앞으로 시장은 어디로 갈까요?

저자: Naly 출처: 머니버스 翻译: 善欧巴，金色财经

시계는 똑딱거리고, 레버는 휘파람을 불고 있습니다. 깜빡이는 기대의 빛은 얽히고설킨 K-라인의 돔 아래에서 아무도 듣지 못하는 휘파람 소리로 바뀌었다.

다음 K-라인의 방향을 예측하기 위해 얼마나 많은 시간을 투자하셨나요? 승률이 1%도 안 되는 제로섬 게임을 위해 차트를 연구하고, 내러티브를 분석하고, 촉매제를 추적하는 데 얼마나 많은 시간을 투자하셨나요?

데이터가 소위 우위를 뒷받침하지 못할 수도 있지만, 그렇다고 시장에서 승리할 수 있는 방법이 없다는 뜻은 아닙니다.

모든 매매 기회를 놓치지 않거나 주말을 '오버슈트'를 쫓느라 보낼 필요는 없습니다. 여러 번의 상승장과 하락장을 겪으며 냉정한 결단력이 순간적인 도파민 분출보다 훨씬 더 삶에 도움이 된다는 것을 철두철미한 규율로 증명한 현명한 투자자들에게 닻을 내릴 수 있습니다. 이러한 투자자들은 합리적이고 인내심을 가지고 있으며, 어떤 시장 폭풍우에도 견딜 수 있을 만큼 탄탄한 트레이딩 프레임워크를 갖추고 있습니다.

린의 거시적 관점

린의 견해는 냉정합니다. 미국 경제의 강점은 포괄적이고 균형 잡힌 것이 아닙니다.

인공지능과 데이터 센터에 대한 자본 지출을 제외하면 실질 GDP 성장률은 4%에서 제로에 가까운 수준으로 떨어집니다. 현재 경제는 이미 인공지능, 클라우드 컴퓨팅, 적자 지출이 고공행진하는 반면 다른 대부분의 분야는 주춤하는 두 가지 패턴으로 돌아가고 있습니다.

대부분의 업종이 약세를 보이고 있습니다. 상업용 부동산은 여전히 천천히 정리되고 있고, 주거용 부동산은 높은 가격의 압력으로 어려움을 겪고 있으며, 사모펀드와 일부 벤처캐피털은 얼어붙었고, 제조업과 서비스는 무너지지 않고 있지만 확장할 유인이 없습니다. 이는 시끄러운 한 부문이나 다른 부문에 의해 희석된 약한 사이클일 뿐입니다.

소득 피라미드의 꼭대기에 있는 사람이라면, AI 산업의 배당금과 재원을 누릴 수 있다면 세상의 번영이 내 손 안에 있다고 느낄 것이지만, 배당금의 원 밖에 있는 청년, 채무자, 평범한 사람이라면 차갑고 격렬한 역류 속에서 고군분투하는 것처럼 느껴질 것입니다. 하지만 빚을 지고 있는 젊은이이거나 배당의 원 밖에 있는 평범한 사람이라면, 올해 지금까지 내린 모든 잘못된 결정의 속삭임이 귓가에 울려 퍼지는 차갑고 빠르게 움직이는 흐름에 맞서 허우적거리는 기분이 들 것입니다.

학자금 대출, 인구 감소, 의료비 등 삶을 시작하기도 전에 사람들을 짓누르는 산들이 있습니다. 양질의 자산을 취득할 여력이 없고 인플레이션을 이겨낼 수 없을 때, 사람들은 틀에서 벗어날 수 있는 기회를 찾기 위해 필사적으로 노력하게 되는 것이 우리가 매일 보는 광적인 투기 행위의 기본 논리입니다.

사람들은 탄탄한 장기 계획보다는 하룻밤 사이에 큰돈을 벌 수 있는 '대박'을 원합니다. 그렇기 때문에 많은 투기성 자금이 신흥 인프라 개발로 유입되는 대신 암호화폐에 쏟아지고 있습니다. 제가 <하룻밤 사이 부의 시대>에서 썼듯이 오늘날 많은 사람들이 포트폴리오를 구축하는 것이 아니라 조작된 시스템으로 보이는 곳에 필사적으로 탈출 속도 총알을 쏘고 있습니다.

인공지능, 그녀의 눈에 비친 인공지능

인공지능은 두 가지 측면을 가지고 있다고 린은 주장합니다: 진정한 기술 변화이기도 하지만 거대한 거품이기도 합니다.

데이터 센터 관련 AI 산업은 이미 사무직 일자리를 재편하고 있습니다. 이것이 가져오는 혼란은 자동화가 기존 공장에 미친 영향에 비견할 수 있으며, 시간이 지나면 수조 달러의 가치를 창출할 것입니다. 그러나 이 핵심 이면에는 '기하급수적 성장'이라는 환상을 유지하기 위해 돈을 소진하고 있는 수익성 없는 기업들의 거품이 존재합니다. NVIDIA와 대형 클라우드 제공업체는 예외이며, 생태계의 대다수 플레이어는 이 투기적 게임을 위한 '발판'에 불과합니다.

Lyn은 AI 산업이 식을 것이라고 예측합니다. 폭락이 아니라 2~3년간의 소화 조정 기간, 즉 설비투자 성장이 둔화되고 취약한 기업이 시장에서 퇴출되며 다음 성장의 모멘텀을 구축하기 위해 전체 트랙이 리셋되는 과정을 거치게 될 것입니다.

유동성과 연준 정책

린은 양적 긴축이 자연적인 한계에 직면해 있다고 지적합니다. 금융 시스템에 균열이 생기지 않는 한 은행 보유고를 무한정 고갈시킬 수는 없습니다.

그의 기본 예측은 양적 긴축이 일시 중단되고 연준의 대차대조표가 내년 상반기부터 다시 확장되기 시작할 것이며, 그 과정은 느리고 낮은 수준으로 진행될 것이라는 것입니다. 이는 공황에 따른 대규모 양적 완화가 아니라 재정 적자와 명목 GDP 성장률을 수용하기 위한 구조 조정이 될 것입니다.

그녀의 말에 따르면 지금은 재정 우위의 시대입니다. 정부가 재정 지출의 궤도를 설정하고 중앙은행은 궁극적으로 이를 위해 '길을 만들어야' 합니다.

린의 눈에 비친 비트코인

비트코인은 올해 내내 횡보하고 있지만 린은 이것이 약세의 징후가 아니라 성숙한 통화 자산의 적절한 자세라고 믿습니다. 이는 약세의 신호라기보다는 성숙한 통화 자산의 적절한 자세라고 생각합니다.

비트코인 현물 ETF로의 유입은 꾸준히 유지되고 있지만 장기 보유자들이 매도 및 헤지 기회를 잡으며 시장의 매수 압력을 흡수하고 있고, 개인 투자자들은 아직 돌아오지 않고 있으며, 반감기 이벤트는 유동성이 움직임의 주요 결정 요인이 되면서 영향력을 일부 잃었습니다. 그는 비트코인이 2025년 초까지 횡보 패턴을 유지하다가 유동성이 회복되는 2026년에 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했습니다.

Lyn은 또한 업계에서 여전히 공상과학 시나리오로 간주하는 잠재적 장기 위험인 양자 컴퓨팅과 AI 기반 온체인 데이터 분석에 대해서도 언급했습니다.

이 두 기술은 투명한 블록체인의 장기적인 보안을 꾸준히 약화시키고 있습니다. 공개 키가 노출된 초기 비트코인 주소는 전체 시스템에서 가장 취약한 고리입니다. 비트코인의 사명이 몇 년이 아니라 수십 년 동안 생존하는 것이라고 생각한다면, 공격에 대한 저항력은 궁극적으로 암호화폐 생존의 핵심이 될 것입니다.

그는 비트코인이 양자 서명 저항 알고리즘으로 업그레이드될 수 있지만, "이 과정은 탈중앙화 시스템에 무시할 수 없는 파괴적 위험을 초래할 수 있다"고 말했습니다.

거시적인 이야기의 경계가 좁혀지고 있으며 비트코인은 '성숙한 형태'로 나아가고 있습니다. 암호화폐 분야에서 혁신을 뒷받침하는 새로운 패러다임이 탄생한 지 오랜 시간이 지났고, 동시에 우리는 더욱 투명해지는 세상에 살고 있습니다. -- 모든 것이 기계에 의해 추적되고 분석될 수 있습니다.

지난 10년 동안 암호화폐 업계가 '디지털 화폐'의 실행 가능성 문제를 해결했다면, 앞으로 10년 동안은 개인 디지털 화폐의 문제를 극복해야 합니다.

개인정보 보호 기술, 영지식 증명, 암호화폐의 잊혀진 초석에 관한 머트

머트는 초기 암호화폐 펑크족이 결코 잊지 않았던 핵심 원칙, 즉 프라이버시는 암호화폐에 추가되는 것이 결코 아니라는 점으로 시작을 알립니다. 옵션이 아니라 오히려 암호화폐의 기본 전제였습니다. 그러나 거의 모든 주요 퍼블릭 체인은 편의성과 구성 가능성을 위해 이 원칙을 포기했습니다.

그 결과 전체 암호화폐 생태계가 투명한 '유리 집'으로 전락했습니다. 계정 잔액, 자금 흐름, 사용자 행동 등 모든 정보가 공개되고 영구적으로 보관됩니다.

지캐시는 매우 다른 길을 선택했습니다. 비트코인의 화폐 속성 프레임워크는 유지하되 투명성을 암호화로 완전히 대체했습니다. 영지식 증명 기술은 거래의 발신자와 수신자, 이체되는 금액을 숨겨 신원 대조 가능성을 원천적으로 제거합니다. 이 때문에 머트는 지캐시가 현존하는 모든 퍼블릭 체인 중 양자 공격에 가장 강력한 저항력을 가진 레이어1 프로젝트라고 생각합니다.

나발, 페리스, 배리 실버트, 크리스 버니스케 등 수많은 업계 리더들이 다시 한번 지캐시에 주목하고 있는 이유이기도 합니다. 머트는 이것이 단순한 과대광고가 아니라 이전에 암호화폐 업계가 창출한 수조 달러의 가치는 아무도 체인의 모든 거래를 분석할 능력이 없다는 가정에 기반한 것이라는 냉정한 인식이라고 강조합니다. 반면에 인공지능 기술은 이러한 가정을 실시간으로 해체하고 있습니다.

느리고 번거로웠던 개인 정보 거래는 이제 자시 지갑을 통해 모바일에서 원활하게 이루어질 수 있으며, 크로스체인 개인 정보 보호가 더욱 보편화되고 있습니다. 자시의 핵심 개념은 틈새 실험에서 채워야 할 암호화폐 생태계의 일부가 되는 방향으로 나아가고 있습니다.

돈이 체인에 있고, 지갑이 신원이며, AI가 실시간으로 돈의 흐름을 추적할 수 있는 세상에서 개인 정보 보호는 거시적인 헤징 도구가 되었습니다. 이는 사용자 자산을 보호하고 토큰 대체 가능성을 유지하며 시스템에 대한 공격 위험을 줄여줍니다. 프라이버시는 더 이상 장식이 아니라 암호화폐 생태계의 장기적인 건전성을 위한 필수 요소입니다.

결론

모든 당사자의 의견을 종합하면 미래의 윤곽은 명확해집니다.

거시경제 환경이 좁아지고 있습니다. 비트코인이 독자적인 지위를 확보하고 있습니다. 암호화폐에 대한 낡은 패러다임이 사라지고 있습니다. 그리고 한때는 과시용으로 여겨졌던 완전한 투명성은 이제 감시와 패턴 인식의 세계에서 부담으로 여겨지기 시작했습니다.

지난 10년 동안 암호화폐 업계가 '디지털 자산'의 존재가 가능하다는 것을 증명했다면, 앞으로 10년 동안 우리가 증명해야 할 것은 바로 이 점입니다. 자산이 계속 안전할 수 있다는 것입니다. 이러한 보안은 코드 취약성이나 부실한 토큰 설계의 위험뿐만 아니라 AI의 무차별적인 온체인 추적 스크래치, 양자 컴퓨팅에 의한 오래된 키의 크래킹, 영구적인 투명성과 유비쿼터스 경쟁자가 공존할 수 없다는 냉혹한 현실에 대한 대비책이기도 합니다.

이런 이유로 프라이버시 기술은 더 이상 틈새 그룹의 선호도가 아니라 차세대 주요 화두가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 종류의 개인정보 보호는 피상적인 경계가 모호해지는 것이 아니라 진정으로 암호화되고 보호됩니다. 우리는 비트코인의 희소성과 같은 수준의 중요성으로 기밀성을 높이는 시스템을 구축해야 합니다.

이 트랙에서 지캐시는 특히 좋은 위치에 있습니다. 비트코인의 암호화폐 모델을 복제할 뿐만 아니라 영지식 증명 기술을 기본 프로토콜에 통합하고 있으며, 양자 위험을 나중에 해결해야 할 문제로 취급하지 않고 프로젝트 설계 초기에 심각하게 받아들이는 몇 안 되는 퍼블릭 체인 중 하나입니다.

물론 이 모든 것이 지캐시에 대한 "확실한 보장"은 아닙니다. 내러티브가 현실이 되려면 개발자, 자본, 사용자가 함께 실행해야 합니다. 하지만 앞으로 가치가 계속해서 체인 위로 이동하고 양자 컴퓨팅 기술이 10~30년 안에 획기적인 발전을 이룬다면, 프라이버시 디지털 화폐가 암호화폐 생태계의 핵심 구성 요소가 되지 않을 것이라고는 상상하기 어렵습니다.

모든 것이 체인에 있다면 어떻게 프라이버시가 없을 수 있을까요?