ZKJ, KOGE 80% 급락 코인 알파는 여전히 플레이 가능한가요?

어제 밤 코인 알파에서 가장 인기 있는 두 코인인 ZKJ와 KOGE가 모두 급락하여 단 두 시간 만에 80%가 급락하며 시장을 혼란에 빠뜨렸습니다. 코인 알파에서 가장 많이 거래되는 토큰인 만큼 보유자들의 손실이 컸다고 할 수 있는데, ZKJ는 밤새 2시간 동안 9,400만 달러에 달하는 포지션이 폭락했으며, 이전에 알파 스와이프 포인트에 참여했던 사용자들도 평균 800달러 이상의 손실을 입는 등 패닉 상태에 빠졌으며, 이는 자체 스와이프 포인트 에어드랍 평균 금액보다 훨씬 큰 금액입니다.

이와 관련해 시장에서는 바이낸스 알파가 사용자들의 거래를 자극하기 위해 군비 경쟁을 벌였지만, 결국에는 사용자가 LP의 유동성이 되어 수령자인 코인을 빠져나가게 한 것이 아니냐는 비난이 다시 한 번 제기되었습니다.

이 사건에 대해 이야기하기 위해 새로운 플레이트 알파 코인 보안의 도입부터 시작되었습니다. 2024년 12월 17일, 코인 보안은 공식적으로 바이낸스 <알파> 코인 보안 웹3 지갑의 창립 초기에는 파티션 관점의 기능에서 실험적인 기능 일뿐입니다. 사용자는 거래에 참여한 후 지갑으로 자산을 전송해야 하며, 분리를 위해 바이낸스 CEX가 필요하며, 이는 또한 측면에서 전략적 포지셔닝의 높고 낮음을 반영합니다. 이 기능은 코인세이프 팀이 주도하여 개발 잠재력이 있는 프로젝트를 발굴하고 커뮤니티와 사용자 추천을 통해 알파 풀에 포함시켜 디스플레이 및 체인 거래를 진행하며, 최종적으로 사용자 투표를 통해 코인세이프 상장 여부를 결정할 것으로 예상됩니다.

커뮤니티와 잠재력이라는 단어만 봐도 알 수 있듯이, 코인세이프는 의심할 여지없이 MEME 및 기타 상대적으로 시장 가치가 작은 토큰이 새로운 채널을 열 수 있는 판이 될 것입니다. 당시 이 전략을 혁신한 것도 충분히 이해할 수 있습니다. 당시 코인세이프는 코인에 대한 비난에 직면했고, VC 토큰은 공개적으로 보이콧을 당했으며, MEME 발견은 다른 거래소만큼 민감하지 않으며, 내부자 질문에 대한 물을 테스트하기 위해 몇 번, 유동성 발견이든 비즈니스가 해자를 구축하기 위해 OKX의 오래된 라이벌을 이기는 것이 흐름의 매력의 근원 인 Web3 지갑은 바이 낸스 알파가 좋은 선택으로 간주됩니다.

상상은 아름답지만 이상은 매우 풍부하고, 바이낸스 알파 온라인, 거의 2개월 동안 온라인에서 80개 이상의 토큰, 과도한 코인 비율이 유동성 펌핑 문제를 촉발했고, 시장은 거래량으로 뒷받침될 것으로 예상했던 코인시큐리티와 같지 않고, 사건의 붕괴인 온라인 토큰은 개선되지 않았고, 기대는 높지만 상황은 개선되지 않았지만 앞으로 새로운 지갑을 보게 될 첫 번째 지갑이 될 것 입니다. 기대를 모았던 Web3 지갑도 평범한 성적을 거두었습니다. 데이터 측면에서 볼 때, 2025년 3월 17일까지 코인의 웹3 지갑은 전체 추적된 웹3 지갑의 총 거래량 중 8.3%에 불과했습니다.

전환점은 곧 찾아왔습니다.3월, 유럽 연합의 규제 환경 변화에 영향을 받아 OKX는 OKX DEX를 중단한다는 성명을 발표했습니다.제한된 사용자는 새로운 진입점을 찾아야만 했습니다. 한동안 주요 지갑들이 트래픽을 유치하기 위해 분주하게 움직였는데, 코인세이프도 예외는 아니었습니다. 주요 KOL에서 허이의 홍보와 동시에 코인세이프 지갑은 바이낸스 알파 2.0, 바이낸스 알파가 직접 CEX에 통합되어 CEX 및 DEX 트래픽 장벽을 통해 사용자가 거래소 자금을 거래에 직접 사용할 수 있는 바이낸스 알파 2.0을 출시했습니다. 내부 및 외부 혜택, 그 효과는 놀랍습니다. 3 월 말, 8.3 %에서 54.1 %로 빠르게 증가한 Coin의 Web3 지갑은 5 월에 왔지만 95 % 이상으로 급등하여 교과서적인 일반 굴곡을 일으켰습니다.

시장 점유율 증가, 직접적인 혜택은 의심 할 여지없이 그들 자신의 생태입니다. 현재 알파가 출시한 162개 코인 중 BSC에 상장된 프로젝트의 비율은 45.7%에 달하며, 솔라나가 29.6%, 이더가 14.2%로 그 뒤를 잇고 있습니다. 거래량 기준으로 알파의 상위 20개 코인 중 17개 코인이 BSC 기반 프로젝트입니다. 디피오아시스 데이터 패널에 따르면, 3월 중순 알파 2.0 출시 이후 6월 11일 현재 바이낸스 월렛에서 100만 달러 이상의 거래량을 기록한 주소는 39,569개이며, 그중에는 거래량이 1,000만 달러 이상인 주소 45개, 1억 달러 이상인 주소 1개가 포함되어 있습니다.

폭발적인 성장이라고 할 수 있을 만큼의 온기를 전달하기 위해 오래된 외부 라이벌에만 의존하는 것은 부족하며, 알파가 이후 도입한 포인트 시스템의 도입이 여기에 핵심이 되고 있다. 여기서 핵심적인 역할을 한 것은 알파가 이후 도입한 포인트 시스템입니다. 알파 1.0에 비해 알파 2.0에는 알파 포인트 시스템이 추가되었습니다. 포인트 시스템은 바이낸스 알파와 바이낸스 월렛에서 사용자의 자산 포지션과 거래 활동을 기반으로 하며, 에어드랍, TGE 및 기타 후속 활동에 참여할 수 있는 기준이 됩니다. 포인트 시스템은 15일 주기의 일일 스냅샷 메커니즘을 사용하여 지난 15일 동안의 포지션과 거래 행동을 살펴봅니다.

특히 이 메커니즘은 표준화되고 체계적인 일련의 포인트 메커니즘을 형성하여 높은 수준의 투명성을 가지고 있습니다. 잔액은 고정된 포인트 수에 해당하고 거래량은 표준 포인트 수로 계량화되며, 주기성 또한 사용자가 포인트를 쌓기 위해 완료해야 하는 일상 업무와 유사하여 포인트 수준을 유지하기 위해 지속적으로 투자해야 한다는 것을 결정합니다. 사용자에게 표준화는 공정성을 의미하며, 상대적으로 제한된 자본으로도 사용자는 정량화 가능한 작업에서 포인트를 획득할 수 있으며, 이는 추가 프로젝트 에어드랍 또는 TGE 구독 지분으로 이어질 수 있습니다. 그러나 참여하려면 포인트 한도가 필요하고 보상을 청구하면 포인트가 소모되며, 일반적으로 청구 한 건당 15포인트가 소모된다는 점에 유의할 필요가 있습니다.

실제 수익률 측면에서도 알파 사용자들은 보너스의 시작부터 소멸까지 전체 주기를 경험했습니다. 처음에는 45-75 포인트만 있으면 약 70-100U 상당의 단일 에어 드랍을 얻을 수 있으며, 일일 포인트 획득이 15 포인트, 15 일 포인트가 225 포인트에 도달하면 여러 라운드의 에어 드랍에 참여할 수 있으며 체인 거래 미끄러짐 및 수수료를 계산하면 비용 관리가 더 좋으면 15 일 수익률은 약 20 % -30 % 범위가 될 수 있습니다. 100회마다 코인 서클의 수익률은 크지는 않지만 상대적으로 안정적이며, 편의성 참여의 장점은 모두 소규모 비용 소매 업체 외에도 주요 저킹 스튜디오도 한동안 X가 전체 인구를 무대에 올려 포인트를 닦기 시작했으며, 사용자는 마모율, 포인트 금액, 포인트의 임계값 계산에 몰입하여 스스로 구출하기 어렵습니다.

반면, 프로젝트 측도 나름의 작은 마음을 가지고 있습니다. 문턱이 높았던 코인시큐리티의 기존 코인업 프로세스에 비해 바이낸스 알파는 의심할 여지없이 더 낮은 비용으로, 더 강력한 내러티브를 제공하며, 코인업에 대한 노출 경로를 전면에 배치합니다. 유동성 고갈에 직면한 대부분의 프로젝트 당사자에게는 이러한 추세를 따르는 것이 당연한 선택입니다. 코인세이프 시스템으로 자원을 기울여 알파 사용자에게 추가 에어드랍 지분을 제공하고, 더 높은 서약 수입과 더 치열한 포인트 경쟁을 시작하여 사용자가 볼륨을 닦도록 유도하고 프로젝트 노출을 높이고 궁극적으로 메인 스테이션 출시를 촉진하는 이 원스톱 서비스는 프로젝트 측에서 드물지 않으며, 에어드랍 지분의 기울기로 인해 원래 커뮤니티 행동을 역행하는 경우도 빈번하게 발생하고 있습니다.

브러시 볼륨과 그룹 LP가 가장 주류가 된 것도 이런 맥락에서입니다. 오늘의 주인공인 ZKJ와 KOGE는 최고 중의 최고입니다. 다른 거래 쌍에 비해 상대적으로 더 큰 LP 연간 수익률을 제공하고, 일일 이자율은 0.01%-0.035에 달할 수 있으며, 코인 성능의 가치가 안정적이고 변동이 적으며, 브러시 미끄러짐 포인트가 낮은 특성의 마모로 인해 많은 알파 사용자가 선호하는 두 쌍의 TVL은 한때 3천만 달러를 넘어섰습니다. 하루 거래량의 관점에서 볼 때 ZKJ와 KOGE는 절대적인 선두 주자이며, 충돌 하루 전 두 일일 거래량은 각각 7 억 3 천만 달러와 1억 5900만 달러에 달했으며, 두 거래량은 전체 거래량의 85.10 %를 차지했습니다.

그러나 6월 15일 밤, 두 토큰은 급락세를 보이며 ZKJ는 1.946달러에서 0.39달러로, KOGE는 61달러에서 8.46달러로 80% 하락해 보유자들을 당황하게 만들었습니다.

체인 분석가인 Aunt AI의 분석에 따르면, 이번 급락의 핵심은 세 주요 주소에서 대규모 유동성 인출과 지속적인 매도가 발생했다는 사실에 있습니다. 0x1A2로 시작하는 주소는 오후 20시 28분부터 20시 33분까지 5분 이내에 두 차례에 걸쳐 376만 달러의 KOGE와 53만 2천 달러의 ZKJ 유동성을 인출한 후 45,470 KOGE를 3,796,000 달러 상당의 ZKJ로 교환하고 1,573,000 ZKJ를 일괄적으로 덤프했습니다. 0x078로 시작하는 두 번째로 큰 주소인 0x1A2은 은 약 207만 달러의 KOGE와 138만 달러의 ZKJ 양방향 유동성을 인출하면서 100만 개의 ZKJ를 매도했고, 마지막 주소인 0x6aD는 두 번째 주소로부터 772,000개의 ZKJ를 수령한 후 청산을 완료했습니다.

풀의 인출 + 매도, 고정점 폭발의 특성에서 명확한 수확을 가진 작업, 연속 선택의 풀의 인출은 또한 낮은 유동성에 의해 전략적, 더 나은 KOGE의 제어가 시작되고 KOGE의 손이 점차 ZKJ로 교환되고 마지막으로 ZKJ 판매에 집중하여 자본 출구를 완료합니다. 이벤트 자체에서 알파 사용자는 의심 할 여지없이 가장 큰 희생자가되었으며, 사용자에 따르면 ZKJ의 급락으로 인해 패닉 판매 사용자는 평균 약 800 달러를 잃었으며 대부분의 사용자에게 이것은 이미 코인 알파 에어 드랍의 10 배 수입을 초과하여 이전 노력이 완전히 손실되었습니다.

핵심적으로, 급락의 즉각적인 트리거는 여전히 메커니즘입니다. 포인트를 스와이프하는 사람의 수가 계속 증가함에 따라 배당금이 줄어들고 6월이 되면 에어드랍을 받을 수 있는 기준과 투입 대 산출 비율이 모두 무한대로 올라갑니다. 45 포인트에서 100 포인트, 100 포인트에서 200 포인트, 6 월 13 일 새로운 온라인 로밍은 토큰을 신청하려면 247 포인트에 도달해야하는데, 이는 일일 포인트가 17 포인트에 도달해야하며 약 45U의 비용과 총 가치의 토큰 에어 드롭 횟수는 60U에 불과하므로 일일 작업의 노력에 대해 15 일, 궁극적으로 15U의 노력 만이 필요하다는 것을 의미합니다. 매일 부지런히 작업을 수행하는 사용자에게는 "땀방울"에 비유할 수 있습니다. 그 결과 사용자들은 브러싱 포인트를 졸업했으며, Dune 데이터에 따르면 6월 8일 20억 달러로 정점을 찍은 후 알파의 거래량은 계속 감소하여 일일 거래량은 10억 달러 미만이었습니다. 이에 따라 코인섹은 6월 14일 에어드랍 분배 메커니즘을 조정하여 에어드랍 분배를 크게 두 단계로 나누어 받을 수 있는 최대치까지와 선착순으로 분배할 것을 제안하여 대형 투자자들의 이탈을 측면에서도 자극하고 있습니다.

전체 이벤트의 관점에서 브러시 점수의 하락은 거래량의 감소로 이어졌고, 거래량의 감소는 수익률의 감소와 감소로 갈 확률을 초래하여 특정 배경과 LP의 낮은 수익률을 견디지 못하고 풀에서 탈퇴하는 것을 직접 촉발하고 토큰이 패닉 매도되고 이중 붕괴의 브러싱 메커니즘에서 궁극적으로 LP가 성공적으로 케이스 아웃했다. ZKJ 유동성, 개인 투자자 모두가 피해자가 되었으며, 특히 KOGE의 유동성 부족과 헤지 도구의 부재라는 맥락에서 손실은 더욱 비극적입니다.

이 모든 메커니즘은 새로운 것이 아니며 암호화폐 시장에서 발생 빈도가 낮지는 않지만, 알파에서 발생한 첫 번째 악재입니다. 이것은 의심 할 여지없이 알파 자체의 메커니즘 문제를 드러내며, 필요한 바람 제어 설계 및 데이터 검증의 부족 외에도 숨겨진 군비 경쟁의 메커니즘, 즉 브러시 볼륨 및 기타 외부 수단을 통해 거짓 번영을 자극하는 것은 고품질 프로젝트 발견에 대한 갈증을 해소하는 헴록과 더 비슷하며 실질적인 이익을 가져 오지 않은 것 같습니다. 사실, 창시자로서 코인셰어즈 자체도 경쟁 메커니즘을 이해하고 있으며, 프로젝트 불일치 여부에 관계없이 결국 비밀 추진에서도 알파가 실제로 코인셰어즈에 적극적인 유동성을 가져다 줄 수 있습니다.

전략적인 관점에서 볼 때 코인셰어즈는 의심할 여지없이 가장 큰 승자입니다. 바이낸스 알파의 출시는 코인셰어즈에 소규모 코티지 마켓을 구축하여 코티지 코인의 과열을 성공적으로 막고 다른 거래소들의 콜드 런칭과 강력한 자본가들의 가격 책정력을 코인쉐어즈 자체 시스템으로 모아 온체인 거래를 더욱 성공적으로 활성화하는 데 기여했습니다. 온체인 거래가 더욱 성공적으로 활성화되면 다시 한 번 자본이 코인세이프로 유입되어 트래픽과 자본의 해자를 강화할 수 있습니다.

그러나 거래소의 승리는 업계의 승리, 두뇌의 프로젝트 측, 투자자가 양심적이며 하루 종일 거짓 데이터를 중심으로 공격과 방어의 전쟁을 치르는 것은 칭찬 할 가치가 없습니다. 적절한 통제와 감독없이 겉보기에 평화로운 상생 위험 격리 구역 인 다음 ZKJ가있을 것이며 결국에는 대규모 사냥터의 고정 된 수확 지점으로 만 축소 될 것입니다. 이와 관련하여 시장 점유율, 거래량 및 수수료가 세 가지 사이에서 맴도는 상황에서 코인 보안을 원하고 원한다면 아마도 조치를 취해야 할 때입니다.

현재 코인시큐리티는 ZKJ와 KOGE 사건에 대응하여 2025년 6월 17일 08:00(UTC+8)부터 알파 토큰과 알파 토큰의 거래 쌍의 거래량을 알파 포인트의 유효 거래량 통계에 더 이상 집계하지 않는다고 발표했습니다.