스테이블코인 시가총액이 사상 최고치를 기록하는 동안 암호화폐 부문에서 6조 달러가 증발하는 이유는 무엇일까요?

글: shushu

트럼프 취임 이후 암호화폐의 총 시가총액은 6조 달러 가까이 증발했지만, 스테이블코인 시가총액은 지난 주 1.03% 상승해 사상 최고치인 2,270억 달러 이상을 기록했습니다. 스테이블코인 시가총액을 상승시킨 요인이 무엇인지 궁금하지 않을 수 없습니다.

스테이블코인 시가총액이 사상 최고치를 경신하는 가운데, 프랙스 파이낸스의 공동 창업자 샘은 트위터를 통해 "가격이 하락하고 있다는 또 다른 의미는 미국 달러가 절상되고 있다는 것이며, 특히 우호적인 규제가 곧 시행될 예정이어서 이러한 환경에서 체인화된 미국 달러 발행자가 가장 큰 이익을 얻을 수 있다"며 하락장이 곧 상승장이 될 것이라고 말했습니다. 도착."

얼마 전 크립토퀀트의 기영주 대표도 과거 코티지 시즌의 자본 흐름 사이클이 더 이상 유효하지 않다는 분석을 발표했습니다. "비트코인 주도의 암호화폐 자산 순환은 규제와 기관의 채택으로 인해 대부분 끝났습니다. 새로운 자본은 스테이블코인이나 널리 채택된 토렌트를 통해 유입될 것이며, 이는 전통적인 토렌트 시즌과는 상당히 다른 양상입니다.

암호자산과 미국 증시가 모두 하락세를 보이며 압박을 받고 있는 가운데, 스테이블코인은 미국 달러의 헤게모니를 공고히 하는 흐름에 역행하며 최근 시장 혼란의 최대 승자로 떠올랐습니다.

규제 완화

2월 27일, 미국의 암호화폐 친화적인 신시아 루미스 상원의원은 어제 디지털 자산에 관한 상원 은행 소위원회에서 열린 첫 청문회에서 "우리는 곧 스테이블코인과 시장 구조에 대한 초당적인 입법 프레임워크를 마련할 것"이라고 말했습니다.

그리고 금요일 밤에 열린 첫 백악관 암호화폐 서밋에서 트럼프는 별다른 소식이 없었지만 8월 의회가 폐회하기 전에 스테이블코인 입법안을 받아 암호화폐에 대한 연방 규제 개혁을 추진하기를 희망하며 미국 달러가 '장기적으로 지배적인 지위를 유지'하기를 바란다고 말했습니다.

미 재무부 장관 스콧 베센트는 디지털 자산을 활용해 세계 기축통화로서 달러의 입지를 공고히 하겠다고 약속하며 "스테이블코인 시스템에 대해 깊이 고민할 것이며, 트럼프 대통령이 지시한 대로 미국을 세계 기축통화로서 유지할 것이며 이를 위해 스테이블코인을 사용할 것"이라고 말했습니다. 이를 달성하기 위한 통화입니다."

이 성명은 거시경제 및 지정학적 불확실성에 대한 미국 정부의 우려를 강조하며, 이는 미국 국채의 상위 2개 보유국인 일본과 중국이 작년에 미국 국채 보유를 계속 줄임에 따라 미국 국채에 대한 외국인 투자자의 수요 감소로 이어져 국채 수익률을 상승시킬 수 있다는 점을 지적합니다. 달러의 글로벌 기축통화 지위를 유지하려면 미국 국채에 대한 국제 시장의 지속적인 수요가 보장되어야 합니다.

스테이블코인은 미국 부채를 준비자산으로 보유함으로써 국채 금리를 낮추는 동시에 미국 달러의 글로벌 유동성을 확대하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 스테이블코인은 투자자의 상환을 충족하기 위해 충분한 달러를 보유해야 하며, 테더는 현재 만기가 3개월인 미국 국채를 가장 많이 보유하고 있는 기업 중 하나입니다.

트럼프 당선 이후 스테이블코인의 총 시가총액은 500억 달러 급증했습니다; 사진 출처: DeFiLlama

정책적 차원에서는 미국에서 두 개의 스테이블코인 법안이 발의되었습니다. -- 하원에서는 스테이블코인 투명성 및 책임성 법안(STABLE 법안)이, 상원에서는 라이선스 요건, 위험 관리 규칙, 1:1 준비금 지원 등을 통해 스테이블코인 발행자를 규제하는 것을 목표로 하는 지니어스 법안(GENIUS 법안)이 발의되었습니다.

두 법안은 서로 다른 프레임워크를 제시하지만 엄격한 규정 준수 조치에는 동의합니다. 두 법안 모두 달러로 뒷받침되는 민간 스테이블코인을 지원하고 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 금지합니다.

주요 차이점은 다음과 같습니다:

• 규제 감독(GENIUS는 주정부가 발행자를 규제할 수 있도록 허용합니다. (GENIUS는 시가총액이 100억 달러에 도달할 때까지 주정부가 발행자를 규제할 수 있도록 허용하고, STABLE은 주 규정이 충족될 경우 연방 규제를 배제할 수 있도록 허용)

• 준비금 요건(STABLE은 국채, 은행 예금, 중앙은행 준비금 사용을 허용하지만, GENIUS에는 머니마켓펀드와 역환매조건부채권(역RP) repo)

• 소비자 보호(GENIUS는 투명성과 집행에 중점을 두는 반면, STABLE은 일대일 준비금을 요구하고 알고리즘 스테이블 코인을 금지)

더 엄격한 규제(STABLE은 일대일 준비금을 요구하고 알고리즘 스테이블 코인을 금지)

더 엄격한 규제는 ">두 법안 모두 월별 감사, 자산 분리, 엄격한 보고를 요구하고 있어 EU의 MiCA의 영향과 유사하게 거래소가 규정을 준수하지 않는 스테이블코인을 퇴출하도록 강제할 수 있기 때문에 더 엄격한 규제가 Tether의 지배력에 도전할 수 있습니다. 결국 이 법안은 스테이블코인의 합법화를 위한 기반을 마련하여 제도권 도입을 유도하는 동시에 투명성이 떨어지는 발행자에게는 장벽을 만들 것입니다. 법안이 통과되면 스테이블코인 발행자가 시장 안정성과 규정 준수를 보장하기 위한 명확한 가이드라인이 마련될 것입니다.

오늘 아침 소셜 미디어 게시물에서 FOX 비즈니스의 엘리너 테레트 기자는 "공화당 소속 빌 해거티 미국 상원의원의 스테이블코인 법안, 즉 지니어스 법안의 업데이트 버전이 오늘 밤(현지 시간) 공개될 예정입니다. 오늘 아침 현재 미국 상원 은행위원회는 목요일에 법안을 수정할 계획입니다."

새 버전은 해외에서 결제되는 스테이블코인에 대한 상호성 조항을 확대하여 국제 거래를 촉진하고 미국 달러로 결제되는 스테이블코인과의 상호운용성을 달성하기 위한 새로운 준비금 요건, 규제, 자금 세탁 방지 및 대테러 조치, 제재 준수, 유동성 요건 및 위험 관리 기준을 추가합니다.

스테이블코인 FOMO의 물결에 따라 앞으로 어떤 기회가 있을까요?

트럼프가 8월까지 스테이블코인 관련 법안을 확정하겠다고 밝힌 가운데 미국 정부뿐만 아니라 일본과 태국 등에서도 스테이블코인 도입을 위한 노력이 진행되고 있습니다.

3월 10일, 태국 증권거래위원회는 스테이블코인 USDT와 USDC를 규제 준수 암호화폐로 인정했습니다. 이번 승인은 태국에서 USDT와 USDC를 합법적으로 거래할 수 있다는 것을 의미하며, 태국 내 규제된 거래 플랫폼에 스테이블코인을 상장할 수 있는 길을 열어주고, 태국 내 결제에 널리 사용될 수 있는 기반을 마련했습니다.

같은 날 일본 내각은 암호화폐 브로커 및 스테이블코인 관련 법률 개정안을 승인한다고 발표했습니다. 일본 금융청(FSA)의 발표에 따르면, 일본 정부는 결제 서비스법 개정안을 내각에서 승인했습니다. 이 법안은 암호화폐 회사가 '중개업'으로 운영할 수 있도록 허용합니다. 이는 브로커가 더 이상 암호화폐 거래 플랫폼 및 암호화폐 지갑 운영자와 동일한 유형의 라이선스를 신청할 필요가 없음을 의미합니다. 이 법안은 또한 스테이블코인 발행자에게 토큰을 뒷받침하는 자산 유형에 대해 더 많은 유연성을 제공합니다.

파이낸셜 타임즈에 따르면, 세계 최대 은행과 핀테크 기업 중 일부는 암호화폐로 재편될 것으로 예상되는 국경 간 결제 시장 점유율을 확보하기 위해 자체 스테이블코인 출시를 서두르고 있습니다.

지난달 Bank of America는 자체 스테이블코인을 발행할 의사를 밝히며 Standard Bank, PayPal, Revolut, Stripe 등 기존 결제 제공업체와 함께 Tether 및 Circle과 같은 암호화폐 그룹이 주도하는 비즈니스와 경쟁하기 위해 나섰습니다.

이 같은 변화는 6년 전 메타의 리브라 스테이블코인에 대한 강력한 규제 반대에 이어 도널드 트럼프 미국 대통령의 암호화폐에 대한 적극적인 지원으로 더욱 탄력을 받게 되었습니다. 핀테크 컨설팅 회사인 11:FS의 공동 설립자 사이먼 테일러는 "스테이블코인 붐 속에서 삽을 파는 사업과 같다"며 이를 FOMO에 비유했습니다.

뱅크 오브 아메리카 외에도 전통 금융(TradFi)의 다른 주요 업체들도 스테이블코인 개발을 위한 준비를 하고 있습니다. 준비 중입니다.

• 스탠다드차타드은행: 홍콩 달러 스테이블코인 프로젝트 추진

• PayPal: 계획 PayPal: 2025년 PYUSD 제공 확대 계획

• Stripe: 11억 달러에 브리지 스테이블코인 플랫폼 인수

• Revolut. : 스테이블코인 제공 가능성 모색

• Visa: 결제 및 글로벌 비즈니스에 스테이블코인 사용

이전에는 스테이블코인의 공급이 증가하면 토큰의 인기가 높아지면서 암호화폐의 가격이 상승하는 경향이 있었습니다. 이러한 토큰은 주로 거래 사이의 단기 보유 수단으로 사용되었기 때문에 통화 가격에 영향을 미쳤습니다. 이제 스테이블코인의 사용은 투기적 영역에서 벗어나 아르헨티나와 나이지리아에서 스타링크 판매 수익으로, ScaleAI는 해외 계약업체에 대금을 지불하는 데 사용하는 등 다양한 용도로 활용되고 있습니다.

그리고 가장 즉각적인 거래 기회는 주류 기관이 새로운 스테이블코인을 발행하기 위해 어떤 퍼블릭 체인을 선택할 것인지에 베팅하는 것입니다. 현재 이더, 베이스, 웨이브필드, 솔라나가 주요 대안으로 거론되고 있으며, 2월 26일 베이스의 프로토콜 책임자인 제시 폴락은 올해 모든 글로벌 통화에 대한 스테이블코인을 베이스에서 출시할 계획이라고 말했습니다.

보시다시피, 온체인 세계와 전통 금융 모두 미국과 미국 달러 스테이블코인에 대한 계획을 세우고 있으며, 크립토퀀트 CEO의 말처럼 과거의 코티지 시즌 자본 흐름 주기는 는 더 이상 유효하지 않습니다.