Người phát ngôn của Fed: Suy đoán về việc tăng lãi suất trung lập có thể khiến Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất

Bài báo mới nhất của NickTimiraos nêu rõ rằng trong bối cảnh cuộc tranh luận về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất hay không và khi nào, một cuộc tranh luận quan trọng khác đang diễn ra: lãi suất sẽ đi về đâu trong thời gian dài? Mấu chốt của vấn đề là lãi suất trung lập: tức là lãi suất có thể cân bằng cung cầu tiết kiệm trong khi vẫn đảm bảo tăng trưởng kinh tế và lạm phát ổn định. Tỷ lệ trung tính, đôi khi được gọi là "r*" hoặc "r-star", không thể được quan sát trực tiếp mà chỉ có thể được suy ra. Hàng quý, các quan chức Fed dự báo lãi suất dài hạn, về cơ bản là ước tính của họ về lãi suất trung lập. Một số người hiện tin rằng có lý do để lãi suất trung lập tăng lên, với khả năng thay đổi nhiều loại giá tài sản. Bởi vì nền kinh tế đang mạnh và lạm phát “thiếu máu”. Nhưng cuộc tranh luận hiện nay về lãi suất trung lập có thể sẽ có ít tác động ngắn hạn đến Fed, bởi vì lãi suất hiện tại cao hơn hầu hết các ước tính về lãi suất trung lập. Điều này có nghĩa là lãi suất hiện tại ngăn cản tăng trưởng kinh tế và tăng giá, và lãi suất danh nghĩa có nhiều khả năng giảm hơn là tăng trong tương lai. Nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh mẽ và lạm phát vẫn ở mức cao, điều đó có thể làm dấy lên suy đoán về việc tăng lãi suất trung lập, khiến lãi suất hiện tại bớt thắt chặt hơn. Từ góc độ này, Fed thậm chí còn có ít lý do hơn để cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, nếu lạm phát tiếp tục xu hướng giảm, các cuộc thảo luận về lãi suất trung lập sẽ tập trung vào mức độ cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed. Nick cho rằng không có nghi ngờ gì về việc Fed muốn “bình thường hóa chính sách”, nhưng “bình thường hóa” đến đâu? Họ sẽ không duy trì ở mức 5%, nhưng họ cũng sẽ không giảm xuống còn 2,5%. Họ (có thể) cảm thấy thoải mái hơn khi dừng ở mức 3% hoặc 4%, nhưng vẫn chưa có kết luận chính thức. Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy lãi suất quỹ Fed sẽ ổn định ở mức khoảng 4% trong vài năm tới. (Mười vàng)