RWA 시장에 부트스트랩 펀드가 필요한 이유는 무엇인가요?

RWA 시장은 오랫동안 존재해왔고, 여전히 (크립토 펀드와 함께) 더 활발한 것은 RWA 개념 기반 코인 발행 서킷뿐이며, 월스트리트 금융 기관의 비트코인 현물 ETF와 머니마켓펀드 토큰화도 존재합니다. 결국, T-RWA와 홍콩 규정을 준수하는 RWA 시장에는 개발을 주도할 RWA 주도 펀드가 부족합니다.

RWA가이드 펀드는 구화폐, 표준화 및 소매화를 이끄는 핵심입니다

비트코인과 기타 다양한 메모리를 포함한 다양한 메모리코인, 디핀, AI 등 토큰 시장에서 크립토펀드는 프라이머리, 세컨더리, 퀀트, 차익거래 측면에서 이를 촉진하는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 암호화폐는 그 자체로 특별한 헤징 자산군이라는 점에서 특별합니다. 예를 들어 비트코인의 높은 변동성은 자산 관리를 통해 제어할 수 있습니다: 단기 변동성, 변동성은 양적 차익거래, 장기 변동성 없는 상승, 인플레이션과 경기 침체에 대한 헤지 등입니다.

암호화폐 시장에서 크립토펀드의 추진 가치에 걸맞게, RWA 주도 사모투자펀드 또는 단기 유동성 펀드를 통해 기존 자금과 자본을 RWA 토큰화 플랫폼에 도입하는 것은 토큰화된 대체자산의 성공에 매우 중요합니다.

자체 머니마켓 펀드를 토큰화하는 간단한 방법인 블랙록의 BUIDL 머니 펀드 토큰화, 메이커다오, 온도, 에테나 랩스 등과 같은 유사한 대출 디파이 상품 등 전통적인 RWA 상품과 원래 기초자산을 토큰화하는 방법을 살펴볼 수 있습니다. 자산의 스테이블코인 보유와 준비금의 일부는 수익을 창출할 수 있는 실물 자산에 배분되며, 주로 미국 채권이나 ETF, 그리고 사모펀드 형태의 우량 회사채 또는 주식에 일부가 배분됩니다.

이러한 추세는 웹 3.0 상품에서도 전문적인 운용 역량과 상대적으로 안정적인 수익을 창출하는 웹 2.5 RWA 자산을 기초자산으로 활용하여 자체 금융 레고를 설계하기 시작했다는 의미이며, 이는 양방향으로 진행되는 현상입니다.

주류 브로커딜러 중 하나인 FalconX는 고객의 트레이딩 및 스왑 포지션에 대한 담보로 블랙록의 미국 달러 RWA 펀드(BUIDL)를 수용하고 있습니다. 이는 FalconX, 투자 고객, RWA 플랫폼 Securitize의 가치 상승을 의미하며, 더 많은 FalconX 고객이 온체인 수익을 위해 스테이블코인과 현금을 BUIDL로 교환하여 더 많은 자본과 참여자를 RWA 생태계로 유도할 수 있습니다. 그리고 블랙록의 BUIDL 토큰화 펀드는 RWA 부트스트랩 펀드입니다.

표준화된 금융자산(FA) 외에도 대부분의 다른 실물자산(RA)은 대체자산이며, 이러한 비표준 대체자산을 주식, 수익률, 자산 패키지, 거래 규칙 및 소득 규칙과 같은 표준화된 투자 상품으로 전환하려면 부트스트래핑 펀드가 필요합니다. 부트스트랩 펀드는 롤링 발행과 채권 등을 허용하는 분산형 오픈 플랫폼과도 같습니다.

부트스트래핑 펀드는 기관과 리테일 시장 사이를 전환하는 데도 필요하며, RWA 부트스트래핑 펀드는 가상의 기관 고객 또는 트레이딩 데스크와 유사하여 더 많은 리테일 투자자를 모아 더 좋은 가격에, 더 좋은 지분으로, 더 큰 규모로 좋은 RWA 상품 투자에 참여할 수 있도록 호스트하는 역할을 합니다. 좋은 RWA 상품에 투자할 수 있습니다. 또한 리드 펀드의 매니저는 개인 개인 투자자를 위해 투자 리서치 역량, 위험 감내 능력, 전문성을 더할 수 있습니다.

규정을 준수하는 RWA 상품은 펀드

펀드 및 토큰화된 증권 펀드에 대한 홍콩의 SFC 규정을 참조하면 증권 토큰, 특히 단순 상품은 펀드로 제공해야 합니다. 상품의 경우, 추가 인수, 토큰화 및 상장 전에 펀드 상품의 형태로 제출해야 합니다. 반면 펀드 상품에는 홍콩 LPF, OFC, 9호 자본관리 라이선스, VA 자격 상향 등이 포함됩니다.

홍콩의 펀드 쪽에는 일반적으로 LPF, OFC가 있는데, 전자는 케이만 합자회사와 유사한 단순한 형태이고 후자는 사모펀드 회사와 유사한 복잡한 형태입니다. 일반적으로 LPF는 단순 펀드를 발행하는 것으로 충분하며, OFC는 펀드의 엄브렐러 구조와 같이 약간 더 복잡한 펀드 상품을 발행할 수 있지만 폐쇄형 펀드 상품 또는 개방형 펀드 상품이 될 수도 있습니다. 9 라이선스 자본 관리 회사 인 경우 공모 펀드 회사와 유사하게 더 개방적이고 복잡 할 수 있으며 투자 포트폴리오 및 자본 관리 상품도 발행 할 수 있습니다. 처음 두 개는 투자 관리, 펀드 매니저 순자산 업데이트, 수탁 은행, SFC 신고 등으로 면허를 받은 자본 관리 회사가 첨부되어야 하며, 펀드는 수탁 은행이 있어야 합니다.

현재 규정을 준수하는 RWA 상품은 일반적으로 부채 또는 주식의 단순 유형이며, 부채는 고정 수입 또는 변동성 펀드입니다. 복잡한 상품은 신탁 투자 펀드, ABS 펀드 또는 펀드 오브 펀드 부채와 유사합니다. 먼저 펀드 구조 설계를 하고, 9번째 라이선스를 받은 자본 운용사가 발행, SFC 신고 및 커뮤니케이션, 자본 쪽과 언더라이팅 채널을 도킹하는 중개 채널을 관리하고, 펀드가 토큰화되면 라이선스를 받은 거래소와 SFC가 거래소에서 계속 커뮤니케이션을 하게 됩니다. 연구소에서는 청약 거래 인수, PI 고객 투자, 유통시장 유동성, 펀드 출금 및 지급 등 투자 후 관리 등의 업무를 수행합니다.

토큰화 펀드 상품은 기초자산의 침투성, 자금 출처, 시장 구조 등 기존 펀드와 달리 기초자산을 침투를 통해 공개할 수 있고, 공시 및 NAV 데이터 패널을 체인 상에서 특정 상품 형태로 신뢰성 있게 제시할 수 있다는 점에서 차이가 있습니다.

가이드 펀드는 대규모의 자본 풀

부트스트랩 펀드는 자본 측면에서도 중요하며, 현실 세계와 암호화폐 세계를 연결하는 가교 역할을 하는 RWA는 성장을 촉진하고 유동성을 강화하기 위해 많은 양의 자본과 자금이 필요합니다. 비트코인 현물 ETF에 해당하는 비트코인 가격의 미니 강세에 기여하기 위해 수백억 달러의 월스트리트 자본이 투입되었습니다. 그리고 현재 컴플라이언스 RWA 시장의 핵심은 자금 조달 측면입니다. 실물 자산의 토큰화를 기반으로 하는 RWA 시장의 자금 조달 측면에서는 어떤 니즈가 있을까요? LP의 출처와 분류는 어떻게 되나요? 이를 잘 파악하고 분석해야 합니다.

해외 중국계 패밀리 오피스 펀드를 포함한 글로벌 패밀리 오피스들이 비트코인 투자 비중을 늘리기 시작했고, 전통적인 실물 자산에 투자하는 펀드도 일부 있지만 실물 자산을 토큰화한 RWA 상품에 투자하는 것을 받아들이기 시작했습니다.

이를 바탕으로 충분한 규모의 중동 역외 위안화 및 암호화폐 펀드, 싱가포르의 중국 패밀리 오피스/패밀리 펀드 등을 RWA 부트스트랩 펀드로 홍콩에 유치하는 것은 충분히 가능합니다. 자금의 일부는 거래 및 투자 후 본토로 송금하고, 일부는 홍콩에 투자하여 해외의 우량 자산(비트코인 광산 또는 우량 부동산 등)을 거래 및 보유하거나 본토의 우량 자산 또는 영업 현금 흐름 자산을 보유하는 것이 RWA 부트스트랩 펀드가 할 수 있는 일이기 때문에 이는 RWA 시장을 견인할 수 있는 좋은 기회입니다.

부트스트랩 펀드의 자본 측면을 끌어들이면 RWA 상품의 유동성이 증가하며, 동시에 충분한 규모의 부트스트랩 펀드로 인해 더 많은 주요 인수자, 엔젤 초기 단계 사모, 인수 채널, 차익거래 펀드, PR 흐름 등을 끌어들일 수 있습니다.

이러한 중동 펀드, 홈 오피스 펀드, 역외 위안화 등의 경우 RWA 부트스트랩 펀드는 RWA 자산을 지속적으로 투자, 거래, 보유할 수 있는 대규모 펀드 풀에 해당합니다.

RWA펀드는 잠재적 ATS 거래소

홍콩 규정을 준수하는 RWA는 허가된 거래소에 있어야 합니다. 컴플라이언스 커뮤니케이션과 거래소 접근성, 유통시장 개발이 더 복잡하고 사이클 타임이 긴 반면, 비증권 기반 모델로 RWA 토큰화를 설계한 경우 역외 거래소에 있을 수 있지만 상대적으로 컴플라이언스 및 거래소 접근성의 이점이 부족합니다.

적절하게 설계된다면 RWA 부트스트랩 펀드는 잠재적인 ATS 거래소가 될 수 있습니다. 규정을 준수하는 RWA 상품으로 제출하고 PI 고객 투자와 같은 제한된 세컨더리 시장에 토큰화할 수 있으며, 백엔드 유동성, 블록 거래, OTC 및 P2P 거래는 펀드에 해당하는 "ATS 유동성 풀" 인프라 서비스에서 처리할 수 있습니다.

동시에 RWA 부트스트래핑 펀드는 헤지 차익거래 펀드로서 메이커와 같은 투자은행의 자금 조달, 투자, 운용, 청산 방식을 통해 RWA 상품의 미스매치를 실현하여 RWA 토큰의 유동성을 촉진할 수 있습니다. 안내 펀드 뒤에는 종종 전체 산업 체인의 자본 운용을 통해 더 높은 전체 수익을 얻어야 하는 숨겨진 투자 은행 회사가 있기 때문에 동시에 RWA 분야의 다양한 부문을 잘 인큐베이션하고 홍보할 수 있습니다.

RWA펀드는 RWA 혁신을 위한 인큐베이션 스튜디오입니다

마지막으로, RWA 부트스트랩 펀드가 시행되고 있습니다. 는 RWA 혁신을 위한 인큐베이션 스튜디오이자 프로젝트 부트캠프입니다. 부트스트랩 펀드는 헤드라인 인가 금융기관이나 인가 거래소 등과 좋은 관계를 맺고 있는 경우가 많기 때문에 인큐베이션 스튜디오와 부트캠프를 통해 좋은 RWA 자산과 프로젝트를 발굴하고 인큐베이팅하여 RWA 상품 구축과 초기 지분 투자를 촉진할 수 있으며, 프로젝트를 발굴하고 홍보하기 위해 다양한 부트스트랩 RWA 거래소 및 세미나를 개최하기도 합니다.

가장 중요한 것은 지도 펀드가 다양한 트랙에서 업계 선두 기업과 깊이 협력하여 전체 산업 체인의 RWA 업그레이드를 촉진하거나 RWA 토큰화에 적합한 분야의 자원과 자산을 보유한 기업과 깊이 협력하여 RWA 프로토콜 또는 플랫폼 제품을 혁신한다는 것입니다.