글로벌 금융 질서 재건에 대한 미국 암호화폐 준비법 관점에서 본 글로벌 금융 질서 재건

2025년 3월 7일, 트럼프 행정부는 비트코인 전략비축법을 통해 역사적인 제도적 혁신을 완성했습니다. 미국은 사법적으로 압수한 20만 BTC(유통량의 6%)를 영구적으로 금지된 국가 준비금에 편입함으로써 비트코인 시장의 첫 번째 공급 측면 개혁을 달성했습니다. 이 '제로 비용 증가' 메커니즘은 금융 분쟁을 교묘하게 피할 수 있으며, 비트코인을 국가 금융 인프라에 통합할 권리를 제도적으로 확인함으로써 디지털 시대의 통화 주권 게임의 토대를 마련했다는 점에서 깊은 가치를 지니고 있습니다.

다음 날 백악관 암호화폐 서밋에서 트럼프 행정부는 스테이블 코인 책임법(Stable Coin Liability Act)의 입법 절차를 가속화하겠다고 발표하며 미국 암호화폐 규제 시스템이 공식적으로 새로운 제도적 재구축 단계에 접어들었다고 선언했습니다. 새로운 서막이 열렸습니다.

비트코인 전략비축법 시행 :"국가 차원의 락업 "

2025년 3월 7일, 미국의 암호화폐 규제 정책은 역사적인 돌파구를 마련했습니다. 트럼프 행정부는 법무부가 장기간 누적 압수한 20만 개의 비트코인을 국가 전략 비축 자산으로 분류하고 영구적으로 판매를 금지하는 비트코인 전략 비축 법안에 공식 서명했습니다. 이 법안은 정부의 비트코인 매입 규모를 직접적으로 확대하는 것은 아니지만, 비트코인 유통량의 약 6%를 동결함으로써 시장 수급 패턴을 실질적으로 재편하는 '국가적 락업'이라고 할 수 있습니다. 중장기적으로 이 법안은 제도적 권리 확인을 통해 비트코인의 '디지털 금' 속성을 강화하고, 텍사스 주에서 선도적으로 추진한 비트코인 과세 수용 법안과 정책적 시너지를 형성하여 미국 암호화폐 규제 패러다임의 중요한 전환이 완성되었음을 의미합니다.

이 법안의 독특한 "비용 증가 제로" 메커니즘은 준법적인 사법 절차를 통해 준비금을 지속적으로 확대할 수 있도록 하여 전통적인 재정 지출과 관련된 정치적 논란을 피할 뿐만 아니라 후속 정책 조정의 여지를 남겨둡니다. 특히 텍사스 주에서 추진 중인 비트코인 세금 공제법은 주 정부가 제도적 혁신을 통해 암호화폐 경제에 대한 발언권을 확보하기 위해 경쟁하고 있음을 보여줍니다. 이러한 연방 및 주 정부의 규제 연계로 미국은 세계 최초의 다단계 암호화 자산 규제 시스템을 빠르게 구축하여 글로벌 암호화 컴플라이언스 센터 설립을 위한 토대를 마련하고 있습니다.

그러나 시장의 흐름을 보면 미국 정부가 코인을 직접 매입하지 않는다는 법안 발표 초반에는 현지에서 부정적으로 받아들여져 비트코인 가격이 급등했다가 다시 하락했고, 이후 장기적인 수혜가 기대된다는 전망이 확대되면서 큰 폭의 반등세를 보였습니다. 시장은 이에 91,000달러로 가격을 책정하며 이에 반응했습니다. 사실 이전에 트럼프가 비트코인을 국가 전략 준비금으로 사용하겠다고 발표하면서 시장은 호의적인 반응을 보였고, 앞으로는 전 세계가 차례로 대응해야 할 필요가 있습니다.

미국의 비트코인 전략 준비금 정책 시행은 글로벌 연쇄 반응을 촉발할 수 있습니다. 다른 주요 글로벌 경제 국가들도 뒤따라 수요와 공급의 탄력성이라는 이론적 모델에 따라 암호화폐의 전략적 비축을 실시한다면, 이러한 구조적 변화는 비트코인 가격을 최소 2~3배 이상 상승시켜 글로벌 암호화폐 자산 평가 시스템을 근본적으로 재편할 수 있을 것입니다. (향후 엘도라도와 같이 경제 규모가 매우 작은 국가에서도 비트코인을 전략적 준비 수단으로 채택한다면, 더 집중적이고 지속적인 상황이 발생하지 않는 한 비트코인 가치 범위 재편에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다)

더 깊이 생각해 보면, 이 법안의 광범위한 영향력은 금융 담론 투쟁. 역사적 경험에 따르면 미국은 전략 석유 비축과 금 비축 시스템을 구축하여 글로벌 원자재 가격 우위를 성공적으로 장악했습니다. 현재 비트코인 시장에서 벌어지고 있는 "미국의 규제 프레임워크수출추세는 본질적으로 디지털 시대의 통화 주권을 위한 투쟁의 연장선상에 있습니다. 다른 국가의 경우 암호화폐 자산의 전략적 비축 여부는 단순한 경제적 의사결정의 범위를 넘어 디지털 경제 시대에 국가 금융 안보를 위한 전략적 선택으로 진화하고 있으며, 이를 심각하게 받아들여야 합니다.

안정적인 코인 입법과 은행 통합:"투기 주도형"으로의 전환< 전환"기술 지원"

비트코인 전략 비축 정책의 착륙은 엄청난 시장 변동성을 가져왔습니다. 변동성을 가져왔습니다. 당시 시장이 실제로 더 기대했던 것은 3월 8일 백악관 암호화폐 정상 회담이었습니다. 돌이켜보면 서밋은 부진했지만, 트럼프 행정부는 8월 의회 휴회 전까지 스테이블코인 책임법의 입법 일정을 명시적으로 앞당기면서 스테이블코인 법안을 은행 시스템과 통합할 수 있는 주요 산업 기회를 창출했습니다.

트럼프는 암호화폐 '은행 배제'를 끝내기 위한 핵심은 스테이블코인 발행을 위한 준비금 기준과 제도적 접근 규제에 중점을 둔 연방 규제 프레임워크를 구축하는 것이라고 믿고 있습니다. 입법 절차는 상원의 당초 '100일 입법' 계획에서 4개월 연장되었습니다. 재무부가 공개한 입법 프레임워크에 따르면, 새로운 법안은 '연방 인가 + 주 인가'의 2단계 규제 구조를 확립하여 발행자에게 100% 미 달러 준비금과 실시간 감사 시스템에 대한 접근을 의무화할 것입니다. 이 설계는 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS)의 규제 관행을 통합하는 동시에 연방준비제도이사회(FRB)의 연방 심사 메커니즘을 통해 기준의 통일성을 달성합니다.

인가된 기관이 암호화폐 시장의 권력 구조를 재편하고 있습니다. 코인메트릭스 특집 보고서의 통계에 따르면 규제를 준수하는 거래 플랫폼의 현물 거래량 점유율은 2024년 42%에서 2025년 2분기 79%로 급증했습니다. 주간 평균 순자금 유입액은 47억 달러로 비인가 플랫폼의 12배에 달하며, 이러한 격차는 특히 99.1%의 준비금 준수율을 자랑하는 서클의 USDC 스테이블코인에서 뚜렷하게 드러납니다. 일 평균 거래량 5,000억 달러와 전 세계 암호화폐 결제에서 68%의 점유율을 차지하고 있습니다. 스탠다드차타드은행 및 도이치은행과 제휴하여 출시한 해시키 거래소의 청산 시스템이 80%의 효율성 향상과 60%의 비용 절감을 입증했을 때, 라이선스 플레이어의 기술 해자는 분명하게 드러났습니다.

은행 시스템의 기술 혁명은 업계의 새로운 성장 동력이 되었습니다. 10~60분 걸리던 기존 블록체인의 국경 간 결제 시간이 3초 이내로 단축되고, 결제 실패율이 2.3%에서 0.07%로 감소하는 등 이러한 변화는 연방준비은행의 실시간 결제 시스템 접속에서 시작되었습니다. 국제결제은행에 따르면 자동화된 KYC 시스템 덕분에 단일 고객 인증 비용이 120달러에서 48달러로 절감되어 3개월 동안 UBS 컴플라이언스 월렛의 신규 사용자가 150만 명에 달했으며, 이 중 63%가 암호화폐 자산을 처음 접한 고객이었다고 합니다. 이러한 효율성의 도약은 시장 참여자들의 행동 패턴을 재구성하고 있으며, 일일 평균 거래 금액이 100달러 미만인 롱테일 사용자의 비중이 12%에서 29%로 증가했습니다.

암호자산의 거시경제적 비중은 질적 단계로 접어들고 있습니다. IMF의 측정 모델에 따르면 암호화폐 시가총액이 10% 증가할 때마다 미국 GDP에 0.2%포인트씩 기여하는 것으로 나타났는데, 이는 38조 달러에 달하는 재정적자 상황에서 전략적으로 중요한 가치입니다. 블랙록이 모니터링한 비트코인 변동성의 25% 증가와 연준 대차대조표 움직임 사이의 강한 상관관계는 암호화폐 시장이 달러 유동성을 위한 새로운 유형의 전송 매체가 되었음을 보여줍니다. 이러한 추세는 2027년까지 암호화폐 자산이 전 세계 결제 청산량의 35%를 처리하고 17개 주요 국가에서 법정화폐 지위를 획득할 것이라는 도이체방크의 예측을 통해 더욱 구체화됩니다. 기술적 활성화가 규제 프레임워크와 공명할 때, 이러한 변화의 최종 목표는 글로벌 금융 질서의 디지털 재구성이 될 것입니다.

거시경제와 암호화폐 시장 간의 연계성 재구성: 여전히 미국 경제에 따라 부침

위 시나리오는 전반적으로 유리한 것처럼 보이지만 암호화폐 시장과 미국 주식의 상관관계가 깊어지고 있기 때문에 암호화폐 시장이 상승하고 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 트럼프 행정부의 재정 확장 정책과 연준의 통화 정책의 대결이 암호화폐의 가격 논리를 재편하고 있습니다. 가장 직관적인 관점에서 보면 비트코인 ETF가 공식 채택된 이후 비트코인 가격과 미국 주식의 상관관계가 더 중요해졌습니다. 블룸버그 터미널 데이터에 따르면 비트코인과 S&P 500의 30일 롤링 상관계수는 2023년 0.35에서 2025년 2분기 0.78로 상승했습니다. 따라서 암호화폐 시장의 상승과 하락, 미국 주식, 나아가 미국 경제와도 밀접한 관련이 있는 것으로 나타났습니다.

연준은 '인플레이션 억제'와 '경기침체 방지'라는 막다른 정책 사이클에 갇혀 있습니다. 현재 미국 경제는 1970년대 이후 가장 전형적인 '고인플레이션+저성장' 조합인 스태그플레이션의 딜레마에 직면해 있는데, 인플레이션 억제를 위해 금리를 계속 올리면 35조 달러에 달하는 부채의 이자 비용이 연방정부 수입의 17%(CBO 추정)를 잠식하고 경기 부양을 위해 금리 인하로 돌아서면 1980년 초인플레이션의 고리를 반복할 수 있다는 것입니다. 역사적으로 유사한 스태그플레이션 환경에서 비트코인의 3개월 변동성 중앙값은 86%였습니다.

미국 경제의 혼란은 자본시장 유동성 경계심리 위축으로 이어질 수 있습니다. 정상적인 시장 상황에서 유동성 위축은 수요와 공급의 균형을 맞추기 위해 차익거래 자금의 진입을 촉발합니다. 그러나 정책 기대가 혼란스러우면 이러한 자기 조절 메커니즘이 실패할 수 있습니다. 연준의 반응 함수를 예측할 수 없는 트레이더는 적극적으로 시장을 만들기보다는 자금을 보유하고 관망하는 것을 선호합니다. 유동성 공급자(예: 마켓 메이커)가 집단적으로 익스포저를 줄이면 시장은 '유동성 블랙홀'에 빠질 수 있으며, 더 많은 자금의 인출로 가격 하락이 촉발되어 악순환이 형성될 수 있습니다.

글로벌 환경에서의 업계 전망

현재 미국 정책의 변화는 글로벌 규제 패러다임의 전환을 촉발하고 있습니다. 비트코인 전략준비금법에 의해 구축된 디지털 자산의 주권적 준비금 모델과 스테이블코인 책임법에 의해 확립된 은행 통합의 길은 전 세계에 복제 가능한 규제 프레임워크의 표본을 제공하고 있습니다. G20 국가들이 계속해서 암호화폐 규제를 도입함에 따라 글로벌 시장은 '규제 차익거래' 단계에서 '제도적 경쟁' 단계로 진화하고 있습니다.

디지털 경제와 지정학의 새로운 시대에 암호화폐 규제 프레임워크의 재구축은 순수한 기술 규범의 범위를 넘어 국가 금융 경쟁력의 중요한 차원으로 진화하고 있습니다. 현재 미국의 정책 사례는 혁신 포용과 위험 예방을 고려한 규제 시스템 구축에 앞장서는 국가가 디지털 경제의 글로벌 경쟁에서 전략적 고지를 점할 수 있다는 것을 보여줍니다. 디지털 전환의 중요한 시기에 있는 글로벌 경제에 있어 이러한 규제 패러다임의 변화는 도전이자 국제 금융 질서를 재편할 수 있는 역사적 기회이기도 합니다.

그러나 미국이 주도하는 암호화폐 시장의 혁명적 발전으로 인해 현재 암호화폐 시장의 변동과 미국 경제는 밀접한 관련이 있으며, 미국의 암호화폐 시장 지배의 영향을 피하기 위해 미국 경제를 주시하면서 암호화폐 시장 규제 구축에 글로벌 참여를 촉구해야 합니다.