아마존과 같은 거대 기술 기업이 현금으로 비트코인을 구매하기를 꺼리는 이유

원제: '아마존과 같은 거대 기술 기업이 비트코인 도입을 주저하는 이유'

DANIEL RAMIREZ 작성- ESCUDERO

로렌스 편집, Mars Finance

대형 기술 기업들은 많은 현금 유동성을 보유하고 있습니다. 통화 평가절하는 이들의 구매력을 박탈합니다. 비트코인은 인플레이션에 대처할 수 있는 금융 솔루션일까요? 아마존이 결정할 차례입니다.

아마존과 같은 대형 기술 기업들은 과 같은 대형 기술 기업은 많은 현금을 보유하고 있지만(작년 870억 달러), 통화가치가 하락함에 따라 현금의 구매력이 감소하고 있습니다.

워싱턴 DC의 싱크탱크인 국립공공정책연구센터(NCPPR)는 주주들에게 비트코인을 해결책으로 채택하자는 제안을 제출했습니다. 그러나 이 거대 기술 기업이 이 제안을 받아들일지는 불분명합니다.

NCPPR은 마이크로소프트와 아마존에서 이 전략을 추진하고 있습니다. 두 회사에서 이 싱크탱크는 비트코인을 자금 조달에 통합하면 인플레이션으로부터 현금 자산과 주주 가치를 보호할 수 있다고 주장했습니다.

이 제안서는 인플레이션을 4.95%로 잡고 있는 소비자물가지수(CPI)가 실제 통화 가치 하락을 '극도로 잘못 측정'한 것이라며 실질 인플레이션이 그 두 배가 될 수 있다고 주장합니다.

1996년부터 2024년 Microsoft와 Amazon의 현금 보유량. 출처:  Companiesmarketcap

마이크로소프트는 780억 달러의 현금을 보유하고 있고 아마존은 870억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 비트코인은 잠재적인 헤지 수단이 될 수 있지만, 리스크가 이득보다 클까요?

오렌지 알약 전문가이자 비즈니스 인텔리전스 회사인 MicroStrategy의 회장인 마이클 세일러의 지지에도 불구하고 마이크로소프트 주주들은 압도적인 표차로 NCPPR의 비트코인 보유 제안을 거부하며 변동성이 부정적이라는 의견을 제시했습니다.

아마존이 그 다음이었습니다. 이번 투표는 다를까요?

아마존은 마이크로소프트처럼 보수적인 기술 기업이 아니다

핀테크 기업 발레리움의 최고 경영자 닉 코완은 다음과 같이 말했습니다. 코인텔레그래프에 마이크로소프트와 아마존은 거대 기술 기업으로서 유사점이 있을 수 있지만 스타일은 매우 다르다고 말했습니다.

"혁신과 위험 감수라는 아마존의 명성 때문에 주주들은 실제로 마이크로소프트와는 다른 투표를 할 수 있습니다."

역사적으로 Microsoft는 재정 및 전략적 접근 방식에 있어 보수적인 반면, Amazon은 신흥 기술을 채택하고 새로운 투자를 모색한 실적이 있습니다. 코웬은 "마이크로소프트와 달리 아마존의 높은 혁신 의지는 비트코인의 다각화 잠재력과 일치할 수 있다"고 말합니다."라고 덧붙였습니다.

아마존은 2025년 5월 연례 주주총회에서 NCPPR 제안에 대해 투표할 수 있습니다. 이 제안은 회사 포트폴리오의 통상적인 1~2% 이상을 위험 자산에 할당할 것을 촉구하는 내용입니다.

"아마존은 최소한 비트코인 자산의 5%만이라도 보유했을 때의 이점을 평가해야 합니다."

코완은 그 비율이 실현될 가능성은 낮다고 생각합니다. "아마존과 같은 규모의 회사에서 비트코인에 5%를 할당하는 것은 야심찬 계획이며 아마도 비현실적일 것입니다."라고 그는 말합니다. "비트코인은 다각화를 제공하지만, 변동성과 가시적인 수익이 부족하기 때문에 그러한 수준에서 정당화하기는 어렵습니다." 그는 "테슬라의 접근 방식과 유사한 소규모의 실험적인 구성이 더 많은 주주들의 지지를 얻을 수 있을 것"이라고 믿습니다.

테슬라는 2021년에 비트코인을 매입하여 상당한 수익을 창출했습니다. 테슬라는 처음에 15억 달러 상당의 비트코인을 매입했지만, 2021년에 초기 포지션의 70%를 매각했습니다.

이러함에도 불구하고, BitcoinTreasuries.NET에 따르면 Tesla는 여전히 13억 달러가 넘는 비트코인 보유량(9,720 BTC)을 보유하고 있습니다.

아마존은 수십억 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 테슬라에 비슷한 금액을 쉽게 할당할 수 있습니다.

NCPPR은 아마존과 마이크로소프트가 비트코인을 채택하기를 진심으로 바라지만, 더 광범위한 전략은 비트코인을 인플레이션 헤지 수단으로 볼 수 있다는 메시지를 증폭시켜 '비트코인의 제도적 수용을 위한 잠재적 동력을 창출'하는 것이라고 코웬은 주장합니다.

NCPPR은 코인텔레그래프의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

기술 대기업이 부를 축적하기 위해 비트코인이 필요할까요?

마이크로스트레티지는 비트코인을 핵심 재무 전략에 통합하여 괄목할 만한 성과를 거두었습니다.

2020년 8월 11일, 2억 5천만 달러에 21,454 BTC를 매입하며 비트코인 매입을 시작한 이후 주가는 14달러에서 411달러로, 시가총액은 13억 달러에서 거의 1,000억 달러로 급등했습니다. 인플레이션 헤지 수단으로 비트코인을 활용한 마이클 셀러의 베팅은 예상보다 훨씬 더 큰 성과를 거두었는데, 왜 거대 기술 기업들이 셀러의 재무 모델을 따르지 않을까요?

그러나 마이크로스트레티지의 접근 방식은 많은 레버리지를 사용하여 테슬라의 매수 후 보유 전략보다 훨씬 더 위험하다는 점에서 현저하게 다릅니다.

1998년부터 2024년까지 MicroStrategy의 시가총액 추이. 출처: Companiesmarketcap

또한, 총 시가총액 대비 비트코인 비율은 주식을 레버리지 비트코인 프록시로 변환합니다.

기사에 따르면 아마존의 시가총액은 2조 4천억 달러, 마이크로소프트는 3조 3천억 달러이므로 비트코인 도입 효과는 마이크로스트레티지와 비슷하지 않을 것입니다.

아마존이 비트코인 도입을 서두르지 않는 이유는 "핵심 비즈니스가 강력하기 때문"이라고 코웬은 말합니다. 현금 보유액의 일부 또는 전부를 비트코인으로 재할당하는 것은 인플레이션에 대한 헤지가 될 수 있지만, 현재의 재무 전략에서 벗어날 위험이 있으며, 일부 주주들은 수익성 있는 비즈니스 모델에 잠재적인 책임으로 간주할 수 있습니다.

"R&D나 인수에 투자하지 않고 비트코인과 같은 변동성이 큰 자산을 보유하는 데 따른 기회비용은 이러한 결정에 상당한 영향을 미칠 것입니다."

그는 "비트코인에 많은 자금을 지출하면 AWS, AI 개발, 물류 인프라 등 주요 성장 분야에 자금을 지원하는 아마존의 능력에 영향을 미칠 수 있다"고 말했습니다. 주주 투표에서는 "투기성 자산 인수와 아마존의 경쟁 우위를 결정할 주요 혁신에 대한 투자 간의 균형을 맞출 필요가 있다"는 의견이 나왔습니다.

비트코인 환경 문제가 주주들을 방해할 수 있다

주류 미디어가 브랜드와 주가에 큰 영향을 미치는 만큼 대형 기술 기업들도 대중의 인식을 고려해야 합니다. 비트코인의 평판은 크게 개선되었지만, 여전히 투기적 거래, 잠재적 남용, 환경 문제와 연관되어 있습니다.

"부정적인 PR 내러티브는 특히 아마존이 ESG 이니셔티브에 집중하고 이해관계자들에게 폭넓은 호감을 유지해야 한다는 점을 감안할 때 잠재적인 경제적 이점을 가릴 수 있습니다."

"부정적인 PR 내러티브는 특히 아마존이 ESG 이니셔티브에 집중하고 이해관계자들에게 폭넓은 호감을 유지해야 한다는 점을 감안할 때 잠재적인 경제적 이점을 가릴 수 있습니다."

아마존은 상품을 신속하게 배송함으로써 비즈니스에 혁신을 가져왔습니다. 하지만 환경단체 Oceana의 2022년 보고서에 따르면 이 모델은 7억 9천만 파운드 이상의 플라스틱 폐기물을 발생시키는 등 환경에 심각한 영향을 미치고 있습니다.

당사는 파리 협정 목표보다 10년 앞당겨 2040년까지 탄소 순배출 제로를 달성하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

비트코인 채굴의 높은 에너지 소비는 환경운동가들로부터 많은 비판을 받아왔습니다. 그러나 채굴 인프라가 더욱 철저한 조사를 받으면서 이러한 이야기는 변화하고 있습니다. 이러한 변화에도 불구하고 PR의 반발 위험은 여전히 남아 있습니다.

아마존 주주들은 비트코인을 사용하여 인플레이션을 헤지함으로써 테슬라나 마이크로스트레티지처럼 긍정적인 실적을 달성할 수 있을지, 아니면 위험을 피하고 핵심 비즈니스 모델에 집중해야 할지를 결정해야 할 것입니다.