연준, 또다시 금리 인하: 내부 분열로 6년 만에 3표만 반대

Chloe, ChainCatcher

연준이 예상대로 기준금리를 3.50%~3.75% 범위로 25bp 인하한다고 발표하면서 올해 마지막 금리 회의가 막을 내렸습니다. 연준은 시장의 예상대로 기준금리를 3.50%~3.75% 범위로 25bp 인하한다고 발표했습니다. 지난 9월 이후 연준은 총 75베이시스포인트의 금리 인하를 단행했습니다. 이 결의안은 9:3의 표결로 통과되었으며, 야당 측 위원 2명이 금리 동결에 찬성하고 1명이 50bp 인하에 찬성했습니다.

동시에 연준은 적절한 보유자산 공급을 유지하기 위해 국채 매입 프로그램을 시작했습니다. 로이터 통신은 12월 12일부터 국채 매입이 시작되며, 첫 번째 국채 매입 규모는 약 400억 달러에 달할 것이라고 보도했습니다.

12월 초에야 대차대조표 축소를 종료하기로 결정한 연준은 최근 레포 시장의 압박과 단기금융시장 변동성에 대응하기 위해 오늘 대차대조표를 소폭 확대하는 쪽으로 빠르게 전환하고 있습니다.

Powell은 금리 인상을 배제하면서 핵심 임무는 2% 인플레이션 목표를 유지하는 것이라고 강조했습니다

정책 성명서에 따르면 경제 활동이 완만하게 성장하고 있지만 고용 시장은 약화되고 실업률은 상승했으며 인플레이션 수준은 비교적 높은. 최대 고용과 2% 인플레이션이라는 목표를 달성하기 위해 연준은 금리 범위를 낮췄으며, 최신 데이터와 리스크 평가를 바탕으로 향후 조정 여부를 결정할 예정입니다. 위원회는 노동 시장, 인플레이션 기대치, 국내외 금융 상황을 지속적으로 모니터링할 것입니다. 동시에 적절한 준비금을 확보하기 위해 단기 국채 매입 프로그램을 시작할 것입니다.

운영 차원에서 연준 이사회는 만장일치로 관련 금리 조정에 동의하고 정책 이행을 지원하기 위해 레포 재투자를 포함한 공개시장 운영을 지시했습니다.

또한 파월 의장은 기자회견에서 이번 금리 인하의 이유로 물가 상승 압력이 여전히 존재하고 노동 시장이 약화되기 시작하면서 두 가지 주요 목표가 서로를 끌어당기고 있기 때문이라고 말했습니다. 그는 제로 리스크 정책은 없었으며 현재 금리는 "대체로 중립적 범위"로 돌아 왔으며 정책 입장은 "상당히 제자리에"있으므로 관리들이 미리 정해진 방향이 아닌 데이터를 관찰하기 위해 더 인내심을 갖고 다음 단계를 결정할 수 있다고 강조했습니다. 그는 노동 시장의 하방 리스크가 인플레이션보다 더 크며, 목표치 이상의 인플레이션은 대부분 관세에 의한 것이며 일시적이라고 암시했습니다.

파월 의장은 금리 인상을 배제하고 연준의 핵심 임무는 "2% 인플레이션 목표 유지"와 "일자리 극대화 지원"이며, 모든 정책 조정은 이에 기반한다고 거듭 강조했습니다. 모든 정책 조정은 이를 기반으로 합니다.

경제 전망에 대해 파월 의장은 소비와 기업 투자는 견고하고 주택 시장은 약하지만 전반적인 모멘텀은 강하다고 지적했습니다. 최근의 짧은 연방 정부 셧다운이 이번 분기 경제에 영향을 미치고 있지만 다음 분기에는 부분적으로 완화될 것으로 예상했습니다.

연준의 최신 경제 전망(SEP)에 따르면 올해와 내년의 GDP 성장률 추정치는 각각 1.7%와 2.3%로 상향 조정되었습니다. 내년 성장률은 소비자 지출의 회복세와 AI 관련 데이터 센터 및 장비 투자로 인한 기업 자본 지출 증가로 인해 더욱 낙관적으로 전망됩니다. 정부 셧다운의 영향을 제외하면 내년 GDP 성장률은 약 2.1%가 될 것입니다.

회의 후 공개된 점도표에 따르면 대부분의 정책 입안자들은 2026년에 9월과 같은 25bp의 추가 인하를 예상하고 있습니다. 그러나 파월 의장은 이것이 다음 단계가 금리 인하 또는 금리 인하 중단이라는 것을 의미하는 것이 아니라 연준의 다음 단계는 미리 정해진 방향이 아니라 전적으로 경제의 성과에 달려 있다는 것을 외부 세계가 이해하기를 바란다고 강조했습니다.

트럼프, 금리 인하 폭이 너무 작다며 연준 내 분열 확대

그러나 이번 결의안은 연준 내 이례적인 분열을 더욱 부각시켰습니다. 제롬 파월 의장과 존 윌리엄스 부의장을 포함한 9명의 위원이 금리 인하에 찬성했고, 스티븐 밀란(50bp 인하를 선호), 오스틴 굴스비, 제프리 슈미드(금리 동결을 선호) 등 반대표를 던진 위원들도 있었습니다. 2019년 이후 처음으로 3명이 반대표를 던진 시나리오입니다.

또한 성명서에 언급된 두 명의 위원뿐만 아니라 다른 정책위원들도 금리 인하를 지지하지 않았으며, 연준이 상업은행에 긴급 대출할 때 부과하는 이자율인 할인율 인하에 찬성하는 위원도 4명에 불과했고, 6명의 정책위원은 금리 유지에 찬성하는 것으로 나타났습니다. 내년 말까지 3.75%~4% 범위로 유지하기를 선호했습니다.

'연준의 공명정대'인 닉 티미라오스는 인플레이션과 고용 시장 중 어느 쪽을 더 걱정해야 하는지를 놓고 위원들 사이에 의견이 크게 갈리고 있으며, 이는 파월 의장이 앞으로 어떻게 움직이느냐에 따라 달라질 수 있다고 분석했습니다. 파월 의장의 임기는 내년 5월에 만료되며 금리 결정 회의는 단 세 차례만 남았습니다.

결의안 발표 후 미국 주식과 채권 시장은 동반 상승했으며 다우존스 지수는 500포인트 가까이 상승하고 미국 채권 수익률과 달러 지수는 약세를 보였고 이자율 스왑 시장에서는 내년에 약 50bp의 추가 금리 인하를 전망했습니다. 그러나 암호화폐 시장은 조용한 반응을 보였으며 비트코인은 9,000~9,100달러, 이더리움은 3,200~3,300달러 범위에서 등락을 거듭했습니다. 암호화폐 시장 공포와 탐욕 지수는 30에서 29로 하락했습니다.

도널드 트럼프 대통령은 금리 인하 폭이 너무 작으며 더 클 수도 있었다는 반응을 보였습니다.