거래소 모델이 최고의 암호화폐 비즈니스인 이유는 무엇인가요?

MASON NYSTROM 제공; 딥타이드 테크플로우 편집

암호화폐의 강력한 힘은 새로운 자산과 시장을 창출하는 것입니다.

그 결과, 암호화폐에서 가장 일반적이고 성공적인 비즈니스 모델 중 하나는 거래소 모델입니다. 암호화폐 업계에 한동안 종사했다면 이는 놀라운 일이 아니지만, 암호화폐 회사와 프로토콜을 평가할 때 이 모델이 종종 저평가되는 경우가 있다고 생각합니다.

거래소는 다양한 시나리오에서 나타날 수 있지만, 일반적으로 자산이나 서비스를 위한 거래 장소를 만들고 해당 거래를 처리하는 메커니즘을 제공합니다.

오늘 저는 이 프로토콜이나 비즈니스가 어떻게 거래소가 될 수 있을까라는 질문을 스스로에게 던져보려고 합니다. 어떤 비즈니스의 경우 이는 매우 당연한 것이지만, 다른 비즈니스의 경우 약간의 상상력이 필요합니다.

일반적인 경험 법칙은 앱이 거래에 가까울수록 스타트업 앱이 거래소로 변모할 가능성이 높다는 것입니다. 이는 거래를 수행하는 앱(예: 거래소)의 경우 직관적이지만, 스택에서 특권적인 위치(예: 가치 흐름)에 있는 앱이나 SaaS 서비스로 시작했지만 강력한 마켓플레이스를 갖춘 플랫폼으로 발전할 수 있는 앱에도 해당됩니다.

거래소는 다음과 같은 시나리오에 적합합니다.

• 체인에 새로운 자산이 등장

• 애플리케이션이 배포를 제어하고 트랜잭션 동작을 도입할 수 있습니다

• 가치 있는 온체인 상태에 영향을 주거나 거래와 연관된 새로운 서비스가 등장합니다

• 암호화 게임은 자체 자산 발행을 통제하고 개방형 경제를 갖습니다

• 개발자 플랫폼은 서비스 마켓플레이스 또는 거래를 위한 경매장을 도입할 수 있습니다

새로운 자산이 체인에 등장할 때

이것은 거래소에서 가장 가능성이 높고 확실한 시나리오입니다. 코인베이스는 비트코인 마켓플레이스를 만들었습니다. 이더델타와 같은 초기 업체들은 롱테일 토큰 거래에 대한 시장 수요를 보여주었지만, 이후 경쟁사인 유니스왑이 지배적인 거래소가 되었습니다. 슈퍼레어, 오픈시 등 대체 불가능한 토큰(NFT)과 커브, 데리비트, dydx 등 스테이블코인, 무기한 계약과 같은 파생자산도 마찬가지입니다.

물론 모든 거래소가 성공적이거나 유사한 해자를 가지고 있는 것은 아닙니다. ERC 1155나 비트코인 일련번호와 같은 일부 신규 자산은 신생 거래소보다는 기존 거래소(예: 매직 에덴)에서 제공하는 것이 더 적합합니다. 새로운 자산을 기반으로 하는 거래소는 일반적으로 유동성 네트워크 효과, 최종 사용자 배포에 대한 통제권, 거래하는 기초 자산의 특권 발행자 역할을 할 때 가장 강력한 방어력을 갖습니다.

유통을 통제하는 앱

일반적으로 최종 사용자 유통을 통제하면 앱이 거래소로 업그레이드할 수 있습니다. 팬텀과 메타마스크는 지갑이지만 메타마스크 스왑이 등장하면서 모든 지갑이 거래소로 바뀌었고, 텔레그램 봇은 거래소이지만, 사용자들에게 더 편리한 장소인 쪽지에 위치해 있습니다. 파캐스터, 렌즈, 언론리와 같은 소셜 앱은 밈 토큰, NFT, 포인트 등과 같은 자산을 배포 지점에서 교환할 수 있는 교환 기능을 내장하고 있습니다. 마찬가지로 솔라나의 깜박임은 이제 모든 앱이 인앱 거래를 구현하고 거래소가 될 수 있는 모델을 제공합니다.

앞으로 더 많은 유통 중심 앱이 솔라나 깜박임, 파캐스터 프레임, 렌즈 오픈 액션과 같은 원시 언어를 활용하여 인앱 거래를 제공할 것으로 예상합니다. 지금까지 웹 2.0 앱은 거래를 위해 사용자를 다른 플랫폼으로 안내해야 했지만, 이제 블록체인은 배포 지점에서 거래를 제공할 수 있으며, 이는 모든 앱이 마켓플레이스가 될 수 있음을 의미합니다.

새로운 서비스를 위한 마켓플레이스

가치 사슬의 상태에 영향을 주거나 거래와 관련이 있는 서비스 제공자는 거래소가 될 수 있습니다. 예를 들어, 예언 머신은 외부 데이터(예: 주가 데이터)를 체인에 도입하여 다른 자산의 온체인 가격에 영향을 주거나 청산을 유발하거나 차익거래를 일으켜 예언 머신 추출 가능 가치(OEV)를 발생시킬 수 있습니다. 파이스 같은 예언 머신 제공자는 거래를 예언 머신 업데이트와 묶는 경매를 생성하고, 사람들이 거래의 우선 처리 비용을 지불할 수 있도록 함으로써 거래소 모델에 진입합니다. 브리징 및 크로스체인 상호운용성 서비스는 자연스럽게 거래소 역할을 하며 비슷한 방식으로 자산 가격을 통제합니다.

온체인으로 제출해야 하는 ZK 증명 시장과 서비스가 더욱 부상하고 있습니다. 그 결과, ZK 증명 마켓플레이스(예: 게볼루트)와 애그리게이터(예: 네브라)는 부족한 블록 공간을 두고 거래 및 기타 증명 생성자와 경쟁해야 할 것입니다. 증명 서비스 영역이 진화하는 동안, 선도적인 공급자는 규모의 경제(더 많은 증명 → 더 많은 집계 → 더 저렴한 증명 - 더 많은 증명)의 이점을 누릴 것이며, 이는 이러한 서비스 시장을 가치 있는 거래소로 만들 수 있습니다.

암호화 게임

웹2.0 게임과 웹3.0의 중요한 차이점 중 하나는 양도 가능한 자산이 있는 개방형 경제로 전환된다는 점입니다. Axie와 같은 암호화폐 게임은 일반적으로 자산의 발행 및 유통 속도(예: 회전율)를 제어하기 때문에 자체 게임 내 거래소를 수직화하거나 자산 중개자 역할을 할 수 있습니다. 이는 자연스럽게 웹 3.0 게임이 거래소 사업을 도입할 수 있는 기회를 제공합니다.

마켓플레이스 또는 경매장으로서의 개발자 플랫폼

개발자 플랫폼의 경우는 다소 덜 분명하지만 규모의 경제의 이점을 누리며 스택에서 거래에 가까운 특권적인 위치를 점하고 있습니다.

컨듀잇(Conduit), 칼데라(Caldera) 같은 서비스형 롤업 공급자(RaaS)도 자체 슬라이스 소터를 만들어 가치 흐름을 삽입할 수 있으며, 이는 RaaS 기반 체인에서 거래 주문의 초점이 됩니다. 공유 시퀀서는 물론 자체적으로 블록을 정렬할 수 있지만, 트랜잭션을 경매하고 MEV(채굴자 추출 가능 가치)를 캡처할 수도 있습니다.

또 다른 핵심 개발자 인프라는 서비스형 지갑 제공자(예: Dynamic, Crossmint, Privy)로, 다양한 앱에서 사용자 자금을 연결하여 사용자 및 개발자 경험을 고정적으로 제공할 수 있습니다. 이러한 락인을 통해 WaaS 제공업체는 인앱 거래, 온보딩 및 오프보딩 거래소, 유사한 지갑 거래소 플러그인 기능을 제공할 수 있습니다.

암호화폐 경제가 성장하고 모든 자산이 체인으로 이동함에 따라 더 많은 거래소가 등장할 것입니다.