미국의 '오픈 도어'가 다가오고 있으며 상승세가 돌아오고 있습니다.

저자: Techub Hot Tips By J1N, Techub News

정부의 '셧다운'은 지난 한 달여 동안 미국의 여러 산업에 부정적인 영향을 미쳤으며, 여러 미국 관리들이 경제 침체에 대한 경종을 울리도록 촉발시켰습니다. 정부 셧다운은 지난 한 달여 동안 미국의 여러 산업 분야에 부정적인 영향을 미쳤으며, 여러 미국 관리들이 경기 침체에 대한 경종을 울리고 해외 미군 기지에까지 영향을 미쳤습니다.

역사상 최장 기간의 미국 정부 셧다운이 마침내 막을 내리고 있습니다.

11월 9일은 10월 1일부터 계속된 '셧다운' 사태가 40일째 되는 날입니다.

40일간의 재정 교착 상태가 전 세계 시장을 질식시키면서 미국 증시는 흔들리고 금값은 하락하고 비트코인은 한때 10만 달러 아래로 떨어졌습니다. 투자자들은 불확실성 속에서 고통받고 있습니다.

출처: CoinAnimation

미국 상원은 일요일이 되어서야 마침내 공화당이 후원하는 임시 자금 지원 패키지에 대한 표결을 실시하여 60 대 40의 결과로 법안을 통과시켰습니다. 이 법안이 하원을 통과하고 대통령이 서명하면 정부는 곧바로 업무를 재개할 수 있습니다.

최근 상황에 따르면, 중도 민주당 의원 그룹은 공화당이 12월까지 의료 보조금에 대한 표결을 약속하는 한 정부 재개를 지지하겠다는 예비 합의에 도달했습니다. 이 법안에는 연방 기관이 1월 30일 이전에 직원을 해고하는 것을 금지하는 조항도 포함되어 있으며, 이는 연방 노조에게 중요한 승리로 간주됩니다.

민주당 의원 8명이 이전까지 14번이나 부결되었던 법안을 뒤집고 통과시킨 후 시장 분위기가 회복되었습니다.

국가를 끌어내린 '셧다운'

지난 40일간의 '셧다운'으로 미국 사회는 거의 반쯤 마비된 상태입니다.

식품 안전 검사가 중단되고, 과학 연구 프로젝트가 중단되었으며, NASA와 국토안보부와 같은 핵심 기관은 '최소 운영 모드'에 돌입했습니다. 일부 해외 미군 기지는 물류 지연이 발생하고 있으며 해외 군사 작전에도 영향을 받고 있습니다.

미국의 많은 관리들은 셧다운이 계속되면 수백만 명의 연방 공무원이 무급 휴가를 받거나 유급으로 일해야 하고, 항공편이 자주 지연되며, 식품 안전 위험이 증가하고, 국립공원 폐쇄, 세금 환급 지연 등 경기 침체 위험이 급증할 것이라고 경고하고 있습니다.

이것은 단순한 행정적 셧다운이 아니라 경제 시스템에 대한 '파급 효과'입니다.

해외에서도 공급망 지연, 사업 주문 취소, 미군 재보급 제한으로 미국의 전 세계 전개 능력이 약화되는 등 그 영향이 분명하게 드러나고 있습니다.

정치적 교착 상태의 이면에는 경제 전체가 둔화되고 있습니다.

소비자 신뢰지수는 3주 연속 하락했고 제조업 구매관리자지수(PMI)는 기준선 아래로 떨어졌습니다. 미국 중소형 은행의 유동성 커버리지 비율(LCR)은 일부 주 정부가 세출 정체로 인해 비상 준비금을 조기에 소진해야 하는 상황에 처하면서 작년 10월 이후 최저치로 떨어졌습니다. 골드만삭스는 최근 보고서에서 셧다운이 연말까지 지속될 경우 미국의 분기별 GDP 성장률이 1.2% 하락하고 실업률은 4.5%까지 상승할 수 있다고 경고했습니다. 금융 시장의 위험 프리미엄이 급격히 상승하면서 미국 채권 수익률 곡선이 역전되었고, 한때 '기술적 경기 침체'에 대한 시장의 기대가 부상했습니다.

미국 정부는 왜 항상 '셧다운'을 하나요?

'정부 셧다운'의 원인은 의회가 새 회계연도 예산안에 합의하지 못했기 때문입니다.

표면적으로는 예산 불일치지만, 본질적으로는 미국 내 정치적 양극화의 전형입니다. 1976년 이후 미국 정부는 21차례 '셧다운'을 겪었으며, 회계연도 종료일(9월 30일) 전까지 의회가 예산안이나 임시 세출 법안을 통과시키지 못하면 정부는 '부분적으로 마비'됩니다.

PBS는 다음과 같이 정리했습니다. 1976년 이후 연방 정부 셧다운

레이건부터 바이든까지 거의 모든 대통령이 셧다운을 경험했습니다.

1981년: 레이건 행정부는 단 하루 동안 지속되었지만 재정 및 사회 정책을 둘러싼 공화당과 민주당 간의 오랜 대립을 촉발한 첫 번째 셧다운을 경험했습니다.

1995-1996: 클린턴 행정부에서는 의료 개혁과 재정 적자 감축에 대한 이견으로 27일 동안 두 차례 셧다운이 발생하여 연방 서비스가 거의 중단되었습니다.

2013년: 오바마 행정부 시절, 공화당이 건강보험개혁법(오바마케어)을 저지하며 16일간 정부 업무가 중단되었고, 같은 기간 다우존스는 2.6% 하락하고 미국 국내총생산(GDP)은 약 240억 달러가 증발했습니다.

2018-2019: '미국-멕시코 국경장벽 건설' 예산 문제로 35일간 이어진 트럼프 대통령의 셧다운은 당시 역사상 최장 기간이었습니다. 그러나 미국 3대 주가지수는 모두 하락했고, 나스닥 지수는 10% 이상 급락했으며 국내총생산(GDP)은 약 110억 달러가 증발했습니다.

현재 이 기록은 2025년 셧다운으로 인해 깨지고 있습니다. 공화당과 민주당이 의료 보조금, 부채 상한선, 재정 우선순위를 둘러싼 이견으로 인해 40일간의 셧다운으로 미국은 전례 없는 행정 동결 상태에 빠졌습니다. FDA 검사 중단, 나사 임무 지연, 국경 통제 제한, 항공편 연착 등 경제적 피해만도 막대하며 경제는 황폐화되고 있습니다. 경제적 피해만 500억 달러를 넘어섰습니다.

이러한 재정 교착 상태가 반복되면서 '미국식 모델'에 대한 전 세계의 신뢰가 약화되고 있습니다. 블룸버그는 지난 10년간 미국의 '셧다운 주기'가 짧아지면서 재정 협상이 거의 연례행사가 되어버렸다고 지적합니다. 국제 투자자들은 더 이상 미국 국채를 '절대 안전 자산'으로 보지 않으며, 일부 중앙은행은 미국 달러 보유 비중을 줄이기 시작했습니다. 게오르기에바 IMF 총재는 "워싱턴의 정치적 기능 장애가 세계 경제의 가장 큰 불확실성 요인 중 하나가 되고 있다"고 직설적으로 말했습니다.

정부의 '셧다운'이 시장과 어떤 관련이 있을까요?

정부가 문을 열지 않는 것이 제가 주식과 코인에 투기하는 것과 무슨 상관이냐고 묻는 분들이 많으실 겁니다.

사실, 그 관계는 너무 큽니다.

표면상으로는 정치인들의 논쟁에 불과합니다. 하지만 실제로는 단순한 정치적 셧다운이 아니라 유동성 동결이기 때문에 시중 자금 흐름에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 모든 정부 셧다운은 유동성 위축입니다. 재정 지출이 중단되고, 연방 급여를 지급할 수 없으며, 보조금 프로그램이 동결되어 시장에서 '돈'이 빠져나가는 것을 의미합니다.

2013년 셧다운 당시 다우존스는 2.6%, S&P는 3% 하락했고 미국 GDP는 240억 달러 증발했으며 2019년 셧다운 당시에는 유동성이 '스로틀'되면서 미국 주가가 급락하고 비트코인은 6,000달러에서 3,000달러로 폭락했습니다.

올해도 다르지 않습니다. 10월 11일 '블랙 프라이데이' 폭락 이후 미국 증시, 금, 비트코인은 거의 동시에 급락했습니다. 나스닥은 3.5%, S&P는 2.8% 하락했고 금은 온스당 4,300달러에서 3,900달러로, 비트코인은 최고치였던 12만 6,000달러에서 10만 달러 미만으로 떨어지면서 총 시가총액이 1조 달러 이상 증발했습니다.

출처: Coinglass

그 이유도 간단합니다. 재무부 일반 계정(TGA) 잔액이 8천억 달러에서 1조 달러로 급증하면서 2천억 달러의 유동성이 '빨려나갔다'는 뜻입니다. 동시에 단기 금융 시장은 급격히 긴축되어 야간 대출 금리(SOFR)가 4.22%까지 치솟아 연준의 정책 범위 상한을 초과했으며, 은행 간 차입 비용이 상승하고 기업 자금 조달이 강화되었으며 연준의 '긴급 레포 창구'(SRF)가 하루 만에 503억 달러까지 사용되어 2020년 전염병 이후 최고치를 기록했습니다.

일부 분석가들은 한 달 동안 시장 유동성이 7,000억 달러 가까이 감소했다고 말합니다. 이는 연준이 '소리 없이' 금리를 여러 차례 인상한 것과 같은 수준입니다.

미국 달러 유동성 변화에 대한 암호화폐의 반응은 기존 시장보다 더 빠르고 증폭되었습니다. 셧다운 기간 동안 스테이블코인 발행량은 약 8% 감소했고, 이더 네트워크의 일일 거래량은 연중 최저치로 떨어졌습니다. 많은 기관들이 위험 자산에서 현금을 인출하고 단기 미국 채권과 머니 펀드로 눈을 돌리면서 '안전자산 회피 현상'이 발생했습니다. 연준의 조치 없이도 재무부의 조치는 시장 심리를 바꾸기에 충분했습니다.

'문호 개방' 이후 시장이 랠리를 펼친 이유는 무엇일까요?

정부가 문을 다시 열 때마다 시장은 거의 항상 단기적으로 랠리를 펼칩니다. 그 논리는 정말 간단한 '재정 재방출'입니다.

셧다운이 끝나고 정부가 업무를 재개하면 급여가 지급되고 예산 지출이 재개되며 자금이 다시 시장으로 유입됩니다. 재무부 일반 계정(TGA) 잔액이 감소하기 시작하고, 연방준비제도 내의 유동성이 금융 시스템으로 다시 유입되며, 시장에 자연스러운 '백투피트' 반응이 일어납니다.

이 패턴은 역사상 몇 차례의 전형적인 셧다운을 통해 입증되었습니다: 2013년 정부가 문을 연 지 2주 만에 다우존스 지수가 3.5% 상승했고, 2019년 셧다운이 끝난 후 미국 증시는 분기별 랠리를 보였으며 비트코인도 상승 모멘텀이 재개되었습니다. 시장이 가장 두려워하는 것은 결코 나쁜 소식이 아니라 불확실성입니다. 세출 예산안이 통과되고 국고에 질서가 회복되면 신뢰가 회복되고 위험자산은 즉시 지지받게 됩니다.

이번에도 예외는 아닙니다. 상원이 법안 통과를 의결하자 미국 주식 선물은 가장 먼저 1% 상승했고, 비트코인은 다시 106,000달러를 회복했습니다. 투자자들은 정부의 재부팅이 새로운 재정 부양책이 곧 시작될 것이며, 특히 기술주와 암호화폐 자산 부문이 가장 즉각적인 수혜자가 될 것이라는 데 베팅하고 있습니다.

모건 스탠리는 보고서에서 미국 증시가 셧다운 종료 후 첫 2주 동안 평균 약 3% 상승했지만 이후에는 보합 또는 하락 국면에 접어드는 경향이 있다고 지적했습니다. 이는 시장이 기대했던 '물 풀기 효과'가 빠르게 가격에 반영되었고, 재정 부양책이 실제로 효과를 발휘하는 데는 몇 주가 걸리기 때문입니다. 즉, '정부 개방'은 단기적인 유예일 뿐 미국 재정의 구조적 곤경을 근본적으로 바꿀 수는 없습니다.

'셧다운'은 미국 재정의 고질병이 되었다

그러나 이러한 '개문-폐쇄-개문'의 사이클은 오랫동안 미국 재정의 고질적인 문제였다. 미국 재정의 지속적인 문제였습니다.

2025년까지 미국의 국가 부채는 36조 달러, 즉 GDP의 약 130%를 초과할 것입니다. 이 중 이자 지급액만 연간 1조 달러로 국방 예산의 거의 절반에 달합니다. 막대한 부채로 인해 재정 운용의 여지가 점점 줄어들고 있으며, 모든 예산 협상은 벼랑 끝에서 외줄타기를 하는 것과 같습니다.

공화당은 경기 부양을 위해 지출 삭감과 감세를 주장하는 반면, 민주당은 사회복지와 친환경 투자 확대를 강조합니다. 양측의 입장 차이는 점점 더 벌어지고 있으며 부채 한도는 정치 게임에서 협상 카드로 반복적으로 사용되어 왔습니다. 정치권은 발언권을 얻었지만 시장은 신뢰를 잃었습니다.

신용 평가 기관들은 정치적 불확실성으로 인해 미국의 국가 신용이 강등될 수 있다고 거듭 경고했습니다. 장기 국채 금리는 4%에서 4.5%로 상승했고, 자금 조달 비용은 더욱 상승하여 악순환이 계속되고 있습니다. 동시에 점점 더 많은 기관 투자자들이 잠재적인 재정 위험을 헤지하기 위해 금과 비트코인 같은 비주권 자산에 대한 비중을 늘리기 시작하면서 '탈달러화' 추세가 가속화되었습니다.

암호화폐 시장에서는 스테이블코인 거래가 급증했고, 디파이 프로토콜이 새로운 자금 조달 채널로 부상하고 있습니다. 어떤 면에서는 미국 정부의 신용 변동이 의도치 않게 글로벌 금융 시스템의 구조조정을 주도하고 있습니다.

마무리

미국 정부 셧다운은 단순한 정치극이 아니라 본질적으로 돈, 유동성, 글로벌 신용의 게임입니다.

워싱턴의 불이 꺼지면 재정 지출이 중단되고, 유동성이 국고에 잠기고, 미국 주가가 하락하고, 금이 압박을 받고, 비트코인이 재채기를 하고, 정부가 '문을 열면' 불이 다시 켜지고 시장은 즉시 '물'이 다시 들어오는 것을 느낍니다.

오늘날의 글로벌 금융 시스템에서 예산 협상의 영향은 연준의 금리 인상보다 훨씬 더 큽니다. 이는 '통화 밸브'를 직접 제어하고 글로벌 위험 선호도를 결정하기 때문입니다.

따라서 다음에 '정부 셧다운'이라는 단어를 보게 된다면 의회에서 벌어지는 희극이라고 생각하지 마세요. 이는 다음 글로벌 시장 충격의 서막일 수 있습니다. 미국이 숨을 죽이면 글로벌 자금도 숨을 죽입니다.

이 상호 연결된 금융의 시대에 정치와 시장은 오랫동안 함께 묶여 있었습니다. 미국의 '셧다운' 사태는 세계의 '중앙은행'이 스스로 전력을 끊으면 모두가 어둠 속을 걸어야 한다는 사실을 상기시켜 줍니다.