타이거 리서치: 단기 불확실성 증가, 장기 펀더멘털은 변함없다

김다니엘, 라이언 윤, 제이 조, 출처: Tiger Research

주요 내용

• 미국 정부 셧다운이 35일간 지속되어 단기적 스트레스를 유발 - 미국 재무부 TGA 유동성 동결, 폴리마켓 예측에 따르면 이번 셧다운이 11월 중순 이후에도 지속될 가능성은 다음과 같습니다. 73%

• 기록적인 강제 청산이 시장 심리를 강타 -- 10월 10일 160만 트레이더에게 영향을 미친 200억 달러의 강제 청산으로 시장은 과도한 레버리지를 정리하고 일시적인 하락을 촉발했습니다.

• 펀더멘털은 견고하고 장기 상승 추세는 변함없다 -- 글로벌 유동성 확대, M2 광의통화 공급 96조 달러 돌파, 기관 투자자들의 전략적 매수 유지, 비트코인 목표가 20만 달러는 변함없이 유지.

비트코인 조정 국면 진입

10월 6일 사상 최고치인 126,200달러를 기록한 비트코인은 지난 한 달 동안 약 20% 하락하여 현재 약 100달러를 보합세를 보이고 있습니다, 000 이웃. 암호화폐의 총 시가총액도 마찬가지로 10월 초 4조 3,500억 달러에서 현재 3조 3,000억 달러로 22% 하락했으며, 그 결과 비트코인과 토렌트는 모두 하락 압력을 받고 있습니다.

이번 하락은 암호화폐 관련 부정적인 뉴스에서 비롯된 것이 아닙니다. 미국 정부 셧다운, 연방준비제도 의장의 입장 변화, 레버리지 감소가 현재 약세의 주요 원인입니다..

미국 연방정부 셧다운 위기

10월 1일 이후 35일간 지속된 미국 연방정부 셧다운이 현재 시장 하락의 주요 원인입니다. 이 위기로 인해 정부 지출이 중단되고 미국 증권거래위원회(SEC)를 비롯한 주요 금융 규제 기관의 정책 공백이 발생하면서 암호화폐 시장으로 유입되는 거시 유동성이 제한되고 있습니다. 특히 미국 재무부 일반 계정(TGA)의 지급 동결은 자본 시장에 유입될 수 있었던 유동성을 방해했습니다. 일반적으로 TGA가 지급을 중단하면 정부는 지출을 중단하지만 세금 부과와 채권 발행은 계속하여 시스템에서 유동성을 고갈시킵니다.

과거 미국 정부 셧다운은 항상 비교적 가볍게 끝났지만, 공화당과 민주당은 여전히 예산 협상을 교착 상태에 빠뜨리고 있으며, 폴리마켓의 데이터에 따르면 11월 중순 이후에도 지속될 확률이 73%에 달하는 것으로 나타났습니다. 최근의 시장 하락세가 계속될 것이라는 우려가 제기되고 있습니다.

파월의 매파적 발언

제롬 파월 연준 의장은 10월 29일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 12월 금리 인하에 대해 " 관에 못을 박는 것과는 거리가 멀다"고 말했습니다. 이 발언으로 12월 금리 인하 확률이 95%에서 68%로 낮아지면서 완화적 통화정책에 대한 기대감이 낮아지고 암호화폐 시장의 유동성 긴장이 높아졌습니다.

10월 10일 청산 여파

트럼프 대통령의 중국에 대한 관세 위협은 10월 10일 연쇄 반응을 일으켜 약 200억 달러라는 암호화폐 역사상 최대 규모의 레버리지 청산을 일으켰습니다. 200억 달러. 160만 명 이상의 트레이더가 청산되었고, 이후 시장은 극심한 변동성을 보이고 있습니다. 최근 배런 트럼프와 연관된 것으로 추정되는 지갑에서 4,500만 달러 상당의 비트코인이 이동했다는 소식은 투자자들의 신뢰를 더욱 약화시켰습니다. 그러나 이번 조정으로 레버리지가 높은 포지션이 감소하고 시장 투기가 어느 정도 억제되었습니다.

인공지능 섹터 조정 확산

11월 4일에는 투자자들이 인공지능 관련 기업의 밸류에이션에 대한 우려를 표명하면서 주식 시장이 약세를 보였습니다. 팔란티어의 실적 호조에도 불구하고 시간외 거래에서 주가는 7.94% 하락했는데, Scion Asset Management의 마이클 버리가 숏 포지션을 공개했기 때문입니다. AI 섹터의 조정은 암호화폐 시장에도 파장을 일으키고 있습니다. 주식 시장에서 성장성이 높은 종목을 매도하는 가운데, 암호화폐 시장은 높은 변동성으로 인해 더 많은 매도 압력에 직면하고 있습니다.

펀더멘털 변경 없음

비트코인에 대한 목표가 $200,000는 그대로 유지합니다. 현재 시장의 불확실성은 높아 보이지만, 우리는 변하지 않을 확실성에 집중할 필요가 있습니다. M2 통화 공급이 96조 달러를 돌파하는 등 글로벌 유동성 확대는 분명 탄력을 받고 있으며, 디지털 자산에 대한 제도적 지원도 견고하게 유지되고 있습니다. 주요 전통 금융회사의 성장이 지속되고 있고, 상장지수펀드 시장이 구조적으로 확대되고 있으며, 기관들이 스테이블코인을 점차 도입하고 있는 등 중장기 성장 동력은 여전히 유효합니다.

미국 역사상 정부 셧다운은 항상 초당적 합의로 끝났으며 이번에도 예외는 아니며 시간 문제일 뿐입니다. 연준의 금리 인하 방향 자체는 변하지 않았으며, 다만 속도만 지켜봐야 합니다. 가장 중요한 것은 비트코인의 펀더멘털은 조금도 변하지 않았다는 점입니다. 네트워크는 안정적으로 운영되고 있으며 기관 투자자들은 계속해서 전략적으로 비트코인을 추가하고 있습니다.

이러한 상수를 고려할 때 현재의 조정은 과도한 레버리지 청산과 일시적인 매크로 불확실성에서 비롯된 것으로 장기적인 상승 추세를 꺾기에는 충분하지 않습니다.