미국 인공지능의 이면: 중국 비트코인 채굴자를 위한 '일하는' 인공지능

에 의해 린 이브닝

중국 암호화폐 기기 회사인 비트메인은 2025년 말 미국 국가안보 검토 목록에 올랐습니다.

11월 21일, 미국 국토안보부는 비트메인을 검토 대상에 올리는 국가 안보 이니셔티브인 레드 선셋 작전을 시작했습니다. 미국 국토안보부는 11월 21일 "레드 선셋 작전"을 시작하여 국가 안보를 이유로 비트토렌트를 조사 대상에 올렸습니다. 장비에 원격 백도어가 있는지 여부와 극단적인 순간에 미국 전력망에 치명적인 타격을 줄 수 있는지 여부를 조사하는 등 고발 조건은 냉정했습니다.

중국 채굴 회사가 미국 전력망을 잠재적으로 위험에 빠뜨렸다는 비난을 받는 이유는 무엇일까요?

핵심 자원에 대한 미국의 극심한 불안감 때문이죠. 현재 실리콘밸리는 기술 역사상 가장 비싼 '침묵'을 지키고 있기 때문입니다.

AI 데이터센터, 수만 대의 NVIDIA H100 GPU가 바닥에 조용히 누워 먼지를 먹고 있습니다. 젠슨 황이 '산업용 금'이라고 부르는 이 대당 3만 달러짜리 칩은 전속력으로 작동하며 GPT-5나 소라에 영혼을 불어넣어야 하지만, 현재로서는 전원이 공급되지 않고 있습니다! .

인류의 최고 자산이 이제 가장 원시적인 물리적 병목현상에 갇혀 있습니다.

미국의 전력 부족은 요구에 이르렀습니다. span>이해할 수 없습니다. 44기가와트의 부족분은 스위스와 같은 중간 정도의 선진국의 전체 전력 용량과 맞먹는 수준입니다. 그리고 기술적으로 가장 앞서 있다고 자부하는 미국에서 새로 건설된 AI 데이터센터에 전기를 공급하는 데 걸리는 평균 대기 시간은 48개월 이상으로 늘어났습니다.

미국의 전력망은 마치 죽어가는 사람과 같습니다.

수천억 달러를 투자한 거대 기업이 출구를 찾지 못한 것처럼 그냥.... 절망의 순간, 그들은 가장 주목했던 곳에서 구원의 은총이 찾아왔다는 것을 알았습니다. 바로 비트코인채굴< span text="">.

그런 다음 월스트리트는 갑자기 이 사람들이 손에 쥐고 있는 것이AI 시대에 가장 희소한 자산 - 에너지 회사들과 계약된 막대한 양의 전력.

하지만 그들은 깨닫고 있습니다.이 일련의 "산술이 곧 힘"이라는 생존의 법칙은 이미 10년 전 바다 건너 중국 엔지니어 그룹에 의해 해석되었습니다.

이제는 미국에&... AI 시대는 일찍이 10년 전 중국에서 "전력 훈련장"의 첫 번째 원이 완성되었고,3년 전 종이 금지로 인해 미국으로 이전했습니다. 미국으로 이주했습니다.

양쪽 모두의 게임은 피할 수 없습니다. 시대의 급류를 돌릴 수 없듯이 한 세대에는 운명이 있고, 모든 각주는 위대함을 계획할 수 없다는 것을 말해줍니다.

< strong>미국 권력, '중국 유산'을 물려받다

역사는 항상 는 질문을 한 사람이 나타나기를 기다리기 전에 답을 적는 데 사용됩니다.

2024년 6월, 미국의 비트코인 채굴 회사인 코어 사이언티픽은 월가를 놀라게 한 소식을 발표했는데, 바로 엔비디아의 아들로 알려진 코어위브와 부가가치 계약을 체결했다는 것이었습니다. 코어위브는 비트코인을 채굴하는 데 사용되는 전력 인프라를 임대하여 AI 모델을 훈련하는 데 사용하는 35억 달러 규모의 계약을 체결했습니다.

이런 소식은 '산술의 결혼'이라고 불리는 실리콘 밸리에서 큰 반향을 일으켰습니다. 하지만 바다 건너 중국의 광부와 공무원들은 당시 '5-19' 폭풍을 경험한 광부와 공무원들에게는 뉴스가 다르게 읽힙니다.

이유 핵심 사이언티픽, IREN, 사이퍼, 그리고 이들과 같은 채굴 회사들이 NVIDIA H100을 수용하는 데 사용하는 인프라의 상당 부분이 실제로 중국 유전자와 함께 흐르고 있습니다.

어쩌면, 미국 AI 시대 의 첫 번째 '전기 요새화' 서클은 위대한 중국 산술 션트의 산업적 유산을 도매로 인수한 것입니다.

그리고 우연히 좋은 그림을 그린 사람의 이름은 잔커퇀입니다.

중국과학원 마이크로전자공학 연구소를 졸업한 전형적인 과학기술자 출신인 잔케퇀의 원래 인생 궤적은 과학기술단지에서 코드를 작성하고 회로도를 그리며 조용히 기술 일을 하는 것이어야 했습니다. 이걸 처음 봤을 때 큰 문제였습니다.

2013년 잔커퇀과 우지한은 비트메인이라는 회사를 설립했습니다.

전크 투안은 비트코인 백서를 읽는 데 두 시간밖에 걸리지 않았다고 합니다. 그는 통화의 미래를 읽지는 못했지만, 그 수학 뒤에 숨어 있는 본질-해시 충돌을 읽어냈다고 합니다. span text="">산술게임.

2016년 비트토렌트는 업계를 놀라게 한 결정을 내렸습니다. 바로 TSMC에 천문학적인 규모의 웨이퍼 주문을 몰아준 것이죠. TSMC의 최첨단 16나노 핀펫 공정이 탑재된 앤트 마이너 S9이 출시되었고, 이는 칩 역사상 용량 기적일 뿐만 아니라 전에 없던 '열역학 용광로'를 만들어냈습니다.

잔켓 그룹의 눈에는 S9이 칩이지만, 국가 그리드의 눈에는 순전히 열 용광로입니다. 눈에는 순전히 산업용 부하입니다.

공장처럼 24시간 회전하지도 않고 온도에 따라 변동하지도 않습니다. 전압을 선택하거나 원점을 묻지 않고 직선처럼 부드러운 전력 곡선을 그리며 24시간 내내 작동합니다. 그 순간부터 새로운 시스템이 세상에 탄생했습니다.공공 서비스였던 전기는 즉시 가격이 책정되고 즉시 거래되며 즉시 실현될 수 있는 일종의 "...< span text="">원료"; 한 번 생성되면 저장이 어려운 에너지원인 전기는 다른 형태의 숫자로 그 가치를 기생했고, 비트코인 채굴은 하나의 산업으로 자리잡기 시작했습니다.쓰촨 산맥의 수력 발전부터 내몽골 초원의 풍력 발전까지, 비트코인 채굴자들은 중국의 모든 전력 중복성을 활용해 채굴을 진행합니다.

Jenk의 그룹은 당시에는 그가 비트코인 채굴자를 위해 정의한 일련의 업계 표준이 10년 후 절실히 목마른 미국의 발판을 마련했다는 사실을 깨닫지 못했을 것입니다. > AI, 완벽한 에너지 공급 시나리오를 미리 살펴봅니다.

가장 미친2018년, 비트 대륙에서만 전 세계 점유율의 74.5%를 차지했습니다. 그러나 이것이 가장 끔찍한 것은 아닙니다. 가장 끔찍한 것은 나머지 공유도 모두 [...]에 의한 것입니다. 중국인. 비트메인의 전 수석 칩 설계자이자 스마터 마이닝을 설립한 양 주오싱, ASIC의 조상인 가트너 테크놀로지를 설립한 등 중국인의 얼굴이 곳곳에서 눈에 띕니다.

글로벌 대회가 아니라 크로스2000km "중국" 대회입니다. 2000킬로미터의 '중국 엔지니어 내전': 베이징 하이뎬의 아오베이 과학단지에서 선전 난산의 즈위안까지, 전 세계 산술 심장의 99%가 중국인의 맥박으로 뛰고 있습니다. 중국 공급망이 완전히 잠겨 있고 실리콘밸리가 눈여겨봐야 하는 절대적인 폐쇄 루프입니다.

2021년 5월, 수년간 지속되던 다두강의 포효는 규제 금지로 갑작스럽게 막을 내렸다.

국가을 위해국가에게는 전력 소비가 많은 산업의 몰락이지만, 산업계에는 장대한 '기술 이전'의 시작입니다. 수천 개의 컨테이너가 화물선에 실려 바다를 가로질러 항해했고, 잔커퇀이 설계한 최신 개미 채굴기뿐만 아니라 중국에서 연마한 독특한 '전력 생존 철학'도 함께 실렸습니다. .

독립적인 ERCOT 그리드, 미국에서 가장 자유롭고 거친 전력 거래 시장이 있습니다. 동쪽에서 온 이 '산술 난민' 그룹에게는 '쓰촨성 + 내몽고'의 확대 버전에 불과합니다.

하지만 이 중국인 그룹이 실제로 지상에 상륙했을 때 미국 에너지 커뮤니티는 놀랐습니다. 이게 어디 난민이냐, 이들은 분명히 잘 갖춰진 '에너지 특수 부대'라는 것을 알게 된 것이죠.

광산 기업들은 초기에 쓰촨성에서 저렴한 전기 가격을 취하기 위해 광산 소유주와 발전소장들이 와인을 많이 마시며 관계를 맺고 일종의 인간 기반 '암묵적 합의'를 체결했습니다. 그러나 텍사스의 경우, 이 논리는 고빈도 거래 알고리즘으로 빠르게 업그레이드되었습니다.

텍사스 전기 요금은 15분마다 실시간으로 변동합니다. 15분마다, 극단적인 경우 2센트에서 9달러까지 급등할 수 있습니다. 전통적인 실리콘밸리 데이터센터(예: Google, Meta)는 이러한 변동성을 피하고 온실 속 화초처럼 고정된 요금에 익숙해져 있습니다.

잔커 군단 '제자들'의 반응은 어땠을까요? 흥분했습니다.

그들은 이 나라에서 수동으로 스위치를 켜고 끄던 시절에 배운 것을 가지고 자동화된 수요 반응 프로그램을 만들었습니다. 전기 가격이 마이너스일 때(미국 텍사스에 풍력이 너무 많으면 전기 가격은 마이너스가 됩니다) 최대 전력으로 스위치를 켜서 전력망에 돈을 주고 전기를 써야 할 정도로 미친 듯이 전류를 잡아먹고, 폭염이 닥쳐 전기 가격이 급등하면 수백 메가 와트의 부하를 몇 초 만에 차단하고 전기를 전력망에 다시 '판매'하여 파는 것보다 훨씬 높은 스프레드를 벌 수 있게 된 것이죠.

이런 종류의 '에너지 차익거래'는 미국의 베테랑 전력 트레이더들을 어리석게 보이게 만들었습니다. 오늘날의 거대 채굴 업체인 미국Riot 플랫폼, 마라톤은 바로 이러한 AI 데이터 센터로 살아 숨 쉬며 이동하고 있습니다. "">파워 알고리즘.

장크 그룹 시대의 또 다른 유산은 물리적 인프라 속도를 극단적으로 추구한 것입니다.

전통적으로 미국 데이터센터의 구축 주기는   2~3년이며, 이는 정교하게 조정할 수 있는 엘리트 엔지니어들의 몫입니다. 그러나 '채굴 커뮤니티'는 이를 받아들이지 않습니다. 그들의 논리는 1초의 다운타임도 이익에 반하는 범죄라는 것입니다.

그리고 텍사스 황야에서 현지 빌더들을 경악하게 만든 일종의 '중국식 속도'가 등장했습니다.고급 유리 커튼월도 없고, 복잡한 중앙 에어컨도 없으며, 거대한 산업용 팬만 굉음을 내며 돌아갑니다. 이 "모듈식, 컨테이너형, 미니멀리즘 냉각" 인프라 솔루션은 건설 주기를 3~6개월로 단축했습니다.

이 견고하지만 매우 효율적인 엔지니어링 능력은 처음에는 실리콘 밸리에서 '전자 폐차장'으로 조롱받았지만 이제는 의 핵심 역량으로 자리 잡았습니다. leaf=""> - AI 연산 능력의 폭발적인 증가로 인해 OpenAI는 그기다릴 여유가 없습니다3년, 그들은 지금 이 '플러그 앤 플레이' 인프라 기능이 필요합니다.

실리콘밸리에서 그래픽 카드는 돈으로 살 수 있지만 시간은 돈으로 살 수 없습니다.

이 '시간'은 10년 전의 광란의 유산입니다. 당시 중국 채굴자들과 그 후계자들은 비트코인을 채굴하기 위해 미친 듯이 미국을 돌며 변전소를 짓고 오늘날 엄청난 가치를 지닌 '계통 연결 용량'을 비축했습니다.

전력 쿼터, 즉 미국 자본의 새로운 경화. 소위 '상속'은 실리콘 스크랩 더미의 상속이 아니라 그리드에 액세스 할 수있는 방법의 권리를 상속하는 것입니다.

채굴자들이 수억 달러의 대량 주문을 받을 수 있었던 이유는 단순히 채굴 시작에 대한 죽음의 손아귀를 쥐고 있었기 때문입니다< span leaf=""> AI 시대의 생명줄.

< strong>'보이지 않는 챔피언'의 철새의 밤

이 잔인한 즐거움은 는 결국 잔인함으로 끝납니다.

2018년은 비즈니스 역사에서 숨겨진 분수령이었습니다. 그해 ChatGPT의 설립자인 샘 알트먼은 여전히 비영리 단체의 생존을 걱정하고 있었고, 머스크는 파산 직전에 겨우 숨을 돌린 상태였으며, 그들이 바라보는 산술은 여전히 서버실의 유순한 서버에 불과했습니다.

그러나 바다 건너에 있는 잰커단과 그의 비트토렌트는 산술을 산업적 야수로 바꿔놓았습니다. 그들이 인공지능의 미래를 이해하지 못한다고 해서 미래의 열쇠인 기가 와트 단위의 탐욕스러운 실리콘 기반 칩을 탐욕스러운 실리콘 기반 칩을 길들이는 방법입니다.

무모한 영웅, 국가적 의지, 역사적 농담에 관한 이야기입니다. 중국은 7년간 서쪽의 급류와 석탄의 바다에서 전력을 갉아먹는 괴물을 묵인하고 키우다가 2021년 어느 여름 밤, 더 높은 재정 안보와 이중 탄소 목표를 위해 손으로 뿌리째 뽑아 버렸어요.

오늘날 미국이 어떻게 채굴 기업에게 그렇게 굴복할 수 있었는지 이해하려고 노력합니다& AI의 폭발적인 힘은 세계에서 가장 발전된 채굴 산업의 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 10년 전 중국 쓰촨성 다두강 유역의 '대규모 에너지 관행'에 대해 알아보려면 AI의 전력 폭발에 대해 읽어봐야 합니다.

카메라를 2019년 8월로 되돌려 놓기 2019년 8월

비트메인에서 가장 아름다운 시기이자 중국 채굴 산업이 '회색에서 흰색으로 바뀌는' 짧은 기간이었습니다. 당시 쓰촨성 정부는 '물이 풍부한 시기에 물을 버리는 문제'(즉, 발전은 했지만 전기를 내보내지 못하고 헛수고만 하는 문제)를 해결하기 위해 '수력 소비 시범구'라는 정책을 도입했습니다.

사천의 간지와 아바에 실제로 존재하는 붉은색 문서입니다.

당시 카이신의 보도에 따르면, 이 정책에 따라 잔커퇀의 광부들은 더 이상 산속 깊은 곳에 숨어 있는 '검은 집'이 아니라 지역 전력망의 '봉우리를 깎고 계곡을 메우는' 일을 돕는 귀한 손님이 되었다고 합니다.

세계에서 채굴기를 본 것은 이번이 처음입니다.

당시 비트코인은 실제로 중국 서부 에너지 네트워크의 슈퍼 커패시터 역할을 했습니다. 잔켓 그룹이 자랑스러워하는 것은 7nm 칩뿐만 아니라 잉여 전력을 디지털 자산으로 즉시 전환할 수 있는 능력입니다.

당시 중국은  비트코인 컴퓨팅 파워의 75%를 차지했습니다. 월스트리트에서 런던시에 이르기까지 이 게임에 참여하고자 하는 모든 사람들은 중국의 쓰촨성과 신장의 전력 부하에 의존해야만 했습니다.

그러나 이 '회색 붐' 뒤에는 항상 다모클레스의 두 개의 칼이 걸려 있습니다.

첫 번째는 '금융 보안'입니다. 규제 당국은 기술 혁신뿐만 아니라 외환 통제를 벗어난 방대한 자금의 통로라는 점을 오랫동안 인식해 왔습니다.

두 번째 핸들은 '에너지 소비의 이중 통제'입니다. 2020년 '3060 이중 탄소' 목표가 도입되면서 모든 전기의 흐름이 정치적 고려 대상이 되었습니다. '고에너지 소비, 저고용, 비물리적 생산' 산업인 광업은 거시 전략의 저울에서 희생될 운명에 처해 있습니다.

역사의 전환점, 정확히  2021년 5월 21일.

그날 밤, 국무원 금융안정발전위원회는 제51차 회의를 열었고 회의의 보도자료에는 "비트코인 채굴 및 거래 단속"이라는 매우 적은 단어와 큰 비중을 차지하는 문구가 포함되었습니다. 행동".

더 이상 예전처럼 '위험성 경고'나 '개발 제한'이 아니라 최고 수준의 '전면 금지 명령'이었습니다.

그 다음 달은 중국 산술 산업 역사상 가장 스릴 넘치는 달 중 하나였습니다. "">30일. 내몽골이 가장 먼저 대응하여 화력 발전 광산의 전력 공급을 직접 차단했고, 신장이 그 뒤를 이어 드래그넷 검사를 실시했습니다.

절정은 2021년 6월 2021년 6월 19일 늦은 밤.

이날 쓰촨성 발전개혁위원회와 에너지국은 가상화폐 '채굴' 프로젝트의 정리와 폐쇄를 요구하는 통지문을 발표했습니다. 이것은 서클에서 유명한 '쓰촨 셧다운의 밤'입니다.

그날 밤의 실제 영상은 지금도 인터넷에 떠돌고 있습니다: 아바의 한 대형 광산 현장에서 시계가 0시를 가리키자, 근무자는 눈물을 흘리며 고압 배전반의 게이트 칼을 차례로 내려놓았습니다. 비행기가 이륙하는 소리처럼 수년간 지속되던 냉각 팬의 굉음은 순식간에 사라졌습니다.

수백만 개의 광부 표시등이 동시에 꺼졌습니다. 세상은 갑자기 끔찍하게 조용해졌고, 다두강은 여전히 흐르는 물소리만 남았습니다.

그 순간 전 세계 비트코인 네트워크 전체의 산술값은 거의 &. 50퍼센트. 중국은 단호한 결단으로 연간 수천억 킬로와트의 전력을 소비하는 이 산업을 국가 전력망의 근간에서 완전히 박탈했습니다.

우리는 재정적 방어선을 유지하고 소중한 에너지 공간을 확보할 수 있었습니다. 하지만 이 웅장한 이야기의 틈새에 예상치 못한 매복이 놓여 있었습니다. 전기는 남겨두고 '전기 사용법을 가장 잘 아는' 사람들을 쫓아낸 것이죠.

하지만 단전된 기계들은 사라지지 않고 방황하기 시작했습니다.

2021년 하반기에 선전 옌톈 항구는 전례 없는 혼잡을 경험했습니다. 당시 화물 운송업체의 설명에 따르면 쓰촨성과 신장에서 해체된 S19 광부로 가득 찬 수천 개의 컨테이너가 쌓여 있었다고 합니다.

'덩케르크 후퇴'의 산술적 버전이었습니다.

이야기는 처음으로 거슬러 올라갑니다.

2024년, ChatGPT가 전 세계에 폭발적으로 확산되면서 AI 거인들은 갑자기 깨닫게 됩니다.

올해는 AI 거인들이 발견하는 해입니다.전력 부족, 변전소 부족, 신속하게 배포할 수 있는 고출력 서버실 부족.

중국은 당시 '낡은 생산 능력'을 정리했지만 '대규모 고에너지 컴퓨팅 파워 센터를 구축하고 운영하는 방법'에 대한 완벽한 패키지를 전 세계에 제공했습니다. .

이것은 국가의 금융 주권과 관련된 전략적 트레이드 오프이며, 고위험 디지털 고원을 단호히 포기하는 것입니다. 거시적 건전성 관점에서 볼 때 이는 당시에는 절대적으로 옳고 필요한 전략적 조치였습니다. 그러나 역사의 역설이자 아이러니는 그렇게 적극적으로 쥐어짜고 추방한 거대한 거품과 과잉 산술적 힘이 결국 바다 건너 상대방의 전력망과 에너지 시스템의 가장 파괴할 수 없고 안정적인 초석으로 굳어졌다는 사실에 있습니다.

하지만 이 거대한 산술적 힘의 이동의 결말이 단지 "동양은 잃고 서양은 얻는 것"이라고 생각한다면 테이블 위의 칩만 보고 있는 것이지 테이블 자체를 보고 있는 것은 아닙니다.

AI의 군비 경쟁은 간단히 말해 컴퓨팅 클러스터의 끝없는 에너지 소모이며, 궁극적으로는 전기료 전쟁으로 치러질 것입니다. 이 소모전에서 중국보다 더 전략적인 깊이를 가진 나라는 없습니다.

미국은 '유연한 부하'인 광부들이 수명을 연장하고 갱신하기 위해 필요하며, 광부들을 그리드의 '노인성 질환'을 치료하는 약으로 취급하고 있습니다.

하지만 중국은 국가 그리드를 중추 두뇌로 삼고 있어 상황이 다릅니다. 초고압 전송(UHV)을 사용하여 서부의 가장 저렴한 청정 에너지를 동부의 데이터 센터 클러스터에 동맥 수혈하듯 지속적으로 저손실 스트림으로 전달합니다.

하지만 어쨌든 역사의 급류 속에서 중국 산술 시대의 전력 관리의 주역인 비트토렌트는 의도치 않게 글로벌 에너지 지형을 재편하는 전략적 세력이 되어 버렸습니다. 바로 힘입니다. 그들은 다두강 유역에서 연습한 모든 무술을 본의 아니게 바다 반대편에 있는 미국을 위해 바쳤습니다. AI 시대, 전력 울타리의 첫 번째 원을 수정합니다.

< strong>'채용된' 채굴업체의 운명

그렇다면 이렇게 채용된 '비트코인 전직 채굴자'들은 과연 인공지능 시대의 포커 테이블에 앉을 수 있을까요?"?

거인들의 계산 속에 답이 숨겨져 있을지도 모릅니다. 수천억 달러의 현금 유동성을 보유한 마이크로소프트와 구글이 왜 말 그대로 전력 소유의 생명줄을 채굴 회사에 맡겼는지 궁금한 적이 있으신가요? 단순히 자체적으로 구축한 시간 주기가 너무 길기 때문일까요?

그렇지 않습니다. 근본적인 이유는 그들이 역사의 교훈을 누구보다 두려워하기 때문입니다.

비즈니스의 역사를 돌아보면, 실리콘 밸리 거물들의 마호가니 책상에는 사실 다음과 같은 이름이 적힌 보이지 않는 묘비가 놓여 있습니다. span>글로벌 크로싱.

2000년대 인터넷 거품이 가장 많이 꺼진 인프라 대기업의 거인들의 인터넷 거품이 꺼졌습니다. 당시 미국의 엘리트들은 몇 년 안에 전 세계가 인터넷 시대에 접어들 것이며, 그 시점에 사람들은 더 빠른 인터넷 접속을 필요로 할 것이라고 단언했습니다. 이러한 종교적 열망 속에서 설립자 게리 위닉은 불과 몇 년 만에 수백억 달러의 빚을 떠안고 미친 사람처럼 심해에 10만 킬로미터가 넘는 광섬유를 설치하여 미주, 유럽, 아시아를 연결하기 위해 노력했습니다.

인터넷 거품이 꺼지자 ".COM" 사이트들은 는 서버를 끄고 직원을 해고하고 파산 및 청산을 완료했습니다. 인프라 제공업체들은 엄청난 자산 부담에 직면해 있습니다. 초당 수조 바이트를 전송할 수 있는 태평양 해저에 묻힌 광섬유는 하룻밤 사이에 주주들의 눈에 가장 끔찍한 '죽은 자산'이 되어 매각할 수도 없고 옮길 수도 없으며 어둠 속 해저에 조용히 누워 대차대조표에서 천천히 썩어갈 수 밖에 없게 된 것입니다.

2002년,글로브 텔레콤< 124억 달러의 부채를 떠안고 무너졌습니다. 가장 아이러니한 결말은 리카싱의 허치슨 그룹이 나중에 고철 같은 자산을 1%도 안 되는 가격에 인수하려 했다는 점입니다.

글로벌 크로싱은 잔인한 진실을 자신의 시신으로 증명했습니다:기술 변화의 초기 단계에서 돌이킬 수 없을 정도로 무거운 자산을 들고 가는 사람은 사이클의 하방에서 가장 먼저 희생양이 됩니다. 이들은 미래 세계의 데이터 동맥을 쥐고 있다고 생각했지만 결국 인프라의 희생양이 되고 말았습니다.

오늘의 MicrosoftCEOs 사티아 나델라와 구글 CEO 순다르 피차이는 이 묘비를 누구보다 잘 기억하고 있을 것입니다.

따라서 2년간의 수익 보고서를 살펴보면 리스크 관리의 핵심은 단 네 단어로 요약할 수 있습니다.자산 분리< .

AI 대기업의 설비 투자가 급증하고 있지만, 한 푼도 빠짐없이 세밀하게 계산됩니다. 한쪽 끝에는 상대적으로 '범용' 자산인 GPU와 맞춤형 서버가 있습니다. 한쪽 끝에는 상대적으로 '범용' 자산인 GPU와 맞춤형 서버가 있고, 다른 쪽 끝에는 일반적으로 '특수 목적의 무거운 자산'인 데이터센터 플랜트, 케이블, 냉각 시스템이 있으므로, 이 부분에서 가장 투자하기 어려운 부분을 떼어내서 분리하는 것이 좋습니다.

진짜 수학은 여기에 있습니다: 그들은 그 구덩이를 다른 사람과 공유할 것입니다.

AI 공급업체는 장기 산술 계약, 전력 계약, 캠퍼스 임대를 사용하여 "겉보기에는 운영 비용으로 보이지만 본질적으로는 다른 사람에게 자본 지출 위험을 떠넘기는" '체인'을 쌓으려고 최선을 다합니다. 체인".

혁신에 열망하는 채용된 채굴자 및 인프라 플레이어에게는 "당신은 공장 건설에 돈을 쓰고, 액체 냉각 수정은 당신이 책임지고, 전기는 내가 책임진다"는 거인의 라인이 매력적으로 다가옵니다. AI가 시대의 배당금이 되는 순간, 당신은 계약에 따른 임대료를 받고, 저는 그 대가로 사업 성장과 주가를 가져갑니다."

위험 분담처럼 들리지만, 다시 생각해보면 다음과 같은 캐치프레이즈에 더 가깝습니다." 빈곤층의 죽음이 아니라 도로의 죽음입니다. "

하지만 만약에 AI가 궁극적으로 또 다른 글로벌 크로싱 스타일의 환각으로 판명된다면요?

거인들은 기껏해야 연체료를 지불하고 자산 손상을 기록한 후 품위 있게 차에서 내려 다음 이야기로 넘어갈 수 있을 것입니다. 그리고 실제로 은행의 콜 레터에 직면하여 채권자에게 고출력 밀도를 위해 특별히 맞춤화 된 H100 다른 것은 플랜트, 처분 방법 또는 마침내 '테이블 위에'있다고 생각하는이 인프라 수신자 배치를 할 수 없다는 것을 채권자에게 설명해야 합니다.

한 걸음 더 나아가, 다음과 같은 질문을 던질 수도 있습니다; AI 거품 붕괴, 채굴업체들이 채굴기에 꽂아둔 GPU를 뽑고 코인을 계속 채굴할 수 있을까요?

더 현실적으로, 대부분의 "턴 AI" 광산의 하드웨어는 피부를 바꾸는 열쇠가 아닙니다 : AI 기계실은 GPU + 액체 냉각, 비트 코인은 ASIC 컨테이너의 궁극적 인 압력 비용이 될 것이며, 두 세트의 시스템은 거의 일반적이지 않습니다. 자본 시장은 이미 "AI 인프라 주식"에 따라 프리미엄을 부여한 다음 채굴로 돌아 가겠다고 발표하는 것은 AI에서 "에너지 소비 광부"로 가치 평가 앵커를 다시 던지는 것이며, 공장은 여전히 거기에 있으며, 이야기와 시장 가치가 먼저 청산 될 것입니다.

역사는 반복되지는 않지만 항상 같은 운율로 흘러갑니다. 올해의 광섬유는 바다 밑바닥에 묻혀 있고, 오늘날의 기관실은 광야에 서 있으며, 청구서를 지불하는 사람은 다른 사람들이지만 역할은 변하지 않았습니다.

< strong>위대함은 계획할 수 없습니다

오늘, 미-중

오늘, 중국과 미국에서AI 경쟁, 산술과 힘은 체스 게임에서 승자와 패자의 두 가지 핵심 요소입니다.

미국은 그리드 구축 효율성 측면에서 중국의 초고압 건설 속도에 밀리는 대신, 우연히 엄청난 양의 '그림자 재고'를 얻게 되었습니다. 실리콘밸리의 데이터센터 건설이 환경 규제와 공급망에 막히면 이 광산은 즉시 전력을 GPT-5 및 GPT-6 훈련에 충당할 수 있습니다.

비즈니스 세계의 아름다움은 알 수 없다는 데에 있습니다. 모든 전략 계획은 본질적으로 백미러로 도로를 보는 것과 같습니다.

이것은 아무도 예상하지 못한 전략적 지원입니다. 백악관의 정책 입안자들이 계획하거나 국방부가 추정한 것이 아니라, 혼란스러운 시장 게임에서 방황하는 중국 엔지니어와 이윤을 쫓는 투기꾼들이 우연찮게 만들어낸 것입니다.

세상은 항상. '정확히 틀린 것'과 '막연하게 옳은 것'. 위대함은 결코 계획할 수 없다는 것이 비즈니스 역사가 남긴 교훈일지도 모릅니다.