자산 패스루가 불가피한 이유는 무엇인가요?

금융 시장은 토큰화의 도래와 함께 변화를 겪고 있습니다. 이러한 움직임은 기술 애호가들만의 투기적 트렌드가 아니라 전 세계적으로 자산을 관리하고 거래하는 방식에 근본적인 변화를 가져오고 있습니다.

실물 자산의 토큰화(RWA)는 단순히 떠오르는 트렌드가 아닙니다. 자산 관리의 새로운 시대를 열어가고 있습니다.

크립토 네이티브 토큰과 토큰화된 RWA의 차이점은 매우 중요합니다. 비트코인이나 이더리움과 같은 암호화폐 네이티브 토큰은 순전히 디지털이며 자체 생태계 내에서 투기적 투자, 가치 저장 수단, 유틸리티로 모두 사용할 수 있습니다. 반면에 토큰화된 RWA는 디지털 세계와 기존 금융 세계를 연결하여 유동성과 탈중앙화를 효과적으로 구현함으로써 이전에 '비유동적'이었던 자산에 대한 접근성을 개선합니다.

3월 20일, 블랙록은 첫 번째 토큰화 펀드인 BUIDL(사모 단기 국고채 펀드)을 출시하며 토큰화의 중요한 이정표를 세웠습니다. 첫 달에 3억 달러에 가까운 자산을 유치했을 뿐만 아니라 최대 자산 운용사인 블랙록은 토큰화가 "차세대 시장"이 될 것이라고 말했습니다. 토큰화된 정부 국채는 이미 프랭클린 템플턴의 BENJI, 블랙록의 BUIDL, 온도 파이낸스의 USDY와 같은 상품이 포함된 12억 달러 규모의 트랙에 포함되었으며, 작년 1월 이후 10배의 빠른 성장을 보였습니다.

현재 온체인 RWA는 75억 달러 규모의 시장을 형성하고 있습니다. 이는 전통적으로 관리되는 수십조 달러 규모의 자산에 비하면 미미해 보일 수 있지만, 성장 속도와 토큰화된 자산(국채, 상품, 사모펀드, 부동산, 개인 신용 등)의 범위가 확대되는 것을 보면 티핑 포인트에 이르렀음을 알 수 있습니다. 보스턴 컨설팅 그룹의 2022년 보고서에 따르면 토큰화된 자산 시장은 2030년까지 16조 달러로 성장할 것이며, 이는 대출, 유동성 풀, 선물 및 파생상품, 기타 시장에서 이러한 자산을 위한 DeFi 프로토콜을 수용하는 완전히 새로운 금융 생태계의 개발을 촉진할 것으로 예상됩니다. 그리고 다른 시장에서도 말이죠.

수조 달러의 새로운 부가 체인에서 창출되고 있습니다. 이들은 지갑을 통해 금융 상품과 서비스에 접근하고 상호작용하고자 하는 새로운 투자자 그룹입니다. 이러한 암호화폐 네이티브 투자자들은 기존 금융보다 진입 장벽이 낮고, 울타리가 쳐진 정원과 영업시간이 제한적이며, 경우에 따라서는 전통 시장보다 앞서 24시간 연중무휴로 운영되는 생태계의 혜택을 누리고 있습니다.

실세계 자산과 지갑 인프라의 온체인 통합은 중개자를 대체하고 현대 자산 관리 라이프사이클의 표준이 될 것이라고 L1의 기관 비즈니스 책임자 메흐디 브라히미(Mehdi Brahimi)는 말합니다.

개인지갑(BYOW)이라는 개념은 블록체인이 개인 투자자에게 가져다주는 자율성과 권한 이전을 요약한 것입니다. BYOW는 자산 수탁 중개자에 대한 의존을 없애고 투자자가 기존 중개자의 제약과 지연된 결제 없이 자산을 관리하고 접근할 수 있게 해줍니다.

점점 더 많은 자산이 체인에 진입함에 따라 자산 관리자는 온체인과 오프체인 시장 사이에서 새로운 유동성 공급원과 차익거래를 활용할 수 있는 전략을 채택할 수 있습니다. 이러한 진화는 자산 관리자에게 익숙한 전통적인 프레임워크를 체인으로 가져와 자산 관리자가 디지털 자산 환경에서 기본적인 포트폴리오 구성 원칙을 적용하고 투자 전략을 관리할 수 있도록 하며, 암호화폐 네이티브 투자자에게 분배 기회를 제공할 수 있습니다.

앞으로 자산 클래스의 토큰화와 암호화폐 네이티브 투자 원칙의 통합은 현대 자산 관리 라이프사이클의 표준이 될 수 있습니다. 이러한 변화는 피할 수 없을 뿐만 아니라 피할 수 없는 변화입니다. 이러한 변화는 분명 진행 중입니다. 이러한 변화를 수용하는 자산 관리자와 자산 배분자는 새로운 세대의 투자자들과 함께 새로운 세대의 회사를 구축할 것입니다. 이 세대는 자신의 지갑을 가지고 있습니다.