연준의 금리 인하가 더 이상 확실한 것이 아닌 이유

최근 몇 주 동안 시장 분석가와 투자자들은 연방준비제도이사회가 9월에 금리를 인하할 것이라고 거의 확신했습니다. 그러나 새로운 경제 지표가 이러한 기대에 찬물을 끼얹으면서 금리 인하 가능성은 훨씬 낮아졌습니다. 연준의 다음 행보가 궁금해지는 이유를 알아보세요.

소매 판매 및 고용 시장 데이터 호조
최근 발표된 두 가지 주요 경제 보고서가 연준의 금리 인하 전망을 크게 바꿔놓았습니다. 첫째, 7월 소매판매가 1% 증가하여 월가에서 예상했던 0.4% 증가를 훨씬 상회했습니다. 이러한 소비 지출의 강세는 경제가 이전에 생각했던 것보다 더 탄력적이라는 것을 시사합니다.
또한 노동부의 새로운 데이터에 따르면 8월 10일로 끝나는 주에 227,000건의 실업 보험 신청이 접수되어 초기 실업수당 청구 건수가 감소한 것으로 나타났습니다. 이 수치는 전주보다 낮을 뿐만 아니라 경제학자들이 예상했던 235,000건보다 낮은 수치입니다. 노동 시장의 호조는 금리 인하 기대의 주요 동인이었던 임박한 경기 둔화라는 논리를 더욱 복잡하게 만듭니다.

시장 심리의 변화
이러한 놀라운 데이터 포인트는 시장 심리에 변화를 일으켰습니다. 불과 일주일 전만 해도 경기 약화에 대한 우려로 인해 많은 사람들이 연준의 보다 공격적인 50bp 금리 인하를 예상하면서 시장 매도세가 이어졌습니다. 그러나 지금은 소매 판매와 고용 시장 지표가 호조를 보이면서 투자자들이 기대치를 낮추고 있습니다. 현재 시장은 이전 예상치인 50bp보다 낮은 25bp의 금리 인하 가능성을 75%로 책정하고 있습니다.

연준의 딜레마: 성장과 인플레이션의 균형 맞추기
연방준비제도의 두 가지 임무는 최대 고용을 촉진하고 물가 안정을 유지하는 것입니다. 인플레이션이 주요 관심사였지만, 최근 경제 강세를 나타내는 데이터는 연준이 성장을 촉진하기 위해 공격적으로 행동할 필요가 없을 수도 있음을 시사합니다. 금리를 너무 빨리 또는 너무 급격하게 인하하면 경제가 과열될 위험이 있고, 너무 오래 기다리면 잠재적인 경기 침체에 대비할 수 있는 기회를 놓칠 수 있기 때문에 연준은 어려운 입장에 처하게 됩니다.

연준의 다음 계획은 무엇인가요?
이 새로운 데이터로 인해 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 대한 전망은 훨씬 더 불투명해졌습니다. 연준은 장기적인 목표와 최근 경제 지표를 비교하면서 신중하게 대응할 것으로 보입니다. 금리 인하는 여전히 가능하지만, 그 규모와 시기는 그 어느 때보다 불확실해졌습니다.

골디락스 시나리오?
BMO Wealth Management US의 최고투자책임자 Yung-Yu Ma와 같은 일부 경제학자들은 현재 데이터가 경제가 큰 인플레이션 압력 없이 꾸준히 성장하고 있는 '골디락스 시나리오(너무 뜨겁지도 춥지도 않은)'를 나타낸다고 말합니다. 이러한 추세가 지속된다면 연준은 급격한 정책 변화보다는 미묘한 균형을 유지하는 데 초점을 맞춰 점진적인 금리 인하 방식을 선택할 수 있습니다.

연준 금리 인하는 여전히 불확실
요약하자면, 연준의 금리 인하 가능성은 여전히 남아 있지만, 최근의 경제 지표는 금리 인하가 예견된 결론과는 거리가 멀다는 것을 보여줍니다. 소비자, 투자자, 정책 입안자 모두 이 불확실한 상황을 헤쳐나가기 위해 향후 경제 보고서와 연준의 커뮤니케이션을 면밀히 주시해야 할 것입니다. 9월 FOMC 회의는 올해 남은 기간 동안 미국 통화 정책의 방향을 결정하는 중요한 순간이 될 수 있습니다.