암호화폐 규모의 법칙 - 디파이의 하드톱이 있는 곳

출처: 마스터 주오의 굽은 목 산
딥시크 R2는 소문대로 5월에 출시되지 않고 5.28에 마이너 R1 업데이트가 있었고, 머스크의 그로크 3.5는 스타십이 실제로 소리를 들을 수 없을 정도로 자주 건너뛰었습니다.

대형 모델 분야의 스케일링 법칙은 거대 자본의 열풍에 힘입어 칩의 무어의 법칙보다 수명이 더 길어지는 것을 보았습니다.

소프트웨어, 하드웨어, 심지어 인간의 수명과 도시와 국가에도 확장의 상한선이 있다면 블록체인 공간에도 자체적인 법칙이 있어야 하며, 저는 SVM L2가 코인 제공 주기에 접어들고 이더리움이 L1 전장에 다시 합류하면서 확장 법칙을 모방하여 암호화폐 버전을 제공하려고 노력하고 있습니다.

이더의 소프트 스케일, 솔라나의 하드톱

풀 노드 데이터 스케일부터 시작해 보겠습니다.

풀 노드는 퍼블릭 체인의 완전한 '백업'을 의미하며, BTC/ETH/SOL을 소유하고 있다고 해서 해당 블록체인을 소유한 것은 아니며, 풀 노드 데이터를 다운로드하고 블록 생성 과정에 참여해야만 말할 수 있습니다. "내가 비트코인 원장을 소유하고 있다"는 것은 비트코인이 새로운 탈중앙화 노드를 추가했다는 사실에 해당합니다.

솔라나의 1,500개 노드 규모는 탈중앙화와 합의 효율성 사이의 균형을 유지하는 데 어려움을 겪고 있는 반면, 400T의 전체 노드 데이터 규모는 퍼블릭 체인/L2의 선두를 달리고 있습니다.

비트코인과 비교하지 않더라도, 이더리움은 처리 가능한 데이터 양을 제어하는 데 매우 능숙해졌습니다. 2015년 7월 30일 제네시스 블록이 생성된 이후 이더는 모든 노드에서 약 13테라바이트의 데이터만 보유했으며, 이는 "킬러" 솔라나의 400테라바이트보다 훨씬 적은 반면 비트코인의 643.2기가바이트는 예술 작품에 가깝습니다.

초기 설계에서 사토시 나카모토는 무어의 법칙의 성장 곡선을 엄격하게 고려했기 때문에 비트코인의 데이터 증가는 하드웨어의 확장 곡선으로 엄격하게 제한되었고, 이후 비트코인의 빅 블록 측면에 대한 지원은 무어의 법칙이 이미 한계에 다다랐기 때문에 불가능했다고 할 수 있습니다.

CPU 영역에서는 인텔 14nm++ GPU 영역에서는 엔비디아의 50 시리즈가 40 시리즈를 "극적으로 능가"하지 못하며, 스토리지 영역에서는 3D 낸드 스택 크기가 CK의 Xtacking 아키텍처에서 점차 정점에 이르렀으며, 삼성의 400층이 현 시점에서 엔지니어링의 최고점이 될 것으로 예상됩니다.

한 마디로 규모의 법칙에 따라 퍼블릭 체인의 기본 하드웨어에 더 이상 큰 발전은 없을 것이며, 이는 단기적인 기술적 한계가 아니라 오히려 현상 유지가 상당 기간 유지될 것이라는 주장도 제기될 수 있습니다.

이러한 어려움에 직면한 이더는 생태학적 최적화와 재구성에 집착하고 있으며, 수조 달러에 달하는 RWA 자산을 위해 싸워야 합니다. 소니가 자체적으로 구축한 L2를 따르든 Risc-V 아키텍처를 완전히 가속화하고 수용하든, "궁극의 하드웨어/소프트웨어 시너지를 찾는 것"이 아니라 자신의 강점을 고수하는 것이 중요할 것입니다.

솔루션

솔라나는 빛의 속도의 극단으로 가기로 선택했고, 현재 파이어랜서인 알펜글로우에서는 노드 크기가 너무 커서 사실상 개별 참여자를 배제했고, 13TB 하드 드라이브 저장 가능, 400TB는 이미 꿈, 600GB의 비트코인은 삼성, LG, 하이닉스 공장에서 매일 불을 피우는 상태, 이론적으로도 충족할 수 있습니다. 이론적으로는 충분히 충족할 수 있습니다.

문제는 온체인 스케일의 하한과 상한이 어디까지인가 하는 것입니다.

토큰 경제 시스템의 한계

AI는 예상대로 가상화폐를 받아들이지 않았고, 이로 인해 가상화폐의 코인 가격이 급등하는 것을 막지 못했으며, 심지어 왼손잡이 블록체인인 오른손잡이 AI는 현재 미국 정부의 MAGA, 5G 및 메타 유니버스의 동료 여행자가 되어 선컷과 스테이블 코인을 살펴볼 만큼 오래되었습니다.

토큰 경제 시스템의 한계 지표에 대해 간략히 설명하자면, 비트코인은 실제 사용되지 않는 상황에서 시장 가치가 2조 달러, 이더리움은 3000억 달러, 솔라나는 800억 달러, 우리는 이더리움을 기준값으로 삼고, 퍼블릭 체인 경제 시스템의 한계는 3000억 달러입니다.

이것은 비트코인의 가치가 너무 높다는 것도 아니고, 새로운 퍼블릭 체인이 그 가치를 초과할 수 없다는 것도 아니지만, 현재 퍼블릭 체인의 시장 성과가 최적의 솔루션, 즉 "현재 시장 성과가 가장 합리적이라고 생각한다"는 확률이므로 그 값을 직접 선택하는 것이 더 효과적입니다. 복잡한 계산이 더 효율적이며, 필요하지 않다면 엔티티를 추가하지 않는 것이 좋습니다.

이 책에서 두 가지 개념을 소개합니다."

1. 1. 초선형 확장"(초선형 확장), 시스템 크기가 증가하면 출력이나 이점이 비례적으로 증가하는 것이 아니라 더 빠른 속도로 증가합니다. 시스템의 출력이나 이점이 비례하지 않고 더 빠른 속도로 증가하는 스케일링.
2. 2. 서브리니어 스케일링"(서브리니어 스케일링), 시스템이 확장될 때 일부 지표(예: 비용, 리소스 소비, 유지보수 요구 사항 등)가 선형적으로 증가하지 않고 미리 증가하는 현상을 말합니다.

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이 둘을 이해하는 것은 복잡하지 않습니다; 예를 들어, 이더는 1달러(2015년)에서 200(2017년)까지 성장한 것은 슈퍼 리니어 스케일링으로, 200에서 ATH(2021년)까지 성장하는 데 걸리는 시간은 전형적인 서브 리니어 스케일링의 절반 정도에 불과합니다.

모든 것에는 한계가 있습니다. 그렇지 않다면 푸른 고래, 코끼리, 북미 레드우드가 스스로를 뛰어넘었을 것이지만 지구의 중력은 극복할 수 없는 단단한 꼭대기입니다.

그렇다면 디파이도 한계에 부딪힌 것일까요?

DeFi의 규모 한계는 테라플롭으로 나타낼 수 있으며, 수익률을 살펴보기 위해 전환하여 DeFi의 핵심 명제 인 동력원의 엔트로피 증가는 소득의 극단적 추구에 있으며, 우리는 UST의 20 % APY, DAI의 150 % 초과 자격 비율 및 Ethena의 sUSDe의 90D MA APY의이 단계에서 세 가지 기준을 제시합니다. 5.51%로 계산됩니다.

디파이의 수익률 포착이 1.5배에서 5%로 떨어졌고, UST의 20%에서도 디파이가 상한선에 도달했다고 가정할 수 있습니다.

체인에 있는 수조 달러의 RWA 자산은 DeFi의 평균 수익률을 증가시키지 않고 감소시킬 뿐이며, 이는 시스템 규모를 극단적으로 확장해도 자본 효율성이 극단적으로 증가하지 않는다는 비선형 규모 확장 법칙과 일치합니다.

또한 DAI의 150% 초과 담보 비율을 사용하면 150% 담보 비율을 초과하여 추가 수익을 얻을 수 있다는 시장 인센티브가 존재하므로 이것이 시장 기준선 역할을 한다는 가정은 제 개인적인 의견이며 반드시 옳은 것은 아닙니다.

조잡하게 표현하자면, 토큰 이코노미를 기본 모델로 하는 현재 온체인 경제 시스템의 실제 규모는 3,000억 달러, 수익률은 약 5%로 상한선이 있지만, 이는 전체 시가총액이나 개별 토큰의 상한선이 아니라 거래 가능한 전체 규모가 그만큼 크다는 의미일 뿐이라고 할 수 있습니다.

실제로 2조 달러 규모의 비트코인을 매도할 수 없으며, 미국 채권도 그 정도 규모의 매도세를 감당하지 못합니다.

결론

비트코인 이후 블록체인 개발의 역사를 통틀어 퍼블릭 체인과 온체인 생태계가 점점 더 분리되고, 온체인 평판 시스템인 신원 시스템이 실패하면서 과잉 담보화 모델이 주류화되는 등 퍼블릭 체인 간의 분리된 경향은 연결되지 않았습니다.

스테이블코인과 RWA는 모두 오프체인 자산을 활용하기 때문에 당연히 더 신뢰할 수 있으며, 현재의 온체인 스케일링 법칙 하에서는 디파이 서머 이후 5년, 이더 탄생 이후 10년 만에 스케일링 법칙 또는 무어의 법칙의 상한선에 도달할 수 있습니다.