원본은 Shen Jianguang, Zhu Taihui, Wang Ruohan, 미국 스테이블코인법의 의도와 함의, Caijing, 13 June 2025에서 발행했습니다.
저자: 션 지앙광은 징동 그룹의 수석 이코노미스트, 주 타이후이는 징동 그룹의 수석 연구 책임자, 왕 루오한은 징동 그룹의 연구원입니다.
최근 미국 상원의 스테이블코인 통과에서 볼 수 있듯이 미국 새 행정부의 암호화폐 정책 기조가 '혁신 발전 지원'이라는 본류로 돌아섰습니다. 최근 미국 상원에서 통과된 지니어스 법안에는 미국이 글로벌 스테이블코인 시장의 발전을 지배하려는 전략적 의도를 명확히 반영하는 5가지 중요한 특징이 구현되어 있습니다: 미국 달러 스테이블코인 우위뿐만 아니라 미국 발행자 우위를 달성하기 위한 것입니다. 발행자 지배력.
1. 발행 주체 측면에서 미국 법인의 결제 스테이블코인 발행을 지원하고, 미국 외 법인은 다음과 같이 엄격하게 제한합니다. 발행;
2.
준비금 관리 측면에서 스테이블코인 발행자는 미국 내 미국 달러화 표시 자산에만 준비금을 투자해야 합니다.3,< strong>라이센스 승인 측면에서, 다양한 유형의 스테이블코인의 경쟁적 개발을 장려하기 위해 연방과 주 두 가지 유형의 라이센스 규제 메커니즘을 구축;
4.
5.리스크 예방 측면에서 발행자와 규제기관은 위험을 모니터링할 수 있는 능력과 자금을 동결시킬 수 있는 자금을 동결할 수 있는 기술적 능력이 필요합니다.
한편, 2025년 이후 영국, 한국, 터키, 호주 등 주요 국가에서도 스테이블코인 개발 관련 법제화를 적극적으로 추진하고 있습니다. 이러한 시장 및 정책 동향에 따라 중국은 자국의 상황을 고려하여 우선 홍콩특별행정구가 빠른 시일 내에 시범적으로 위안화 역외 스테이블코인을 출시하도록 지원하고, 이후 에 따라 스테이블코인을 출시하는 것이 바람직합니다.". span>오프쇼어 다음 오프쇼어"역외 위안화 스테이블코인을 홍콩특별행정구에서 본토의 자유무역지대 및 FTTP로 단계적으로 추진하는 점진적 모델을 통해 위안화 국제화를 위한 새로운 동력을 제공할 수 있습니다.
최근 미국 상원은 미국 안정통화법(이하 "안정통화"라고 함)의 국가 혁신 및 지도 확립 법안을 통과시켰습니다GENIUS법)을 하원에 전달하여 검토를 요청했습니다. 아직 최종안은 아니지만, 스테이블코인GENIUS법안의 주요 내용은 하원에서 발의한 와 유사합니다. span leaf="">스테이블코인법안과 유사하며, 이후 아이디어의 틀에 큰 조정이 있을 것으로 예상되지는 않습니다.
스테이블코인 분석... "혁신 및 개발 지원""법안의 주요 라인은 글로벌 스테이블 코인 시장의 발전을 지배하려는 미국의 의도가 더 명확하게 반영되어 있습니다. 미국 달러 스테이블코인 우위뿐만 아니라 미국 발행자 우위도 달성하고자 합니다.
최근 몇 년간 글로벌 스테이블코인 시장의 빠른 발전 추세와 영국, 호주, 한국, 터키, 아르헨티나 등 세계 주요 국가의 최근 입법 계획을 종합하면, 각국 스테이블코인에 대한 정책적 고려는 더 이상 개발 여부의 문제가 아니라 어떻게 개발할 것인가의 문제입니다.
이러한 시장 및 정책 추세에서 중국 관련 부서는 스테이블코인의 기술적 특성과 기능적 속성을 종합적으로 분석하고 스테이블코인과 암호화폐 자산, 중앙은행의 디지털 화폐, 위안화의 국제화, 불법적인 국경 간 금융 활동의 예방 및 통제 사이의 관계를 명확히 할 것을 권장합니다. 또한 중국 당국은 스테이블코인과 암호화폐 자산, 중앙은행의 디지털 화폐, 위안화 국제화, 불법적인 국경 간 금융 활동의 예방 및 통제 사이의 관계를 충분히 분석하고 관련 오해를 해소하여 중국만의 스테이블코인 발전 계획을 설계하고 실행할 것을 권고합니다. 중국의 특수한 국가 상황을 고려하여 중국은 우선 홍콩특별행정구가 가능한 한 빨리 시범적으로 위안화 역외 스테이블코인을 출시하도록 지원한 다음 "에 따라 스테이블코인을 출시하는 것이 바람직합니다. 오프쇼어 후 온쇼어"< 역외 위안화 스테이블코인을 홍콩특별행정구에서 본토 자유무역지대 및 FTP로 점진적으로 추진하여 위안화 국제화를 위한 새로운 동력을 제공하는 점진적 모델입니다.
I. 해외 발행자의 미국 시장 접근 제한
< span leaf="">스테이블코인GENIUS법에서 명시적으로 "". "">"결제 스테이블코인"은 결제 목적으로 발행된 디지털 자산으로, 지불 또는 결제 목적으로 발행되고, 고정된 명목 가치(예: 1USD)로 상환 가능하며, 증권이나 상품이 아닌 동시에 결제 스테이블코인 발행자가 미국 등록 법인이어야 한다는 요건이 있습니다. 다음 세 가지 범주 중 하나에 해당하는 법인-보험 예탁 기관의 자회사, 연방 승인 비은행 법인, 주정부 승인된 발급 기관.
동시에 이 법안은 외국 발행자의 미국 시장 접근에 엄격한 제한을 두어 미국 통화감독청("OCC")의 승인을 받아야만 합니다. "EN-US">OCC)에 등록하고 엄격한 규정 준수 요건을 충족해야 합니다. OCC는 역외 법인의 공모 등록 승인 여부를 결정할 때 역외 발행자의 거주 국가의 규제 체계가 유사한지 여부, 발행자의 미국 내 운영 재무 및 관리 자원 및 경영 자원, OCC에 제출된 정보, 잠재적 재무 안정성 위험 및 불법 금융 위험; 이 법안은 또한 역외 감독 당국이 역외 발행자의 감독 기관과 상호주의 정책을 구현할 것을 제안합니다. 당국이 해당 국가에서 미국 달러 스테이블 코인을 발행하는 미국 발행 기관을 지원한다는 점에서 역외 감독 당국과 상호주의 정책을 시행할 것을 제안합니다.
스테이블코인 발행자의 현지화 요구는 전 세계적으로 스테이블코인 규제의 추세 요건이지만, 미국의 요건은 상당히 다릅니다. . 예를 들어, 유럽연합의 암호화 자산 시장 규제법(MiCA)은 상품과 서비스에 대한 일상적인 결제에는 유로 스테이블코인만 사용할 수 있도록 규정하는 반면, 자산 참조 토큰 (ART)의 일일 거래량이 100 단일 통화 영역의100백만 건의 거래 또는 210억 유로의 거래량, 예술문제는 중단되어야 합니다.
그러나 미국 스테이블코인은. GENIUS법은 스테이블코인 발행자에게 현지화 요건을 부과하지만, 지원 통화, 사용 범위 또는 규모에 대한 제한은 두지 않습니다. 그 이유는 현재 글로벌 스테이블코인 시장에서 USD 스테이블코인의 비중이 95%를 넘고, 발행자가 미국 내에서 USD 스테이블코인을 발행하는 것이 자연스럽고, 일상적인 상품에서 스테이블코인을 사용하는 것이 자연스럽기 때문입니다. 일상적인 상품 및 서비스 거래에서 스테이블코인을 사용하는 것은 미국 달러의 주권과 국제적 위상을 약화시키지 않고 오히려 강화시킬 것입니다.
세계 유수의 스테이블코인 발행사와 암호화폐 거래소가 스테이블코인 발행사의 현지화를 지원하는 법안에 따라 미국으로 법인을 설립하기 위해 이동하고 있습니다. 최근 세계 최대 규모의 USDT(TEDA) 발행자Tether가 새로운 미국 등록 스테이블코인, 암호화폐 결제 플랫폼 을 만드는 것을 적극적으로 고려하고 있음을 분명히 했습니다. 문페이가 미국 사업 운영의 중심 허브 역할을 할 새로운 미국 본사를 뉴욕에 개설한다고 발표했습니다. 이는 미국 내 중앙화된 암호화폐 거래소와 지갑을 온라인화하기 위해 캘리포니아에 지역 본부를 개설한 암호화폐 거래소 OKX의 뒤를 잇는 조치입니다. 또한, 최근 크립토 아메리카는 최소 15개의 암호화폐 및 핀테크 기업들은 향후 미국에서 사업을 수행하기 위해 미국 통화감독청(OCC)에 은행 라이선스를 신청하는 절차를 진행 중입니다. 규정을 준수하는 방식으로 미국에서 비즈니스를 수행합니다.
II. 스테이블코인 준비자산 달러화 요건
스테이블코인 준비자산의 달러화 요건은 다음과 같습니다. "">스테이블코인은지니어스법에서 1 ∶:1미국 달러 또는 유동성이 높은 자산으로 뒷받침되어야 하며, 투명성 측면에서 시가총액 500 이상의 보유 자산 규모와 구조를 매월 공개해야 합니다. span leaf="">5억 달러의 감사를 받은 연간 재무제표를 제출해야 하며, 발행자는 스테이블코인 상환 및 레포와 역레포의 담보로 준비자산을 사용하는 것을 포함하여 준비자산을 질권화, 재가설 또는 재사용하는 것이 허용되지 않습니다. 또한 사용자가 언제든지 법정화폐를 상환할 수 있도록 법안은 연방 및 주 규제 당국이 전통적인 은행 자본 규제 기준이 적용되지 않는 스테이블코인 발행자에 대해 적절한 자본, 유동성 및 위험 관리 규칙을 수립하도록 요구합니다.
더 중요한 것은 이 법안이 준비자산의 달러화에 대한 명시적인 요건을 규정하고 있다는 점입니다. 법안의 요건에 따르면 미국 안정통화 발행기관의 준비금 투자에는 미국 달러 현금, 미국 은행 또는 미국 감독을 받는 외국 은행의 예금, 단기 미국 재무부 채권, 미국 부채로 뒷받침되는 단기 환매 계약, 미국 달러 머니마켓 펀드 등 단기적이고 유동성이 높은 미국 달러 금융 자산이 포함되며, 동시에 유럽연합과"MiCABill"은행 예치금이 스테이블코인 준비자산의 30%이상이어야 합니다(주요 스테이블코인의 경우 이상이어야 함). lang="EN-US">60%)는 스테이블코인의 요건과 다릅니다GENIUS법안은 스테이블코인 준비자산에서 은행 예금과 미국 국채의 비율에 대한 명확한 제한을 제시하지 않습니다.
각국은 스테이블코인과 준비자산 간의 통화 불일치 위험을 방지하기 위해 현지 통화 스테이블코인의 준비자산을 현지 통화 표시 금융자산에만 투자할 수 있도록 요구하고 있습니다. 위의 스테이블통화의 요건지니우스법에 따르면, 비록 스테이블코인의 발행을 명시적으로 미국 달러 스테이블코인 발행을 요구하지는 않지만, 실질적으로 지원되는 것은 미국 달러 스테이블코인입니다.
상기의 준비자산 투자 요건은 스테이블코인 준비금에 투자하는 현재 시장 트렌드에 부응할 뿐만 아니라
을 강화하는 데도 기여합니다. span lang="EN-US">
"USD-미국 달러 스테이블코인 -미국 국채 등 금융 상품< span leaf="">"새로운 달러 사이클. 현재 글로벌 스테이블코인 보유고는 대부분 미국 국채에서 자금을 조달하고 있으며, 2025년 기준< span leaf="">3개월, 최대 스테이블코인 발행자Tether발행더 span>USDTUSDT와 같은 스테이블코인의 규모가
1500에 가까워지고 있습니다. >
억달러에 육박하고 있으며, 미국 국채 보유 자산은 120억달러(머니마켓펀드 및 역환매계약의 국채 간접 노출 포함)에 근접하고 있습니다. 두 번째로 큰 스테이블코인 발행사인 80%의 점유율은 Circle입니다. span>
발행USDC 및 기타 보다 규모가 큰 스테이블코인입니다. 600억달러를 초과하고, 미국 국채의 보유 자산이 555억달러를 초과한 경우 억 달러(미국 국채 환매 계약 포함), 즉 전체의 92%를 넘었습니다. 2025연도4지난 4월, Citibank는 규제 요건이 명확해지면 20302030년 스테이블코인 발행자가 미국 국채보다 더 많이 보유할 것이라는 보고서를 발표했습니다. lang="EN-US">$1.2조 달러가 될 것이며, 이는 단일 국가가 보유한 미국 국채 규모를 초과하게 됩니다. 셋째, 두 가지 유형의 라이선스 발행 간의 경쟁 발전의 구현
스테이블 코인GENIUS법에 따라 스테이블코인 발행자는 연방 또는 주 정부의 허가를 받아야 합니다. 특히, 발행 규모가 10억 달러 미만인 스테이블코인의 경우 발행자는 주정부 차원의 규제 당국의 승인을 받을 수 있습니다("10$10). (주에서 승인한 스테이블코인 발행자 및 주에서 규제하는 은행 기관 포함), 10억 달러보다 큰 규모의 발행자는 연방 규제 당국의 승인을 받아야 합니다. span lang="EN-US">--예금 기관은 연방준비은행의 규제 프레임워크의 적용을 받으며, 비은행 발행자는 OCC의 규제 프레임워크의 적용을 받게 됩니다. 동시에 이 법안은 10억 달러 이상의 발행자는 주 차원에서 계속 규제할 수 있는 면제 절차를 제공하지만, 특정 상황에서 연방 규제 당국은 주에서 허가한 스테이블코인 발행자에 대해 조치를 취할 수 있습니다. 코인 발행자에 대해 조치를 취할 수 있습니다.
이 규제 조치는 미국 화폐 및 은행 시스템에서 주에서 승인하고 규제하는 다양한 범위의 화폐 서비스(결제 기관), 은행 기관, 비은행 기관이 발전하는 현재 프레임워크에 대응하며 미국에 맞게 조정되었습니다. -금융 규제에서 연방의 이중적, 다각적 규제 프레임워크. 그러나 궁극적인 목표 측면에서 볼 때, 이 규제 체계는 소규모 스타트업 스테이블코인 발행에 대한 주 차원의 규제 실험 여지를 남겨두고, 다양한 규모와 유형의 스테이블코인 발행자가 발전할 수 있도록 미국 내 다양하고 경쟁력 있는 환경을 조성하는 데 도움이 될 것입니다.
주 라이선스 승인은 소규모 스테이블코인 발행사의 혁신과 시장 다각화를 촉진하는 데 도움이 될 수 있지만, 그 이면에 있는 규정 준수 비용도 우려되는 부분입니다. 현재 미국 금융 규제 시스템에 따르면, 주에서 승인한 금융 기관이 다른 주에서 사업을 운영하려면 다른 주의 승인을 얻어야 합니다. 예를 들어, 송금 서비스 제공자(MTL)는 주 정부에서 발급하는 라이선스이며, 를 신청한 기관은 MTL이며, 다른 주에 가서 사업을 하려면 다른 주의 승인을 받아야 합니다. 반면에 MTL라이센스 보유자는 재무부 산하 금융범죄단속네트워크(FinCEN)에도 라이센스를 제출해야 합니다FinCEN 자금 세탁 방지 의무를 준수하기 위해 자금 서비스 사업 라이선스(MSB)를 신청하는 경우.
이러한 규제 체제 하에서 미국 기반 결제 스테이블코인 발행자는 "와 동일한 자금세탁 방지 의무를 준수해야 합니다."
. MTL+MSB"와 유사한 라이선스 요건을 준수해야 합니다. 그러나 스테이블코인 거래는 본질적으로 글로벌하고 탈중앙화되어 있기 때문에 스테이블코인 발행자는 여러 지역의 고객 요구를 충족하기 위해 여러 주에 라이선스를 신청해야 하며, 상대적으로 높은 규제 준수 비용이 발생합니다. 예를 들어, 초기에는Circle미국에서 스테이블코인을 발행하기 위해 USDC, 둘 다 FinCEN의등록을 신청했습니다. span leaf="">MSB라이센스를 보유하고 있으며, 여러 주MTL라이센스도 보유하고 있습니다.
넷째, 스테이블코인과 금융 시스템과의 통합을 촉진합니다
법안의 요건은 대상의 유형 측면에서 더 관대합니다. 스테이블코인GENIUS법에 따라 미국의 결제 스테이블코인 발행자는 예금보험공사 또는 신용조합(자회사를 통해), 연방정부가 승인한 비은행 결제 기관(기술 기업 및 핀테크 스타트업 포함), 또는 주에서 승인한 발행 기관 또는 은행 기관이 될 수 있습니다. 발급 기관 요건이 느슨하면 결제 기관과 은행 기관에서 사업을 전환하여 이해 상충이 발생할 수 있다는 견해가 있습니다. 또한 미국은 금융기관과 스테이블코인의 통합을 촉진하기 위해 은행 기관과 결제 기관뿐만 아니라 비은행 기관의 스테이블코인 발행을 지원한다는 시각도 있습니다.
이 법안의 이러한 요구 사항과 이전의 역외 발행자 제한 및 준비자산 투자 강화를 결합하면 미국의 전략적 의도는 미국 달러 스테이블코인의 미국 법인 발행을 촉진하고 스테이블코인의 금융 시스템 발전과 통합을 촉진하여 스테이블코인 개발을 강화하려는 것입니다. 글로벌 통화 시스템에서 달러의 지배적 인 위치를 강화하기 위해 금융 시스템 개발의 통합. 2024연도88월에 트럼프는 달러가 세계의 지배적인 기축 통화로서의 지위를 잃으면 그 결과는 전쟁에서 패배하는 것보다 더 끔찍할 것이라고 대중에게 분명히 밝혔습니다. 2025연도1지난 1월 트럼프 대통령이 미국 대통령 취임 후 서명한 행정명령 '디지털 금융 기술에 대한 미국의 리더십 강화'는 미국 달러의 주권을 증진하고 보호할 것을 명시적으로 요구했으며, 특히 미국 달러 스테이블코인의 개발과 성장을 촉진하는 조치를 통해 미국 달러의 주권을 보호할 것을 강조했습니다. "">올해 초부터 스테이블코인과 기존 금융 시스템의 통합 개발이 본격화되고 있습니다. 한편으로는 스테이블코인 발행사와 결제 기관 간의 협력이 확대되고 있으며, 미국 내 온라인 결제 기관인Paypal을 중심으로 협력이 확대되고 있습니다. Stripe 등이 스테이블코인 결제를 시작했으며, 신용 카드 기관 은 다음과 같습니다. Visa, 마스터카드도 스테이블코인 발행사 및 암호화폐 거래소와 제휴하여 스테이블코인 결제를 출시했습니다. 한편, 은행 기관들도 스테이블코인 사업에 뛰어들고 있는데, JP모건 체이스는 이르면 2019년--JP모건 코인JP모건 코인< ), 최근 뱅크 오브 아메리카, 씨티그룹, 웰스파고 등 미국의 대형 은행들이 공동 스테이블코인 발행 가능성을 모색하고 있으며, 미국 내 다수의 지역 및 커뮤니티 은행들이 독립 스테이블코인 컨소시엄 구성 여부를 검토하고 있습니다. 또한 전 세계적으로 시스템적으로 중요한 뉴욕 멜론 은행은 고객이 스테이블코인 발행사인 Circle에 송금할 수 있도록 서비스를 확장했습니다. = "EN-US">Circle의 구매 또는 판매 대금을 수령하고 결제하기 위해 Circle에 송금할 수 있습니다. 스팬 리프="">의 스테이블코인.
또한, 스테이블코인...
. 지니어스
법은 대형 기술 기업에 스테이블코인 발행에 대한 엄격한 요건을 부과하고 있습니다. 이 법안은 비금융 서비스를 주요 사업으로 하는 상장 대기업이 엄격한 재무 위험, 소비자 데이터 보호, 공정 비즈니스 관행 기준을 충족하고 새로 구성된 인증서를 취득하지 않는 한 스테이블코인 발행을 금지하고 있습니다. "스테이블코인 인증 검토 위원회"(< SCRC) 만장일치로 승인했습니다. 이러한 요청의 배경에는 기술 기업들이 이미 대량의 사용자 데이터를 보유하고 있으며, 이들이 스테이블 코인과 결제 서비스를 대규모로 개발할 경우 새로운 시장 독점, 개인정보 보호, 금융 위험 방지 문제를 야기할 것이라는 일부 미국 민주당 의원들의 우려가 자리하고 있습니다. 그러나 미국 민주당은 이러한 문제에 대해 우려하고 있으며, 스테이블 코인을 발행할 결제 회사, 은행 기관도 존재하며, 궁극적으로 법안에 유지될 수 있을지는 물론 구체적인 시행 여부도 아직 불확실합니다. V. 발행자 및 규제 기관의 기술적 요건
금융 안정성을 유지하고 소비자 권리를 보호하기 위해 스테이블코인지니우스법은 스테이블코인 발행자에게 명확한 자본, 유동성 및 위험 관리 요건을 부여하고 있습니다. 발행자의 파산 시 스테이블코인 보유자의 우선권을 명시적으로 보호하고, 금융안정감독위원회(FSOC)가 연간 금융안정 보고서에서 스테이블코인 관련 위험을 평가하도록 요구사항을 추가했습니다. 요건. 더 중요한 것은 이 법안은 발행자가 규제 요건과 행정 명령에 따라 발행된 스테이블코인을 압류, 동결, 파기 또는 이전을 방지할 수 있는 기술적 역량을 갖출 것을 요구한다는 것입니다.
스테이블 코인은 거래의 탈중앙화, 글로벌화, 취소 불가능성 등의 특성을 가진 블록체인을 기반으로 발행 및 거래되기 때문에 자금세탁방지, 테러자금조달방지 및 기타 불법 금융 활동의 규제가 더욱 복잡한 상황으로 이어지게 됩니다. EU, 싱가포르, 홍콩, 중국 및 기타 국가의 이전 규제 정책에서 기존 금융 기관 및 증권 거래소에 대한 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 요건을 스테이블 코인, 암호화 자산에 이식하는/ 지역 이 지역의 규제 정책은 전통적인 금융 기관과 증권 거래소에 대한 자금세탁방지/테러자금조달방지 요건을 스테이블 코인 및 암호화 자산에 적용하여 국제자금세탁방지기구(FATF의 기준을 준수하고 ". >"여행 규칙", 전 세계적인 트렌드가 되었습니다.
하지만 이를 바탕으로 스테이블코인GENIUS법은 스테이블코인 거래 뒤에 잠재적으로 불법적인 금융 위험을 방지하기 위해 신흥 기술을 활용하는 규제 개념을 구체화합니다. 한편으로, 이 법안은 발행자에게 "" 첫 번째 책임"은 모든 스테이블코인 발행자가 규제 요건에 따라 불법 금융 활동에 대처할 수 있는 기술적 역량을 갖춰야 할 필요성을 강조하고 관련 민사 벌금 및 형사 처벌 요건을 제시합니다. 형사 처벌 요건을 제시했습니다.
반면, ""규제가 기술 혁신의 적용에 뒤처지지 않아야하는 미국의 금융 범죄 단속 네트워크(FCEN)는 FinCEN)에 불법 암호화폐 활동을 모니터링하는 새로운 도구를 개발하는 동시에 디지털 자산 활동을 대상으로 하는 새로운 자금세탁 방지 규칙을 개발하고, 발행자 준수 프로그램을 검토하며, 발행자가 다음을 공식적으로 인증하도록 요구합니다. 효과적인 자금세탁방지 및 제재 프레임워크를 갖추고 있음을 공식적으로 인증하도록 요구합니다. 이전에 미국 증권거래위원회(SEC)도 규제 도구의 적용 가능성과 관련하여 스테이블코인, 채권 토큰화 등의 위험을 평가하는 규제 샌드박스 메커니즘에 대한 지지 의사를 분명히 밝힌 바 있습니다.
여섯째: 중국에 대한 시사점
최선
할 수 있습니다. span>스테이블 코인지니어스법은 아직 미국 하원의 심의를 거쳐야 하며 일부 조항은 시행 과정에서 추가 수정되거나 많은 난관에 부딪힐 수 있습니다. 그러나 법안의 주요 내용이 하원의 스테이블코인법안과 더 일치한다는 점을 고려하면 미국은법안을 지지합니다. span lang="EN-US">"스테이블코인 컴플라이언스 혁신 개발" 정책의 주요 라인은 쉽게 바뀌지 않을 것이며, 국제 통화 시스템에서 미국 달러의 강세를 지원하기 위해 달러 스테이블코인을 사용하는 것이 더 분명한 의도입니다. 동시에, 스테이블코인지니어스법안은 스테이블코인 발행자와 규제 당국이 기술 혁신 적용의 잠재적 위험을 방지하기 위해 기술 혁신을 사용하고 개발 관점에서 스테이블코인을 규제할 것을 요구하고 있습니다. 개발을 반영하여 강력한 "기술 중립적. "국가에서도 주목할 만한 아이디어입니다.
동시에 스테이블코인 시장 규모와 함께 사용자 수가 계속 증가하고 결제 시스템, 은행 기관 및 자본 시장과의 통합으로 스테이블코인 발전이 계속 확대되면서 각국의 스테이블코인 정책도 도 큰 변화를 겪었습니다. 미국">2025미국 외에도 영국, 호주, 한국을 포함한 12개 이상의 주요 국가에서 올해부터 관련 법안 계획을 발표했습니다. 각국의 스테이블코인에 대한 정책적 고려는 더 이상 개발 여부의 문제가 아니라 어떻게 개발할 것인가의 문제이며, 각국의 스테이블코인에 대한 규제 체계는 비교적 동일하지만 위험 예방과 혁신 지원에 대한 관심 정도에 차이가 있을 뿐입니다.
이러한 시장 발전과 정책 추세에 따라 중국 관련 당국은 자체 발전 정책을 재평가하고 설계하는 것이 바람직합니다. 이를 위해서는 먼저 스테이블코인의 비즈니스 모델, 기능적 포지셔닝, 안정성 속성, 스테이블코인과 중앙은행 디지털 통화와의 관계, 통화 주권, 통화 국제화 및 불법 금융 활동에 대한 스테이블코인의 영향 등을 심층적이고 객관적으로 분석하여 스테이블코인의 기능적 성과와 잠재적 위험, 현재 수요와 장기적 가치를 종합적이고 객관적으로 파악할 필요가 있습니다. 이를 바탕으로 중국의 국가 상황을 고려하여 스테이블코인 개발 프로그램과 정책 프레임워크를 설계하고 출시해야 합니다.
개발의 출발점으로서 가능한 한 빨리 중국 홍콩에서 역외 위안화 스테이블코인을 시범적으로 출시해야 합니다. 중국 홍콩은 역외 위안화 거래 중심지이며 최근 몇 년 동안 역외 위안화 수가 증가하고 있으며 중국 홍콩에서 역외 위안화 스테이블코인을 발행하는 것이 더 나은 시장 기반을 가지고 있습니다. 동시에 중국 홍콩은 스테이블코인 조례를 발표하여 스테이블코인 및 암호화폐 자산에 대한 비교적 완전한 규제 프레임워크를 구축하여 역외 위안화 스테이블코인 발행 및 거래에 대한 제도적 안전장치를 제공했습니다.
현재 중국 홍콩은 스테이블코인 및 암호화 자산 서비스 개발을 국제 금융 중심지로서 홍콩의 위상을 높이는 중요한 수단으로 삼고 있지만, 중국 홍콩은 미국 달러에 고정된 연동환율제를 시행하고 있고 홍콩 달러는 이미 전통적인 미국 달러 스테이블코인이며 홍콩 달러 스테이블코인 시장 수요는 상대적으로 제한적이라고 합니다. 그러나 중국 홍콩은 미국 달러에 연동된 환율 시스템을 가지고 있으며 홍콩 달러는 이미 전통적인 미국 달러 스테이블코인이기 때문에 홍콩 달러 스테이블코인에 대한 시장 수요는 상대적으로 제한적입니다. 홍콩이 경험을 축적하고 규제 메커니즘을 개선한 후 "먼저 해외로 이동 후 국내로""< 역외 위안화 스테이블코인을 홍콩에서 자유무역시범구 및 자유무역시험구로 단계적으로 추진하는 점진적 모델을 통해 위안화 국제화를 위한 새로운 동력을 제공할 것입니다."본토의 항구에서 단계적으로 추진합니다.
Hui Xin
Brian
Joy