중앙화된 커스터디 온체인 자산이 붕괴될 수밖에 없는 이유

저자: Dante & amp; HY & amp; Vitto , DeepSafe Research

2017년 이더리움 생태계 IC0 붐은 ERC-20 및 온체인 자산 생태계의 붐을 일으켰고, 스테이블코인 및 BTC 매핑 자산에 대한 시장 수요를 증가시켰습니다. 그 이후로 USDT, USDC, BUSD, WBTC와 같은 온체인 자산이 성장하기 시작했고, 점차 암호화폐 업계에서 스타 프로젝트로 자리 잡았습니다.

지금까지 스테이블코인 유통 시가총액은 2천억 달러를 돌파했으며, WBTC와 기타 BTC 매핑 자산의 시가총액은 100억 달러가 넘습니다! 스테이블코인과 BTC 매핑 자산은 전체 웹3 금융 시스템의 필수 불가결한 초석이 되었으며, 이들이 없으면 전체 Defi 시스템이 파괴될 수 있다고 할 수 있습니다.

그러나 이러한 대규모의 영향력 있는 온체인 자산은 가시적인 문제에서 자유로울 수 없었습니다. USDT나 USDC, BUSD와 HUSD, WBTC 모두 고도로 중앙화된 관리 체계로 인해 어려움을 겪어왔습니다. 그리고2025년 4월< span text="">시간선유첸FDUSD사건 는 같은 날 12%까지 하락하기도 했으며,FDUSD는 결국 다시 닻을 내렸지만, 이러한 사건으로 인해 중앙화된 온체인 자산에 대한 의심이 깊어지고 원죄가 있는 자본 관리 모델인 중앙화된 커스터디십의 신뢰가 점차 사라지게 되었습니다.

역사적으로 중앙화된 온체인 자산과 커스터디 플랫폼이 잘못되는 사례는 흔합니다. 결국 신용에만 의존하는 관리 모델은 처음부터 신뢰 없는 원칙에 부합하지 않았으며, 인간 본성에 대한 지나치게 낙관적인 가정을 도입한 것이었습니다. FTX와 LUNA부터 마도프 사기, 브레튼우즈 시스템의 붕괴에 이르기까지 사람들이 특정 플랫폼이나 조직, 심지어 특정 국가와 정부를 지나치게 신뢰하면 결국 끔찍한 대가를 치르게 될 수밖에 없습니다. 기술적 수단을 통해 강력한 규제를 구축하지 못한다면 중앙화된 플랫폼과 자산 발행자는 조만간 위기에 봉착할 것입니다. 신뢰 기반 온체인 자산과 커스터디는 버려질 것입니다그리고 신뢰 없는 탈중앙화된 커스터디가 해결해야 할 문제들은 무엇일까요. 중앙화된 호스팅은 어떤 문제를 해결해야 하는지.

(참고: 이 글은 원래 DeepSafe Research에서 발행했으며 Fairy Loam의 허가를 받아 재출판되었습니다.)

< span text="">BUSD에서 WBTC로: 중앙화된 커스터디 체인 자산이 위기에 처한 이유

중앙화된 커스터디 체인 자산은 친숙한 USDT로 대표됩니다. 2014년 출시 이후 USDT는 대부분의 국가의 외환보유액을 훨씬 웃도는 1,400억 달러의 시가총액으로 스테이블코인 중 최상위권에 자리하고 있으며, 이는 대부분의 국가가 보유한 미국 달러보다 훨씬 많은 수치입니다. 그러나 UDST는 출시 초기부터 중앙 집중식 관리로 인해 많은 비판을 받아왔습니다.

2019< span text="">언제뉴욕 법무장관조사하여 발견한 그를발견했습니다. Tether는 8억 5천만 달러의 손실을 은폐하고 시장을 오도했습니다,< 그 이후 USDT가 심각하게 과잉 발행되었고 테더가 시장 조작에 관여했다는 뉴스가 많이 나왔으며 Citron Capital과 다른 월가 회사들이 USDT 공매도에 대해 여러 차례 발언한 바 있습니다. 테더는 생존을 위협받는 상황에서 공매도 폭탄이 반복되는 상황에서도 충분한 준비금을 확보한 것처럼 보였지만, USDT에 대한 부정적인 소식은 사라지지 않았습니다. 최근 몇 달 동안 유럽 연합에서 많은 주요 기업들이 USDT를 시장에서 퇴출했다는 사실도 이러한 중앙화된 스테이블코인의 문제점을 보여줍니다.

USDT와 달리 규제라는 베일에 가려져 있는 USDC도 마찬가지로 힘든 시기를 보냈습니다. 2023년 실리콘밸리 은행 붕괴 당시 33억 달러의 준비금이 은행에 예치된 것이 연루되어 한때 USDC의 가격은 0.87달러까지 하락하기도 했습니다.USDC는 2024년 2월 증시에서 발행을 중단했는데, 이는 규제에 대한 저항이라는 명분 아래 이루어진 조치였지만 시장에서는 USDC의 저항에 대한 의문을 남겼습니다.

물론 USDT와 USDC는 중앙화된 온체인 자산의 빙산의 일각에 불과하며 BUSD, HUSD, WBTC 등 훨씬 더 심각한 문제가 있는 프로젝트도 있습니다. 문제는 훨씬 더 심각하며 그 영향은 훨씬 더 심각합니다.

BUSD

BUSD는 글로벌 암호화폐 시장이 호황을 누리고 있던 2019년, 미국 달러에 고정되고 체인에서 유통될 수 있는 자산이 필요했던 시기에 탄생했습니다. Pete's코인에이드Paxos와 제휴하여 BUSD 출시. span>,USDT와 유사한 스테이블코인으로, 현금과 미국 국채 및 기타 고도로 유동성이 높은 자산이 100% 보장됩니다. 또한 BUSD는 뉴욕주 금융서비스국(NYDFS)의 규제를 받고 최고 수준의 회계법인의 감사를 받으며, 보유금은 발행자 자체 자산과 분리된 파산 분리 계좌에 보관되어 발행자가 보유금을 횡령할 수 없도록 보장합니다.

코인시큐리티와 팩소스의 보증으로 인해 BUSD는 "안전하고 신뢰할 수 있다"는 평가를 받고 있습니다. 간편한 조작과 저렴한 비용 외에도 BUSD는 빠르게 시장의 인정을 받았습니다. 2020년 디파이 붐이 도래하면서 BUSD는 코인섹과 BSC의 거대한 생태계의 지원으로 스테이블코인 서킷의 스타 중 하나가 되었습니다. 코인세이프 내에서 널리 사용될 뿐만 아니라 이더 생태계의 모든 종류의 디앱에 스며들어 유동성 채굴, 대출, 송금과 같은 시나리오에서 중요한 자산이 되었습니다.

2022년 11월BUSD의 시가총액은 233억 달러로 상승하여 거의 이 되었습니다. leaf="">USDT및 가장 성공적인중앙화된 스테이블코인.

< span leaf="">2023년 2월 3일, 미국 SEC는 BUSD가 미등록 증권임을 주장하는 공문을 Paxos에 보내 BUSD의 적법성을 직접적으로 지적했습니다. 팍소스는 BUSD가 증권의 정의에 부합하지 않는다고 주장하며 이를 강력히 부인했지만, 이후 BUSD를 둘러싼 규제 논란은 더욱 격화되었습니다. 이에 대해 CZ는 BUSD가 바이낸스USD라고 불리지만 코인으로 발행되거나 상환되지 않는다고 답변했습니다.

2월 13일 뉴욕주 금융서비스국(NYDFS)은 "해결되지 않은 여러 규제 문제가 있다"는 이유로 팍소스에게 코인시큐리티와 협력할 것을 명령했고, 팍소스는 이에 따라 코인시큐리티와 협력하는 것을 중단했습니다. "라는 이유로 팍소스에게 새로운 BUSD 토큰의 시장 발행을 중단하라고 명령했습니다. 이러한 문제에는 자금세탁방지(AML) 및 고객신원확인(KYC) 규정 준수 허점이 포함될 수 있지만, 구체적인 내용은 공개되지 않았습니다.

그 후 팩소스는 에 새로운 BUSD 토큰을 발행할 것이라고 발표했습니다. BUSD의 BUSD의 중단후속BUSD 발행및 에서 BUSD 문제BUSD 문제에 대한 협업,이러한 일련의 사건은 BUSD의 뿌리를 밀어냈고 시장은 격렬하게 반응했습니다: CryptoQuant 데이터에 따르면 뉴스가 발표된 후 24시간 동안 약 5200만 달러의 BUSD가 거래소로 유입되어 매도되었고, BUSD의 가격은 한때 앵커 포인트에서 이탈하여 잠시 분리되었습니다. 가격은 빠르게 안정을 되찾았지만 사용자 신뢰도는 큰 타격을 입었습니다.

그해 11월 29일, 코인은 12월 15일부터 BUSD 지원을 중단하고 2024년 1월 2일에 사용자가 보유한 BUSD를 FDUSD로 자동 전환할 계획이라고 발표했습니다. 이 시점까지 BUSD의 시가총액은 2022년 최고치인 233억 달러에서 2023년 말까지 약 17억 달러로 급락했고, 결국 FDUSD의 1위 자리를 내주고 역사에서 퇴장하게 되었습니다. 2025년 3월 현재 BUSD의 전체 미결제 시가총액은 6천만 달러 미만이 남아 있습니다.

< strong>BUSD는 대규모 디앵커링이나 자금 도난이 발생하지 않았습니다

BUSD의 급격한 상승은 대표적인 사례입니다.. 규제 당국의 승인에도 불구하고 정책 변경은 빠르게프로젝트의 운명을 다시 쓰세요. 사용자는 알 수 없는 위험을 수동적으로 받아들이는 대가로 중앙화된 기관에 자산을 맡깁니다,,BUSD의 최종 목표는최종적으로팍소스, 코인에이드... 및 규제 기관및 기타 중앙 집중식 세력이결정할 수 있도록결정합니다. 의그< 사용자는 방관자 역할만 할 수 있습니다. >모든 것을 수동적으로 받아들이는 것.

웹3의 투명성, 자율성, 자체 호스팅을 추구하는 이 모델은 분명히 탈중앙화 정신에 어긋나며, 조만간 중앙화 세력이 이를 포기하고 중앙화 세력이 이를 포기하고 무너질 것입니다.

HUSD

HUSD는 2019년에 스테이블 유니버설에서 출시했으며, 미국 규제 신탁 회사인 팍소스 신탁 회사에서 준비금을 관리하므로 HUSD는 '규제 준수' 계층에 숨겨져 있습니다. HUSD는 출시 후 주로 파이어코인에서 유통되며, 그 메커니즘은 USDT와 유사합니다. HUSD는 파이어코인의 강력한 지원으로 인해 파이어코인 생태계의 핵심 자산 중 하나가 되었습니다.

2021언제 HUSD순환시가총액이 한때 10억으로 상승했습니다. 10억 달러, 사용자들이 선호하는 파이어코인 사용자들이 선호하는 스테이블이 되었습니다. 코인. 마켓 메이커, 우대 정책, 생태적 인센티브의 도입을 통해 HUSD는 파이어코인 내에서 거의 폐쇄 루프 유동성 네트워크를 형성했으며, 그 힘을 어느 정도 확장하게 되었습니다.

< span leaf="">그러나 파이어코인의 성공은 파이어코인의 실패이기도 했고, 2022년 HUSD는 파이어코인 자체가 사라지면서 급격한 하락세로 돌아서기 시작했습니다. 글로벌 규제 환경이 강화되면서 20228월언제파이어코인 일부 지역 폐쇄 >의마켓 메이커 계정, HUSD의 시장 심도 >급격히 약화되었고,이것의 악영향은 곧 유동성에 반영되었습니다: HUSD 가격은 몇 시간 만에 하락하여 0.92까지 떨어졌고 심지어 최저치인 0.82달러를 기록하기도 했습니다. 한동안 시장은 혼란에 빠졌고, HUSD에 대한 불안 심리는 더욱 심화되었습니다.

< span leaf="">당시 파이어코인은 충분한 준비금을 보유하고 있다고 강조하며 12시간 만에 가격을 1달러로 되돌렸지만, 이미 사용자와 HUSD 사이에 신뢰의 균열이 생겼고 시장의 불안감은 아직 사라지지 않고 있으며 HUSD에 대한 독립적인 감사, 제3자 검증, 자이젠도 없는 상황입니다. 제3자 검증도 없고, 확실한 기술적 안전장치도 없습니다.

그리고 곧이어 HUSD에 대한 나쁜 소식도 들려왔습니다. 2022년 10월, 파이어코인의 지분 구조에 큰 변화가 생겼습니다. 설립자리 린이 회사에 10억 달러의 지분을 내놓으면서. span leaf="">선유천의 자회사인 어바웃 캐피털에 매각.10월 10일, 파이어코인은 일부 HUSD 쌍을 중단한다고 발표했고 불과 17일 후 파이어코인은 추가로 HUSD를 모두 중단하기로 결정했습니다.사용자들의 HUSD 보유량을 1:1 비율로 USDT로 전환할 계획입니다.

이 점에서 HUSD의 운명은 근본적으로 다시 쓰여졌습니다. HUSD 거래량은 거의 전적으로 파이어코인에 의존하고 다른 거래소에서는 그 유동성이 미미하기 때문입니다.파이어코인이오프라인이후HUSD는 0.28달러까지 급락했습니다. 한때 10억 달러에 달했던 유통 시가총액은 2022년 말까지 2022년 말 6,300만 달러만 남았습니다. 이 HUSD는 기본적으로 죽은 것으로 선언되었습니다< span text="">.

HUSD 준비금은 이론적으로 규제 요건을 준수하는 Paxos가 보관하지만, 처음부터 대형 거래소의 조작 하에 중앙화되어 있었기 때문에 이론적으로는 규제 요건을 준수하고 있습니다. 체인 자산, 순수 탈중앙화 메커니즘으로서의 DAI의 부족은 끈질긴 활력의 지속 가능한 발전이 될 수 있으며, 후원이 사라지면 HUSD는 토양의 생존을 직접적으로 잃게 될 것입니다. 결국 HUSD는 파이어코인의 버려진 아들이 되었고, 짧은 영광의 시간을 보낸 후 역사의 무대에서 완전히 물러났습니다.

HUSD의 부침은 스테이블 코인의 운명이 단일 플랫폼에 묶여 있을 때 소위 '안정성'은 중앙화를 위한 싸움에 불과하다는 잔인한 진실을 드러내고 있습니다. "초기에는 중앙화된 세력의 지원으로 빠르게 상승할 수 있지만 오래 지속되지 못하고 결국에는 무너질 수밖에 없는 운명입니다. leaf="">flexUSD는 거래소 코인플렉스에서 발행하는 스테이블코인으로, 사용자는 USDC를 입금하여 플렉스USD를 발행하고 추가 수수료 없이 언제든지 1:1 비율로 교환할 수 있으며, 코인플렉스는 8시간마다 플렉스USD 보유자에게 이자를 지급합니다. 코인플렉스의 레포 대출 시장. 이 플레이는 저위험 수익을 원하는 많은 투자자를 끌어들입니다.

HUSD와 유사,. flexUSD는 디파이 붐 기간에 만들어졌습니다,사용자들은 고금리 이자 지급과 상환 수수료가 없다는 약속에 매료되었습니다.그것유통량이 최고조에 달했을 때 수억 달러에 달했습니다. 코인플렉스의 대출 시장은 유연성과 투명성으로도 널리 알려져 있으며, 플랫폼은 자본 활용이 효율적이고 안정적이라고 주장합니다.

더 중요한 것은,입니다. flexUSD의 마케팅 전략은 시장 정서에 영리하게 호소하고 있습니다. 변동성이 큰 암호화폐 가격을 배경으로 가치를 보존하고 높일 수 있는 '바람직한 자산'으로 포장되고 있습니다. 이 기간 동안 코인플렉스의 커뮤니티는 매우 활발했고, 많은 투자자들의 포트폴리오에서 플렉스USD가 인기를 끌었습니다.

그러나 2022년 6월, 유명 투자자 로저 버가 4,700만 달러의 채무 불이행을 공개적으로 고발하면서 시작된 폭풍이 코인플렉스를 휩쓸었고 자본 체인은 붕괴 직전의 위기에 처하게 되었습니다. 이 사건은 거래 상대방의 지급 능력에 크게 의존하는 코인플렉스 대출 시장의 리스크 관리 취약성을 드러냈습니다.

코인플렉스는 2022년 6월 23일, 플렉스USD 보유자를 포함한 모든 사용자의 출금을 중단한다고 발표하며 다음과 같은 이유를 들어 인출 중단을 발표했습니다. "극심한 시장 상황"과 "거래 상대방의 불확실성"을 이유로 들었습니다. 이 예상치 못한 사건으로 인해 flexUSD는 빠르게 폭락하여 한때 0.15달러까지 하락했습니다.

코인플렉스는 상황을 수습하기 위해 일련의 개선 조치를 시도했습니다. 이 플랫폼은 급히 연 20%의 수익을 약속하는 스테이블코인인 rvUSD를 출시하여 4,700만 달러를 모금하여 구멍을 메우려 했지만 시장의 신뢰를 얻지 못했습니다. 7월 14일 코인플렉스는 출금 기능을 부분적으로 재개하여 사용자가 계정 잔액의 10%를 출금할 수 있도록 했지만, 플렉스USD의 동결 상태는 여전히 해결되지 않았고 유동성 부족으로 인해 사용자는 더욱 의구심을 갖게 되었습니다. 코인플렉스의 지급 능력.

결국 코인플렉스 플랫폼은 회생하지 못하고 기업 구조조정을 시작해야 했고, 플렉스USD 보유자들은 자산이 크게 줄어드는 상황에 직면해야 했습니다. 부동산을 담보로 하는 RWA 스테이블코인이든, 사용자들의 관심을 끄는 플렉스USD든, 중앙화된 커스터디에 의존하는 자산이라고 할 수 있습니다< span leaf="">유동성 부족 또는 잘못된 준비금 관리로 인해 쉽게위기에 빠질 수 있음 이러한 플랫폼은 사용자가 적시에 퇴장하지 못하도록 제한할 수 있는 전권을 가지고 있기 때문에사용자에게 쉽게 손해를 끼칠 수 있습니다.

flexUSD의 사례는 블록체인 세계에서 진정 신뢰할 수 있는 프로젝트나 플랫폼은 어떤 조직이나 사람의 약속에 의존하기보다 신뢰할 수 있는 기술적 구현을 갖춰야 한다는 점을 다시 한 번 상기시켜줍니다. 신뢰할 수 있는 기술 구현을 갖추고 있어야 합니다.

WBTC (BitGo)

WBTC (BitGo)

< span leaf="">가장 큰 중앙화된 스테이블코인은 USDT이며, 가장 큰 중앙화된 BTC 맵핑 자산은 현재까지도 수백억 달러의 시가총액을 가진 WBTC라는 것은 잘 알려져 있습니다. 비트코인과 이더 생태계를 잇는 가교 역할을 하는 WBTC는 큰 기대를 모았지만, 중앙 집중화의 그늘에서 취약성을 노출하기도 했습니다.

WBTC는 비트코인 유동성이 이더 생태계에서 자유롭게 순환할 수 있도록 하겠다는 목표에서 탄생했습니다. WBTCWBTC 2019년에 출시되었습니다. ERC-20 토큰의 형태로 는 모든 WBTC 뒤에 1:1의 비트코인 보유량을 보장하는 수탁자 역할을 하는 BitGo로 데뷔했습니다. 사용자는 BitGo의 에스크로 주소에 비트코인을 예치하고,이후 WBTC DAO는 다중 서명 지갑을 통해 동일한 양의 WBTC를 채굴하고, 그 반대의 경우 WBTCWBTC < span leaf="">비트코인을 사용하세요.

투명성을 높이기 위해 체인링크는 정기적으로 보유량 증명을 수행하여 BitGo의 비트코인 보유량이 체인의 WBTC와 일치하는지 공개적으로 확인합니다. 일치하는지 공개적으로 검증합니다. 이러한 설계 덕분에 WBTC는 빠르게 이더리움에서 비트코인의 지배적인 매핑 자산이 되었고, 탈중앙 금융 생태계에 새로운 활기를 불어넣었습니다. 이후 디파이 붐이 일면서 WBTC는 메이커다오와 에이브와 같은 프로토콜에서 담보 및 거래 쌍으로 널리 사용되었습니다. 오늘 2025년 4월 기준. span>WBTC의시가총액100억 달러 이상, 비트코인보다 확고하게 앞서$100억매핑선도적인 자산.

하지만 중앙화된 수탁 자산은 문제가 생길 수밖에 없습니다. 2022년 11월, WBTC가 폭락하면서 비트코인보다 1.5% 낮은 가격에 거래되자 시장은 패닉에 빠졌고 비트고의 준비금 충당 능력에 의문을 제기했지만 체인링크의 감사를 통해 이를 확인했습니다. 그러나 체인링크의 감사를 통해 비트고의 비트코인 보유량이 충분하다는 것이 확인되었고, 몇 시간 만에 WBTC는 안정화되었습니다. 이 실패로 인해 큰 피해가 발생하지는 않았지만, 사람들에게 WBTC에 대한 조기 경고를 제공했습니다.

2024년 8월에는 BitGo가 2/3의 다중 서명 암호화폐를 신탁하는 '다중 관할 에스크로 모델'을 도입한다고 발표하면서 더 큰 문제가 발생했습니다. BitGo는 다중 서명 키의 2/3를 미국, 싱가포르, 홍콩의 BiT 글로벌에 분산하여 단일 관할권의 규제 위험을 줄이는 '다중 관할권 호스팅 모델'을 도입한다고 발표했습니다. 겉으로 보기에는 컴플라이언스 업그레이드처럼 보이지만 그 이면의 세부 사항은 논란을 불러일으켰습니다.

우선 BiT Global의 전략 고문은 논란이 된 인물인 쑨위첸(Sun Yuchen)이었습니다. 주피터의 공동 설립자 Meow가 트위터에서 BiT Global이 초래할 수 있는 위험에 대해 공개적으로 의문을 제기하는 데는 그리 오랜 시간이 걸리지 않았습니다.2024<>. span leaf="">8월 12일,메이커다오의 위험 평가 부서인 BA Labs는 WBTC 사용을 제한하기 위한 긴급 거버넌스 논의를 시작했습니다. 33Days Later Community온WBTC의 메이커다오 시스템 부채 상한을 부채 한도를 0으로 낮추고, 신규 포지션의 차입 담보로 사용하는 것을 완전히 금지하기로 결정했습니다.". 이번 결정은 탈중앙 금융 생태계에서 WBTC의 입지를 크게 흔들고 있습니다.

이후 에이브와 코인베이스도 WBTC의 유통과 사용 시나리오가 크게 축소되는 상황에 직면했습니다. 일련의 사건은 중앙화된 수탁 자산으로서 WBTC의 근본적인 결함을 드러냈습니다. 신뢰는 메커니즘 설계나 코드 수준의 확실성이 아니라 중앙화된 기관의 보증에서 비롯된다는 것입니다. 비트고의 의사 결정및및. strong>썬의 개입은 WBTC의 운명이 소수의 손에 달려 있다는 것을 상기시켜주며,그리고 이 사람들은 그 자체가 매우 위험하다는 것을 상기시켜줍니다. 그 자체로 매우 위험하며, 이는 비트코인의 와 대조됩니다. 소유탈중앙화 정신완전히완전하게. span>반대.

WBTC의 종말은 아직 확정되지 않았으며, 더 많은 Defi 프로토콜이 등장하여 WBTC의 사용 시나리오를 줄일 수 있습니다.

renBTC 및 soBTC

이전 섹션의 WBTC와 유사하게, renBTC와 soBTC도 중앙화된 에스크로를 통해 이더리움과 솔라나 생태계 내에서 비트코인의 유동성을 가져오려고 시도하고 있습니다. renBTC는 Ren 프로토콜에서 출시했으며, 사용자가 자신의 BTC를 RenVM에 고정하고 1:1로 renBTC를 발행하여 고정합니다. soBTC는 솔라나의 중앙화된 브리징 프로토콜을 통해 BTC를 솔라나 생태계에 매핑합니다.

둘 다 중앙화된 기관에 대한 의존도가 높습니다: renBTC의 유동성은 Alameda Research에 긴밀히 연결되어 있고, soBTC의 자산 준비금은 불투명한 브리징 프로토콜에 의해 통제됩니다.

2021< span text="">renBTC와 soBTC가 정점에 도달했을 때,피트의 디파이 붐으로 인해 시장은 이더와 솔라나 생태계에 비트코인을 도입하고자 하는 열망을 보였고, renBTC와 soBTC가 그 공백을 적절히 메웠습니다. 알라메다 리서치는 2021년에 렌 프로토콜을 인수했으며,. "">거액의 자본을 투입하면서 renBTC의 운영 능력과 시장 신뢰도가 더욱 높아졌고, 솔라나 생태계의 열기에 힘입어 soBTC는 빠르게 확장되어 거래량이 급증했습니다.

나중, renBTC시가총액은 약 5억 달러로 상승했고,soBTC는 또한 솔라나 생태계에 수억 달러의 자금 유입을 이끌어냈습니다.

알라메다의 파산 이후 렌 프로토콜은 자연스레 자금 부족에 빠지게 되었습니다. 렌 프로토콜은 2022년 11월에 알라메다를 잃었다고 발표했습니다연구재정적 지원< span text="">합의단계적으로 폐지될 것이며,그리고 계획에 따라 렌 1.0 코드를 오픈소스로 공개했지만 커뮤니티의 반응은 미온적이었습니다.12월 7일 업데이트에 따르면 알라메다 리서치는 잠시 전환 자금을 제공했지만 사용자들은 2023년 3월까지 자산을 이전할 수 있는 시간을 부여받았습니다.

2023년 3월, renBTC는 시가총액이 최고 5억 달러에서 1억 달러 미만으로 급락하면서 지원을 완전히 잃게 되었습니다.. 기본적으로 쓸모없다고 선언했습니다.

soBTC의 운명도 마찬가지로 비극적이었습니다. soBTC는 FTX와 솔라나 생태계의 깊은 관계로 인해 FTX의 파산에 휘말렸습니다. soBTC는 기본 자산 보유가 중앙화된 브릿지 프로토콜로 관리되고 투명성이 불분명하다는 사실로 인해 투자자들의 신뢰를 잃었고, 이로 인해 같은 기간 비트코인의 가격이 약 16,000달러였던 것에 비해 2022년 11월, soBTC의 가격은 1,183달러로 급락했습니다. 유동성 고갈로 인해 soBTC는 바닥으로 떨어졌고 투자자들은 막대한 손실을 입었으며 솔라나 생태계의 평판도 큰 타격을 입었습니다.

FTX와 Alameda의 미국 챕터 11 파산보호 신청으로 인해 soBTC의 에스크로된 비트코인은 더 이상 상환할 수 없게 되었습니다. 이로 인해 soBTC는 BTC에 대한 1:1 앵커를 잃고 사실상 쓸모없는 자산이 되었습니다. 코인게코와 같은 플랫폼에는 "soBTC는 더 이상 상환할 수 없습니다"라는 라벨이 명확하게 붙어 있습니다. 이 시점에서, soBTC와 renBTC의 이야기는 끝났습니다. 둘 다 중앙화된 온체인 자산의 운명에서 벗어나지 못했습니다.

< span leaf="">요약

위의 잘 알려진 사례를 통해 중앙화된 온체인 자산은 수탁자 접근 방식과 과도한 비용으로 인해 중앙화된 온체인 자산은 커스터디 접근 방식과 과도한 신뢰 가정으로 인해 시간이 지남에 따라 다양한 문제를 노출할 수밖에 없으며, 기술적인 수단을 통해 충분히 신뢰할 수 없는 커스터디 모델을 구축해야만 온체인 자산이 장기적인 테스트를 견딜 수 있다고 생각합니다.