Các ngân hàng đầu tư dự đoán "mùa đông tiền điện tử" vào năm 2026, nhưng quá trình thể chế hóa và chuyển đổi trên chuỗi khối sẽ tiếp tục diễn ra.

Trong báo cáo cuối năm, ngân hàng đầu tư Cantor Fitzgerald chỉ ra rằng Bitcoin có thể đang bước vào một xu hướng giảm kéo dài, có khả năng đối mặt với "mùa đông tiền điện tử" vào năm 2026. Nhà phân tích Brett Knoblauch cho biết, với khoảng 85 ngày còn lại cho đến khi Bitcoin đạt đỉnh theo chu kỳ, giá có thể tiếp tục chịu áp lực trong những tháng tới, thậm chí kiểm tra điểm hòa vốn trung bình khoảng 75.000 đô la cho các vị thế Chiến lược. Tuy nhiên, Cantor tin rằng sự điều chỉnh này khác với các thị trường gấu trước đây do thanh lý quy mô lớn hoặc rủi ro hệ thống gây ra. Lực lượng thống trị trên thị trường đang chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang nhà đầu tư tổ chức, với hiệu suất giá token cho thấy sự khác biệt rõ rệt so với các diễn biến cơ bản. Tài chính phi tập trung, mã hóa tài sản và cơ sở hạ tầng tiền điện tử tiếp tục phát triển. Báo cáo cho thấy mã hóa tài sản thực (RWA) đã tăng lên khoảng 18,5 tỷ đô la trong năm nay, gấp ba lần kể từ đầu năm, bao gồm các sản phẩm tín dụng, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và cổ phiếu. Cantor dự đoán thị trường RWA trên chuỗi sẽ vượt quá 50 tỷ đô la vào năm 2026, với tốc độ tăng trưởng có khả năng tăng tốc khi ngày càng nhiều tổ chức tài chính thử nghiệm thanh toán trên chuỗi. Về cấu trúc giao dịch, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang liên tục làm giảm thị phần của các nền tảng tập trung. Mặc dù Cantor dự đoán tổng khối lượng giao dịch có thể giảm vào năm 2026 khi giá tiền điện tử giảm, nhưng DEX, được đại diện bởi các hợp đồng vĩnh cửu, vẫn được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng, được thúc đẩy bởi những cải tiến về cơ sở hạ tầng và trải nghiệm người dùng. Về mặt pháp lý, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY) được thông qua gần đây tại Hoa Kỳ được coi là một bước ngoặt quan trọng. Đạo luật này làm rõ định nghĩa về tài sản kỹ thuật số giữa chứng khoán và hàng hóa và, sau khi đáp ứng các điều kiện phi tập trung, chuyển giao quyền quản lý chính đối với thị trường tiền điện tử giao ngay cho CFTC. Khung pháp lý này được kỳ vọng sẽ giảm bớt sự không chắc chắn về chính sách và cung cấp một lộ trình tuân thủ cho các ngân hàng và tổ chức quản lý tài sản tham gia sâu hơn vào thị trường tiền điện tử. Hơn nữa, báo cáo cũng đề cập đến sự mở rộng nhanh chóng của thị trường dự đoán trên chuỗi, đặc biệt là trong lĩnh vực cá cược thể thao, nơi khối lượng giao dịch liên quan đã vượt quá 5,9 tỷ đô la, đạt hơn 50% khối lượng giao dịch quý 3 của DraftKings. Các tổ chức như Robinhood, Coinbase và Gemini đã tham gia vào lĩnh vực này, thúc đẩy một mô hình minh bạch hơn, dựa trên sổ lệnh. Cantor cũng cảnh báo rằng rủi ro vẫn còn: giá Bitcoin chỉ cao hơn một chút so với phạm vi chi phí của một số công ty quản lý kho bạc tài sản tiền điện tử, và việc phá vỡ dưới các mức hỗ trợ quan trọng có thể gây ra biến động tâm lý thị trường; trong khi đó, tốc độ tích lũy của các quỹ tín thác tài sản kỹ thuật số đã chậm lại khi giá cả và phí bảo hiểm giảm. Nhìn chung, Cantor tin rằng một đợt tăng giá mới khó có thể xảy ra vào năm 2026, nhưng khi thị trường hạ nhiệt, một cơ sở hạ tầng mạnh mẽ hơn và sự thể chế hóa sâu rộng hơn đang dần hình thành. (CoinDesk)