비트코인의 속성에 대한 고찰

출처: 블록체인

비트코인은 "디지털 금"이라는 견해는 암호화폐 생태계와 비암호화폐 생태계(물론 저희도 포함)에서 비트코인을 강력하게 믿는 사람들이 오랫동안 견지해 온 견해입니다.

저 역시 이 견해에 의심의 여지가 없습니다.

비트코인이 정말 우리가 생각하는 '디지털 금'이라면, 수년이 지나면서 보유자가 초기의 극소수 괴짜에서 점점 더 많은 대중적인 기관 투자자로 확대되었고, 그 공감대가 몇 배 더 강해졌으며, 사람들의 믿음도 몇 배 더 강해졌고, 사람들의 믿음도 몇 배 더 강해졌을 것이기 때문이죠. 몇 배나 더 강해졌고 이러한 강화로 인해 점점 더 금처럼 행동해야합니다.

세계가 점점 더 혼란스러워지고 법정화폐(특히 미국 달러)나 기존 금융 시스템에 대한 사람들의 신뢰가 점점 더 약해지면서 사람들은 금을 받아들이고 법정화폐를 포기하는 것이 금의 전형적인 성과입니다.

역사를 거슬러 올라가면 금의 이러한 효과를 더 명확히 알 수 있습니다.

브레튼우즈 체제가 붕괴되기 전에는 전 세계 법정화폐가 달러에, 달러가 금에 고정되어 있었습니다. 그보다 훨씬 이전인 산업혁명 시기에는 파운드화와 전 세계 많은 자본주의 선진국의 법정화폐가 우리가 알고 있는 금본위제인 금에 직접적으로 고정되어 있었습니다.

당시에는 모든 가치의 척도가 궁극적으로 금으로 측정되었습니다.

브레튼우즈와 금본위제가 우리에게 너무 낯설다면, 역사책에서 본토의 국민당 정부 마지막 2년 동안의 금융 상황을 어떻게 묘사하고 있는지 살펴보세요.

무분별한 금은화 지폐 발행으로 인해 법정화폐는 완전히 불신을 받게 되었고 사람들은 큰 거래에서 금만 사용했습니다. 당시 금에 붙은 별명은 "황색 물고기"였습니다.

인류 역사 5,000년 동안 금은 대부분의 시간 동안 이러한 역할을 해왔습니다. 대부분의 기간 동안 국가와 개인 모두에게 궁극적인 부의 척도는 얼마나 많은 금을 소유하고 있느냐였습니다.

그렇다면 비트코인의 진화와 발전이 이를 달성했을까요? 아니면 사람들이 법정화폐와 기존 금융 시스템에 대한 신뢰를 잃게 되면 비트코인과 비트코인 표준을 부의 척도로 받아들이게 될까요?

우리는 이에 대해 이야기할 수 있지만, 말은 행동보다 정직하지 못한 경우가 많습니다.

어제는 10만 달러의 가치가 있었지만 오늘은 5만 달러의 가치가 있는 비트코인을 보유하고 있고, 이를 더 신뢰하거나 비트코인 표준을 기준으로 부를 측정한다면, 우리는 이를 신중하게 받아들여야 합니다.

그러나 저는 95%의 보유자가 가슴을 치며 "어제 팔았더라면 좋았을 텐데"라고 후회하고 있을 것이라고 확신합니다.

이것은 실제로 달러를 더 신뢰하고 달러 기준으로 자신의 부를 측정하고 있습니다.

또 다른 역사적 시나리오를 통해 이러한 상황이 금에 적용된다면 어떤 일이 벌어질지 상상해 보겠습니다.

1948년 어느 날, 상하이에서 방어 한 마리를 어제 100만 달러 지폐로 교환할 수 있었는데 오늘은 50만 달러 지폐로만 교환할 수 있다고 가정해 봅시다. 상하이 사람들은 금권을 방어와 교환하기 위해 최선을 다할까요, 아니면 후회하며 "어제 방어가 팔렸더라면 좋았을 텐데"라고 말할까요?

답은 자명하다고 생각합니다. 누가 감히 황금 달러 지폐를 믿겠습니까?

이 비교를 통해 비트코인과 금의 차이점을 훨씬 더 명확하게 알 수 있습니다.

사실 비트코인 초창기에는 비트코인을 더 믿었던 것은 이상주의적인 괴짜들이었고, 이들은 비트코인 표준을 기준으로 암호화폐 자산을 측정하는 것을 선호했을 것입니다. 하지만 점점 더 많은 일반인과 기관이 암호화폐 생태계에 진입하면서 점점 더 많은 보유자가 USD 스테이블코인을 더 신뢰하고 자신의 암호화폐 자산을 USD(스테이블코인)로 측정하고자 하는 수준으로 발전했습니다.

금이 역사와 사람들 사이에서 금융적 속성과 화폐적 속성을 확립하는 데는 5,000년이 걸렸지만, 비트코인은 그런 역사가 없습니다.

역사의 고난과 연마 과정을 거치지 않은 비트코인은 적어도 현재로서는 금과 같다고 말하기 어렵습니다.

비트코인이 현실 세계에 대한 헤지라는 생각도 있습니다.

그러나 지난 수년간 비트코인이 실제 위기 상황에서 어떤 역할을 했는지 자세히 살펴보면 키프로스 금융 위기 때와 같이 초기에 비트코인을 헤지로 사용한 사람들이 있었고, 그 자금 중 일부가 비트코인에 쏟아진 것을 알 수 있습니다. 하지만 현재에 이르러서는 미국 주식 시장의 붕괴와 같이 사람들이 현실 세계에 대한 신뢰를 잃게 되면, 점점 더 많은 사람들과 조직이 그러한 위험을 헤지하기 위해 비트코인을 더 구매하기보다는 비트코인을 스테이블코인이나 단순히 미국 달러로 교환하여 당장의 위험을 잠시 헤지하는 것처럼 보입니다.

이러한 행동이 실제 위기 상황에서 어떻게 헤지처럼 보일까요?

비트코인의 속성은 정확히 무엇일까요?

제 생각에는 디지털 시대의 특별한 수집품, 특별한 의미가 부여된 수집품에 가깝다고 생각합니다.

비트코인은 금과는 다르며 '가치 저장 수단'이라고 부르는 것은 무리입니다.

치바이시의 그림도 한정되어 있고 매우 귀중하고 많은 가치가 있지만 컬렉션이라고 말할 때 "XX 금"이라고 말하지 않으며 "가치 저장고"라고 말하지 않습니다.

그림의 경우, 우리는 다음과 같은 사실을 알고 있습니다.

경제가 호황을 누리고 부자들이 감히 큰 소비를 하면 그림의 가격은 치솟을 것입니다.

그러나 경제가 위축되고 부자와 권력자들이 돈을 쓰기 시작하면 가격은 시들해집니다.

"번영할 때 수집하고 혼란할 때 금을 수집한다"는 말이 있듯이, 그림은 번영할 때 수집됩니다.

이 점에서 비트코인도 비슷합니다.

미국 주식이 폭등하고 기관이 큰돈을 쓰면 비트코인 가격은 치솟을 것입니다.

미국 주식이 약세를 보이고 기관이 돈을 쓰기 시작하면 비트코인 가격은 시들해집니다.

비트코인과 미국 주식시장(경제)의 이러한 연계 효과는 수집품과 경제의 연계 효과와 비슷합니다.

그래서 비트코인은 어떤 의미에서 수집품, 즉 가치가 다른 의미로 부여되는 수집품과 비슷합니다. 비록 가치를 평가할 수는 없지만, 비트코인의 역사, 특정 기술, 비트코인이 탄생한 역사적 맥락은 다른 수집품에는 없는 특성을 부여합니다.

그렇다면 앞으로의 움직임은 미국 주식(미국 경제)의 성과에 크게 의존하거나 암호화폐 생태 경제에 크게 의존할 수밖에 없으며, 금처럼 위험 헤지 역할을 하기는 어려울 것입니다.