Mark Spitznagel, người sáng lập và giám đốc đầu tư của quỹ “Thiên nga đen” Universa Investments, cho biết đợt tăng giá kéo dài nhiều năm của thị trường chứng khoán Mỹ còn lâu mới kết thúc – ít nhất là hiện tại. Trong một bức thư gần đây gửi các nhà đầu tư, Spitznagel viết rằng thị trường sẽ tiếp tục ở trong “vùng Goldilocks” – lạm phát và lãi suất giảm, nền kinh tế suy thoái chậm nhưng không quá mức, và chuyển sang giai đoạn thị trường sôi động – với thị trường chứng khoán tiếp tục tăng và kết thúc bằng một đợt tăng vọt. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng “bong bóng lớn nhất trong lịch sử loài người” hiện đang ở giai đoạn cuối. Quỹ đầu cơ của Spitznagel, hoạt động gần hai thập kỷ, tập trung vào phòng ngừa rủi ro đuôi, bảo vệ danh mục đầu tư của các nhà đầu tư khỏi cú sụp đổ lớn tiếp theo. Ông cho rằng miễn là nền kinh tế vẫn kiên cường, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng – một quan điểm mà ông đã duy trì từ cuối năm 2022. Trong một cuộc phỏng vấn, ông tuyên bố rằng sự sôi động của thị trường có thể đẩy chỉ số S&P 500 lên 8.000 điểm hoặc thậm chí cao hơn – sau đó là một sự đảo chiều mạnh. Một khía cạnh đáng lo ngại là nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất hiện tại trong thời gian dài, các doanh nghiệp sẽ bắt đầu gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Spitznagel cho rằng mặc dù nền kinh tế có vẻ kiên cường, nhưng chính sách tiền tệ lại có hiệu ứng trễ, và việc Fed quá tập trung vào các chỉ số chậm như lạm phát đã trở nên lỗi thời. Ông nói: "Hiện tại Fed đang kìm hãm chính sách, và khi nền kinh tế dần xấu đi, thị trường sẽ kỳ vọng vào nhiều biện pháp nới lỏng hơn." Trong bối cảnh này, thị trường chứng khoán sẽ tăng điểm dựa trên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa, sau đó sẽ giảm nhanh chóng khi nền kinh tế chậm lại. "Đến một lúc nào đó, Fed sẽ không thể đảo ngược tình hình, giống hệt như những gì đã xảy ra vào năm 2007 và 2008."
Kikyo
