인플레이션이 진정되면서 미국 증시는 안정적일까요? 그렇게 간단하지 않습니다.

출처: Barron's Chinese

주식 시장의 후속 움직임은 트럼프의 세금 및 재정 정책과 10년 만기 미국채 금리가 이러한 정책에 어떻게 반응하는지에 따라 달라질 것입니다.

미국 주식시장은 미국 채권 수익률 하락과 예상보다 부진한 핵심 인플레이션 데이터에 힘입어 강한 상승세를 보였습니다.

1.8% 상승한 S&P 500 지수는 수요일(1월 15일) 5,949로 마감하며 10주 만에 가장 큰 하루 상승폭을 기록했습니다. 다우존스 산업평균지수는 703포인트(1.7%) 상승한 43,221로 마감했습니다. 나스닥 종합 지수는 2.5% 상승했습니다. 세 주가지수 모두 트럼프 당선 이후 가장 큰 하루 상승률을 기록했습니다.

미국 노동통계국이 수요일에 발표한 자료에 따르면 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI의 전년 대비 상승률이 2024년 12월 3.2%로 후퇴하여 연방준비제도가 올해 중 금리를 인하할 것이라는 투자자들의 기대에 다시 불을 붙였습니다.

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앱투스 캐피털 어드바이저의 채권 책임자인 존 루크 타이너는 다음과 같이 말했습니다: "우리는 주식 시장이 이전에 지나치게 비관적이었다고 생각하며 오늘 시장의 반응은 예상된 것이었습니다."

뉴욕 라이프 인베스트먼트의 글로벌 시장 전략팀은 수요일 고객들에게 보낸 보고서에서 "예상보다 낮은 인플레이션 데이터는 확실히 좋은 소식"이라며 "수익률이 고점에서 후퇴하고 시장은 6월 연방준비제도의 금리 인하를 예상하고 있다"고 말했습니다.

그러나 트럼프 행정부의 관세 정책과 감세가 미국 부채 부담에 미칠 영향에 대한 불확실성으로 인해 지금까지 나타난 강세 기조가 지속될 수 있을지에 대해서는 큰 의문이 제기되고 있습니다.

타이너는 S&P 500 지수가 5,975 근처까지 상승하면 주식 시장이 저항에 부딪힐 수 있다고 생각합니다.

핵심 인플레이션 냉각이 금리 인하 기대감에 불을 붙이면서 3대 주요 주가지수가 큰 폭으로 상승

수익률 하락으로 주식시장 완화 압력

10년 만기 미국채 벤치마크 수익률은 수요일 13.4베이시스 포인트 하락한 4.653%를 기록하며 투자자들의 긴장을 진정시켰습니다. 전날 수익률은 4.802%까지 올라 2023년 10월 이후 가장 높은 수준이었다.

최근 미국 10년 만기 국채 수익률이 한때 4.75%를 돌파하면서 일부 월스트리터들은 주가 하락을 촉발할 수 있다고 우려했습니다.

포커스 파트너스 웰스의 수석 시장 전략가인 리처드 스타인버그는 수익률 하락에 대해 "투자자들은 지난 3주 동안 시장의 변동성이 커진 만큼 자산 배분을 평가할 필요가 있다"며 "투자자들은 숨을 고르고 있다. "

장기 금리의 급격한 상승은 한동안 시장을 압박했습니다. 트럼프 당선 이후 미국 증시의 상승세가 약화되고 밸류에이션이 높은 기술주가 하락했으며 암호화폐는 사상 최고치를 기록한 후 급격히 하락했습니다.

미국 경제가 계속 성장하고 노동 시장이 강세를 보이는 가운데 지난해 9월 이후 연방준비제도의 수차례 금리 인하에도 불구하고 채권 금리는 급등했고, 투자자들은 차기 트럼프 행정부의 정책이 높은 인플레이션으로 이어질 수 있다고 생각했습니다.

이러한 요인으로 인해 연준이 2025년에 금리를 추가로 인하하지 못할 수도 있습니다. 수익률 상승은 특히 주식 밸류에이션이 높은 성장주 투자자들에게 골칫거리였습니다.

트럼프의 세금 및 재정 정책이 후속 조치를 결정할 것

스탠버그 팀은 올해 말까지 S&P 500 지수가 6,500, 즉 9% 수익률을 기록할 것이라는 전망은 변하지 않았지만 투자자들이 트럼프의 두 번째 임기 동안 법인세에 대해 더 많이 알게 되면서 S&P 500 지수는 의 랠리는 때때로 멈췄다가 시작되는 패턴을 보일 것입니다.

트럼프는 최근 트루스 소셜에 올린 글에서 국경, 미국 에너지 생산, 2017년 만료되는 감세와 관련해 "강력한 법안"을 제안할 것이며, 이 법안은 다음과 같이 말했습니다. 다른 국가에 부과되는 관세로 자금을 조달 할 것입니다.

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법인세 인하는 특히 올해 연방준비제도가 금리를 추가로 인하하고 미국 장기 채권 금리가 더 하락하여 차입 비용이 낮아지면 현재 주식 가치가 수익에 비해 더 저렴해 보일 수 있습니다.

그러나.

그러나 정부 지출 삭감이 없다면 감세 정책은 미국의 이미 과중한 부채 부담을 가중시킬 것이며, 이는 채권 시장에서 또 다른 매도세와 '채권 경계론자'의 복귀를 촉발할 수 있는 요인이 될 수 있습니다.

스탠버그는 "세금 정책이 시장이 직면한 가장 큰 불확실성 요인일 수 있다고 생각합니다. 재정 정책과 세금 정책이 어떤 영향을 미칠까요? 10년물 채권 금리는 어떻게 반응할까요? 이러한 질문에 따라 향후 주식 시장의 추세가 결정될 것입니다."라고 말했습니다.