현금 붉은 봉투를 받을 수 있으며, 임무 주기도 짧아 빠르게 보상을 얻을 수 있다.
반면 코인 업계의 에어드랍은 우선 토큰 형태로 지급되며, 토큰이 매각되어야 진정한 수익이 발생합니다. 단기적으로 받는 금액만 보면 대부분 원보보다 훨씬 많지만, 시간, 조사, 기회, 마모, 잠재적인 손실 비용을 차감하면 실제로 남는 금액은 얼마나 될까요?
Infinex를 406일 동안 함께한 한 사용자는 이에 대해 깊은 공감을 표했다. 1월 31일, 탈중앙화 영구 계약 거래 플랫폼 Infinex가 TGE(토큰 생성 이벤트)와 에어드랍 신청을 발표하며 프로젝트 측은 무사히 상륙했지만, 커뮤니티는 집단적으로 역전당했다.
'천만은 고양이(X: @RXu107)'는 역전 당한 대표적인 사례로, 2월 1일 게시글에서 자신이 총 11,900달러 이상(인민폐 82,000원)을 이 프로젝트에 투자했으며(4,400 U로 NFT 구매, 7,500 U로 공개 모집 참여), 커뮤니티 멤버로서 406일 동안 깊이 참여해 왔다고 밝혔습니다. 그러나 TGE 당일, 원금을 회수하지 못했을 뿐만 아니라 장부상 손실은 10만 위안 이상 (2900 U + 아직 잠금 해제되지 않은 11284 INX)에 달했다.
이런 역전 상황에 직면한 이 블로거는 친구들에게 계속해서 속상함을 털어놓는 것 외에는 방법이 없었다.

인피넥스에게 역으로 당한 블로거가 친구에게 속상함을 털어놓다
인피넥스 TGE 당시 완전 희석 시가총액은 고작 1억 5천만 달러였는데, 이번 원보의 신춘 홍바오 이벤트 총 투입액을 달러로 환산하면 약 1억 4천만 달러에 달합니다. 이게 무슨 개념이냐고요? 마치 텐센트가 최대 평가액으로 인피넥스를 사들인 뒤 전국민에게 공짜로 나눠준 셈이다.
암호화폐 블로거 아이스프로그(X: @Ice_Frog666666)가 그 대표적인 사례다. 그는 원래 에어드랍으로 수익을 내는 방식으로 시작했지만, 아이러니하게도 2025년의 아이스프로그는 에어드랍 권리 보호를 하거나 에어드랍 권리 보호를 하러 가는 길에 있다. 현재 그는 예측 시장 프로젝트 스페이스(Space)와 여전히 협상 중이며(주: 스페이스는 2000만 달러를 공모했으나 팀이 1300만 달러를 무단으로 가져감), 심지어 법적 조치까지 취했다.
웹2는 에어드립을 감당할 수 있지만, Web3는 약속을 지킬 수 없다
가장 아이러니한 점은, 암호화폐 업계 에어드립의 오늘날 '투입-수익' 불균형이 특정 프로젝트의 '도덕적 타락'이 아니라 산업 구조 전체의 변화에서 비롯되었다는 것이다.
2020년 유니스왑(Uniswap)이 암호화폐 프로젝트 에어드립 시대를 열었고, 이후 암호화폐 프로젝트들은 끊임없이 큰 수익을 내며, 에어드립으로 차를 얻는다, 에어드립으로 집을 바꾼다, 에어드립으로 A8을 산다 등의 갑작스러운 부자 이야기가 계속해서 사람들을 '수익 챙기기' 경쟁에 뛰어들게 했고, 이는 마치 '산업이 성장기'에 있는 듯한 아름다운 모습을 보여주었다.
그러나 2025년이 되자 모든 것이 변했습니다. 시장 서사가 고갈되고, 1차 자금 조달이 부진하며, 2차 매수세가 부족해지면서 에어드립은 더 이상 미래를 초기 사용자와 공유하는 것이 아니라, 오히려 미래를 현재 데이터에 담보로 걸어 프로젝트 측 스스로의 출구 전략을 마련하거나 다음 라운드 자금 조달 창구를 확보하는 수단이 되었습니다. 결국 대규모 에어드립은 사라지고 소규모 에어드립은 축소되며, '역공당하는' 현상이 업계의 일상적 풍경이 되었다.
소위 에어드립은 광고 예산을 보상 풀로 전환해 제3자를 거치지 않고 직접 사용자와 성장 관계를 구축하는 것에 불과하다. 웹2의 '원보'가 제시한 10억 위안이나 웹3 프로젝트가 토큰 경제학에서 제시한 고정 에어드립 배분은 본질적으로 동일한 논리다.
차이점은 Web2 대기업이 현금으로 사용자 확보의 확실성을 사는 반면, Web3는 토큰 수익을 실현 가능성 있는 약속으로 제시한다는 점이다. 이로 인해 동일한 전략임에도 결과는 상반된 운명을 낳는다.
원보 현금 레드팩트의 확실성은 현금 흐름과 제약 메커니즘에서 비롯됩니다. 텐센트의 강력한 현금 흐름은 원보가 '발급 가능'함을 보장하며, 성숙한 법적 체계 아래의 제약 메커니즘은 원보가 '회피 불가능'함을 보장합니다. 여기에 '간단하고 무뇌'한 진입 장벽 없는 상호작용이 더해져 사용자는 이를 자연스럽게 '혜택'으로 인식합니다.
반면 코인 업계 사람들은 웹2의 '양털 깎기'보다 수 배 높은 비용(자금, 시간, 에너지 등)을 지불할 뿐만 아니라, 위자(女巫), 토큰 잠금 해제 기간, 수시로 바뀌는 에어드랍 규칙까지 걱정해야 한다. 가장 아이러니한 점은 결국 얻는 수익이 원보보다도 못하다는 것이다.
따라서 오늘날 암호화폐 업계의 에어드립은 이미 직접적인 성장 보상을 넘어, 이행 책임이 계속 미뤄지거나 심지어 이행되지 않는 약속으로 전락했습니다. 만약 이러한 상황이 2026년에도 변하지 않는다면, 함께 희생될 것은 사용자 유지율일 것입니다.
유용성에서 유지율로, 에어드립의 효용은 전반기까지밖에 버티지 못한다
에어드립을 활용한 유용성 증대는 비즈니스 세계에서 강력한 경쟁사를 상대하는 가장 흔하고도 직접적인 수단이다.
텐센트가 10억 위안의 현금을 투입해 원보(元宝)를 지원한 것은 경쟁사 두바오(豆包)가 충분히 강력했기 때문이다. 2025년 말 두바오는 국내 최초로 일일 활성 사용자 수 1억을 돌파한 AI 제품이 되었다. Web3도 마찬가지다. 예측 시장 분야에서 Polymamrket이 독보적인 위치를 차지하자, Opinion, predict.fun, Limitless 등도 사용자 확보를 위해 포인트 에어드랍이라는 사용자 증가 전략을 채택해 직접 사용자를 제품으로 끌어들이고 있다. 단기적으로는 에어드립이 막대한 사용자 유입 창구를 창출할 수 있지만, 장기적으로 사용자의 잔류 여부를 결정하는 것은 여전히 제품-시장 적합성, 사용자 경험, 생태계 연계성 등의 요소다. Web3 비즈니스 역사에는 에어드립 전에는 열광적이었으나 이후 관심받지 못한 프로젝트 사례가 적지 않습니다. 따라서 Web2든 Web3든 모두 동일한 '에어드립 후 문제'에 직면해 있습니다: 어떻게 사용자를 유지할 것인가.
10년 전, 모방 후 추월하는 데 능숙한 기업인 텐센트는 '위챗 레드팩'을 통해 위챗 페이를 국민적 입구로 끌어올렸으며, 이는 그들이 '사용 증가 → 유지 → 습관화'의 연결 고리를 매우 잘 이해하고 있음을 증명했다. 지금 그들이 같은 방식으로 다시금 위챗의 기적을 재현할 수 있을지에 대해서는 의견이 분분하지만, 적어도 '어떻게 에어드립을 유지율로 전환할 것인가'라는 문제에 대해서는 풍부한 경험을 보유하고 있습니다.
이에 대해 한 원보 내부 관계자에게 연락해,제품 관점에서 Web3 프로젝트 에어드랍을 어떻게 개선해야 하는지 물었을 때, 그의 답변은 매우 현실적이었습니다:
"텐센트는 시가총액 최대 인터넷 기업 중 하나로서, Web3 프로젝트가 직접 참고할 만한 부분은 없을 수 있지만, 에어드립과 같은 증식 방식의 핵심은 여전히 유지율 향상입니다. 이는 에어드립 이후의 일련의 연계 작업, 예를 들어 홍보 및 마케팅 팀이 어떻게 플레이 방식을 더 널리 전파할지 고민해야 하며, 제품 측에서도 이를 실현하기 위해 더 많은 노력을 기울여야 함을 의미합니다."
반면 Web3 종사자의 관점에서, 단순히 트래픽 유입 전략만 논의하는 것은 피상적입니다. 토큰 외에 제품이 어떤 기능으로 사용자를 유지할 수 있을지 고민하는 것이 더 중요합니다.