'컴플라이언스 내러티브 + 실질 수익률'이라는 구조적 전환점에 선 암호화폐 시장

2025년 2분기 암호화폐 시장은 전반적인 온난화 추세를 보였으며, 여러 호재가 시너지를 일으켜 업계의 가속화 속도를 높였습니다. 한편으로는 글로벌 거시 환경이 안정화되고 관세 정책이 완화되어 자본 흐름과 자산 배치에 우호적인 배경을 제공했습니다. 한편, 세계 여러 국가와 지역에서 암호화폐 산업 발전을 위한 우호적인 정책을 도입했으며, 전통 금융 시장은 암호화폐를 적극적으로 수용하기 시작하여 토큰 구조를 전통 금융 자산과 연결하고 자본 구조의 '금융화'를 달성하기 시작했습니다. .

스테이블코인 서킷은 특히 이번 분기에 USDT/USDC의 확장부터 다국가 규제 준수 프레임워크의 구현과 Circle의 IPO까지 활발하게 진행되었습니다. IPO는 암호화폐가 주류 자본 시장에 더 가까이 다가가고 있다는 강력한 긍정적 신호를 보내고 있습니다. 동시에, 온체인 파생상품 이야기는 계속해서 뜨거워지고 있으며,하이퍼리퀴드는 일일 거래량이 일부 중앙화된 거래소의 거래량에 근접하거나 이를 능가하고, 네이티브 토큰이 계속해서 더 넓은 시장을 능가하며 가장 강력한 성과 자산 중 하나가 되는 등 경이로운 선두주자로 부상했습니다. 온체인 집계 시스템과 사용자 경험의 지속적인 최적화를 통해 파생상품 시장은 '오프체인 복제'에서 '온체인 독창성'으로의 구조적 도약을 가속화하고 있으며, 이는 디파이의 발전을 더욱 촉진하고 있습니다.

글로벌 스테이블 코인 규제 환경과 잠재적 기회

지니어스 법안, 글로벌 스테이블코인 규제 추진가속화탈락

2025년 2분기 글로벌 스테이블코인 시장은 지속적인 성장과 규제 프레임워크의 연착륙이 함께 이뤄진 것이 특징입니다. 6월 24일 기준 글로벌 스테이블코인 시가총액은 연초 대비 약 20% 증가한 2,400억 달러에 달했습니다. 그중 미국 달러 스테이블코인은 95% 이상의 시장 점유율로 절대적인 우위를 점하고 있습니다. 두 개의 주요 스테이블코인인 USDT와 USDC는 각각 1,530억 달러와 615억 달러로 합산 시장 점유율이 89.4%에 달해 시장 집중도가 더욱 높아졌습니다. 거래 규모 측면에서 지난 3개월간 스테이블코인 온체인 거래량은 10조 달러를 돌파했으며, 이 중 조정된 유효 거래량은 2조 2천억 달러, 거래 건수는 조정 후 26억 건, 5억 1천 9백만 건에 달했습니다. 스테이블코인은 암호화폐 거래 도구에서 주류 결제 수단으로 점차 진화하고 있으며, 향후 3년 내 미 달러 스테이블코인 시장 규모가 2조 달러로 확대되어 글로벌 디지털 경제에서 미 달러의 지배적 지위를 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.

주: 거래량 및 거래 건수에서 '조정된' 데이터는 프로그램 거래 및 로봇 행동과 같은 비유기적 활동을 Visa가 필터링한 것을 기반으로 합니다. 이는 스테이블코인의 실제 사용량을 보다 정확하게 반영하기 위한 것입니다.

스테이블코인 데이터 집계

스테이블코인 거래량

스테이블코인 거래 건수

이것에서 환경적 배경으로 스테이블코인에 대한 규제가 임박했습니다. 이를 위해 미국 의회는 주요 조치를 취했으며, 그 중 미국 스테이블코인 혁신 및 규제법(GENIUS 법, S.1582, 이하 지니어스 법)이 지난 6월 17일 상원에서 찬성 68표, 반대 30표의 압도적인 초당적 다수로 통과되었습니다. 이 획기적인 법안은 미국이 법정화폐 기반 결제 기반 스테이블코인에 대한 포괄적인 연방 규제 프레임워크를 공식화한 최초의 법안입니다. 이 법안은 2025년 디지털 자산 시장 투명성 법안과 같은 광범위한 디지털 자산 시장 구조화 법안을 보완하며, 미국의 디지털 자산 규제를 위한 새로운 환경을 구축합니다.

아크스트림은 지니어스 법의 전략적 의도와 업계에 미치는 영향을 두 가지 측면에서 해석합니다. 한편으로는 결제 및 금융 시스템을 현대화하고 미국 달러의 글로벌 지배력을 강화하려는 미국의 원대한 전략이 담겨 있으며, 다른 한편으로는 암호화폐 산업이 규정 준수와 제도화에 진입하는 중요한 변곡점이 될 것입니다.

전략적 차원에서 보면, 지니어스 법안은 단순히 스테이블코인 규제를 명시한 것이 아니라 미국 정부가 글로벌 금융 시스템에서 미국 달러의 핵심적 위치를 유지하기 위한 체계적인 금융 레이아웃을 마련한 것입니다. 이 법안은 규제를 준수하는 모든 스테이블코인은 1:1 미 달러화 예치금 전액을 현금, 요구불예금 또는 규제된 적격 수탁기관에 예치하는 단기 미 국채 형태로 엄격하게 유지해야 하며, 자산의 투명성과 보안을 보장하기 위해 고빈도 감사 및 정보 공개 시스템을 구현해야 한다고 규정하고 있습니다. 이는 스테이블코인 자산의 투명성과 준비금 유용에 대한 시장의 우려를 크게 감소시킬 뿐만 아니라 체인 내 결제 시스템에 깊이 연결된 '미국 국채 흡수 풀'을 구축하여 스테이블코인 발행 규모가 빠르게 증가하는 상황에서 향후 몇 년 안에 수조 달러의 새로운 미국 국채 수요로 이어져 미국 국고의 장기 지속 가능한 발전을 효과적으로 지원할 것으로 예상됩니다. 미국의 장기적이고 지속 가능한 발전.

더 중요한 것은 지니어스 법이 규정을 준수하는 스테이블코인을 결제 수단으로 명시적으로 규정하여 증권이 되는 것을 방지함으로써 오랜 기간 미국에서 암호화폐 자산의 규제 귀속이 불분명하고 중복 규제와 법의 불확실성이라는 문제를 근본적으로 해결했다는 점입니다. 이 법안은 스테이블 코인과 증권의 경계를 구분함으로써 기존 금융 기관과 대기업이 암호화폐 시장에 진입하는 데 중요한 장애물을 제거하고, 규정 준수 위험을 크게 줄이며, 기관 자금의 적극적인 참여를 촉진할 것입니다. 동시에 이 법안은 기존 이중 은행 시스템의 현실을 인정하면서도 전통적인 금융 규제와 새롭게 부상하는 스테이블코인 생태계 간의 원활한 전환을 위해 "연방 + 주" 규제 승인 모델을 채택하여 스테이블코인 발행자가 규제 준수 허가를 받고 금융 기관이 합법적으로 스테이블코인 발행 및 운영에 참여할 수 있도록 합니다.

글로벌 디지털 화폐 경쟁이 심화되는 상황에서 미국은 민간 주도의 규제 준수 스테이블코인 시스템을 추진하여 미국 달러를 중심으로 한 글로벌 '토큰 결제 네트워크' 구축에 적극 나서고 있습니다. ". 이 개방적이고 표준화되고 감사 가능한 스테이블코인 아키텍처는 미국 달러 자산의 디지털 유동성을 향상시킬 뿐만 아니라 국경 간 결제 및 결제를 위한 효율적이고 저렴한 솔루션을 제공합니다. 특히 신흥 시장과 디지털 경제에서 스테이블 코인은 전통적인 은행 계좌의 제약을 뛰어넘어 미국 달러로 P2P 결제를 실현하고 거래 편의성과 속도를 높이며 미국 달러의 국제화를 위한 새로운 디지털 엔진이 될 수 있습니다. 이러한 움직임은 디지털 화폐 거버넌스에서 미국의 현실주의 전략을 반영한 것으로, 다른 국가가 주도하는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 폐쇄적 시스템과 차별화하고 시장 주도와 규제 시너지에 더욱 집중하여 글로벌 디지털 금융 인프라의 고지를 점령하겠다는 의지를 담고 있습니다.

암호화폐 업계에도 지니어스 법은 똑같이 광범위한 영향을 미칩니다. 지난 몇 년 동안 온체인 거래와 탈중앙 금융 생태계의 핵심 인프라인 스테이블코인은 자산 투명성 부족과 규제의 회색지대로 인해 기관 투자자들이 암호화폐 자산에 신중하게 참여하는 두 가지 문제에 항상 직면해 왔습니다. 이 법안의 1:1 전액 예치금 의무제는 엄격한 수탁, 감사, 빈번한 정보 공개 메커니즘과 결합하여 기관 차원에서 '블랙박스 운영'과 예치금 유용의 위험을 차단하고 스테이블코인에 대한 시장의 신뢰와 수용성을 크게 향상시킬 것입니다. 또한 이 법안은 스테이블코인 발행 및 적용에 대한 명확하고 운영 가능한 법적 프레임워크를 제공하고 금융기관, 결제 서비스 제공업체, 국경 간 거래 플랫폼이 스테이블코인 시스템에 접근하기 위한 규제 준수 문턱을 크게 낮추는 다단계 규제 준수 승인 시스템을 혁신적으로 구축합니다.

이는 스테이블코인과 그로부터 파생된 온체인 금융 활동이 이전의 '규제 회색지대'에서 주류 규제 준수 트랙으로 이동하여 디지털 자산 생태계의 중요한 부분이 될 것임을 의미합니다. 다음은 새로운 기술과 디지털 자산 생태계에 미치는 영향에 대한 간략한 설명입니다. 탈중앙 금융, 디지털 자산 발행, 온체인 신용 및 기타 혁신적인 시나리오에서 스테이블코인 규정 준수는 시스템 리스크를 줄일 뿐만 아니라 전통적인 자본과 기관의 참여를 유도하고 전체 산업을 성숙과 규모를 향해 나아갈 수 있게 해줍니다.

전반적으로, 지니어스 법은 미국 금융 전략의 핵심 노드이자 암호화폐 산업 시스템 진화의 주요 이정표입니다. 스테이블코인은 법적, 규제적 명확성을 통해 결제 현대화의 핵심 동력이 되고, 미국 달러의 글로벌 영향력을 강화하며, 온체인 금융 혁신과 디지털 자산의 주류화를 위한 견고한 규제 준수 경로를 마련할 것입니다. 아크스트림은 이 법의 시행 경과와 글로벌 디지털 금융 생태계에 미치는 광범위한 영향을 지속적으로 모니터링할 것입니다.

미국의 지니어스법 외에도 전 세계 여러 국가와 지역에서 동시에 스테이블코인 컴플라이언스 프레임워크를 적극적으로 추진하고 있습니다. 한국은 여당이 2025년 6월 적격 국내 기업의 스테이블코인 발행을 허용하고 준비금과 자본금 요건을 강화하는 디지털 자산 기본법을 발의하는 등 스테이블코인에 대한 규제 체계를 적극적으로 구축 중이며, 업계에 합법성을 부여하기 위해 노력하고 있습니다. 감독 권한은 금융위원회(FSC)로 이관되었고, 디지털 자산 위원회가 설립되어 규제를 일원화했습니다. 한국은행(BOK)은 원화 스테이블코인에 대한 감독권을 부여받는다는 조건 하에 초기 반대에서 지지 입장으로 전환했습니다. 이러한 '중앙은행 공동 관리' 모델은 스테이블코인이 전통적인 은행 시스템과 통화 정책에 영향을 미침에 따라 실용적인 규제 진화를 반영합니다. 동시에 한국은 2027년까지 암호화폐세 연기, 법인 암호화폐 계좌 개설, 현물 암호화폐 ETF 계획 등 광범위한 시장 자유화 개혁을 추진해왔으며, 시장 조작 및 불법 거래 플랫폼에 대한 단속을 통해 '규제 준수 유도+위반 단속'이라는 규제 조합을 구성하여 아시아 암호화폐 허브의 입지를 공고히 하고자 노력해왔습니다. 아시아 암호화폐 허브에서 싱가포르의 입지를 공고히 하기 위한 조치입니다.

홍콩은 2025년에 스테이블코인 조례를 공식적으로 시행하여 세계 최초로 스테이블코인에 대한 라이선스 제도를 확립하는 관할 지역 중 하나가 될 것입니다. 세계 최초로 스테이블코인 라이선스 제도를 수립한 관할권 중 하나입니다. 8월에 발효될 예정인 이 조례에 따르면 스테이블코인 발행자는 홍콩에 등록하고, 1:1 준비자산을 보유하며, 감사를 받고, 규제 샌드박스 테스트 제도를 따라야 합니다. 홍콩의 제도적 설계는 국제 표준(예: MiCA)을 벤치마킹할 뿐만 아니라 중국 기업의 해외 진출을 위한 규제 준수 채널을 제공하여 '통제된 혁신'을 위한 금융 교두보로서의 입지를 강화합니다.

이러한 맥락에서 징동, 앤트 등 중국 기업과 다수의 중국 증권사 및 금융기관이 스테이블코인 산업에 진출하려고 시도하고 있습니다. 예를 들어 징동은 규제 준수, 투명성, 효율성을 강조하는 징동 코인 체인 기술을 통해 홍콩 규제 샌드박스에서 홍콩 달러 스테이블코인을 시범 운영 중이며, 국경 간 결제 비용을 90% 절감하고 결제 시간을 10초로 단축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 'B2B 우선, C2C 추종'이라는 전략을 채택하고 전 세계 주요 국가에서 라이선스를 취득하여 글로벌 이커머스 및 공급망 결제를 지원할 계획입니다. 이러한 레이아웃은 중국 디지털 위안화의 국내 포지셔닝을 보완하며, 중앙은행이 내부 사이클을 통제하고 선도 기업이 외부 사이클을 개척하여 글로벌 디지털 자산 환경을 주도하는 국가 디지털 통화 전략의 '듀얼 트랙 시스템'을 형성합니다.

안정적인 코인 규정 준수는 암호화폐 시장에 엄청난 기회를 가져다줍니다

안정적인 코인 규정 준수는 암호화폐 시장에 엄청난 기회를 가져다줍니다

지니어스 법안의 통과는 현재 시장에서 두 개의 대표 스테이블코인인 USDC(Circle 발행)와 USDT(Tether 발행)에 광범위한 영향을 미칩니다. 이 법은 엄격한 기준을 충족하는 결제 스테이블코인을 비증권으로 명시적으로 정의하여, USDC와 같이 적극적으로 규정을 준수하고자 하는 발행자에게 명확한 법적 지위와 규제 '진입점'을 제공합니다. 즉, 이러한 스테이블코인은 더 이상 증권법의 부담스러운 요건을 적용받지 않고 결제 수단을 위해 특별히 고안된 프레임워크를 따르게 됩니다. 완전한 1:1 USD 보유, 독립적인 감사, 월별 공개, 정식 라이선스 취득에 대한 법안의 요건은 USDC와 같은 보다 투명한 스테이블코인의 합법성과 시장 신뢰를 더욱 강화할 것입니다. USDT의 경우, 이 법안은 미국 사용자에게 서비스를 제공하는 해외 스테이블코인 발행자를 포함하도록 규제 범위를 확대하여 테더는 본사의 소재지와 관계없이 미국 관할권의 적용을 받게 되며 자금세탁방지(AML) 규정 준수 요건을 적용받게 됩니다. 이로 인해 규정 준수 부담이 증가할 수 있지만, 이러한 규제 명확성은 미국 시장에서의 합법성을 높이는 데 도움이 되기 때문에 장기적으로 테더에게 유익한 것으로 간주됩니다. 또한 이 법안은 수익이 첨부된 스테이블코인을 명시적으로 금지하고 있어 발행자의 수익 모델을 제한할 수 있지만, 이는 투자 상품이 아닌 결제 수단으로서의 스테이블코인의 성격을 강화하기 위한 것입니다.

종합적으로 이러한 조항은 헤드 스테이블코인의 명확한 규제 준수 경로를 마련할 뿐만 아니라 업계 전체의 건전한 발전을 위한 탄탄한 토대를 마련하게 될 것입니다. 지니어스 법안의 통과로 암호화폐 업계는 다음 세 가지 핵심 분야를 중심으로 전례 없는 발전 기회를 얻게 되었습니다.

첫째, 규제를 준수하는 스테이블코인과 탈중앙 금융 생태계의 긴밀한 통합으로 막대한 자금 조달 잠재력을 확보할 수 있게 되었습니다. 이 법안은 스테이블코인의 법적 정체성과 규제 프레임워크를 명확히 하여 기관 자금이 DeFi 생태계에 진입할 수 있는 길을 열어줍니다. WLFI와 업계를 선도하는 디파이 프로젝트를 예로 들면, 점점 더 많은 팀이 규제를 준수하는 투명하고 안전한 유동성 풀과 신용 계약을 구축하는 데 전념하고 있습니다. 규정 준수가 강화되면 투자 장벽이 낮아질 뿐만 아니라 DeFi가 '실험적'인 수준에서 주류로 발전하여 수천억 달러의 잠재적 증가 여력을 확보할 수 있습니다.

둘째, 스테이블코인은 결제 분야에 혁명을 일으키고 있습니다. 디지털 결제에 대한 수요가 빠르게 증가함에 따라 스트라이프가 브리지를 인수하고, 바이낸스, 코인베이스와 같은 거래소가 스테이블코인 결제 카드 사업을 가속화하며 결제 인프라를 스테이블코인으로 전환하는 데 박차를 가하고 있습니다. 스테이블코인의 저비용 고효율 결제 장점은 특히 신흥 시장의 국경 간 결제, 즉시 결제, 소액 결제에 적합하며, 전통 금융과 디지털 경제를 연결하는 핵심 가교가 될 수 있습니다.

셋째, RWA는 스테이블코인 앵커링과 블록체인 기술의 결합을 통해 자산 디지털화와 유동성 혁신을 일으켰습니다. 규정을 준수하는 계약과 온체인 발행을 통해 부동산과 채권과 같은 실물 자산이 거래 가능한 디지털 자산으로 전환되어 기존 자산의 유동성을 확대하고 투자자들에게 다양한 배분 옵션을 제공합니다. 블록체인의 특징은 중개 비용을 줄이고 투명성을 향상시킵니다. 스테이블코인 컴플라이언스의 견고한 기반에 힘입어 RWA 온체인 발행 및 유통은 빠르게 발전하여 암호화폐 생태계와 실물 경제의 심층적인 통합을 촉진할 것으로 예상됩니다.

물론 기회 외에도 지니어스 법은 도전 과제도 안겨줍니다. 이 법은 디지털 자산 서비스 제공자의 정의를 확장하여 개발자, 검증자 등이 자금세탁방지 규정을 준수하도록 요구합니다. 블록체인 프로토콜 자체를 규제하는 것은 아니지만, 탈중앙화 프로젝트는 규정을 준수해야 한다는 압박을 더 많이 받게 됩니다. 이 법안은 중앙화된 기관에 더 적합하며, 탈중앙화 프로젝트는 미국의 규제에서 벗어날 수밖에 없어 시장이 분열될 수 있습니다.

 Circle의 IPO로 새로운 패러다임이 열리다: 기업 대차 대조표의 연쇄적 변화

2025년 2분기 초, 암호화폐 시장은 관세 실패와 고금리 환경으로 인한 글로벌 거시 환경 불확실성 속에서 통합 단계에 진입했고, 투자자의 위험 선호도가 감소했으며, 업계 내 차이가 점점 더 분명해졌고, 자금은 분명히 비트코인으로 집중되었으며, 비트코인 지배력은 계속 상승했습니다. 비트코인 도미넌스는 계속 상승하여 4년 만에 최고치에 도달한 반면, 코티지 시장은 일반적으로 압력을 받고 있습니다. 그럼에도 불구하고 기관의 참여는 특히 현물 ETF와 스테이블코인 같은 컴플라이언스 채널을 통해 여전히 강세를 보이고 있으며, 암호화폐 자산은 글로벌 자산 배분 시스템에서 그 입지를 더욱 넓혀가고 있습니다.

비트코인 지배력

서클은 이러한 기관 진입의 가장 큰 수혜자이며, 이번 분기의 가장 큰 하이라이트는 확실히 기업공개(IPO)였습니다. USDC 발행사인 서클은 예상 범위보다 높은 주당 31달러의 공모가로 뉴욕증권거래소에 성공적으로 상장하여 총 11억 달러의 자금을 조달하여 69억 달러의 시가총액으로 한 달도 안 되어 한때 680억 달러까지 급등했습니다.Circle의 강력한 성과는 규제를 준수하는 암호화폐 회사가 주류 자본 시장에 공식적으로 진입했음을 의미하며, MiCA 준수 및... 장기적인 SEC 신고 경로는 스테이블코인 업계에서 중요한 모델이 되었으며, 다른 암호화폐 회사들의 IPO 창구를 열었습니다.

서클 외에도 여러 상장 기업이 디지털 자산 배분 전략에서 상당한 진전을 이루었습니다. 가장 대표적인 예로 샤프링크 게이밍(SBET)은 2025년 6월 20일 현재 188,478 이더리움을 보유하고 있으며, 보유 자산 전량을 담보 계약에 배치하여 연간 120 이더리움의 담보 보상 수익률을 달성하는 과정을 진행 중입니다. 샤프링크는 PIPE 펀딩과 "시장 공개" 오퍼링을 통해 자금을 조달했으며, Consensys와 Pantera 등의 지원을 받고 있습니다. 또한 샤프링크는 시장 상황에 따라 유연하게 주식을 발행하고 운영자금을 신속하게 조달하기 위해 장내 자금 조달 메커니즘을 적극적으로 활용하여 자산 배분 및 사업 확장 역량을 더욱 강화했습니다. 다각화된 자금 조달 채널을 통해 이더리움 전략은 샤프링크의 핵심 자산 관리 경로가 되었습니다.

DeFi Development Corp(구 Janover Inc.)는 솔라나를 핵심 자산으로 사업 구조를 재편했습니다.2025년 4월 두 차례의 거래를 통해 누적 총 251,842주를 인수했습니다. 2025년 4월 두 차례에 걸쳐 총 251,842 SOL(약 3,650만 달러)을 인수했으며, 6월 12일에는 5억 달러 규모의 주식 신용 한도를 발표하여 입지를 더욱 강화했습니다. dfdv는 크라켄과의 파트너십을 통해 솔라나 체인에 있는 지분을 토큰화하여 '체인 상의 토종 상장 기업'을 만들 계획입니다. 이는 자산 배분 모델의 변화일 뿐만 아니라 자금 조달 및 유동성 메커니즘의 혁신이기도 합니다.

이더와 솔라나 외에도 비트코인은 여전히 기업들이 선호하는 예비 자산이며, 2025년 6월 기준 592,345 비트코인을 보유하고 시가총액이 630억 달러 이상인 Strategy(구 MicroStrategy)는 세계 최대 비트코인 회사입니다. 630억 달러로 세계 최대 비트코인 공개 보유자로 확고히 자리매김한 메타플래닛은 일본 시장에서의 비트코인 보유 전략에 박차를 가하고 있으며, 2025년 2분기에 1,111 BTC를 추가하여 총 11,111 BTC를 보유하고 있으며 2027년까지 목표인 210,000 BTC를 달성할 계획입니다.

지리적 분포 측면에서 기업의 암호자산 전략은 더 이상 미국 시장에 국한되지 않고 아시아, 캐나다, 중동 등에서도 활발히 모색되고 있으며, 글로벌화와 멀티체인 특성을 보이고 있습니다. 이에 발맞춰 자산 활용에 있어서도 담보, 탈중앙화 금융 프로토콜 통합, 온체인 거버넌스 참여 등 보다 복잡한 형태의 시도가 이루어지고 있습니다. 기업들은 더 이상 수동적으로 코인을 보유하는 데 그치지 않고, 암호화폐 자산을 중심으로 대차대조표와 수익 모델을 구축하며 금융 모델을 '준비금'에서 '이자 부담'으로, '헤지'에서 '생산'으로 확장하고 있습니다. "

암호자산이 암호화폐 대차 대조표에 포함된 것은 이번이 처음입니다.

규제 측면에서는 서클 IPO로 대표되는 규제 준수와 SEC의 SAB 121 폐지 및 '암호화폐 태스크포스' 설립은 미국의 정책 입장이 보다 명확한 방향으로 나아가고 있음을 의미합니다. 미국의 정책 입장이 보다 명확한 방향으로 나아가고 있습니다. 한편, SEC의 소송에도 불구하고 크라켄의 공격적인 프리 IPO 자금 조달은 주요 플랫폼이 여전히 자본 시장에 눈을 돌리고 있음을 보여줍니다. 애니모카 브랜드의 홍콩 또는 중동 상장 계획과 텔레그램의 TON 기반 수익 공유 메커니즘 모색도 규제 지역 선택이 암호화폐 기업의 전략에서 중요한 부분이 되고 있음을 보여줍니다.

이번 분기 시장 동향과 기업 행동은 암호화폐 산업이 "기관의 구조적 재배치"와 "기업 대차대조표의 업링크" 시기에 접어들고 있음을 시사합니다. 암호화폐 산업은 '기관의 구조적 재분배'와 '기업의 대차대조표 업링크'라는 새로운 국면에 접어들고 있습니다. "아크스트림은 토종 암호화폐 VC가 현 시점의 트렌드를 따르고 향후 다음과 같은 방향에 집중해야 한다고 생각합니다: 첫째, 코인, 담보, 디파이 수입을 안정화할 수 있는 프로젝트, 둘째, 기업의 복잡한 자산 배분을 지원할 수 있는 프로젝트. 기업이 복잡한 자산 배분을 실행하는 데 도움을 줄 수 있는 서비스 제공자(예: 기관 등급 담보 플랫폼, 암호화폐 재무 회계 시스템), 셋째, 규제 준수를 수용하고 공개 자본 시장에 접근할 의향이 있는 대표 기업입니다. 향후에는 기업들이 특정 코티지 코인 생태계를 구성하는 깊이와 모델 혁신이 새로운 산업 가치 재구성의 핵심 변수가 될 것입니다.

 하이퍼리퀴드, 체인 파생상품, 실질수익 디파이의 부상 

탈중앙화 파생상품 프로토콜 하이퍼리퀴드는 2025년 2분기에 중요한 돌파구를 마련하며 온체인 파생상품 시장에서의 지배력을 더욱 공고히 했습니다. 가장 원활한 온체인 거래 경험과 중앙화된 거래소의 표준에 가장 가까운 상품 설계를 갖춘 파생상품 플랫폼인 하이퍼리퀴드는 최고의 트레이더와 유동성을 지속적으로 유치했을 뿐만 아니라 전체 파생상품 트랙의 성장과 사용자 이동 추세를 효과적으로 주도해왔습니다. 동시에 네이티브 토큰인 HYPE도 분기 동안 좋은 성과를 거두며 4월 저점 이후 400% 이상 상승했고 6월 중순에는 사상 최고가인 45달러를 기록해 장기적인 잠재력에 대한 시장의 컨센서스를 더욱 입증했습니다.

하이퍼리퀴드 토큰 상승의 핵심 동력은 플랫폼의 폭발적인 거래량 증가입니다. 2025년 4월 하이퍼리퀴드의 월간 거래량은 약 1,875억 달러였으나 5월에는 51.5% 급증한 2,480억 달러로 사상 최대치를 기록했습니다. 2,480억 달러로 기록했습니다. 이 기간 동안 유명 트레이더인 제임스 윈의 거래 붐이 플랫폼의 인지도를 크게 높였고 이러한 성장에 중요한 촉매제가 되었습니다. 6월 25일 현재 하이퍼리퀴드의 월간 거래량은 1,860억 달러로 2분기 누적 거래량은 6,215억 달러에 달했습니다. 동시에 탈중앙화 무기한 계약 시장에서 하이퍼리퀴드의 시장 점유율은 80%로 2024년 11월의 30%를 훨씬 뛰어넘었으며, 5월 월간 무기한 계약 거래량은 같은 기간 중앙화 거래소 바이낸스의 총 파생상품 거래량 2조 3천억 달러의 10.54%라는 신기록을 달성했습니다. 이러한 수치는 온체인 파생상품 시장의 선두주자로서 하이퍼리퀴드의 거래 매력과 사용자 고착화, 그리고 업계에서의 빠른 성장과 리더십을 충분히 보여줍니다.

하이퍼리퀴드 거래량

하이퍼리퀴드의 핵심 수익원은 플랫폼에서 발생하는 거래량에 전적으로 의존하며, 각 거래에 대해 수수료를 부과하여 수익을 창출하고 있습니다. 수익을 축적하고 지속 가능성이 높은 수익 모델을 구축합니다. 사용자 활동과 거래량이 증가함에 따라 플랫폼의 수수료 수익이 증가하여 토큰 가치와 생태계 확장의 근본적인 동력이 됩니다. 이 수익의 97%는 에이즈 펀드를 통해 HYPE 토큰을 환매하는 데 사용되어 강력한 가치 환원 메커니즘을 구축합니다. 지난 7개월 동안 하이퍼리퀴드의 총 수수료는 4억 5천만 달러에 달했으며, 에이드 펀드는 현재 시장 가격인 약 39.50달러를 기준으로 10억 달러 이상의 시장 가치를 지닌 2550만 개 이상의 HYPE 토큰을 보유하게 되었습니다. 이번 바이백은 시장의 유통 공급량을 지속적으로 감소시킬 뿐만 아니라 플랫폼 성장을 토큰 성과와 직접 연결하여 HYPE의 가격 탄력성과 장기 성장 잠재력을 크게 높일 것입니다.

하이퍼리퀴드 지원 기금 주소

하이퍼리퀴드는 이러한 경제 모델을 강화하기 위해 사용자 인센티브와 커뮤니티 지향에 중점을 둔 수수료 구조를 설계했습니다. 이 플랫폼은 지난 14일 동안 사용자의 가중 거래량을 기준으로 등급별 요율을 설정하고, 현물 거래량을 두 배로 인정하며, 빈도가 높은 사용자에게는 낮은 수수료를, 상위 등급의 마켓 메이커에게는 마이너스 금리 리베이트를 제공하여 주문장에 유동성을 계속 공급하도록 장려합니다. 또한 HYPE을 약정함으로써 사용자는 최대 40%의 추가 수수료 할인과 추천 보상을 받을 수 있어 토큰의 효용과 보유 의지가 더욱 높아집니다. 모든 계약 수익은 커뮤니티가 소유하고 팀이나 특권 계정에 할당되지 않으며, 지원 기금은 완전히 체인화되어 관리되며 모든 운영은 정족수 검증인의 승인이 필요하기 때문에 투명한 거버넌스를 보장합니다. 청산 메커니즘 측면에서 플랫폼은 직접 수수료를 부과하지 않으며, 백워드 청산의 이익과 손실도 커뮤니티에 귀속되어 중앙화된 거래소가 '사용자 손실로 이익을 얻는' 일반적인 방식을 피하고 사용자의 신뢰와 플랫폼의 신뢰도를 높입니다.

하이퍼리퀴드가 사상 최고가를 경신하고 시장에서 중요한 위치를 차지할 수 있었던 이유는 혁신적인 토큰 경제 모델과 더불어 독특한 기술 아키텍처 덕분입니다. 하이퍼리퀴드는 하이퍼BFT 합의 메커니즘으로 구동되는 독자적인 레이어 1 체인에서 실행됩니다. 이 인프라는 초고속 거래 완결성을 구현하고 초당 최대 100,000건의 주문을 처리할 수 있습니다. 이 아키텍처는 사용자 경험을 크게 향상시키는 비관리형 암호화 네이티브 기능을 유지하면서 중앙화된 거래소와 같은 성능을 제공합니다. 이는 기반 블록체인 기술의 지속적인 혁신이 허황된 공상이 아니라 생산성과 사용자 경험의 가시적인 개선이며, 향후 온체인 사용자가 몇 배로 성장할 수 있는 기술을 제공한다는 것을 보여줍니다.

하이퍼리퀴드의 성공은 거래 데이터의 성장뿐 아니라 업계가 실질 수익률이라는 개념에 새롭게 집중하게 된 데에도 기인합니다. 디파이 영역에서 '실질 수익률'은 업계에서 가장 중요한 개념입니다. 디파이 영역에서 실질 수익률이란 인플레이션을 유발하는 토큰의 추가 발행이 아닌 거래 수수료, 차입 이자, 계약 수입 등 실제 경제 활동에서 발생하는 소득을 의미합니다. 이는 2020~2022년 디파이의 초기 모델에서 네이티브 토큰을 보상으로 배포하여 프로토콜이 빠르게 성장했지만, 이러한 보상이 플랫폼의 실제 수익을 초과하는 경우가 많아 단기적인 호황과 함께 장기적인 희석과 자본 이탈로 이어졌던 것과는 대조적인 모습입니다. 모든 수익 모델이 지속 가능하려면 수익 기반이 필요하기 때문에 실제 수익으로의 전환은 탈중앙 금융 프로토콜의 장기적인 생존과 생존에 매우 중요합니다. 주요 특징으로는 약속이 아닌 실제 계약 활동에서 파생되는 수익, 장기적인 자본 효율성과 사용자 신뢰, 인센티브 없이도 사용자가 사용하고 싶어하는 실질적인 금융 효용 제공, 단순한 과대광고가 아닌 신뢰성, 가용성, 실제 가치에 중점을 둔다는 점 등이 있습니다.

 프로젝트 투자 

바이오 프로토콜

바이오 프로토콜은 과학 연구를 위해 특별히 설계된 탈중앙화 프로토콜로, 블록체인 기술을 통해 자금 흐름, 결과 인센티브, 이동성 관리 및 과학 연구 자동화와 같은 기존 과학 연구 시스템의 기본 메커니즘을 재구성하고 개방적이고 투명한 시장 기반 과학 연구 및 금융 인프라를 구축하는 데 전념하고 있습니다. 금융 인프라. 이번 협약의 핵심 목표는 차세대 바이오다오의 탄생과 개발 가속화를 지원하고, 심사, 자금 조달, 거버넌스, 결과의 전환에 이르는 과학 연구 프로젝트의 전체 체인에서 폐쇄형 루프를 실현하는 것입니다. 바이오 프로토콜은 탈중앙화된 큐레이션, 펀딩, 유동성, 인센티브, AI 기반 바이오 에이전트 등 다섯 가지 기본 연구 모듈을 중심으로 구축됩니다. 바이오 프로토콜은 프로젝트 품질과 이해관계의 조율을 보장하는 온체인 거버넌스 및 서약 메커니즘, 다양한 유동성 지원을 제공하는 트레저리 사용, 연구 효율성 향상을 위한 AI 에이전트 사용을 통해 통합적이고 지속 가능한 연구 생태계를 조성합니다. 또한 바이오 프로토콜은 IP 토큰(지적 재산권 토큰)을 도입하여 과학 연구 결과의 온체인 거버넌스와 참여권을 실현하고, 커뮤니티에 대한 과학 연구 과정의 개방성을 촉진하며, 투명하고 효율적인 과학 연구 자산 풀을 조성합니다.

< span leaf="">IoTeX

IoTeX는 스마트 장치와 실제 데이터를 블록체인에 연결하도록 설계된 탈중앙화 모듈식 Web3 인프라 플랫폼으로, 다음을 구축합니다. 탈중앙화된 실제 개방형 생태계를 구축합니다. 핵심 목표는 웹2.0과 웹3.0을 연결하여 스마트 기기, 실제 데이터, 다양한 탈중앙화 애플리케이션(DApp)이 안전하고 신뢰할 수 있으며 효율적으로 상호 작용하고 가치를 교환할 수 있도록 하는 것입니다.

< span leaf="">Vaulta

Vaulta는 차세대 디지털 금융을 위해 구축된 고성능 웹3 뱅킹 운영 시스템으로, RWA 및 규정 준수 금융 시장의 핵심에 자리 잡고 있습니다. Vaulta는 차세대 디지털 금융을 위해 특별히 구축된 고성능 웹3 뱅킹 운영 체제입니다. 볼타의 하부 레이어는 자체 개발한 사바나 합의 메커니즘과 2단계 거래 완결성 및 동시 처리 기능을 지원하는 볼타 EVM을 채택하여 고부하 환경에서도 안정적이고 낮은 수수료의 거래 성능을 보장하고 기관급 애플리케이션의 처리량과 신뢰성 요건을 충족합니다. 일반적인 퍼블릭 체인과 달리 볼타는 프로그래밍 가능한 금융 및 모듈식 뱅킹 아키텍처를 기본적으로 지원하도록 설계되어 개발자가 구성 가능한 계정 시스템, 통제된 권한을 가진 자산 관리 로직, 중첩된 거버넌스 구조를 구축할 수 있습니다.

RWA 영역에서 볼타는 자산 에스크로, 규정 준수 화이트리스트, 계층적 계정 권한, 감사 가능한 온체인 수익 분배 메커니즘에 대한 기본 지원을 포함해 완벽한 엔드투엔드 자산 토큰화 인프라를 제공합니다. 규정 준수 측면에서 볼타는 규제를 우회하지 않고 기존 규제 로직과 긴밀하게 연동합니다. 여러 관할권에서 계정 감사 및 자금 라우팅을 지원하는 권한 기반 운영 환경이 내장되어 있습니다. 동시에 Vaulta는 감사 친화적인 장부 구조와 프로그래밍 가능한 규정 준수 규칙 세트를 구축하여 금융 기관이 통제력을 유지하면서 여러 관할권의 금융 규제 요건을 충족할 수 있도록 지원합니다.