누가 '가치 코인'을 판매하나요?

제시, 골든 파이낸스

7월 5일 암호화폐 시장은 또다시 큰 폭으로 하락하며 비트코인이 약 5만 4천 달러까지 떨어졌고, 2022년 약세장의 저점까지 하락한 토렌트도 늘어났습니다.

코인게코에 따르면 비트코인은 계속 하락하고 있으며, 토렌트에서는 패닉 매도가 발생하여 글로벌 암호화폐 시가총액은 지난 24시간 동안 -7.81% 하락하여 현재 2조 1,000억 달러를 밑돌고 있습니다.

이러한 하락의 직접적인 원인은 비트코인이 대규모 매도 압력에 노출된 것이지만, 근본적인 원인은 거시경제 차원의 금리 인하 불확실성입니다. 언제 시장이 반전될까요?

높은 매도 압력, 매크로 기대감 약화

계단식 레버리지 청산이 시작되어 어제부터 수많은 메가 고래 포지션이 청산되었고 지난 24시간 동안 암호화폐 시장은 약 7억 달러가 폭락했습니다. 하락세는 가파르게 진행되어 모든 사람의 수익률을 깨뜨리고 있습니다. 사실 6월부터 현재까지 시장 하락에 영향을 미친 큰 요인은 기본적으로 다음과 같이 크게 변하지 않았습니다.

1. 마운트곡스가 일부 채권자에게 BTC를 상환하기 시작했습니다

마운트곡스 사건은 10년 넘게 묻혀 있던 지뢰가 마침내 폭발한 것입니다.

올해 5월 28일, 파산한 지 10년이 된 거래소 마운트곡스 콜드월렛 계정에서 총 141,685개의 비트코인이 차례로 이체되기 시작했고, 당시 약 980억 원에 달하는 금액이 시장에 폭락 패닉을 일으켰습니다. 그리고 해당 비트코인은 7월과 10월 사이에 채권자들에게 지급될 예정입니다.

7월 5일, 마운트곡스는 채권자들에게 지급을 시작했습니다. 일본 채권자 @VoiceOnFate는 오늘 X에 올린 게시물에서 지정된 거래소 플랫폼을 통해 마운트곡스로부터 BTC와 BCH를 지급받았으며, BTC 대신 지급된 BTC의 양은 해당 계정에서 한 해 동안 보유한 포지션 수의 13%에 해당한다고 밝혔습니다.

비트뱅크 거래소로의 이체

Mt. Gox

당시 마운트곡스에는 약 750,000 비트코인이 사용자 소유였으며, 마운트곡스가 여전히 보유하고 있는 141,686 BTC는 유통 중인 비트코인 총 공급량의 0.72%에 해당합니다. 이 모든 코인이 채권자에게 지급되면 비트코인에서 대규모 매도세가 발생할 것으로 예상되며, 일부 분석에 따르면 이들 코인이 모두 매각될 경우 비트코인 가격은 47,000달러 가까이 떨어질 것으로 예상됩니다.

(마운트곡스 지급금 매도에 대한 자세한 내용은 갤럭시 리서치 수석: 마운트곡스 지급금 매도에 대한 자세한 내용은 갤럭시 리서치 수석: 마운트곡스 지급금 매도에 대한 자세한 내용은를 참조하세요. BTC가 실제로 얼마나 많은 매도 압력을 가져올 것인가")

2. 독일, 미국 정부 및 기타 비트코인 매도

6월 25일부터 독일 정부는 45,624 비트코인을 보유하고 있습니다. 일주일도 채 되지 않아 4억 2,500만 달러 이상의 비트코인을 거래로 옮겼습니다.

독일 정부 외에도 미국, 영국, 중국, 우크라이나 정부가 모두 대량의 비트코인을 보유하고 있습니다.

체인 데이터에 따르면 미국 정부도 2024년 6월 26일에 3,940 비트코인을 코인베이스 프라임 지갑으로 보냈습니다.

3. 채굴자 매도

반감기 이후 채굴자들의 수입은 급격히 감소했습니다. 수입 상황의 악화로 인해 많은 비효율적인 채굴자들이 시장 퇴출을 선택할 수밖에 없었고, 비트코인 컴퓨팅 파워는 급격히 감소했습니다. OKLink 데이터에 따르면 지난 두 달 동안 비트코인 네트워크 전체의 컴퓨팅 파워는 최고점 대비 15% 감소했으며, 지난 주는 지속적으로 감소하고 있는 상태입니다.

파워 감소와 함께 채굴자 커뮤니티도 최근 매도를 늘리며 시장에서 가장 큰 매도 압력 중 하나가 되고 있습니다. 인투더블록 데이터에 따르면 비트코인 채굴자들은 2024년 이후 5만 개 이상의 비트코인을 매도했으며, 채굴자들이 보유한 비트코인 보유량은 점차 역대 최저 수준으로 떨어지고 있습니다.

4. 기관의 매수 유입 둔화

현재 시장은 현재 유동성이 부족한 상태입니다.

이번 비트코인 상승의 핵심 요인은 의심할 여지없이 비트코인 현물 ETF입니다. Matrixport는 자산운용사, 투자 자문사, 연기금, 국부펀드 등 기관 투자자들이 비트코인 현물 ETF를 매수하고 있다고 발표했습니다.

기관 자금의 빠른 유입은 비트코인 수요의 급증을 이끌었습니다. 비트코인에 대한 수요가 급증하고 가격이 치솟고 있습니다.

그러나 6월 이후 비트코인 현물 ETF에서 대규모 자금 유출이 발생하면서 최근 이러한 합의에 도전받고 있습니다.

5. 거시적 기대 약화

연준은 6월 12일 통화정책회의에서 연방기금금리의 목표 범위를 5.25%에서 5.5%로 동결했으며, 발표된 금리 인상 경로에 대한 점도표에 따르면 연준 관리들은 2024년 말까지 연방기금금리 중간값이 다음과 같이 떨어질 것으로 예측했습니다. 5.1퍼센트로, 이는 올해 중 단 한 차례만 금리가 인하될 수 있음을 의미하며, 이는 이전에 예상했던 두 차례보다 적은 수치입니다.

올해에 또 한 번의 금리 인하가 있을까요? 현재로서는 마이너스 가능성이 더 높아 보입니다.

그 여파는 어떻게 될까요?

연준의 금리 인하로 인한 증시 상승 등 후폭풍은 분명 펀더멘털입니다. 현재 상황에서 시장 상승은 기본적으로 정보 측면이 주도하고 있으며, 가장 직접적인 개선은 매크로 유동성 유입입니다.

또 한 가지 기대할 만한 것은 미국 대선입니다. 대선이 다가오면서 트럼프와 바이든의 암호화폐 전쟁이 격화되고 있습니다. '암호화폐 산업'은 정치인들이 유권자들의 마음을 사로잡기 위한 협상 카드로도 활용되고 있습니다. 먼저, 트럼프는 선거를 위해 암호화폐 인물을 보좌관으로 임명하고, 비트코인 채굴자 컨퍼런스를 공개적으로 지지하는 등 많은 움직임을 보이고 있습니다. 바이든도 비트코인 원탁 회의에 참석하여 암호화폐 관련 인물을 영입했습니다. 양측의 경쟁은 의심할 여지없이 암호화폐 업계에 좋은 일이며, 이더 현물 ETF의 갑작스러운 승인에서 게임의 이점을 볼 수 있습니다.

이런 식으로 보면 금리 인하와 미국 대선 모두 장기적으로 암호화폐 업계에 호재로 작용할 것으로 보입니다.

단기적으로는 비트코인이 일부 채굴업체의 폐쇄 가격까지 하락한 것을 시작으로 시장이 실제로 바닥을 쳤고, 일반적으로 코인의 폐쇄 가격까지 하락하는 것은 단계적 바닥을 알리는 신호로 볼 수 있습니다.

현재 USDT 프리미엄도 높은데, OKX의 데이터에 따르면 현재 USDT의 장외 가격은 7.38 위안으로 상승했고, 달러 대 역외 위안화 환율은 7.29 위안으로 일반적으로 U 프리미엄은 많은 매수세가 발생했기 때문입니다. 현재 사람들의 바닥권 분위기가 더 강합니다.

그러나 단기 시장은 여전히 불확실성이 더 크다는 점에 유의해야 합니다. 우선, 멘투구의 지급이 이제 막 시작되는 등 압력을 소화하는 데 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 이더의 현물 ETF 부츠는 아직 착륙하지 않았으며, 현물 ETF 후속 개발이 시장의 기대에 미치지 못하면 시장이 더 하락할 것입니다.

그러나 하락장에서는 비트코인, 이더리움 등 주류 코인에 대해 확실성이 높은 일부 포지션을 일괄적으로 구축하는 것이 가능할 수 있습니다.