패시브 인컴을 플레이하는 새로운 방법 인덱스 토큰 GLM에 대해 이야기하기

저자: NingNing, 독립 연구원 출처: X, @0xNing0x. span>

네거티브 트레이딩 + 패시브 인컴은 다가오는 암호화폐 시장 슈퍼 불마켓의 베타 수익을 포착할 수 있는 좋은 전략입니다.

현재 인기 있는 체인 강화 패시브 수익에는 크게 두 가지 유형이 있습니다.

- 이더리움 스테이킹 수익, 아이겐 레이어 포인트, 참여형 LRT 프로젝트 포인트;

--퍼프스 덱스 LP의 레버리지/중립 전략, LP 수수료 수입, LP 기초 자산의 잠재적 상승, 퍼프스 덱스의 토큰 보상 및 LP 전략 플랫폼의 토큰 보상을 포착합니다.

펜들은 현재 이더파이의 잠재적 패시브 수익률을 34.58%, 켈프다오의 rsETH를 34.50%, 렌조의 ezETH를 41.41%로 책정하고 있습니다.

퍼프스 DEX LP의 레버리지/중립 전략의 수익률을 예로 들어보면, GMX V2 LP 토큰을 제공하는 Arbitrum의 생태적 활동형 볼트카(@Vaultkaofficial)를 예로 들어보면, GM 레버리지 전략의 APR 수익률은 다음과 같습니다. 121.67%, 중립 전략의 APR 수익률은 111.98%입니다.

이더리움 프로젝트 저크 포인트에 이더를 예치하는 것과 비교했을 때, 퍼프스 DEX LP 레버리지/중립 전략은 수익률에서 앞설 뿐만 아니라 원금 분산, 수익 자율성, 엑시트 유동성에서도 장점이 있습니다.

그러나 현재 LRT에 대한 이야기가 Max에서 뜨겁고, 주요 강세장이 시작될 때 시장 컨센서스가 이더리움의 잠재적 상승 여력과 새로운 자산인 아이겐레이어와 LRT 프로젝트의 프로토콜 토큰의 미래 가치에 대한 무한한 상승이라는 사실도 어쩔 수 없습니다.

어떤 의미에서 이더리움을 예치하여 LRT 프로젝트에 포인트를 투자하는 것은 패시브 인컴 전략으로 가장한 액티브 인컴 전략입니다.

반면, 퍼프스 DEX LP의 레버리지/중립 전략은 패시브 인컴에 조금 더 가깝습니다. 이러한 유형의 계약은 새로운 자산 제공에 대한 이야기를 불러 일으키기보다는 패시브 인컴을 더 잘 향상시키는 방법에 더 중점을 둡니다.

예를 들어, 볼트카는 ERC-4626 토큰 표준을 기반으로 GM의 인컴 인덱스 토큰인 GLM을 개발하여 GM의 높은 자본 효율성을 계승하는 동시에 자산 배분을 재다각화하는 강력한 가치 포착 능력을 달성했습니다.

ERC-4626은 디파이 프로토콜 볼트를 위한 표준 API로, 입금, 출금, 상환, 주식 전환, 잔액 읽기 및 기타 볼트 관리 기능을 위한 일반적인 기능 방법을 제공합니다.

ERC-4626 표준 볼트 토큰인 GLM은 총 80%의 GMX V2 BTC-USDC 쌍과 ETH-USDC 쌍의 LP 토큰 GM + 총 20%의 ARB-USDC 쌍, UNI-USDC 쌍, LINK-USDC 쌍으로 구성됩니다. USDC 거래 쌍은 다음과 같이 구성됩니다.

볼트카의 GLM, GMX V1의 GLP, GMX V2의 GM은 다음 다이어그램과 같이 병합-분할-병합 구조적 관계가 있습니다.

   . align: left;">GLM은 사용자가 USDC와 GM으로 충전할 수 있도록 지원하며, 사용자가 너무 큰 규모로 USDC를 충전하면 LP 토큰 GM을 사용하여 BTC-USDC 거래 쌍 및 ETH-USDC 거래 쌍으로 동적으로 변환됩니다.

또한, Vaultka는 내부적으로 밸런싱 메커니즘과 외부 밸런싱 메커니즘을 구축하여 볼트 내 LP 자산 비율의 상대적 안정성과 균형을 유지합니다.

마지막으로, 퍼프스 덱스 LP 강화 전략을 제공하는 데 초점을 맞추고 GMX, HMX, GNS, APX 등 여러 퍼프스 덱스의 LP 수익 강화를 지원하는 디파이 프로토콜인 볼트카에 대해 간략히 소개해드리겠습니다.

현재 팀은 GMX와 더욱 긴밀한 관계를 유지하고 있으며, 얼마 전 GMX로부터 10만 달러의 $ARB 보조금을 받아 더 나은 GMX LP 수익 향상 제품을 제공할 수 있는 동기를 부여받았습니다.

Vaultka의 경제 모델도 GMX를 모방하고 있으며, 서약 계약의 기본 토큰인 VKA는 계약 수익의 60%를 받고 USDC 형태로 발행됩니다.

24년 2월 패시브 인컴 시장에서는 LRT 프로젝트가 붐볐고, 퍼프스 DEX LP 소득 증대 약정에는 관심이 부족했습니다. 이러한 현상의 원인은 시장의 효율성 때문일까요, 아니면 시장 미스매치 때문일까요? 아니면 잠재적인 알파 기회가 숨어 있는 것일까요? 모두 생각해 볼 만한 가치가 있습니다.