Theo U.Today, mạng Ethereum đã chuyển từ trạng thái giảm phát sang trạng thái lạm phát sau đợt nâng cấp Dencun vào đầu năm nay. Bản nâng cấp, sự kết hợp giữa các bản cập nhật Cancun và Deneb, được thiết kế để nâng cao khả năng mở rộng và giảm phí giao dịch. Nó đã giới thiệu Proto-Danksharding và các khối dữ liệu tạm thời để lưu trữ cuộn lên lớp 2 rẻ hơn. Tuy nhiên, phân tích gần đây từ công ty dữ liệu on-chain CryptoQuant cho thấy rằng việc nâng cấp này đã vô tình khiến Ethereum trở nên lạm phát trở lại.
Phân tích của CryptoQuant chỉ ra rằng việc nâng cấp Dencun đã dẫn đến việc đốt cháy lượng phí giao dịch trên Ethereum thấp hơn về mặt cấu trúc, điều này không làm giảm tổng nguồn cung ETH đủ để duy trì trạng thái giảm phát. Trong lịch sử, tổng số phí bị đốt có mối tương quan trực tiếp với hoạt động mạng cao hơn hoặc tổng số giao dịch. Trước khi nâng cấp Dencun, hoạt động mạng tăng lên dẫn đến nhiều khoản phí bị đốt hơn và do đó, nguồn cung ETH thấp hơn. Tuy nhiên, mối tương quan này đã bị gián đoạn sau khi nâng cấp Dencun, với tổng số phí bị đốt không còn phù hợp với hoạt động mạng.
Trưởng phòng nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, lưu ý rằng mạng Ethereum đã trải qua một sự thay đổi cấu trúc theo hướng đi xuống sau khi nâng cấp Dencun. Bất chấp hoạt động mạng đáng kể, phí giao dịch trung bình và tổng phí bị đốt đã giảm đáng kể. Bản nâng cấp Dencun không chỉ giảm phí giao dịch mà người dùng phải trả mà còn giảm tổng số phí bị đốt. Điều này dẫn đến tổng nguồn cung ETH không giảm đủ để duy trì tình trạng giảm phát. Do đó, tổng số phí bị đốt đã đạt mức thấp nhất kể từ Nâng cấp Hợp nhất vào tháng 9 năm 2022 và nguồn cung ETH mới đã bắt đầu tăng trở lại, với tốc độ hàng ngày nhanh nhất kể từ khi nâng cấp Hợp nhất. Sự gia tăng nhanh chóng nguồn cung ETH mới này, cùng với việc giảm phí đốt và tốc độ hoạt động mạng hiện tại, đã khiến mạng Ethereum trở nên lạm phát.