베이스 체인에서 가장 큰 DEX 비행장에 대한 메커니즘, 위험 및 기회

저자: Jack Inabinet, 수석 애널리스트, Bankless, 번역: Golden Finance xiaozou

Aerodrome은 의심할 여지 없이 특별합니다.

에어드롬은 출시 첫날부터 베이스 L2에서 가장 인기 있는 애플리케이션 중 하나로 꼽혔습니다. 이 프로토콜은 현재 13억 달러(전체 베이스 스마트 컨트랙트 예치금의 50%)의 TVL을 보유하고 있으며, 에어드롬의 AERO 토큰은 9월 초 이후 125% 상승하며 올가을 최고의 성과를 거둔 디파이 자산이 되었습니다.

9월 초 급등이 시작되기 전까지 에어로드롬의 TVL은 약 5억 달러에서 꾸준히 유지되어 AERO 가격 상승에 큰 걸림돌로 작용했으며, 토큰은 사상 최고가 대비 80% 낮은 가격에 거래되었지만 9월의 강세 기간 동안 반등했습니다.

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오늘은 이러한 유형의 정점 교환과 관련된 위험과 기회를 더 잘 이해하기 위해 에어로드롬의 메커니즘에 대해 논의해 보겠습니다.

1. 에어로드롬의 메커니즘

다른 많은 탈중앙화 거래소(DEX)와 마찬가지로 에어로드롬은 자동화된 시장 메이커(AMM)를 활용하여 수백 개의 암호화폐를 즉시 낮은 슬리피지로 거래하고 원클릭으로 유동성을 공급하여 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다.

"메타덱스"인 에어로드롬은 커브 및 컨벡스 유동성 메커니즘의 고유성과 유니스왑이 개척한 패시브 시장 조성 기술을 결합한 토큰 경제학이 돋보입니다. 실제로 이는 토큰 보유자가 투표를 통해 유동성 풀에 토큰을 직접 할당할 수 있는 Base의 비토큰노믹스 모델을 기반으로 하는 AMM 거래소를 탄생시켰습니다.

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veCRV 보유자에게 거래 수수료의 50%만 보상하는 커브와 달리, 에어드롬은 더 많은 토큰을 고정하여 더 큰 투표권과 더 높은 보상을 받는 veAERO 참여자에게 적용된 거래 수수료의 100%를 돌려줍니다. 에어드롬 유동성 공급자는 토큰 거래로 인한 수익은 받지 않지만, 에스크로를 통해 보유, 판매 또는 투표할 수 있는 인플레이션 AERO 분배에 대한 보상을 받습니다.

사용자는 에어드롬의 인센티브 마켓플레이스를 통해 지정된 풀에 직접 토큰을 분배하는 veAERO 투표자에게 보상으로 암호화폐 토큰을 고정하여 에어드롬 유동성 뇌물을 위한 잘 작동하는 마켓플레이스를 생성하고 vAERO 참여자에게 추가 수익원을 제공할 수 있습니다.

에포크 60(또는 2024년 10월 23일로 끝나는 주)은 에어드롬의 총 보상이 역대 6번째로 높은 주였고, 거래량 기준으로는 두 번째로 높은 주였으며, 36억 3천만 달러의 거래량으로 585만 달러의 수수료와 보상을 받은 vAERO 락커가 있었습니다.

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2. 투자 고려사항

에어로드롬 토큰 이코노믹스는 장기 지향적인 보유자들이 연 37%에 달하는 AERO의 높은 인플레이션율을 상쇄하기 위해 토큰을 고정하도록 권장하고 있습니다.

현재 AERO 공급량의 50%가 평균 3.86년 동안 동결되어 있으며, 판매할 수 있는 토큰이 제한되어 수요와 공급의 불일치로 인해 구매 압력이 줄어들어 토큰이 더 쉽게 상승할 수 있습니다.

유감스럽게도 비토큰노믹스 메커니즘은 토큰 가격과 예치금을 높이는 데 성공할 수 있지만, 내재적인 자기 반사성을 불러일으키기도 합니다. 4월의 안정적인 TVL에도 불구하고 AERO는 80% 급락하여 투자자의 수요가 줄어들면 시장이 초인플레이션 토큰을 흡수하기 어렵다는 것을 분명히 보여주었습니다.