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서문
최근 기사에서 저는 다음과 같이 설명했습니다. 에서 저는 암호화폐가 금융 주권이라는 약속을 이행하는 데 필요한 화폐 기반은 소홀히 하면서 인프라 혁신에 우선순위를 두는 등 원래의 비전에서 어떻게 벗어났는지 살펴봤습니다. 저는 이러한 편차가 어떻게 기술적 성과와 지속 가능한 가치 창출 사이의 단절로 이어졌는지 추적해 보았습니다.
제가 아직 완전히 탐구하지 못한 것은 업계가 어떤 애플리케이션이 진정으로 개발할 가치가 있는지 근본적으로 잘못 판단한 것입니다. 이러한 오판은 현재 암호화폐가 처한 곤경의 핵심이며, 진정한 가치가 드러날 수 있는 방향을 가리키고 있습니다.
앱 수준의 신기루
암호화폐 이야기는 여러 단계를 거쳐 왔지만, 일관된 주제는 금융을 넘어서는 혁신적인 애플리케이션의 가능성입니다. 스마트 컨트랙트 플랫폼은 애플리케이션 계층에서 인프라로 가치가 역류하는 새로운 디지털 경제의 기반으로 자리 잡았습니다. 이러한 이야기는 '뚱뚱한 프로토콜 이론'으로 가속화되고 있는데, 이는 페이스북과 구글이 수십억 달러의 가치를 창출하는 반면 TCP/IP는 거의 가치를 창출하지 못하는 인터넷과 달리 블록체인 프로토콜이 대부분의 가치를 축적할 것이라는 이론입니다.
이것은 특정 사고 모델을 만들어내는데, 애플의 앱 스토어나 마이크로소프트 윈도우가 타사 소프트웨어를 통해 가치를 창출하는 것과 같은 방식으로 블록체인 계층(L1)이 다양한 앱 생태계를 지원함으로써 가치를 창출한다는 것입니다.
그러나 여기에는 근본적인 계산 착오가 있습니다. 암호화폐는 금융화가 자연스럽게 적용되지 않고 실질적인 가치 이득이 거의 없는 영역에 금융화를 강요하려 하고 있습니다.
상업, 커뮤니케이션, 엔터테인먼트 등 사람들이 이미 하고 있는 활동을 디지털화하여 작동하는 인터넷과 달리, 암호화폐는 필요하거나 원하지 않는 활동에 금융 메커니즘을 주입하려고 합니다. 소셜 미디어에서 게임, 신원 관리에 이르기까지 모든 것이 금융화되고 '온체인화'됨으로써 혜택을 받을 수 있다는 가정입니다.
현실은 매우 다릅니다.
토큰을 사용하는 소셜 앱은 대부분 주류로 채택되지 못했으며, 사용자 참여는 대부분 근본적인 유용성보다는 토큰 인센티브에 의해 주도되었습니다.
게임 앱은 금융화가 게임 경험을 향상시키기보다는 오히려 방해한다고 생각하는 기존 게임 커뮤니티의 저항에 계속 직면하고 있습니다.
아이덴티티 및 평판 시스템은 토큰 경제와 관련하여 기존 접근 방식에 비해 뚜렷한 이점을 입증하는 데 어려움을 겪어왔습니다.
이것은 단순히 '우리가 초기 단계에 있다'는 문제가 아닙니다. 금융은 그 자체가 목적이 아니라 자원 배분을 위한 도구라는 더 깊은 진실을 반영합니다. 사회적 교류나 오락과 같은 활동을 금융화하면 사회에서 금융의 중심 역할을 잘못 이해하게 됩니다.
게임 시장의 차이
CS:GO 스킨 시장이나 인기 게임의 소액결제 시스템과 같이 겉으로 보기에 반대되는 사례에 대해 논의해볼 필요가 있습니다. 이러한 성공적인 시장은 게임의 금융화에 대한 주장과 모순되는 것처럼 보일 수 있지만, 중요한 차이점을 강조합니다.
이 시장은 핵심 게임 플레이 자체를 금융화하려는 시도라기보다는 게임 플레이와 함께 제공되는 장신구 또는 수집품의 폐쇄적인 생태계를 나타냅니다. 이는 게임 작동 방식의 근본적인 변화라기보다는 상품이나 기념품 시장과 비슷합니다.
암호화 게임이 실제 게임 메커니즘을 금융화하려고 시도할 때, 즉 명백하게 돈을 벌기 위한 목적으로 게임을 플레이하게 만들 때, 이는 플레이어 경험을 근본적으로 바꾸고 종종 게임의 매력의 본질을 훼손합니다. 게임 매력의 본질을 훼손합니다. 핵심 인사이트는 게임 시장이 존재할 수 없다는 것이 아니라, 게임 플레이 자체를 금융 활동으로 전환하면 게임의 근본적인 성격이 바뀐다는 것입니다.
블록체인 기술과 무신뢰성
암호화폐 논의에서 종종 간과되는 주요 차이점 중 하나는 블록체인 기술 자체와 무신뢰성의 특성 사이의 차이입니다. 이 둘은 동의어가 아닙니다.
신뢰 필요 없음은 효율성, 복잡성, 리소스 요구 사항 측면에서 가시적인 비용을 부과합니다. 이러한 비용은 명시적인 정당성이 필요하며 특정 사용 사례에만 존재합니다.
두바이와 같은 기업에서 분산 원장 기술을 사용하여 부동산 기록을 관리하는 경우, 신뢰의 필요성을 추구하기보다는 주로 효율성과 투명성을 개선하기 위해 분산 원장 기술을 사용하고 있습니다. 토지 부서는 여전히 신뢰할 수 있는 기관이며 블록체인은 보다 효율적인 데이터베이스로서의 역할만 수행합니다. 이러한 구분은 이러한 시스템의 진정한 가치가 어디에 있는지를 드러내기 때문에 매우 중요합니다.
핵심 인사이트는 신뢰가 필요 없다는 것은 몇 가지 영역에서만 진정한 가치가 있다는 것입니다. 자산 기록부터 신원 확인, 공급망 관리에 이르기까지 대부분의 활동에는 기본적으로 실제 실행이나 검증을 위해 신뢰할 수 있는 주체가 필요합니다. 원장을 블록체인으로 마이그레이션한다고 해서 이러한 현실이 바뀌는 것은 아니며, 단지 기록을 관리하는 데 사용되는 기술만 바뀔 뿐입니다.
비용-편익 분석
이제 각 플랫폼에 대한 간단한 비용-편익 분석으로 넘어갑니다:
플랫폼이 신뢰할 수 있는 중개자를 제거함으로써 실제로 이득을 볼 수 있나요?
이런 이점이 무신뢰를 실현하는 데 드는 비용보다 더 큰가요?
대부분의 비금융 애플리케이션의 경우, 이 질문 중 적어도 하나에 대한 답은 '아니오'입니다. 신뢰가 필요하지 않아서 실질적인 이점이 없거나(외부의 강제력이 여전히 필요하기 때문), 이점이 비용을 상쇄할 만큼 충분하지 않기 때문입니다.
이것이 바로 기관에서 블록체인 기술을 채택할 때 신뢰의 필요성보다는 효율성 향상에 주로 초점을 맞춘 이유를 설명해줍니다. 전통적인 금융 기관이 이더리움에서 자산을 토큰화하는 경우가 점점 늘어나고 있는데, 이는 기존의 신뢰 모델을 유지하면서 운영상의 이점이나 새로운 시장 진출을 위해 네트워크를 활용하고 있습니다. 블록체인은 신뢰를 대체하는 메커니즘이 아니라 개선된 인프라 역할을 합니다.
투자 관점에서 보면 블록체인의 가장 가치 있는 부분(기술 자체)이 특정 체인이나 토큰에 가치를 부여하지 않고도 채택될 수 있다는 점에서 도전적인 역학 관계가 형성됩니다. 기존 기관은 가장 가치 있는 계층인 자산과 통화 정책에 대한 통제권을 유지하면서 프라이빗 체인을 구현하거나 기존 퍼블릭 체인을 인프라로 사용할 수 있습니다.
적응의 길
이러한 현실이 명확해지면서 자연스럽게 적응의 과정이 펼쳐지고 있습니다.
토큰 없는 경제를 위한 기술 채택: 기존 기관들은 투기적 토큰 경제를 우회하여 기존 금융 활동을 위한 더 나은 '통로'로 블록체인 기술을 채택하고 있습니다.
혁신보다 효율성: 기존 시스템을 대체하는 것에서 점진적으로 더 효율적으로 만드는 것으로 초점을 전환합니다.
가치 이전: 기본 인프라 토큰이 아닌 명확한 효용성을 가진 특정 애플리케이션으로 가치가 주로 이동합니다.
내러티브 진화: 업계는 점차 기술 현실에 맞게 가치 창출에 대한 표현을 재조정하고 있습니다.
이것은 사실 좋은 일입니다. 활동 인에이블러가 가치 창출자로부터 모든 가치를 빨아들이는 것을 왜 원하겠습니까? 이런 종류의 지대 추구 행위는 사실 대부분의 사람들이 전체 운동을 뒷받침한다고 생각하는 자본주의적 이상과는 거리가 멉니다. 만약 가치를 포착하는 주요 수단이 '뚱뚱한 프로토콜 이론'에서 암시하듯 TCP/IP가 아니라 그 위에 구축된 애플리케이션이라면 인터넷은 매우 다른 모습(그리고 거의 확실하게 더 나쁜 모습)이 될 것입니다. . 인터넷 산업은 쇠퇴하는 것이 아니라 마침내 현실을 직시하고 있습니다. 기술 자체는 가치가 있으며 앞으로도 계속 진화하고 기존 시스템과 통합될 것입니다. 하지만 생태계에서의 가치 분배는 초기의 이야기와는 매우 다를 수 있습니다.
문제의 근원: 버려진 시작
우리가 어떻게 여기까지 왔는지 이해하려면 암호화폐의 기원으로 거슬러 올라가는 것이 중요합니다. 비트코인은 범용 컴퓨팅 플랫폼이나 모든 것을 토큰화하기 위한 기반으로 등장한 것이 아닙니다. 비트코인은 2008년 금융 위기와 중앙집중식 통화 정책의 실패에 대한 대응책으로 명백히 통화로 등장했습니다.
기본적인 통찰은 '모든 것이 체인에 있어야 한다'가 아니라 '화폐가 신뢰할 수 있는 중개기관에 의존해서는 안 된다'는 것입니다.
산업이 발전함에 따라 이러한 원래 의도는 점점 더 많은 프로젝트에 의해 희석되고 심지어 포기되었습니다. 이더와 같은 프로젝트는 블록체인의 기술적 역량을 확장하지만, 블록체인의 초점이 희석되기도 합니다.
이것은 생태계에 이상한 단절을 가져왔습니다.
비트코인은 화폐로서의 지위를 유지하지만 송금이라는 기본 기능을 넘어서는 프로그래밍 기능이 부족합니다.
스마트 컨트랙트 플랫폼은 프로그래밍 기능을 제공하지만, '모든 것을 블록체인화'하겠다는 생각에 따라 화폐 혁신을 포기했습니다.
이러한 차이는 아마도 업계에서 가장 잘못된 방향 전환일 것입니다. 업계는 비트코인의 화폐 혁신 위에 더 정교한 기능을 구축하는 대신, 문제와 해결책을 잘못 판단하는 퇴행적 접근 방식으로 다른 모든 것을 금융화하는 방향으로 전환했습니다.
앞으로 나아갈 길: 암호화폐로 돌아가기
제 생각에 블록체인의 극적으로 향상된 기술 역량을 원래의 암호화폐 목표와 다시 연결시키는 것이 앞으로 나아갈 길입니다. 모든 문제에 대한 보편적인 해결책이 아니라 더 나은 통화를 만드는 데 집중하는 것입니다.
화폐는 다음과 같은 이유로 블록체인에 적합합니다:
신뢰가 중요하지 않음: 대부분의 다른 애플리케이션과는 달리 대부분의 다른 애플리케이션과 달리, 암호화폐는 코드만으로 규칙을 적용하여 디지털 영역 내에서만 작동할 수 있습니다.
네이티브 디지털 조작: 화폐는 디지털 기록을 물리적 현실에 매핑할 필요가 없으며, 디지털 환경에서 기본적으로 존재할 수 있습니다.
명확한 가치 제안: 통화 시스템에서 중개자를 제거하면 효율성과 주권 측면에서 실질적인 이점을 얻을 수 있습니다.
기존 금융 애플리케이션과의 자연스러운 연결: 가장 성공적인 암호화폐 애플리케이션(예: 거래, 대출 등)은 자연스럽게 화폐 혁신과 연관되어 있습니다.
아마도 가장 중요한 것은 암호화폐는 본질적으로 다른 모든 것이 깊이 관여할 필요 없이 구축되는 인프라 계층이라는 점입니다. 그리고 암호화폐는 이러한 자연스러운 관계를 파괴합니다. 업계는 기존 경제 활동을 원활하게 통합하는 통화를 만드는 대신 블록체인을 중심으로 모든 경제 활동을 재구축하려고 합니다.
전통 화폐의 힘은 이러한 유틸리티 레이어 접근 방식에 반영되어 있습니다. 달러를 받는 기업은 연방준비제도를 이해할 필요가 없습니다. 환율 리스크를 관리하는 수출업체는 통화 정책을 중심으로 비즈니스 전체를 재구성할 필요가 없습니다. 가치를 저장하는 개인이 통화 이론의 전문가일 필요는 없습니다. 통화는 경제 활동을 지배하는 것이 아니라 경제 활동을 촉진합니다.
온체인 통화는 은행 인프라에 대한 이해 없이도 디지털 달러를 사용할 수 있는 것처럼 오프체인 비즈니스가 사용할 수 있는 간단한 인터페이스를 통해 동일한 방식으로 작동해야 합니다. 기업, 단체, 개인은 오늘날 기존 은행 인프라에 참여하지 않고도 기존 은행 인프라를 사용하는 것처럼 블록체인 기반 통화의 특정 이점을 활용하면서 완전히 오프체인 상태를 유지할 수 있습니다.
모든 것을 금융화하려는 막연한 개념인 'Web3'를 구축하는 대신, 업계는 더 나은 통화를 구축하는 데 집중함으로써 보다 지속 가능한 가치를 찾을 수 있을 것입니다. 지속 가능한 가치. 투기 자산이나 인플레이션 헤지 수단으로서가 아니라 다양한 시장 상황에서도 안정적으로 작동할 수 있는 메커니즘을 갖춘 완전한 통화 시스템으로서 말이죠.
글로벌 통화 환경을 고려하면 이러한 초점은 더욱 설득력을 얻게 됩니다. 글로벌 통화 시스템의 진화는 전례 없는 조율 과제에 직면해 있습니다. 현재 시스템의 내재된 불안정성과 지정학적 긴장이 고조되면서 중립적인 대안이 절실히 요구되고 있습니다.
현재 상황의 비극은 자원의 잘못된 배분뿐만 아니라 기회를 놓치는 데에도 있습니다. 금융 인프라의 점진적인 개선은 가치가 있지만, 화폐 자체의 근본적인 문제를 해결할 수 있는 혁신적 잠재력에 비하면 미미한 수준입니다.
암호화폐의 다음 진화 단계는 범위를 더 확장하는 것이 아니라 본래의 목적으로 돌아가서 그 목적을 달성하는 것일 수 있습니다. 모든 문제에 대한 보편적인 해결책이 아니라, 작동 방식에 대해 깊이 생각할 필요 없이 다른 모든 것에 견고한 기반을 제공하는 신뢰할 수 있는 통화 인프라로서 말이죠.
Alex
Catherine
Miyuki
Weiliang
Anais