엔비디아 주가가 8.4% 급락한 이유는? 블랙웰 칩 개발이 멈췄나요?

블룸버그 Ian King 제공, 골든 파이낸스 통 덩 편집

수요일 발표된 엔비디아의 최신 실적은 기대를 모았던 블랙웰 칩에 대한 실망스러운 전망과 생산 문제 소식으로 투자자들의 기대에 부응하지 못했습니다.

기술 업계의 수익 시즌에서 가장 기대되는 부분인 이 회사의 분기 보고서는 거의 모든 지표에서 애널리스트의 기대를 충족하거나 뛰어넘었습니다. 거의 모든 지표에서 애널리스트들의 기대치를 충족하거나 상회했습니다. 하지만 엔비디아 투자자들은 분기별 실적에 익숙해져 있으며, 이번 실적은 기대에 미치지 못했습니다.

또한, Nvidia의 차세대 캐시카우인 새로운 블랙웰 프로세서 제품군인 -- 은 예상보다 제조하기가 더 까다롭습니다. 이 제품은 회사의 지배적 인 차세대 인공 지능 프로세서이며 지연에 대한 우려로 인해 주가는 거래 후반에 8.4 %까지 하락했습니다. 수요일 종가 기준으로 주가는 올해 두 배 이상 올랐으며 2023년에는 239% 상승할 것으로 예상됩니다.

블룸버그 인텔리전스의 애널리스트 쿤잔 소바니와 오스카 에르난데스 테자다는 보고서에서 "이는 지나치게 높고 지속 불가능한 기대치를 초과한 것"이라고 말했습니다.

이 회사는 3분기 매출이 약 325억 달러라고 밝혔습니다. 애널리스트들의 평균 예상치는 319억 달러였지만, 가장 높은 예상치는 379억 달러였습니다.

이 같은 실망스러운 전망은 엔비디아를 시가총액 기준 세계 2위의 기업으로 성장시킨 인공지능 붐에 찬물을 끼얹을 수 있습니다. 이 칩 제조업체는 AI 소프트웨어를 처리하기 위한 데이터 센터 업그레이드 경쟁의 주요 수혜자이며, 매출 전망은 이러한 지출 호황의 바로미터가 되었습니다.

출시 전에는 엔비디아의 새로운 블랙웰 설계에 문제가 있을 것이라는 우려가 있었습니다. 엔비디아는 생산에 문제가 있음을 인정하고 제조 수율, 즉 공장에서 나오는 정상 작동하는 칩의 수를 개선하기 위해 개선하고 있다고 밝혔습니다. 한편, 이 회사는 4분기에 "수십억 달러"의 매출을 올릴 것으로 예상한다고 말했습니다.

최고 경영자 Jen-Hsun Huang은 나중에 인터뷰에서 제조업이 모멘텀을 얻으면 공급이 풍부해질 것이라고 말했습니다. "우리는 충분한 공급을 확보할 것이며 생산량을 늘릴 수 있을 것입니다."라고 그는 말했습니다.

분석가들은 계속해서 추정치를 높이고 있지만, 엔비디아는 월가의 예상을 뛰어넘는 일련의 이벤트를 겪었습니다. 하지만 상승 여력은 줄어들고 있습니다.

또한 엔비디아는 매출의 약 40%가 대형 데이터 센터 운영업체, 즉 알파벳의 구글이나 메타 플랫폼과 같은 회사에서 발생하는 등 대부분의 성장을 소수의 고객 그룹으로부터 얻고 있습니다. -와 같이 AI 인프라에 수백억 달러를 투자하고 있는 대형 데이터센터 운영업체에서 매출이 발생합니다.

메타 등이 이번 회계연도에 설비투자 예산을 늘렸지만, 구축 중인 인프라의 양이 현재 수요를 초과한다는 우려가 제기되고 있습니다. 이는 거품으로 이어질 수 있습니다. 하지만 엔비디아의 젠슨 황은 이것이 기술 및 경제의 새로운 시대의 시작일 뿐이라고 주장합니다.

Nvidia에 대한 기대는 높습니다. 올해 엔비디아는 다른 모든 반도체 기업보다 더 많이 상승하며 S&P 500에서 가장 좋은 성과를 거둔 주식이 되었습니다. NVIDIA의 시장 가치는 3조 달러 이상으로, 다음 10위권 칩 회사를 모두 합친 것과 비슷합니다.

2분기 연속 호실적을 거둔 엔비디아: 애널리스트 예상치를 뛰어넘는 칩 제조업체

Nvidia는 비디오 게임 카드 판매로 가장 잘 알려져 있지만, 지금은 이른바 AI 가속기로 가장 잘 알려져 있습니다. 그래픽 프로세서에서 파생된 이 칩은 인공지능 소프트웨어에 정보를 공급하여 인공지능 소프트웨어를 개발하는 데 사용됩니다.

이 프로세스를 트레이닝이라고 하며, 이를 통해 AI 모델이 실제 입력을 더 잘 인식하고 이에 대응할 수 있도록 합니다. Nvidia의 구성 요소는 소프트웨어를 실행하는 시스템인 추론 단계에도 사용되며 OpenAI의 ChatGPT와 같은 서비스를 지원하는 데 도움이 됩니다.

지난 분기 실적은 월가의 예상을 뛰어넘었으며, 캘리포니아 산타클라라에 본사를 둔 이 회사의 이사회는 500억 달러 규모의 추가 자사주 매입을 승인했습니다.

7월 28일에 마감된 회계연도 2분기의 매출은 300억 달러로 두 배 이상 증가했습니다.

Nvidia는 인공 지능의 요구에 적합한 기술을 보유하고 있기 때문에 다른 칩 제조업체보다 앞서 있습니다. 하지만 경쟁업체들이 따라잡기 위해 노력하고 있습니다. 슈퍼마이크로 세미컨덕터는 현재 가장 가까운 경쟁자이며, 한때 세계 최대 칩 제조업체였던 인텔은 훨씬 더 뒤처져 있습니다. 해당 시장에서 이들의 총 매출은 엔비디아 전체의 약 5%에 불과합니다.

Nvidia의 가장 큰 매출원인 데이터 센터 사업부는 지난 분기에 263억 달러의 매출을 올렸습니다. 게임 칩은 29억 달러를 제공했습니다. 애널리스트들은 데이터 센터 부문의 목표를 251억 달러, 게임 부문의 목표를 279억 달러로 설정했습니다.

블랙웰 칩은 향후 몇 달 내에 출시되어 새로운 성장을 가져올 것으로 예상됩니다. 분석가들은 현재 세대에 대한 수요가 여전히 크다는 점을 지적하며 지연에 대한 우려를 낮췄습니다. 이는 엔비디아가 큰 재정적 타격 없이 지연에 대처하는 데 도움이 될 수 있습니다.

블랙웰 칩이 직면한 문제를 설명하면서 엔비디아는 수율을 높이기 위해 마스크 생산 단계를 변경해야 했다고 말했습니다. 마스크는 실리콘 웨이퍼에 증착된 재료에 회로 패턴을 구울 때 사용하는 템플릿입니다.

Nvidia는 블랙웰 칩의 생산량이 4분기에 증가하여 다음 회계연도까지 계속될 것이라고 말했습니다.

결과 발표 후 진행된 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들은 새로운 블랙웰 칩이 얼마나 많은 수익을 가져올지, 그리고 언제쯤 가능할지에 대해 더 자세한 정보를 요청했습니다. 젠선 황과 최고재무책임자 콜레트 크레스는 4분기에 수십억 달러의 매출을 올릴 것이라는 약속을 고수하며 더 이상의 자세한 설명은 거부했습니다.

컨퍼런스콜이 답변 없이 진행되는 동안 주가는 계속 하락했습니다.

황 젠선은 평소와 마찬가지로 컴퓨팅 산업의 미래에 대해 높은 수준의 예측을 내놓으며 전 세계 데이터 센터의 노후화된 장비를 교체하기 위해 1조 달러 상당의 장비가 필요할 것이라고 주장했습니다. 그는 이러한 교체 과정이 이제 막 시작되었다고 말했습니다.

인공지능이 컴퓨터 검색을 대신해 기업의 비즈니스 프로세스 속도를 높이고 있으며, 국가들도 데이터를 보호하기 위해 인공지능을 필요로 한다고 그는 말했습니다.

"모든 계층의 컴퓨팅 방식에 영향을 미칩니다."라고 젠선 황은 말했습니다.