밈코인의 가치는 무엇일까요?

출처: 네 개의 기둥, 화이트워터 편찬, 골든 파이낸스

1. 토큰의 가치를 구성하는 요소

출처: DeFiLlama (Pump.fun)

올해 초부터 암호화폐 업계는 많은 사람들이 "멤코인 슈퍼사이클"이라고 부르는 멤코인 열풍을 목격했습니다. 이러한 움직임의 규모는 100만 달러 이상의 수익을 창출하고 하루에 2만 개의 토큰을 발행하는 멤코인 런치 패드인 Pump.fun의 성공과 멤코인 혁명의 진원지가 된 솔라나의 DEX 거래량이 이더와 다른 주요 체인을 앞지른 것에서 분명하게 드러납니다. 이러한 활동의 급증은 7억 MAU를 기록한 팬텀 지갑의 놀라운 성공을 통해 더욱 잘 드러납니다.

메메코인의 영향력은 단순히 암호화폐 애호가들에게 어필하는 것을 넘어, 암호화폐를 처음 접하는 사람들에게 가장 강력한 포털이 되었습니다. 그러나 이러한 성공 뒤에는 회의론도 존재합니다. 비평가들은 밈코인의 높은 변동성과 내재적 가치 부족을 지적하며 밈코인은 투기용에 불과하다고 주장했습니다. 이는 암호화폐 커뮤니티에 중요한 질문을 제기합니다. 오늘날 시장에서 멤코인을 어떻게 이해하고 가치를 평가해야 할까요?

암호화폐 생태계에서 토큰의 가치는 세 가지 주요 요소로 구성됩니다.

• 가치 저장: 금이나 비트코인과 유사한 방식입니다. 마찬가지로 토큰은 인플레이션에 대한 헤지 역할을 하여 시간이 지나도 구매력을 유지할 수 있습니다. 이는 가장 기본적이지만 사용자 간의 폭넓은 신뢰와 합의가 필요하기 때문에 어려운 형태의 가치 저장 수단입니다.

• 현금 흐름 및 거래 요건: 이 가치는 거래 수수료(ETH와 SOL의 예시), 수수료 수입(디파이 토큰의 예시), 토큰 소각과 같은 가치 축적 메커니즘 등 유틸리티에서 비롯됩니다. 기존 주식과 마찬가지로 이러한 토큰은 비즈니스 모델과 지속 가능한 현금 흐름을 창출하는 능력에 따라 가치를 평가할 수 있습니다.

• 모델, 내러티브 및 관심 가치: 이 요소는 커뮤니티의 관심과 참여에 의해 결정됩니다. 암호화폐 시장에서는 프로젝트의 관심을 끌고 강력한 커뮤니티를 구축하는 능력이 핵심 가치 동인이 되는 경우가 많습니다. 모뎀 코인에서 볼 수 있듯이 기술 혁신에서 금융 인프라, 그리고 점점 더 많은 문화적, 사회적 요소에 이르기까지 다양한 내러티브가 있습니다.

특히 이러한 요소들은 상호 배타적이지 않습니다. 토큰은 일반적으로 이 세 가지 요소의 고유한 조합을 구현하며, 프로젝트가 성숙하고 성장함에 따라 균형이 바뀔 수 있습니다. 다음은 이러한 가치 요소가 실제로 어떻게 나타나는지 보여주는 몇 가지 주목할 만한 예시입니다.

• 비트코인:은 세 가지 가치 요소를 모두 구현합니다. 세 가지 가치 구성 요소를 모두 구현하지만, 주로 가치 저장 속성으로 인식되고 있습니다. 그 외에도 결제 및 국가 간 송금에 실용적으로 사용되며, 문화적 중요성을 강화하는 충성도 높은 비트코인 극단주의자 커뮤니티가 있습니다.

• 이더/솔라나: 둘 다 네트워크가 거래되고 운영되는 기본 통화라는 사실에서 가치를 얻으며, 네트워크 활동의 증가는 토큰에 대한 수요를 직접적으로 촉진합니다. 또한 확립된 경제적 존재감과 네트워크 효과는 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단으로 발전하는 데 도움이 되었습니다.

• 도그코인: 밈 기반 토큰으로 시작했지만, 초기의 매력을 뛰어넘어 성장했습니다. 헌신적인 커뮤니티와 지속적인 관련성을 통해 충성도 높은 보유자 그룹을 위한 가치 저장소 역할을 할 수 있는 수준의 안정성을 달성했습니다.

• 봉크: 원래 솔라나 생태계의 밈 토큰이었던 봉크는 이후 봉크봇, 문워크 등 다양한 애플리케이션을 통해 그 활용도를 확장해왔습니다. 이러한 진화를 통해 실제 거래 수요와 가치 축적을 통해 지속 가능한 가치를 개발할 수 있었습니다.

현존하는 수천 개의 토큰 중 실제로 안정적인 가치 저장 수단으로 인정받거나 지속적인 수요를 창출하는 데 필요한 시장 적합성을 확보한 프로토콜은 20개 미만이 될 가능성이 높습니다. 유통되는 토큰의 대다수는 주로 세 번째 요소인 모달 상태, 내러티브의 힘, 시장의 관심을 끌 수 있는 능력에서 시장 가치를 창출합니다.

2. Memecoin의 가치는 무엇인가요

위와 같이 멤코인의 가치를 결정하는 기본 요소는 다른 암호화폐 토큰과 근본적으로 유사합니다. 결제와 송금에 스테이블코인을 사용할 수 있다는 실용적인 유용성 외에도 암호화폐의 진정한 잠재력은 토큰화라는 개념 자체에 있습니다. 본질적으로 암호화폐는 커뮤니티 참여와 문화적 가치를 실질적인 경제적 가치로 전환하고, 새로운 시장을 창출하며, 인센티브 중심의 네트워크와 커뮤니티를 구축하는 데 탁월한 능력을 발휘합니다.

유니스왑과 주피터 같은 탈중앙 금융 프로토콜부터 프로파시 머신과 리플레깅 같은 미들웨어 솔루션, 롤업과 DA 레이어 같은 기본 인프라까지 다양한 암호화폐 인프라 또는 플랫폼이 존재하는 이유도 바로 이 때문입니다. 이러한 솔루션은 모두 토큰 기반 경제 활동과 이를 둘러싼 상호작용을 촉진하는 데 도움이 됩니다.

출처: Memecoin의 부상 이해

대부분의 인프라 및 디파이 프로젝트는 토큰을 통한 기술 및 금융 혁신을 강조하지만, 그 가치는 주로 내러티브에서 비롯됩니다. 는 가치 저장 수단이나 현금 흐름 창출 수단으로서가 아니라 주로 내러티브와 관심 경제학에서 비롯됩니다. 모뎀 코인은 이러한 전통적인 암호화폐 내러티브 게임에서 의도적으로 벗어나 커뮤니티와 엔터테인먼트의 근본적인 가치를 포용한다는 점에서 독특합니다. 이를 통해 이들은 벤처 캐피탈과 내부자 중심 시장의 한계와 종종 피상적인 효용성 주장에 대한 아이러니한 관점을 제시합니다.

"단기적으로 시장은 투표기이지만 장기적으로는 계량기입니다." --벤자민 그레이엄

시장 이벤트와 투자자 심리가 단기적인 가격 변동성을 주도하지만. 시간이 지나면 자산은 대개 진정한 펀더멘털 가치로 돌아갑니다. 이 원칙은 주식에만 적용되는 것이 아니라 실물 자산, 토큰, 모뎀 코인 등 모든 자산에 적용됩니다.

출처: memecoinrace.xyz

예, 모달 코인은 다른 자산보다 변동성이 크고 시장 이벤트에 더 민감하게 반응합니다. 하지만 모달 코인의 성공과 실패는 단기 거래와 투기만으로 설명할 수 없습니다. 수천 개의 모달 코인 중 지속적인 커뮤니티를 구축하고 가치를 유지하는 데 성공한 코인은 극소수에 불과합니다. 나머지는 대개 초기 과대광고가 사라진 후 곧 사라집니다.

이러한 불일치의 원인은 무엇일까요? 핵심은 모달 코인이 단순한 투기 도구가 아니라 커뮤니티와 문화적 가치의 토큰화된 표현이라는 점을 이해하는 것입니다. 이를 더 잘 이해하기 위해 모달 코인의 가치, 더 넓게는 토큰의 모달 가치에 영향을 미치는 세 가지 핵심 요소를 살펴보겠습니다.

1. 맥락과 내러티브

< strong>강력한 배경 스토리와 매력적인 내러티브는 밈코인의 초기 성공을 이끈 핵심 요소였습니다. 유전자처럼 밈코인은 복제와 진화를 통해 확산되지만, 수많은 밈코인 중에서 진정으로 강력한 내러티브를 가진 밈코인만이 영향력과 영향력을 얻었습니다.

가장 성공적인 멤코인은 시장을 읽고 사람들의 관심을 끄는 것을 활용하는 놀라운 능력을 가지고 있습니다. 2023년 초 암호화폐 시장의 암흑기에 출시된 PEPE는 절실히 필요한 유머와 경쾌함을 선사하며 시장의 분위기를 바꾸고 멤코인 부흥을 촉발시켰습니다. FTX의 붕괴 이후, BONK는 중앙화된 권력에 대한 저항과 커뮤니티의 회복력을 구현하며 솔라나 생태계에서 희망의 등불이 되었습니다. 최근에는 마크 안드레센이 지원하는 AI 기반 멤코인을 중심으로 내러티브를 구축하며 독자적인 입지를 다지고 있습니다.

이러한 성공적인 밈코인은 엔터테인먼트 가치뿐만 아니라 시장의 정서에 공감하고 매력적인 스토리텔링을 통해 대중의 상상력을 사로잡는 스토리 제작 능력으로 차별화됩니다.

영향력 있는 사람들이 종종 밈코인의 스토리와 성공에 핵심적인 역할을 합니다. 예를 들어 엘론 머스크의 DOGE, 안셈의 WIF 또는 무라드의 SPX를 생각해보십시오. 이러한 주요 인물은 단순한 지지자 이상의 역할을 하며 토큰의 성장을 지원하고 토큰의 기본 비전과 가치를 형성하는 커뮤니티의 기둥으로 변모합니다.

그러나 가장 설득력 있는 스토리와 강력한 리더십이 지속적인 성공을 보장하지는 않습니다. 2024년 초의 메모리코인 슈퍼사이클을 살펴보십시오. 초기의 흥분에도 불구하고 대다수의 오퍼링은 금세 무의미해졌습니다. 초기의 과대광고와 FOMO로 인해 일시적으로 가격이 상승했을지 모르지만, 그 다음 상황은 예측 가능한 경우가 많았습니다. 모멘텀이 정체되면 보유자들이 다른 사람보다 먼저 매도하기 위해 필사적인 퇴출 경쟁으로 바뀌고 토큰 가치가 0으로 급락하는 것이 일반적이었습니다. 이러한 상승과 하락의 사이클은 멤코인 공간에서 매우 일반적인 패턴이 되었습니다.

2. 커뮤니티와 브랜드

유발 후라리는 <인류의 짧은 역사>에서 인류의 결정적인 특징 중 하나로 허구를 믿는 능력을 꼽았습니다. 점점 더 많은 사람들이 이러한 허구를 믿을수록 그 허구는 더욱 강력하고 현실적인 것이 됩니다. 모델과 커뮤니티는 거의 같은 방식으로 운영됩니다. 가장 바이러스성이 강한 형태의 사고(재미와 문화)를 통해 확산되고, 점점 더 많은 사람들이 참여하면서 강력한 네트워크 효과와 진정한 문화적 가치를 발전시킵니다.

출처: 밀레이디 메이커

< strong>메메코인의 초기 입소문과 자본화를 진정한 성공, 즉 지속 가능한 가치로 전환하기 위해서는 강력한 커뮤니티와 브랜드 기반을 구축해야 했습니다. 봉크, WIF와 같은 토큰과 퍼지 펭귄, 크립토펑크, 밀레이디와 같은 NFT는 단순한 밈에서 문화적 상징과 인지도가 높은 브랜드로 진화했습니다. 명품과 패션 브랜드가 특정 라이프스타일과 가치를 대변하는 것처럼, 이러한 디지털 자산은 보유자에게 고유한 정체성과 소속감을 부여합니다. 사람들이 이러한 토큰을 보유하고 커뮤니티에 참여하는 것은 단순한 투기가 아니라 새로운 형태의 문화 소비에 참여하는 것입니다.

암호화폐 커뮤니티가 전통적인 브랜드나 문화 집단과 비교하여 독특한 점은 문화적 가치와 경제적 인센티브를 결합하는 방식입니다. 예를 들어 데겐은 초기 파캐스터 커뮤니티의 콘텐츠 제작과 소셜 참여에 대해 직접적으로 보상을 제공합니다. 참여자는 단순한 소비자가 아니라 적극적인 가치 창출자입니다. 이는 초기의 적극적인 참여가 더 큰 보상으로 이어지는 긍정적인 피드백 루프를 만들어 조기 채택과 장기적인 커뮤니티 충성도를 장려합니다.

3. 유기적 성장과 형평성

출처: 신뢰성 중립을 기본 원칙으로< /p>

탈중앙화는 블록체인 네트워크에 중요할 뿐만 아니라 밈코인이 유기적인 커뮤니티를 구축하기 위한 기본 요건이기도 합니다. 이는 비탈릭 부테린이 "신뢰할 수 있는 중립성"이라고 부르는 것과 일치합니다. 사람들은 특정 집단이나 개인에게 유리한 차별적인 조건이나 혜택에 매우 민감합니다. 비탈릭의 예를 들어보면, 사람들은 소셜 미디어 플랫폼이 특정 정치적 이념이나 콘텐츠를 검열할 때는 화를 내지만, 테이크아웃 앱이 평점이 낮은 식당을 필터링할 때는 불만을 제기하지 않습니다.

앞서 언급했듯이, 밈코인의 진정한 가치는 얼마나 많은 사람들이 밈 문화와 커뮤니티에 공감하고 참여를 원하는지에 따라 달라집니다. 따라서 유기적인 성장과 형평성은 도덕적 의무가 아니라 현실적인 필수 요소입니다. 토큰이 얼마나 공정하고 투명하게 발행되고 분배되는지가 사람들의 신뢰를 얻고 참여를 유도하는 핵심 기준이 됩니다.

커뮤니티 참여가 중요한 밈코인의 경우 이는 특히 중요합니다. 펌프닷펀과 같은 토큰 발행 플랫폼은 토큰 발행의 장벽을 낮출 뿐만 아니라 초기 단계의 토큰 투자에서 공정성과 투명성에 대한 시장의 요구에 부응하는 데 성공했습니다.

출처: X (@MustStopMurad)

공정성과 유기적 성장의 필요성은 토큰 커뮤니티의 건전성에 대한 정량적 지표로 측정할 수 있습니다. 뮤라드는 토큰의 공정한 분배와 홀더 충성도를 평가하기 위해 중간 보유자 순위와 HHI(허핀달-허쉬만 지수)와 같은 지표를 강조하며 멤코인의 커뮤니티 측면을 강조했습니다. HHI는 원래 시장의 독점 정도를 측정하기 위해 고안되었으며 토큰 보유자 간의 집중도를 결정하는 데 사용되었습니다.

요약

웹3.0과 암호화폐에 회의적인 사람들은 블록체인과 토큰을 도박과 투기의 수단으로 간주할 수 있습니다. 그러나 그 표면 아래에는 탈중앙화, 더 나은 금융 시스템, 새로운 인터넷 구조를 만들려는 이념이 숨어 있습니다. 좋은 의도가 무엇이든, 투기적 수요는 의심할 여지 없이 암호화폐 산업의 탄생과 성장에 강력한 촉매제 역할을 해왔습니다. 수많은 반복 끝에 우리는 예측 시장이 기존 미디어를 대체하고, 스테이블코인이 차세대 결제 네트워크로 주목받으며, 누구나 블록체인 앱을 사용할 수 있는 시점에 이르렀습니다.

메메코인은 쓸모없고 역기능적인 도박과 투기로 보이는 겉모습 뒤에 더 깊은 의미가 숨어 있습니다 - - 토큰, 커뮤니티, 공동체를 상징합니다 - -메메코인은 토큰, 커뮤니티, 공동체를 상징합니다. -메메코인은 탈중앙화와 공정성이라는 암호화폐 생태계의 이상을 가장 순수한 형태로 구현합니다.

더 많은 밈코인이 계속 등장하고 사라질 것입니다. 이러한 혁신과 실패의 주기를 통해 우리는 디지털 커뮤니티가 번창하는 이유와 토큰 경제가 인간의 행동과 사회적 역학에 어떻게 더 잘 부합할 수 있는지 점차 알아가고 있습니다. 이러한 지속적인 진화의 변동성에도 불구하고, 디지털 시대에는 보다 복잡하고 지속 가능한 커뮤니티 중심의 가치 창출 모델을 향해 꾸준히 나아가고 있습니다.