선도적인 VC A16Z: 스테이블코인의 파괴적 기회

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< span text="">결제 산업의 배경

결제 산업의 규모는 상상하기 어렵습니다.2023년 글로벌 결제 산업은 3조4000억 건의 거래를 처리했으며, 거래액은 총 1조 8천억 달러(4천조 원)에 달하며 2조 4천억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 미국에서만 신용카드 결제액은 5조 6천억 달러, 직불카드 결제액은 4조 4천억 달러에 달했습니다.

결제 산업의 보편화와 규모에도 불구하고 결제 솔루션은 여전히 비싸고 복잡하지만, 결제 앱은 종종 소비자 경험을 차단합니다. 예를 들어 Venmo는 P2P 결제 앱으로, 프런트엔드에서는 간단하고 사용하기 쉬워 보이지만 백엔드에는 복잡한 은행 통합, 직불카드 처리 메커니즘, 수많은 규정 준수 요구사항이 숨겨져 있습니다. 결제 솔루션이 서로 겹쳐서 구축되는 경우가 많고 사람들이 여전히 현금, 직불카드, 신용카드, P2P 결제 앱, ACH(자동 청산소), 수표 등 다양한 결제 경로를 사용한다는 사실도 복잡성을 더합니다.

결제 상품을 측정하는 네 가지 주요 기준은 적시성, 비용, 신뢰성, 편의성입니다.

스테이블 코인 개입 포인트

스테이블코인이 결제 산업에 침투할 수 있었던 것은 기존 결제 솔루션의 고비용, 낮은 가용성, 높은 마찰 등 문제점을 해결했기 때문입니다. 동시에 스테이블코인은 결제 솔루션에 번들로 제공되는 다른 서비스(예: 인증, 신용, 규정 준수, 사기 방지, 은행 통합)가 필요하지 않은 시나리오에서도 더 유리합니다.

송금을 예로 들면, 송금은 필요에 의해 발생하는 경우가 많습니다. 많은 송금 사용자들은 '은행 계좌가 없는' 금융소외계층으로, 매우 세분화된 금융 서비스를 이용합니다. 따라서 이러한 사용자들은 기존 결제와 은행 서비스를 통합하는 데 큰 가치를 느끼지 못합니다. 반면 스테이블코인 결제는 즉각적인 결제, 저렴한 비용, 중개자 없음과 같은 구조적 이점을 제공하며, 이는 모든 결제 사용자나 구축자에게 매력적입니다. 결국, 스테이블코인을 사용하여 미국에서 콜롬비아로 200달러를 송금하는 데 드는 비용은 0.01달러 미만이며, 기존 채널은 12.13달러입니다. (송금 사용자는 비용에 상관없이 송금해야 하지만, 낮은 수수료로 큰 혜택을 누릴 수 있습니다.)

국제 기업 결제, 특히 신흥 시장의 소규모 기업은 높은 수수료, 긴 처리 시간, 취약한 은행 지원이라는 동일한 문제에 직면해 있습니다. 예를 들어 멕시코의 의류 제조업체가 베트남의 섬유 공장에 대금을 지불하는 경우 일반적으로 현지 은행, 외환 서비스, 거래 상대방 은행, 그리고 상대국의 외환 서비스 및 현지 은행 등 네 곳 이상의 중개업체가 거래에 관여합니다. 각 중개자는 한 몫을 차지하며 실패의 위험을 안고 있습니다.

다행히도 이러한 유형의 거래는 명확한 파트너십을 맺은 두 당사자 사이에서 발생하는 경향이 있으며 반복적으로 이루어집니다. 스테이블코인을 사용하면 멕시코의 송금인과 베트남의 수취인은 느리고 관료적이며 비용이 많이 드는 중개인을 우회할 수 있습니다. 물론 현지에서 접속하고 프로세스를 조정해야 할 수도 있지만, 결국에는 더 빠르고 저렴하며 통제 가능한 결제 경험을 누릴 수 있습니다.

소액 거래, 특히 레스토랑, 커피숍, 코너숍에서의 구매와 같이 사기 위험이 낮은 오프라인 거래도 똑같이 잠재력이 가득한 기회입니다. 이미 마진이 낮은 이러한 판매자는 비용에 매우 민감하기 때문에 결제 방식에서 거래당 15센트의 수수료만 발생해도 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

고객이 커피 한 잔에 2달러를 결제할 때마다 커피숍은 실제로 약 1.70~1.80달러만 받게 되며, 결제 회사에서 수수료의 거의 15%를 빼돌리는 셈입니다. -- 거래를 완료하는 데만 사용됩니다. 이 시나리오에서 신용카드는 단순히 '편의성'을 위한 것으로, 소비자나 판매자 모두 높은 수수료와 함께 제공되는 추가 기능이 필요하지 않습니다. 소비자는 사기 방지(커피 한 잔을 건네받았을 뿐인데)나 대출(커피값이 2달러에 불과한데)이 필요하지 않습니다. 또한 커피숍은 규정 준수 및 은행 통합에 대한 필요성이 매우 제한적입니다(대부분의 경우 레스토랑 관리 시스템을 사용합니다). 따라서 저렴하고 신뢰할 수 있는 대안이 있다면 이러한 판매자가 적극적으로 도입할 것으로 예상할 수 있습니다.

스테이블코인: 중개자 없는 결제

인터넷은 정보의 자유로운 확산과 글로벌 이동을 가능하게 했습니다. 그런데 왜 송금은 여전히 어렵고 비용이 많이 드는 걸까요?

인터넷 초창기에는 누구나 허가 없이 게시, 구축, 거래할 수 있는 미래가 약속되었습니다. 이메일과 월드와이드웹과 같은 프로토콜은 개방적이고 중립적이었으며 창의성, 혁신, 기업가 정신의 폭발적인 성장을 촉발시켰습니다. 하지만 어느 순간 우리는 본 궤도를 이탈했습니다.

오늘날의 글로벌 금융 시스템은 중앙 집중형, 폐쇄형, 추출형 등 기업 네트워크의 직소 퍼즐과 비슷합니다. 모든 거래 뒤에는 POS, 결제 처리자, 매입자, 카드 발급사, 현지 은행, 중개 은행, 외환 기관, 카드 조직 등으로 구성된 복잡하고 번거로운 '롭-골드버그 기계'가 있으며, 각 기관은 각자의 역할을 분담하고 프로세스를 느리게 만듭니다, 제한을 부과합니다. 이러한 네트워크는 상거래에 불필요한 '세금'을 부과하고 혁신을 억제하여 중립적인 금융 '통로'가 되어야 할 곳을 마찰이 심한 병목현상으로 만듭니다.

스테이블코인(미국 달러와 같은 안정적인 자산에 고정된 암호화폐)은 탈출구를 제시합니다. -인터넷의 원래 비전을 재부팅하고 암호화폐의 세계로 가져올 수 있는 탈출구이자 기회를 제공합니다.

스테이블코인의 파괴적 기회

< span leaf="">현재의 결제 아키텍처는 인터넷을 위해 설계된 것이 아니라 중개자(원래는 지역 협력, 사기 방지 및 운영을 관리하는 데 사용됨)로 가득한 세상에서 시작되었습니다. 오늘날에도 국제 송금 수수료는 10%에 달하며, 2024년 9월 200달러 송금 시 평균 수수료는 6.62%였습니다. 이는 단순한 마찰이 아니라 세계에서 가장 가난한 노동자들에게 부과되는 '퇴행적 세금'입니다. 우리는 수십억 명의 사람들이 글로벌 금융 시스템에 완전히 접근하지 못하거나 완전히 배제된 채로 느리고 불투명하며 배타적인 시스템을 물려받았습니다.

기존 결제 시스템의 비효율성은 또한 많은 기업에게 막대한 비용을 초래합니다. 스테이블코인은 이러한 상황을 크게 개선할 수 있습니다. 예를 들어 멕시코에서 베트남으로의 B2B 결제는 3~7일이 걸리고, 1,000달러당 14~150달러의 비용이 들며, 5개의 중간 단계를 거치는데, 각 단계마다 일정 비율의 수수료가 부과됩니다. 스테이블코인은 국제 SWIFT 네트워크와 청산 및 결제 프로세스와 같은 기존 시스템을 우회할 수 있어 사실상 무료이며 즉각적인 거래가 가능합니다.

이것은 이론이 아니라 이미 현실에서 일어나고 있는 일입니다. 예를 들어, SpaceX는 통화가 불안정한 국가(예: 아르헨티나, 나이지리아)에서 자금을 송금하는 등 기업 재무 관리에 스테이블코인을 사용하고 있습니다. ScaleAI와 같은 다른 기업들은 스테이블코인을 사용하여 전 세계 직원들에게 빠르고 저렴하게 급여를 지급하고 있습니다. 그리고 B2C 영역에서 Stripe는 대규모로 암호화폐 결제를 지원하는 최초의 서비스 제공업체로, 현재 결제 수수료는 기존 수수료의 절반 수준인 1.5%입니다. 이는 특정 산업에 큰 도움이 될 수 있습니다. a16z 크립토의 샘 브로너는 슈퍼마켓과 같이 마진이 매우 낮은 산업의 경우 1.5%의 개선은 순이익이 두 배로 늘어나는 것을 의미할 수 있다고 지적합니다. (그리고 경쟁이 치열한 블록체인 시장에서는 거래 수수료가 계속 하락할 것으로 예상됩니다.)

스테이블코인은 기존의 사일로화된 금융 아키텍처와 달리 본질적으로 글로벌합니다. 누구나 애플리케이션을 구축할 수 있는 개방적이고 프로그래밍 가능한 네트워크인 블록체인에서 실행됩니다. 여러 국가의 은행과 협상할 필요 없이 네트워크에 접속하기만 하면 됩니다. 2024년 스테이블코인 거래액은 15조 6,000억 달러에 달해 Visa와 거의 맞먹는 규모를 기록할 정도로 사람들은 이미 그 장점을 인식하기 시작했습니다. 이 수치는 주로 소매 결제보다는 금융 흐름을 나타내지만, 그 규모는 우리가 '덕트 테이핑 20세기 시스템'에서 벗어나는 금융 인프라 전환의 문턱에 와 있다는 것을 보여줍니다.

우리는 Stripe의 말처럼 인터넷에 진정으로 최적화된 새로운 아키텍처를 처음부터 다시 구축할 수 있습니다. Stripe는 "금융 서비스의 상온 초전도체"라고 말하며, 무손실 에너지 전송이 아닌 무손실 가치 전송을 가능하게 합니다.

금융의 WhatsApp 모멘트

스테이블코인은 "이메일 혁명"과 유사한 통화를 기술적으로 재구성할 수 있는 진정한 기회를 처음으로 갖게 된 것입니다. 개방적이고, 즉각적이며, 국경이 없습니다.

문자메시지의 진화를 떠올려보세요. WhatsApp이 등장하기 전에는 국경을 넘어 문자를 보내려면 건당 30센트의 비용이 들었고, 그마저도 제대로 전달되지 않을 수도 있었습니다. 즉, 인터넷 네이티브 메시징 서비스가 등장하기 전까지는 즉각적이고 글로벌하며 무료였습니다. 오늘날의 결제는 2008년의 문자 메시지와 마찬가지로 국경에 따라 나뉘고, 중개자에 의해 악용되며, 인위적으로 제한됩니다.

스테이블코인은 처음부터 다시 시작하는 대신 깔끔한 대안을 제공합니다. 스테이블코인은 투박하고 비싸며 오래된 시스템을 연결하는 대신 글로벌 블록체인 위에서 직접 실행할 수 있습니다. 이러한 시스템은 프로그래밍이 가능하고, 구성이 가능하며, 국경을 넘나들며 확장할 수 있도록 설계되었습니다. 오늘날 스테이블코인은 송금 비용을 획기적으로 낮췄습니다. 기존 방식으로는 미국에서 콜롬비아로 200달러를 송금하는 데 12.13달러가 들지만, 스테이블코인을 사용하면 0.01달러에 불과합니다. (스테이블코인을 현지 통화로 전환하는 수수료는 5%에서 0%까지 다양하며 경쟁으로 인해 계속 하락하고 있습니다.)

왓츠앱이 비싼 국제 전화 통화를 혁신한 것처럼, 블록체인 결제와 스테이블코인은 전 세계 송금 방식을 바꾸고 있습니다.

규제: 걸림돌에서 돌파구로

규제는 종종 걸림돌로 여겨지지만, 합리적인 입법은 미래를 위한 열쇠입니다.

스테이블코인과 암호화폐 시장에 대한 명확한 규칙의 틀을 확립하면 이러한 기술을 실험 단계에서 주류로 밀어붙일 수 있습니다. 수년 동안 탈중앙화 금융(DeFi)은 도구가 작동하지 않아서가 아니라 규제가 기존 금융 시스템과 조화를 이루기 매우 어렵기 때문에 "자기 방종적인" 암호화폐 폐쇄 루프에 갇혀 있었습니다.

상황이 바뀌고 있습니다. 정책 입안자들은 미국의 경쟁력을 유지하고 혁신을 장려하는 동시에 소비자를 보호하는 방식으로 스테이블코인을 식별하고 규제하기 위한 규칙을 개발하고 있습니다. '사이버 인증서'와 '증권 인증서'를 구분하는 프레임워크와 같은 합리적인 규제는 악의적인 행위자를 방지하는 동시에 규정 준수 구축업체에 명확한 방향을 제시할 수 있습니다. 실제로 곧 발표될 법안은 스테이블코인을 글로벌 금융 시스템에 더 폭넓게 수용하고 통합하는 길을 열어줄 수 있습니다(세부 사항은 현재 미국 의회에서 논의 중입니다).

모두를 위한 공공 인프라 구축

전통 금융은 폐쇄적인 사설 네트워크에 기반했지만 인터넷은 글로벌 협업과 혁신을 주도하는 TCP/IP 및 이메일과 같은 개방형 프로토콜의 힘을 보여주었습니다.

블록체인은 인터넷의 기본 금융 계층으로, 공개 프로토콜의 구성 가능성과 민간 기업의 경제력을 결합하고 중립성, 감사 가능성 및 프로그래밍 가능성을 갖추고 있습니다. 스테이블코인으로 계층화되어 전례 없는 '개방형 화폐 인프라'를 구축했습니다.

공공 고속도로 시스템으로 생각하면 민간 기업은 여전히 자동차를 만들고, 사업을 하고, 서비스 구역을 만들 수 있지만 도로 자체는 중립적이며 모두에게 개방되어 있습니다.

블록체인과 스테이블코인은 단순히 수수료를 낮추는 것뿐만 아니라 완전히 새로운 범주의 소프트웨어 서비스를 탄생시키고 있습니다:

• < p style="text-align: left;">기계 간 프로그래밍된 결제: 산술 및 서비스 자동 거래를 위한 AI 기반 마켓플레이스를 상상해 보십시오.<

• 미디어, 음악 및 AI 작품에 대한 소액 결제: '소액 결제'를 허용하는 예산 및 규칙을 설정하여 "스마트 지갑"이 자동으로 결제를 분배할 수 있도록 합니다.

• 투명한 결제 및 감사 추적: 정부 지출 추적 가능;

• 중개된 글로벌 상거래: 사실상 제로 비용으로 국제 거래를 완료하는 것 - 실제로 이미 일어나고 있는 일입니다.

기술이 무르익고 시장 수요가 강하며 이를 실현할 정치적 의지가 강한 지금이 바로 스테이블코인과 블록체인의 시대입니다. 현실화할 수 있습니다. 의회는 올해 스테이블코인 법안을 통과시킬 수 있으며, 규제 당국은 위험을 규제에 매핑하는 새로운 프레임워크를 마련하고 있습니다. 초기 인터넷 스타트업이 통신사나 저작권 변호사의 단속으로부터 자유로워지면서 폭발적으로 성장한 것처럼, 암호화폐 분야는 스테이블코인을 필두로 금융 실험에서 인프라의 근간으로 도약할 준비가 되어 있습니다.

우리는 기존 시스템을 고칠 필요 없이 새롭고 더 나은 시스템을 만들 수 있습니다.