현재 비트코인 강세장이 왜 이렇게 힘든가요? 아직 기회가 있을까요?

저자: Aylo; Vernacular Blockchain 편찬

우선, 이 사이클은 정말 어렵고, 그렇지 않다고 속이지 마세요. 그러나 현실은 각 사이클이 지난 사이클보다 더 어렵다는 것입니다. 시장 참여자의 수는 점점 늘어나고 경쟁은 점점 더 치열해지며, 오래된 플레이어일수록 더 현명해지기 때문에 자연히 더 많은 사람들이 실패하게 됩니다.

약세장에서 BTC나 SOL에서 헤비 포지션을 취하지 않았다면, 돈을 전혀 벌지 못했을 가능성이 높고 심지어 겁에 질렸을 수도 있습니다. 저 역시 SOL에 투자하지 않았다면 아마 지옥 같은 시간을 보내고 있었을 것입니다.

예, 이번 라운드에서 개인 큰손이 몇 명 있었지만 이러한 자산에 큰 베팅을했다면 아마도 수익의 일부 또는 대부분을 뱉어 내고 끝났을 것이라고 내기하고 싶습니다. 결국, 대부분의 사람들은 큰 수익을 내고 나서 그만두는 것이 아니라 "아직 사이클이 끝나지 않았다"고 생각하고 다시 한 번 기회를 노리다가 결국에는 벌어들인 돈의 일부를 반납하게 됩니다.

"바보 같은 게임을 하면 바보 같은 상금을 받는다"는 말은 항상 사실이지만 트레이더와 도박꾼에게는 때때로 그 과정이 길어지기도 합니다.

그렇다면 이 사이클이 정확히 왜 그렇게 힘든 걸까요?

01 외상 후 후유장애(PTSD)

지난 두 차례의 대규모 암호화폐 주기에서 대부분의 코인은 90~95% 급락을 경험했습니다. 루나와 FTX의 폭락은 업계의 연쇄 반응을 악화시켰고 시장은 예상보다 더 큰 폭으로 하락했습니다. 많은 대형 업체들이 청산되었고 암호화폐 대출 플랫폼은 아직 회복하지 못하고 있습니다.

이 PTSD는 암호화폐 네이티브들에게도 깊은 영향을 미쳤습니다. 이 주기 동안 암호화폐 시장의 거래 패턴은 "모든 프로젝트는 사기"라는 지배적인 시각을 반영합니다. <강조>지난 두 번의 암호화폐 시장 사이클에서는 "이 기술이 미래를 대표한다"는 믿음이 널리 퍼져 있었습니다. 그러나 현재 사이클에서는 이러한 믿음이 크게 약화되거나 심지어 파괴되었으며, 많은 사람들이 더 이상 암호화폐 산업의 장기적인 전망을 믿지 않습니다. 대신 "모든 것은 사기"라는 생각이 주류 인식의 일부가 되었습니다.

자산이 전액 소멸되거나 청산되는 고통을 다시 겪고 싶지 않기 때문에 아무도 감히 장기적으로 자산을 보유하지 않습니다. 이 때문에 모두가 시류에 편승하여 다른 사람을 인수 대상으로 삼으려는 극단적인 맥스 젯 사이클이 발생했습니다.

소셜 미디어(X에 대한 암호화폐 트윗)는 이러한 감정적 거래를 더욱 악화시키며, 시장 참여자들은 매일 사이클의 정점을 찾으며 시장 심리를 더욱 불안정하게 만듭니다.
이러한 심리적 영향은 거래 행동에만 반영되는 것이 아니라 전체 생태계의 구축과 투자 방식에도 영향을 미칩니다. 오늘날 프로젝트는 더 많은 조사를 받고 있으며 신뢰의 문턱이 급격히 높아졌습니다. 이는 한편으로는 명백한 사기를 걸러내는 데 도움이 되지만, 다른 한편으로는 정말 가치 있는 프로젝트가 주목받고 개발 기회를 얻기가 더 어려워지는 이중의 영향을 미칩니다.

02 혁신

현재의 혁신은 인프라가 지속적으로 최적화되는 등 보다 반복적이지만 디파이 탄생 당시의 0→1 혁신만큼 파괴적이지는 않으며, 변화를 가져올 만한 주요 발전도 부족합니다. 이 때문에 "암호화폐 산업은 실질적인 진전을 이루지 못하고 있다"는 견해에 더 쉽게 공감할 수 있게 되었고, "암호화폐 산업은 아무것도 이룬 것이 없다"는 이야기도 더 많이 생겨났습니다.

혁신 환경은 혁명적인 돌파구에서 점진적인 개선으로 바뀌었습니다. 이는 모든 기술의 자연스러운 발전 과정과 일치하지만, 이러한 변화는 내러티브에 의존하는 시장에 새로운 도전 과제를 제기합니다.

또한, 온체인 사용자 규모를 수억 명으로 끌어올릴 획기적인 기술인 진정한 '킬러 앱'이 아직은 부족합니다.

03 규제

예전의 폭압적인 SEC는 업계에 엄청난 혼란을 일으켰고, 이는 성장을 심각하게 저해했습니다. 특히, 더 많은 사용자에게 어필하고 시장 적합점(PMF)을 찾을 수 있었던 디파이와 같은 트랙은 직접적으로 발목을 잡혀 더 이상 성장하지 못했습니다. 또한 SEC는 모든 거버넌스 토큰이 보유자에게 가치를 이전하는 것을 강제로 막았고, 궁극적으로 "이 토큰은 가치가 없다"는 시장 내러티브를 형성했으며, 이는 어느 정도 현실화되었습니다.

SEC는 많은 개발자들을 쫓아냈을 뿐만 아니라(예를 들어 안드레 크론제는 SEC의 단속으로 인해 업계에서 완전히 쫓겨났다고 공개적으로 밝혔습니다), 트레이딩 파이가 암호화폐 산업에 통합되는 것을 차단하여 궁극적으로 업계 전체가 벤처캐피탈(VC)에 자금을 의존할 수밖에 없도록 만들었습니다. 이로 인해 수요와 공급 구조의 불균형, 왜곡된 가격 발견 메커니즘, 소수 기관에 의해 확고하게 통제되는 시장 가치로 이어졌습니다.

그러나 이제 시장에는 몇 가지 긍정적인 변화가 일어나고 있습니다. 점점 더 많은 프로젝트가 공개 판매에 나서면서 암호화폐 업계는 점차 SEC의 족쇄를 풀고 있습니다.

Cronje ( 증권거래위원회와의 경험에 관한 크론제의 글 발췌

번역: 편지는 매번 새로운 공격 각도로 연달아 날아왔습니다. 처음에는 자금 조달과 SEC 위반에 대해 저를 '조사'했는데, 결국 저는 미국 시민도 아니고 미국 거주자도 아니며 미국 시민이나 거주자에게 아무것도 판매하지 않았기 때문에 혼란스러웠습니다.
저는 몇 달은 아니더라도 몇 주 동안 정보를 수집하고 그들의 질문에 답하기 위해 노력했습니다(그 중 대부분은 제가 가질 수 없는 데이터에 대한 요청이었습니다). 이 시련은 제 시간, 에너지, 자원에 큰 타격을 주었습니다. 이 단계에 이르면 개발과 R&D를 완전히 중단하고 이 법적 및 규제 싸움에 온전히 집중해야 할 뻔했습니다.

04 금융 허무주의

상기의 모든 요인들이 이 주기에서 '금융 허무주의'가 만연하는 데 기여했습니다. 금융 허무주의의 본질은 시장에 대한 신뢰를 잃었지만 게임을 해야만 하는 것입니다. 나는 모든 것을 봤으니 끝까지 투기할 것이고, 이익을 낼 수 있다면 그것은 이익이고, 그것이 멤코인에 대한 내기라도 여전히 그것을 보유하는 것보다 낫습니다.

"쓸모없는 거버넌스 토큰"이라는 이야기와 SEC의 높은 FDV, 낮은 유동성 패턴으로 인해 많은 암호화폐 네이티브 사용자들이 장기 보유를 포기하고 보다 "공정한" 시장을 찾아 멤코인으로 전환하게 되었습니다. "더 공정한" 기회.

또한 현실 세계에서는 계층 도약을 원하는 젊은이들이 거의 전적으로 도박을 통해 투자할 수 있습니다. 자산 가격은 치솟고, 법정화폐의 끝없는 가치 하락으로 임금은 뒷전인 상황에서 '암호화폐 복권'인 Memecoin은 특히 매력적입니다. 복권의 핵심 가치는 결코 확률이 아니라 복권이 담고 있는 희망이며, 이것이 바로 복권이 항상 그토록 바람직한 이유입니다.

암호화폐 시장에서 도박 문화가 자연스럽게 시장에 적합하고 솔라나, 펌프닷펀 등 관련 기술이 고도화되면서 신규 토큰 발행 건수가 폭발적으로 증가했습니다. 이 모든 것의 핵심에는 단 하나의 핵심 논리가 있습니다. 극단적인 투기를 갈망하는 수많은 사용자들이 시장에 존재하며, 수요가 시장을 좌우한다는 것입니다.
암호화폐 시장은 항상 "최전방"이라는 명성을 가지고 있었지만, 이번 사이클에서는 그 개념이 널리 인식되고 있습니다.

이 허무주의적 투자 사고방식은 다음과 같은 여러 가지 방식으로 반영됩니다.

- 포키 투기 문화의 부상과 주류로의 진입

- 투자 주기의 더욱 단축

- . 장기 투자보다는 단기 투기를 지향하는 거래 행태

- 극단적인 레버리지와 고위험 운영의 인기

- '무관심'의 근본적인 분석 "태도"

05 과거 사이클의 경험이 오히려 장애물이 되었다

지난 몇 번의 사이클을 통해 투자자들은 약세장에서 암호화폐를 몇 번만 매수하면 결국 BTC를 능가할 수 있다는 교훈을 얻었습니다.

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선천적으로 좋은 트레이더인 사람은 거의 없기 때문에, 지난 사이클에서 대부분의 사람들에게 가장 안전한 전략은 그냥 보유하는 것이었습니다. -아무리 급격한 하락세라도 결국에는 상승세로 돌아설 차례가 오기 마련입니다.

그러나 이번 사이클은 전적으로 트레이더의 시장으로, 장기 보유자보다 매도자에게 유리합니다. 트레이더들은 이번 사이클에서 가장 큰 횡재 기회 중 하나인 HYPE 에어드랍을 얻기도 했습니다.

이 사이클의 시장 내러티브는 일반적으로 수명이 짧고 충분히 매력적인 테마가 부족합니다. 시장 참여자들은 그 어느 때보다 더 정교하고 효율적으로 가치를 추출하는 데 능숙해졌기 때문에 과거처럼 국지적인 거품이 극단으로 치닫지 않았습니다.

예를 들어, AI 에이전트 이야기의 첫 번째 과대 광고는 시장에서 "이것이 바로 우리가 기다려온 새로운 이야기"라고 느낀 첫 번째 사례일 수 있습니다. 하지만 아직은 초기 단계이며 장기적인 승자는 아직 나타나지 않았을 수 있습니다.

06BTC는 새로운 구매자를 확보하지만, 토렌트는 대부분 그렇지 않다

비트코인과 다른 암호화폐 자산 간의 격차가 그 어느 때보다 뚜렷합니다.

BTC는 처음으로 강력하고 지속적인 패시브 수요의 원천을 확보하면서 전통적인 금융(TradFi) 매수를 유치하는 데 성공했습니다. 심지어 일부 중앙은행에서도 BTC를 대차대조표에 포함시키는 방안을 논의하기 시작했습니다.

반면, 토렌트가 BTC와 경쟁하기는 그 어느 때보다 어려워졌습니다. <그 이유는 어렵지 않게 알 수 있습니다. BTC는 금의 시장 가치에 도전하겠다는 명확한 성장 목표가 있는 반면, 토렌트에는 이와 비슷한 야심찬 스토리가 없기 때문입니다.

토렌트에는 신규 구매자가 거의 없습니다. BTC가 사상 최고치를 기록한 후 일부 개인 투자자들이 다시 진입했지만(대신 XRP를 매수했습니다),전반적으로 신규 개인 유입은 여전히 제한적이며 암호화폐 산업에 대한 부정적인 평판 문제가 지속되고 있습니다.

07이더리움의 역할 변화

BTC의 시가총액 점유율 하락은 이더리움의 시가총액 증가로 인해 크게 주도되었습니다.

과거 사이클에서 이더리움의 상승은 종종 '코티지 시즌'의 시작을 알리는 신호로 여겨졌지만, 이번 사이클에서는 이러한 경험 법칙이 적용되지 않았습니다. 그 근본적인 이유는 이더리움의 실적이 저조하고 펀더멘털에 의해 하락하고 있기 때문입니다.

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많은 트레이더와 투자자들은 이더리움이 더 이상 시장에 더 많은 위험을 감수하게 하는 방아쇠가 아닌, 대신 많은 미니 알트스네이션 시즌을 이끌어온 방아쇠가 되었기 때문에 당황해하고 있습니다( 미니 알트 스즈닝) 엔딩을 주도하는 계기가 되었으며, 이는 과거 시장 리듬에서 완전히 벗어난 것입니다.

이더리움의 움직임과 무관하게 시작되고 운영된 여러 내러티브와 서킷이 있었지만,많은 트레이더는 여전히 진정한 알트 시즌을 시작하려면 이더리움이 상승해야 한다고 확신하고 있습니다.

저는 여전히 장기적으로는 펀더멘털이 궁극적으로 모든 것을 결정할 것이라고 믿습니다. 하지만 여러분이 지지하는 프로젝트와 그 프로젝트가 실제로 어떻게 BTC를 능가하는 성과를 내고 있는지 제대로 이해하고 있을 때만 가능합니다. 실제로 현재 시장에는 잠재적인 후보가 몇 가지 있지만, 그 수는 여전히 적습니다. 다음과 같은 특징을 가진 프로젝트를 찾아보세요:

- 명확한 수익성 모델

- 실제 시장 적합성(PMF)

- 지속 가능한 토큰 경제 모델

- 지속 가능한 토큰 경제 모델

- BTC의 강력한 시장

- 강력한 내러티브로 뒷받침되는 펀더멘털 (지금까지 이 기준을 충족하는 두 분야는 AI와 RWA입니다)

미국의 규제 환경이 변화함에 따라 펀더멘털과 PMF가 강력한 프로젝트가 결국 토큰에 가치를 제공할 수 있으며, 이러한 프로젝트가 상대적으로 더 강력한 투자 선택이 될 것이라고 생각됩니다. 상대적으로 더 견고한 투자 선택이 될 것입니다. 안정적인 수익을 창출할 수 있는 계약은 현재 좋은 개발 주기에 있습니다. 이는 과거의 "분도글 이론"이 지배적이었던 토큰 모델과는 뚜렷한 대조를 이룹니다.

귀사의 전략이 "개인 투자자가 시장에 진입할 때까지 기다렸다가 폭락하는 것"이라면 곤경에 처할 수 있습니다. 시장은 진화하여 더 이상 개인 투자자에게만 의존하여 사이클을 주도하지 않으며, 더 현명한 자금은 일찍 진입하여 이러한 명백한 전략에 뛰어드는 경향이 있습니다.

가능한 전략 방향:

1) 더 나은 트레이더 되기

현재 시장에는 여전히 안정적인 단기 기회가 많으므로 트레이딩 실력을 쌓고 단기 거래에 집중하세요.

온체인 거래 수익 승수는 높지만 변동성이 커서 스트레스 내성이 약한 사람에게는 적합하지 않습니다.

2) "바벨 포트폴리오"가 여전히 적용됩니다(명확한 트레이딩 우위가 없는 대부분의 사람들에게

자금의 70~80%를 BTC 및 SOL에 할당하고, 투기성 투자를 위해 자금의 일부를 따로 보관합니다.

합리적인 자산 배분을 유지하기 위한 정기적인 리밸런싱.

3) 사용 가능한 시간을 평가하고 전략을 조정하세요

직장을 가진 일반인으로서 하루 종일 시장에 있을 수 없다면 하루 16시간 동안 참호에 앉아 있는 젊은 트레이더와 경쟁할 수 없을 것입니다.

그러나 실적이 저조한 종목을 부정적으로 붙잡고 시장이 반전되기를 기다리는 것도 효과적인 전략이 아닙니다.

4) 다각화된 전략(승률을 높이기 위해 여러 분야를 결합)

핵심 포트폴리오(BTC 및 SOL) + 저위험 차익거래 전략(예: 지금은 어렵지만 여전히 기회인 에어드랍 채굴).

하이퍼리퀴드, 무브먼트, 베라체인 등 아직 성숙하지 않은 생태계에서 포지션을 확보하기 위해 새로운 생태계에 조기 배치.

특정 틈새시장을 깊이 파고들어 해당 트랙의 전문가가 됩니다.

08코티지 코인 시장에는 여전히 성장의 여지가 있지만 경쟁은 더 치열해진다

나는 2025년 코티지 코인 시장에는 여전히 성장의 여지가 있으며 전반적인 시장 환경은 글로벌 유동성 사이클의 영향을 계속 받는다고 계속 믿는다. 그러나 실제로 BTC & amp; SOL을 크게 능가할 수 있는 것은 소수의 트랙과 소수의 프로젝트에 불과할 것입니다. 게다가 급등락의 속도가 더 빨라질 것이므로 투자자들은 포지션 조정에 더 예민해져야 할 것입니다.

시장에 엄청난 통화 완화가 이루어진다면 과거와 비슷한 코티지 코인 강세장이 일 수도 있지만, 일어나지 않을 가능성보다는 일어날 가능성이 더 낮다고 생각합니다. 설사 발생하더라도 대부분의 코티지 코인은 시장 평균치만 상승할 것이며, 과거처럼 전폭적인 상승세를 보이지는 않을 것입니다.

올해에도 여전히 많은 수의 코티지 코인 프로젝트가 출시될 예정이며, 시장 유동성은 여전히 희석되고 파편화될 것이므로 각별한 주의가 필요합니다.

09 스냅샷: 약간의 희망

몇 년 동안 암호화폐 시장을 진지하게 연구해 온 사람이 결국 돈을 벌지 못하는 것을 본 적이 없습니다.

시장에는 여전히 많은 기회가 있으며, 이 분야의 성장은 여전히 기대할 만한 일입니다. 결국 저는 다른 누구보다 더 잘 아는 것은 없고, 그저 이 사이클의 현실에 계속 적응해 나갈 뿐입니다.

한 가지 분명한 것은 우리는 강세장 초기와는 거리가 멀다는 것입니다. 돈을 벌든 벌지 못하든 강세장은 오랫동안 지속되어 왔고 그 사실은 변하지 않을 것입니다.

"하방 리스크를 통제하면 상승세는 자연스럽게 따라올 것이다." 이 말은 언제나 적용됩니다.