메이커다오의 새로운 브랜드 업그레이드에 대해 어떻게 생각하시나요?

By HAOTIAN

메이커다오의 새로운 브랜드 업그레이드를 어떻게 평가할까요? 스카이에코시스템

1) 검열에 강한 탈중앙화 스테이블코인의 관점에서 볼 때, 동결 기능이 있는 UDDS로 업그레이드하는 것은 "혁신적인" 핵심을 잃었고,

2) 새로운 브랜딩이 DeFi의 컴플라이언스 트렌드에 부합하고 USDC 등과의 시장 점유율 경쟁을 하는 관점에서 볼 때, 단순하지 않다는 것을 알 수 있었습니다. 디파이 컴플라이언스 트렌드에 부응하고 USDC 등과의 시장 점유율 경쟁이라는 관점에서 볼 때, 새로운 업그레이드는 메이커다오의 새로운 시작일 수 있습니다. 다음 간략한 코멘트:

1) DAI는 특정 역사적 배경의 산물로, 시장이 USDT와 같은 스테이블 코인에 대한 신뢰가 부족하고 가치 안정성을 유지할 수 있는 토큰이 절실히 필요했을 때 메이커다오는 혁신적으로 ETH 담보 DAI 발행의 CDP 모델을 제안했습니다.

DAI와 USD를 1:1로 고정하기 위해 사용자는 시장 변동성에 대응하기 위해 초과 담보를 제공해야 하며, 담보 가격이 일정 기준치 이상으로 떨어지면 청산이 시작되고 담보가 상승하면 더 많은 DAI가 공급되어 궁극적으로 DAI의 가격을 USD1에 가깝게 만드는 것을 목표로 합니다.

여기에는 두 가지 한계가 있습니다.

1. 사용자가 DAI를 획득하기 위해 이더리움과 같은 암호화폐 자산을 과도하게 담보해야 합니다. 예를 들어 담보 비율이 150%인 경우 100개의 DAI를 발행하려면 150달러의 이더리움을 담보해야 하는데, 이는 일부 유동성을 잠그고 사용자의 자본 사용 비용을 증가시키며 스테이블코인으로서 DAI의 대규모 확장에 도움이 되지 않습니다(비교하면

2. DAI는 가격 안정화를 위해 시장 수요와 공급에 의존합니다. 상승장에서는 사용자들이 이더리움 보유를 선호하여 많은 양의 DAI를 상환하여 시장에 DAI 공급이 부족해지고, 하락장에서는 그 반대의 현상이 발생하여 사용자들이 DAI를 얻기 위해 이더리움을 앞다투어 내놓게 되어 DAI의 공급이 확대되는 것입니다. 이는 메이커다오가 시스템을 규제해야 하는 큰 압박이 될 것입니다.

2) 메이커다오의 여러 주요 업그레이드 노드를 살펴보면, 모두 본질적으로 이 두 가지 모순된 문제를 해결하기 위해 설계되었지만, 이 문제에만 국한된 것은 아닙니다.

예를 들어, 여러 자산을 담보로 도입하는 것은 이더리움 유동성 고착화로 인한 자금 조달 비용 부담을 완화하는 동시에 시스템을 보다 유연하고 안정적으로 만들기 위한 것이며, USDC와 같은 중앙화된 스테이블코인을 담보로 도입하기 위해 시장 사용자 기반을 확대하기 위한 것이며, 미국 국채와 같은 RWA 실물자산 도입은 전통 금융과의 연계성을 강화하기 위한 것입니다.

메이커다오의 야망이 체인상의 탈중앙화 스테이블코인에 국한되지 않고 자체 비즈니스의 범위와 사용자 시장 점유율을 확대하는 데 있다는 것을 어렵지 않게 알 수 있습니다.

이 점이 스카이 브랜드 업그레이드를 최종적으로 결정한 주요 고려 사항이라고 생각합니다. MKR의 1:24,000 분할과 담보 대출 보상 프로그램 포함은 더 많은 사용자를 유치하여 유동성을 제공할 수 있고 스카이 토큰의 시장 유동성에도 도움이 되며, DAI를 USDS로 업그레이드한 것은 테더와 서클과 같은 중앙화된 스테이블코인과 시장 점유율을 확보하기 위한 것이며, 엔드게임의 이전 계획의 전환을 포함합니다.

3) 이번 브랜드 업그레이드 논란의 핵심인 블랙리스트 동결 기능을 포함하기 위해 DAI가 USDS로 업그레이드했다는 점이 핵심 쟁점입니다.

그러나 공급 확장성, 고정 가격 안정성, 검열 저항성 역시 스테이블코인이 풀어야 할 어려운 삼각 문제입니다. 오리지널 메이커다오는 안정성과 검열 저항성을 선택했지만, 확장 가능한 공급 특성을 희생해 대규모 확장에 따른 요구를 충족시키지 못했고, 일부 알고리즘 스테이블코인은 확장 가능한 공급과 검열 저항성을 선택했지만 근본적인 가격 안정성을 갖추지 못했습니다.

그리고 ETF 현물 패싱의 경우, 메이커다오와 같은 오래된 디파이 프로젝트의 경우, 다음과 같은 문제가 있습니다.

그리고 ETF 현물 패싱의 경우 메이커다오와 같은 오래된 디파이 프로젝트의 경우 우회할 수 없는 규제 준수 이슈가 있으며, 한 곳에 머물러 있지 않는 한 시장 확장의 의지가 있다면 규제에 맞춰야 할 것입니다.

4) 스테이블코인으로서 DAI는 가치저장수단보다는 디파이 생태계에서 거래 결제수단으로서의 역할에 집중해야 하며, 시장 변동성 하에서 공급량을 조절하여 가격을 안정화시키는데, 만약 DAI가 USDS로 업그레이드되어 USDC와 경쟁하여 가치 저장수단으로서의 역할을 한다면 DAI는 핵심 생명력을 잃게 될 것이라는 주장을 들었습니다. 맞습니다. 예, 모든 사람의 눈에 DAI는 그렇게 보여야 하지만, 안타깝게도 메이커다오는 그렇게 생각하지 않습니다.