미국 상원 민주당의 탈중앙화 금융 규제 제안에 저항하는 이유.

작성: Feng Zhang

미국 상원 민주당 의원< span leaf="">의 "탈중앙화 금융 플랫폼을 통한 불법 자금 조달 및 규제 차익거래 방지"라는 제목의 법안이 초당파적인 암호화폐 시장 구조 법안의 위기를 촉발시켰습니다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱이 소셜 미디어 X에서 암호화폐 업계 전체가 반대할 것이라고 노골적으로 주장한 것은 미국 암호화폐 업계가 상원 민주당의 암호화폐 규제에 대한 최근 쏟아져 나오고 있는 디파이 규제안에 대한 미국 암호화폐 업계의 일반적인 태도를 잘 보여줍니다.

하나, 이 제안은 디파이의 프런트엔드를 중개자로 취급

논란이 된 문서는 상원 은행위원회의 민주당 의원들에 의해 제출되었습니다. 위원회의 공화당 의원들은 탈중앙 금융 분야의 규제를 목표로 삼고 있습니다. 이 제안의 핵심은 디파이 운영의 프런트엔드에서 고객의 요구를 처리하는 기업이나 개인에게 SEC에 보고하라는 권고입니다< span leaf="">(SEC) 또는 상품선물거래위원회(CFTC)에 신고하고 브로커로서 규제를 받습니다.

더 중요한 것은 이 제안이 규제 목적상 중개인으로 간주되는 사람을 매우 광범위하게 정의하고 있다는 점입니다. 제안서에 따르면 "탈중앙 금융 프로토콜의 프런트엔드 서비스를 설계, 배포, 제어 또는 운영"하거나 "탈중앙 금융 프로토콜을 촉진함으로써 상당한 이익을 얻는" 개인 또는 단체는 모두 중개자로 간주됩니다. 이에 대해 법무 책임자 Jake Chervinsky는 이 정의에 "암호화폐 업계의 모든 사람"이 포함된 것으로 보인다고 지적했습니다. < span leaf=""> .

이 제안은 또한 재무부 및 기타 금융 규제 기관에 법인 또는 개인이 "통제권 또는 충분한 영향력을 행사"하는 시점을 정의할 권한을 부여할 계획이며, 재무부는 또한 "프로토콜이 충분히 탈중앙화되어 있는지"를 판단할 책임이 있습니다.

II. 암스트롱이 반대하는 근본적인 이유는 이 제안이 "혁신을 저해하고 미국이 세계의 암호화폐 수도가 되는 것을 방해할 것이라고 믿기 때문입니다.". " 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스는 당연히 미국이 암호화폐 분야에서 선도적인 위치를 유지하기를 원합니다. 그는 암호화폐 업계가 상원 민주당의 탈중앙화 금융 규제안을 "절대 받아들이지 않을 것"이라고 경고했습니다. 이러한 강력한 성명은 해당 법안이 미칠 잠재적인 부정적 영향에 대한 업계의 깊은 우려를 반영한 것입니다.

첼윈스키는 이 제안의 보다 근본적인 문제점을 지적하며 "암호화폐 공간의 모든 사람을 중개자로 만들고, 프런트엔드 제공자가 사용자에게 고객알기제도(KYC) 규정을 적용하도록 강제하며, 기관에 '선택적 규제'를 부여할 수 있다"고 말했습니다. 기관에 '선택적으로 규제할 수 있는 무한한 권한'을 부여하는 것입니다." 더 비판적인 것은 이 제안이 재무부에 과도한 재량권을 부여한다는 점입니다. 체르빈스키는 "이 법안은 재무부가 탈중앙 금융 프로토콜에 '충분한 영향력'을 가진 사람을 규제할 수 있는 권한을 부여하는 동시에 '충분한 영향력'을 정의할 수 있는 재량권도 부여하고 있습니다."라고 설명합니다. 재무부가 너무 위험하다고 판단하는 프로토콜과 프런트엔드에 대해 '제한 목록'을 만든 다음, 누구나 이를 사용하는 것을 범죄로 규정할 수 있습니다."

블록체인 연구소의 CEO이자 전 CFTC 위원이었던 서머 머싱어는 규정 준수 관점에서 이 제안이 "미국에서는 사실상 탈중앙화 금융, 지갑 개발 및 기타 애플리케이션을 금지할 것"이라고 비판했습니다. 머싱어는 또한 "이 법안은 규정을 준수하지 않으며 책임감 있는 개발을 해외로 밀어낼 것"이라고 강조했습니다. 정책 입안자들이 논의에 계속 참여할 것을 촉구합니다."

민주당 내에서도 이 제안에 대해 의견이 분분한 것으로 보입니다. 익명의 소식통은 저명한 암호화폐 저널리스트 엘리너 테레트에게 이 제안은 "최종 입장이 아니라 논의의 출발점"이며 민주당은 문서가 공개되는 것에 대해 화가 난 것 같다고 말했습니다. 루벤 갈레고 상원의원(D-일리노이)의 커뮤니케이션 디렉터인 자크 프티는 "그들은 마치 첫 데이트 전에 결혼 날짜를 정하는 것처럼 문안이 합의되기 전에 마크업 날짜를 정할 것을 요구하고 있다"고 비유했습니다. 터무니없죠."

셋째: 초당적 게임과 제안의 향후 방향

이 법안은 상원에서 일반적인 60표 요건을 충족하기 위해 초당적 지지에 의존해야 합니다. 암호화 노력에는 민주당의 많은 동맹이 있지만, 그들은 공화당의 이전 법안 초안에 대한 여러 가지 변경 사항을 요구하고 있음을 분명히 밝혔습니다.

공화당 측에서는 이 제안에 대해 강한 반발이 있었습니다. 상원 은행위원회의 공화당 커뮤니케이션 책임자인 제프 나프트는 "공화당 의원들에게 보낸 문서는 입법 제안서가 아니었다"며 "입법안으로 작성되지 않았고, 여러 가지 단절된 정책 아이디어를 담고 있으며 시장 구조를 구축하기 위한 선의의 노력이 아니다"라고 말했습니다. 물론 익명의 소식통에 따르면 유출된 제안서는 "최종 입장이 아니라 논의를 위한 출발점"이라고 합니다. 민주당은 이 문서가 공개되는 것에 화가 났습니다.

미국 상원은 자체 법안을 추진 중이며, 하원은 올여름 암호화폐 시장 구조 법안을 통과시켰습니다. 상원 은행위원회의 초안은 SEC와 CFTC에 관할권을 배분하고 어떤 암호화폐가 증권이 아닌지 명확히 하기 위해 "부수 자산"이라는 새로운 용어를 만드는 것을 목표로 하고 있습니다.

더 넓은 규제 환경을 살펴보면, SEC는 또한 "혁신 면제"로 알려진 제도의 시행을 준비하고 있습니다.""혁신 면제". "혁신 면제"는 암호화폐 프로젝트와 디지털 자산 개발자의 규제 부담을 크게 줄여줄 수 있습니다. 이 면제는 블록체인 프로토콜, 탈중앙 금융, 토큰화된 자산 및 기타 형태의 디지털 혁신을 포함한 최첨단 디지털 기술을 연구하는 스타트업과 기업에게 맞춤형 규제 완화를 제공할 것입니다.

SEC의 폴 앳킨스 위원장은 2025년 말 또는 2026년 초에 절차를 시작할 계획으로 이니셔티브의 타임라인을 발표했습니다. 정책 입안자들은 탈중앙 금융에 대한 합리적인 규제 프레임워크를 구축할 때 탈중앙 금융의 기술적 특성을 고려하고 불법 활동 방지와 혁신 촉진 사이의 균형을 찾아야 할 것입니다. 소프트웨어 개발자에 대한 책임 면책을 보호하는 한편, 사실상 통제권을 가진 참여자를 대상으로 규제를 적용하는 것이 더 현실적인 방향일 수 있습니다.

디파이 규제를 발전시키기 위해서는 보다 균형 잡히고 합리적인 접근 방식이 필요합니다. 입법 과정 자체는 타협의 기술이며 이해관계자 간의 참여와 공감대 형성이 필요합니다. 암스트롱은 입법은 하나의 과정이며 "경제적 자유를 보호하기 위해" 투자자와 개발자의 권리를 위해 계속 싸울 것을 약속했습니다. 그는 코인베이스 경영진이 "의회가 올바른 방향으로 나아갈 수 있도록 참여하고 돕는데 전념하고 있다"고 덧붙였습니다.

향후 더 나은 디파이 규제를 위한 네 가지 경로

< span leaf="">효과적인 디파이 규제 시스템의 구축은 리스크 예방 및 통제와 산업 혁신을 고려해야 하며, 다음과 같은 핵심 경로를 따라야 한다는 것이 일반적인 견해입니다.

첫째, 실체가 아닌 활동을 규제의 핵심으로 설정하는 것. 원칙.

둘째, 리스크 분류 및 규제 샌드박스 메커니즘의 구현입니다. 계약의 탈중앙화 정도, 사용자 규모, 위험 계층화를 수행하는 시스템의 중요도에 따라 저위험 계약은 느슨한 규제를 채택할 수 있습니다. 동시에 혁신적인 프로젝트를 위한 보안 테스트 공간을 제공하기 위해 규제 샌드박스를 구축합니다.

셋째, 새로운 기술을 활용한 규제 패러다임을 확립합니다.

최종 목표는 개발자의 책임, 업계 자율 규제 표준, 국제 규제 협력에 대한 명확한 면제를 통해 다중 이해관계자 거버넌스 생태계를 구축하는 것입니다. 명확한 개발자 책임 면제, 업계 자율규제 표준, 국제 규제 협력을 통해 금융 안정성을 유지하면서 혁신에 필요한 공간을 보존할 수 있습니다.

이 토론의 결과에 따라 체르빈스키가 경고한 '암호화폐 금지'가 될지, 암스트롱이 촉구한 '암호화폐 금지'가 될지 미국 혁신의 미래가 결정될 것입니다. 암스트롱의 말대로 미국은 '세계의 암호화폐 수도'가 될 것입니다. 앞으로 몇 주 동안 상원 은행위원회가 이 혼란에서 벗어날 수 있을지, 아니면 암호화폐 규제를 위한 글로벌 경쟁에서 미국이 더 뒤처지게 될지 모든 시선이 상원 은행위원회에 집중될 것입니다.