비트코인 현물 거래 상품을 승인하는 미국 증권거래위원회 성명서(원본)

출처: SEC, Pine Snow, Golden Finance 편집

오늘, 위원회는 여러 비트코인 현물 상장지수상품(ETP)의 상장 및 거래를 승인했습니다.

저는 종종 위원회가 법에 따라 행동하고 법원이 법을 어떻게 해석하는지에 대해 이야기합니다. 제이 클레이튼 위원장이 SEC를 이끌던 2018년부터 2023년 3월까지 위원회는 비트코인 현물 ETP에 대한 20건 이상의 거래 규칙 신고를 거부했습니다. 그 중 하나는 그레이스케일이 제출한 것으로, 그레이스케일 비트코인 신탁을 ETP로 전환하는 것을 고려했습니다.

이제는 과거에 승인을 거부했던 것과 유사한 새로운 신청에 직면하게 되었습니다. 하지만 상황이 바뀌었습니다. 미국 컬럼비아 특별구 항소법원은 위원회가 그레이스케일이 제안한 ETP의 상장 및 거래를 승인하지 않은 이유를 적절히 설명하지 못했다고 판단했습니다. [1] 이에 따라 법원은 해당 심사를 무효화하고 위원회에 재심사를 요청하는 환송 결정을 내렸습니다. 이러한 상황과 승인 명령서에서 더 자세히 논의한 바와 같이, 저는 현물 비트코인 ETP 상품의 상장 및 거래를 승인하는 것이 가장 지속 가능한 길이라고 생각합니다.

위원회는 국내 증권거래소가 제출한 모든 규칙이 투자자와 공익을 보호하도록 설계되었는지 여부를 포함하여 거래소법 및 해당 규정을 준수하는지를 기준으로 평가합니다. 위원회는 중립적이며 특정 기업, 투자 또는 ETP 기초 자산에 대해 언급하지 않습니다. 증권 발행자와 상장 거래소가 증권법, 거래소법 및 위원회의 규정을 준수하는 경우, 발행자는 다른 사람과 마찬가지로 규제 대상 시장에 대한 동일한 접근 권한을 부여받아야 합니다.

중요한 점은 오늘 위원회의 조치는 비증권 상품인 비트코인을 보유한 ETP에 한정되며, 위원회가 암호화 자산 증권의 상장 기준을 승인할 의사가 있다는 것을 의미하지 않는다는 점입니다. 또한 이 승인은 연방 증권법상 다른 암호화폐 자산의 상태 또는 특정 암호화폐 자산 시장 참여자의 연방 증권법 미준수 현황에 대한 위원회의 견해를 나타내지도 않습니다. 과거에도 말씀드렸듯이, 어떤 암호화폐 자산을 편견 없이 바라본다면, 대다수의 암호화폐 자산은 투자 계약이므로 연방 증권법의 적용을 받습니다. [2]

오늘날의 투자자들은 이미 많은 증권사, 뮤추얼 펀드, 국내 증권거래소, P2P 결제 앱, 비준수 암호화폐 거래 플랫폼, 그리고 그레이 셰이드 비트코인 신탁을 통해 비트코인을 사고팔거나 다른 방식으로 노출될 수 있습니다. 오늘 발표된 조치에는 투자자를 위한 몇 가지 보호 조치가 포함됩니다.

첫째, 비트코인 ETP의 스폰서는 상품에 대해 완전하고 공정하며 진실한 정보를 제공해야 합니다. 상장 및 거래되는 모든 비트코인 ETP의 투자자는 공개 등록 명세서 및 필수 주기적 제출 서류의 공시를 통해 혜택을 받을 수 있습니다. 이러한 공개는 필요하지만, 오늘 조치가 커스터디 계약과 같이 공개된 ETP 약정을 보증하는 것은 아니라는 점에 유의할 필요가 있습니다.

둘째, 이 상품들은 등록된 국내 증권거래소에 상장되어 거래될 것입니다. 이러한 규제 대상 거래소는 사기 및 조작을 방지하기 위한 규칙을 마련해야 하며, 이러한 규칙이 제대로 시행되고 있는지 면밀히 모니터링할 것입니다. 또한 위원회는 소셜 미디어 플랫폼을 이용한 계획을 포함하여 증권 시장의 모든 사기 또는 조작을 철저히 조사할 것입니다. [3] 이러한 규제 대상 거래소는 또한 특정 이해 상충을 해결하고 투자자와 공익을 보호하기 위해 고안된 규칙을 가지고 있습니다.

또한 기존 규칙과 행동 기준이 승인된 ETP의 매매에 적용됩니다. 예를 들어, 브로커-딜러가 개인 투자자에게 ETP를 추천할 때 적용되는 최대 이익 규제와 투자자문업자에 대한 투자자문업법상 신탁 의무 등이 여기에 포함됩니다. 오늘 조치는 대부분 연방 증권법을 준수하지 않고 종종 이해 상충이 있는 암호화폐 거래 플랫폼이나 중개인을 승인하거나 보증하지 않습니다.

셋째, 증권거래위원회 직원들은 10개의 현물 비트코인 ETP에 대한 별도의 등록 명세서 검토를 동시에 진행하고 있으며, 이는 발행자들에게 공평한 경쟁의 장을 제공하고 투자자 및 더 넓은 시장의 이익을 위해 공정성과 경쟁을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

미국증권거래위원회는 2004년부터 비증권성 상품 현물 ETP(예: 특정 귀금속을 담는 ETP)를 규제한 경험이 풍부합니다. 이러한 경험은 비트코인 현물 ETP 거래를 감독하는 데 있어 귀중한 자산이 되었습니다.

우리는 중립적인 입장이지만, 소비자 및 산업용으로 사용되는 금속 ETP의 기초 자산과 달리 비트코인은 주로 투기적이고 변동성이 큰 자산으로 랜섬웨어,[4] 자금 세탁,[5] 제재 회피,[6] 테러 자금 조달 등 불법 활동에도 사용된다는 점을 지적하고 싶습니다. [7]

당사는 현재 특정 비트코인 현물 ETP 상품의 상장 및 거래를 승인하고 있지만, 비트코인을 승인하거나 보증하지 않습니다. 투자자는 비트코인 및 암호화폐와 가치가 연동된 상품과 관련된 무수한 위험에 대해 주의를 기울여야 합니다. [8]

[1] Grayscale Investments, LLC v. SEC, 82. F.4 1239 (D.C. Cir. 2023).

[2] 법원도 유사하게 특정 암호화폐 자산이 투자 계약으로 제공 및 판매되는 것을 인정했습니다. 예를 들어, SEC v. Terraform Labs Pte. Ltd, 23-cv-1346, 2023 WL 8944860(2023년 12월 28일, 뉴욕증권거래소); SEC v. Blockvest, LLC, 18-cv-2287, 2019 WL 625163, *4-*9쪽 참조. (S.D. Cal. Feb. 14, 2019); SEC v. Nat. Diamond Stockpile Co. No. 19-cv-80633, 2019 WL 13277296, *8-*10 (S.D. Fla. May 28, 2019); SEC v. Telegram Group. Inc. 448 F. Supp. , 368-79 (S.D.N.Y. 2020), 항소 기각, No. 20-1076, 2020 WL 3467671 (2d Cir. 2020.5.22.); SEC v. Kik Interactive Inc; SEC v. NAC Found. of LLC, 512 F. Supp. 3d 988, 995-97 (N.D. Cal. 2021); SEC v. LBRY, Inc. 639 F. Supp. 3d 211, 216-21 (D.N.H. 2022), 항소 기각, No. 23-1743 (1st Cir. Oct. 23, 2023); SEC v. Terraform Labs. Ltd, No. 23-cv-1346, 2023 WL 4858299, 주소 *10-*15 (N.Y. 31 July 2023); SEC v. Terraform Labs Ltd.

[3] 참조, SEC v. Constantin, No. 4306 (S.D. Tex.).

[4] 미국 상원 국토안보 및 정부 문제 위원회, "랜섬웨어 공격에서의 암호화폐 사용, 가용 데이터 및 국가 안보 문제" 참조. " (2022년 5월 24일), https://www.hsgac.senate.gov /wp-content/uploads/imo/media/doc/HSGAC%20Majority%20Cryptocurrency%20에서 확인할 수 있습니다. 20Ransomware%20Report_Executive%20Summary.pdf.

[5] 바젤 거버넌스 연구소를 참조하세요. "퀵 가이드 1: 암호화폐 및 자금세탁 조사"(2023년 8월), https://baselgovernance.org/publications/quick-guide-1-cryptocurrencies-and-. 자금세탁-조사 참조, "암호화폐 자금세탁: 2022년에 10억 달러 이상의 불법 자금을 받은 4개의 거래소 입금 주소"(2023년 1월 26일), https //www.chainalysis.com/blog/crypto-money-laundering -2022/.

[6] 전략국제문제연구소, "암호화폐와 미국 제재 우회: 러시아에 대한 시사점"( 2022년 12월 20일), https://www.csis.org/analysis/cryptocurrencies-and-us-sanctions-evasion-implications-russia. 또한 영국 금융, " 사이버 암호화폐 제재 넥서스" (2020년 2월 4일) https://www.ukfinance.org.uk/news-and-insight/blogs/cyber-crypto-sanctions-nexus.

[7] 의회조사국, "테러리스트 자금 조달: 하마스와 암호화폐 모금" (2023년 11월 27일), 다음에서 참조. https://crsreports.congress.gov/product/pdf/IF/IF12537; 미국 재무부, "이스라엘 테러 공격 이후 재무부, 하마스 활동가 및 금융 서비스 제공업체 제재" (2023년 10월 18일). https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy1816; RAND Corporation, "테러리스트의 암호화폐 사용: 기술 및 조직적 장벽과 미래의 위협"(2019), https://https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy1816. /www.rand.org/pubs/research_reports/RR3026.html.

[8] 예를 들어, U.S. SEC. 위원회 투자자 교육 및 옹호 사무소, "암호화 자산 증권에 대한 주의: 투자자 경고" (2023년 3월 23일), https://www.investor.gov/introduction-investing/general- resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/crypto-asset-securities.