金色百科 | 什么是加密货币归属？

作者：Jagjit Singh，Cointelegraph；编译：松雪，金色财经

一、什么是加密货币归属？

在允许代币持有者完全访问或转移之前将加密货币代币或代币锁定预定时间的过程称为加密归属。

它通常用于首次代币发行（ICO）、代币销售和其他与加密货币相关的筹款活动。 加密货币归属旨在激励长期奉献，并阻止早期投资者或团队成员匆忙出售代币以获取利润，然后离开业务。 获得代币的个人或实体会随着时间的推移逐渐获得对代币的访问权。

虽然归属时间表可能会发生变化，但它们通常包括一段等待期（称为悬崖）和随后的定期释放期。 例如，代币可能有一年的等待期，然后以等额的每月付款方式提供。

归属通常应用于：

团队和顾问：为了确保团队成员和顾问持续致力于项目，给予项目开发商的代币可能需要归属。

投资者：ICO 或代币销售的早期投资者也可能受到归属期的限制，以阻止短期投机。

创始人：为了将他们的利益与项目的长期绩效相匹配，项目的创始人或核心团队成员可能会获得他们的代币。

通常，代币在归属期后通过各种方法解锁。 在此过程中，之前锁定一段预定时间的代币将被释放。 由于这种解锁，代币持有者可以随着时间的推移逐步访问他们的资产，这种解锁通常是分阶段或增量进行的。 发布条件可能包括满足里程碑、基于时间的时间表或实现绩效指标。

二、加密货币归属的类型

加密领域的不同类型的归属包括基于时间、基于里程碑、混合和反向归属。

基于时间的归属

通过基于时间的归属，代币会在设定的时间内逐步释放给持有者。 例如，以太坊为其早期支持者实施了基于时间的归属系统。 多个可公开访问的智能合约可以逐步归属 ERC-20 代币，例如在众筹中分配给创始人的代币。 尽管如此，并没有一种等效的方法来归属“原始”以太坊。

原始以太坊通常是指以太坊区块链上未改变状态的原生加密货币。 与其他区块链上的以太坊表示不同，例如以太坊网络上的包装以太坊或 ERC-20 代币。

基于里程碑的归属

通过基于里程碑的归属，代币分配取决于实现特定项目目标或基准。 一些区块链项目可能会根据其合作伙伴和团队成员的里程碑实施归属系统。

例如，在成功实施特定功能、成功完成协议更新或其他值得注意的项目里程碑时，可以分配一定比例的分配代币。

混合兑现归属

混合归属结合了基于时间和基于里程碑的归属的元素。 区块链项目通常采用混合归属模型进行代币分配。 分配给团队和初始支持者的一部分代币遵循基于时间的归属计划，在设定的时间内逐渐解锁。

同时，另一个部分与项目预定里程碑的实现相关。 这种双重方法确保与项目目标的协调一致，并认可长期承诺和成功里程碑。

反向归属

根据“反向归属”的概念，如果未满足特定要求，接收者最初拥有的代币可能会被没收——这与典型的归属相反。 

挖矿奖励按照促进长期网络一致性的时间表进行分配：25% 的区块奖励立即释放以改善矿工现金流，75% 的区块奖励在 180 天内逐步归属。 Protocol Labs 团队和 Filecoin 基金会将在六年内收到额外的 Filecoin (FIL) 代币，而 SAFT 投资者将在三年内收到他们的代币。

三、加密货币兑现与传统金融兑现模式

虽然加密货币归属利用区块链技术来实现透明度和自动化，但传统的金融归属依赖集中管理来在传统公司框架内实现类似的目标。

加密货币归属模型与传统金融归属模型有相似之处，但由于基于区块链的资产的独特性，也表现出独特的特征。 在加密货币世界中，归属通常是通过基于区块链的智能合约完成的，该合约提供自动化和透明的归属规则执行。

将投资者、顾问和项目团队等代币持有者的利益与项目的长期增长和成功保持一致是加密货币归属的主要目标。 在传统金融中，基于股权的薪酬计划，例如股票期权和限制性股票单位（RSU），经常与行权相关。

传统的归属方法通常由企业和金融机构通过集中式系统进行管理，而加密货币归属则经常在去中心化平台上使用智能合约。

传统金融中的基于时间的归属通常需要等待一段时间，高管或员工才能完全拥有他们所获得的股份。 通过将员工的部分工资与他们的连续工作联系起来，这可以提高员工的保留率和忠诚度。 尽管基于里程碑的兑现在传统金融中不太常见，但在一些基于绩效的股票计划中可能会发生这种情况，其中只有在达到预定的业务目标后才会发行股票。

四、加密货币归属如何影响供应？

代币归属管理代币逐渐释放到流通中，影响可用供应和市场动态。

通过随着时间的推移控制市场上可用代币的供应，代币归属直接影响流通的代币供应。 与归属相关的代币通常无法立即用于交易或流通。

因此，在这些代币完全归属之前，它们不被视为可用供应的一部分。 行权期间流通供应量减少，这会影响市值和可用流动性等指标。

当代币按照预设的时间表或条件逐步解锁或归属时，它们就会进入流通供应。 这可能会影响市场动态、投资者情绪和生态系统的供需平衡。

五、加密货币归属的好处

由智能合约支持的加密货币归属可确保利益相关者的利益与长期项目成功保持透明、灵活和安全的一致，从而增强投资者的信心。

加密货币归属在区块链领域提供了多种好处。 通过在去中心化网络中使用智能合约，可以透明且自动地执行归属要求，从而在代币持有者之间建立信任。

通过基于时间和里程碑的归属机制，团队、顾问和投资者的利益与项目的长期成功保持一致。 由于加密货币归属非常灵活，项目可以定制系统来满足其独特的要求，从而鼓励责任感和奉献精神。

此外，利用区块链技术不受集中操纵和篡改，使该过程更加安全。 综合考虑，加密货币归属对于促进长期项目开发、减少投机活动和增强投资者信心至关重要。

六、与加密货币归属相关的风险和挑战

监管不确定性、智能合约漏洞、流动性风险、缺乏标准化和平衡激励对加密货币归属的有效性提出了挑战。

加密货币兑现提供了必要的激励，但也带来了风险和困难。 发展中的加密货币生态系统中的监管不确定性可能会引起法律问题，这可能会影响归属合同的执行。

代币持有量可能会因智能合约缺陷和代码错误而受到损害，从而导致意外结果或安全漏洞。 一旦解锁，既定代币的流动性风险可能会导致市场突然波动甚至抛售。

此外，如果项目之间的兑现程序不统一，投资者可能会感到困惑。 在承认奉献精神和确保项目成功之间找到理想的平衡是一项持续不断的斗争。 总体而言，正确协商加密货币归属的复杂性需要仔细考虑法律、技术和市场相关问题。