Báo cáo 10.000 từ: Tổng quan về hiện trạng tái định vị mô hình sinh thái vào năm 2024

Tác giả: RedStone; Trình biên dịch: Golden Finance xiaozou

1. Tóm tắt bài viết này

< p style ="text-align: left;">● Câu chuyện Đặt lại lần đầu tiên được công chúng chú ý tại hội nghị DevConnect 2023 và việc áp dụng nó đã tăng vọt kể từ đó. Ngành công nghiệp đặt lại đã phát triển theo cấp số nhân, phát triển từ một doanh nghiệp duy nhất, EigenLayer, thành một hệ sinh thái thịnh vượng với nhiều nhà cung cấp nền tảng đặt lại, nhà điều hành, giao thức đặt lại thanh khoản và chuyên gia rủi ro cho các mạng tiền điện tử khác nhau.

● Việc đặt lại vẫn còn là một phương pháp nguyên thủy mới và cộng đồng nên chú ý kỹ đến các hiệu ứng bậc hai, động lực thị trường và những thách thức có thể xảy ra. Hiện tại, rõ ràng là tái giả thuyết đã phát triển thành một ngành phụ lớn và có rất nhiều chỗ cho sự cạnh tranh trong lĩnh vực tái giả thuyết. Từ các nền tảng cốt lõi như EigenLayer, Symbiotic, Babylon và Jito, cho đến các giao thức tái giả thuyết thanh khoản và các công cụ phái sinh DeFi, mỗi doanh nghiệp đều có cách tiếp cận và tầm nhìn riêng. Thị trường Đặt lại chứng tỏ rằng đây không phải là thị trường “kẻ thắng được tất cả”.

● Giao thức mua lại thanh khoản (LRT) thường được so sánh với Token đặt cọc thanh khoản (LST), nhưng về cơ bản chúng khác nhau. LST chịu rủi ro kinh tế đồng nhất, trong khi LRT xử lý rủi ro kinh tế đặc thù. LST có các rủi ro thống nhất liên quan đến tài sản cơ bản (tức là ETH), trong khi LRT phải đối mặt với nhiều rủi ro như các yếu tố AVS cụ thể như lạm phát, điều kiện cắt giảm và rủi ro kỹ thuật, đồng thời hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp và xử lý nhiều loại tiền tệ.

● Cả năm 2024 có thể được coi là năm của "sự phục hưng của Bitcoin", với nhiều nhóm hỗ trợ những người nắm giữ Bitcoin mở rộng nền kinh tế Bitcoin Tiềm năng đảm bảo các nền kinh tế khác mạng lưới mà không cần dựa vào bên thứ ba để tin tưởng hoặc kết nối các chuỗi khác. Babylon đang dẫn đầu cuộc tấn công, giải phóng sức mạnh kinh tế tiền điện tử của Bitcoin thông qua chuyên môn kỹ thuật mạnh mẽ. Một hệ sinh thái đang phát triển đã hình thành xung quanh Babylon, bao gồm những người chơi đặt cược thanh khoản Bitcoin mới nổi như Lombard, Solv Protocol và PumpBTC.

● Ngành công nghiệp đặt cược Solana không thu hút nhiều sự chú ý do Ethereum được áp dụng rộng rãi, nhưng nó đang phát triển ổn định với những ý tưởng mới. Trên Solana, việc đặt lại đã thu hút được sự chú ý, Jito Network là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này và các công ty như Solayer, Cambrian và Picasso cũng đang phát triển các dự án bảo mật chung. Những sáng kiến ​​này nhằm mục đích lấp đầy một số khoảng trống trên con đường tiến tới phân quyền hoàn toàn cho giao thức gốc của Solana.

● Oracles đóng một vai trò quan trọng ở nhiều cấp độ trong lĩnh vực tái cam kết. Chúng có thể tạo thành một phần thiết kế cốt lõi của nền tảng tái cơ cấu đồng thời đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về việc định giá chính xác các tài sản tái cơ cấu tiền điện tử mới với các đặc điểm kinh tế và kỹ thuật khác nhau. Ngoài ra, Oracle Networks cung cấp một trong những trường hợp sử dụng hấp dẫn nhất cho bảo mật chia sẻ. Việc tái giả thuyết tài sản thế chấp cho phép đổi mới ngoài các thiết kế oracle truyền thống, chẳng hạn như nâng cao khả năng phục hồi của mạng và chất lượng dịch vụ bằng cách tăng chi phí vận hành dữ liệu hoặc tạo các mô hình nguồn cấp dữ liệu mới được hỗ trợ bởi lớp sẵn có của dữ liệu giả thuyết lại hiệu quả về mặt chi phí.

Xem hình bên dưới để biết các dự án và tổ chức lớn:

Là tác giả của bài viết này, tôi muốn để gửi lời cảm ơn chân thành đến tất cả những người đóng góp và dự án. Chúng tôi muốn bày tỏ lời cảm ơn chân thành đến những người lãnh đạo quan điểm chính đã giúp chúng tôi viết báo cáo toàn diện này về bối cảnh tái giả định. Nếu không có những người này, chiều sâu và chiều rộng của bài viết này sẽ không thể thực hiện được - cảm ơn họ và những người khác đã giúp đỡ!

2. Giới thiệu về Đặt lại

EigenLayer là lực lượng tiên phong về Đặt lại.

Thật khó để tin rằng EigenLayer và chiến dịch đặt lại rộng hơn đã lọt vào mắt công chúng trong hơn một năm, kể từ khi EigenLayer ra mắt tính năng gửi tiền vào tháng 6 năm 2023. đã lâu rồi. Cho đến nay, ngành tái cam kết chiếm khoảng một phần ba tổng TVL của Ethereum. Tuy nhiên, đừng để số liệu thống kê này đánh lừa bạn—ý tưởng có vẻ đơn giản về việc mở rộng an ninh kinh tế cho nhiều mạng lại cực kỳ khó thực hiện. Sự phức tạp không chỉ nằm ở việc tích hợp chặt chẽ nguyên thủy này với lớp đồng thuận của chuỗi khối mà còn ở việc đánh giá và dự đoán các tác động bậc hai của khái niệm mới và chưa được biết đến này. Trước khi đi sâu vào các chủ đề này, hãy lùi lại một bước và xem xét ngắn gọn vai trò quan trọng của việc đặt lại và EigenLayer.

Mặc dù EigenLayer phức tạp và có nhiều chiều, nhưng về cơ bản nó có thể được hiểu là một thị trường ủy thác phi tập trung song phương, phổ quát. Nó được xây dựng trên Ethereum, được cho là mạng tin cậy phi tập trung được lập trình rộng rãi nhất và ban đầu, nó chỉ tập trung vào việc tách lớp tin cậy của Ethereum, cho phép các thành phần của nó được triển khai lại cho các mục đích khác nhau. Cấu trúc của EigenLayer được xây dựng dựa trên tính song phương của nó. Một mặt, chúng tôi có Dịch vụ xác minh hoạt động (AVS) - những loại hệ thống này yêu cầu quy trình xác minh riêng, tạo thành phía cầu của thị trường EigenLayer. Điều này bao gồm nhiều công nghệ khác nhau trên tất cả các phần của ngăn xếp, chẳng hạn như sidechain, lớp sẵn có dữ liệu, máy ảo mới, mạng thủ tục và oracle, cầu nối, mã hóa ngưỡng và môi trường thực thi đáng tin cậy. Một số ví dụ đáng chú ý về AVS bao gồm EigenDA, Witness Chain và RedStone Oracles. Bên còn lại là Restakers, tức là những người dùng đặt cược gốc ETH vốn đặt cược ETH thông qua Mã thông báo đặt cược thanh khoản (LST) hoặc hỗ trợ không cần cấp phép được giới thiệu gần đây cho bất kỳ mã thông báo ERC-20 nào và chọn tham gia hợp đồng thông minh của EigenLayer đều được cam kết lại. Họ tạo thành bên cung cấp, mở rộng tính bảo mật của nền kinh tế tiền điện tử cho nhiều ứng dụng web hơn đồng thời kiếm thêm phần thưởng.

p>

Trong suốt năm 2024, EigenLayer đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc hiện thực hóa tầm nhìn đầy tham vọng của mình, nhanh chóng được biết đến như một công cụ phối hợp không cần xin phép cho con người. Vào đầu năm nay, công ty đã công bố khoản tài trợ Series B trị giá 100 triệu USD, cho phép người sáng lập Sreeram Kannan và nhóm của ông nhanh chóng mở rộng và giới thiệu các chuyên gia hàng đầu trong nhiều lĩnh vực liên quan. Với sự hỗ trợ đầy đủ về nguồn lực, nhóm có thể đẩy nhanh quá trình phát triển dự án "Trò chơi vô hạn". Dựa trên đà phát triển này vào cuối năm nay, EigenLabs đã mua lại Rio Network, tận dụng hơn nữa kiến ​​thức chuyên môn sâu rộng của nhóm gốc tiền điện tử để nâng cao hệ sinh thái EigenLayer. Ngoài ra, vào năm 2024, họ đã tung ra mã thông báo EIGEN rất được mong đợi, được ra mắt theo khái niệm stakedrop sáng tạo và đánh dấu một cột mốc quan trọng trong lịch sử tiền điện tử. Sau đó, Eigen Foundation, một tổ chức độc lập, không có cổ đông, được thành lập để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái EigenLayer. EIGEN gần đây đã triển khai tính năng chuyển nhượng và thu hút được nhiều sự chú ý đến tiền điện tử. EIGEN mang đến một trường hợp sử dụng mã thông báo mới, được đặt tên phù hợp là Bảo mật liên chủ thể, về cơ bản là một cách tiếp cận phức tạp để cung cấp phân nhánh như một dịch vụ cho các giao thức không phải L1. Ngoài ra, EigenDA đã được ra mắt trên mạng chính, cung cấp tốc độ đáng kinh ngạc là 10 MB mỗi giây. Từ quan điểm này, nó tốt hơn hàng trăm lần so với hiệu suất sẵn có của dữ liệu bảo vệ dữ liệu ban đầu của Ethereum, tất cả chỉ với một phần chi phí. EigenDA cũng đi tiên phong trong việc hỗ trợ sáng tạo cho việc đặt lại mã thông báo gốc của mạng L2. Chiến lược này có thể nói là duy trì sự liên kết khuyến khích giữa những người tham gia L2 chính, mang lại cho họ lợi thế đáng kể trong cuộc chiến DA khốc liệt. Với rất nhiều sự đổi mới đang diễn ra trên tất cả các mặt trận, ngay cả những nhà quan sát tiền điện tử dày dạn kinh nghiệm cũng sẽ thấy khá khó khăn để theo kịp EigenLayer. Một số phát triển đáng chú ý khác bao gồm việc ra mắt phần thưởng mạng chính AVS và giới thiệu Ưu đãi theo chương trình, một cơ chế khuyến khích mới dành cho các nhà đầu tư và nhà điều hành hỗ trợ nhiều AVS, thúc đẩy nhu cầu và giúp chia sẻ khám phá giá an toàn. Ngoài ra, EigenLayer đã đề xuất một thiết kế cắt giảm mới và tiếp tục phát triển cơ cấu quản trị để củng cố hơn nữa hệ sinh thái của mình.

p>

Nhóm EigenLayer là những người có tầm nhìn thực sự, họ đã tạo ra những cấu trúc mới phức tạp và mở ra vô số cánh cửa cho sự đổi mới blockchain. Chúng tôi rất biết ơn khi được hợp tác chặt chẽ với nhóm EigenLayer để phát triển và xây dựng dưới dạng AVS cũng như hỗ trợ hệ sinh thái rộng lớn hơn bằng các giải pháp của chúng tôi. Tuy nhiên, không ai có thể lường trước được tất cả các hiệu ứng bậc hai, động lực thị trường và những thách thức cần phải vượt qua để biến việc đặt lại thực sự trở thành một điều nguyên thủy mới. Rõ ràng rằng việc đặt cược lại sẽ là một phần quan trọng của ngành và có rất nhiều chỗ cho người chơi trong toàn bộ không gian đặt cược lại, từ các nền tảng đặt cược lại cốt lõi và các giao thức đặt cược lại thanh khoản cho đến các công cụ tổng hợp, cho đến DeFi. các công cụ phái sinh và hơn thế nữa. Mỗi doanh nghiệp có cách tiếp cận, công nghệ và hệ tư tưởng riêng. Mục đích của bài viết này là cung cấp một cái nhìn tổng quan toàn diện và chi tiết về bối cảnh tái giả định hiện tại và ngày càng mở rộng.

(1) Con đường tái cam kết của Symbiotic

Symbiotic là sản phẩm mới được yêu thích trong thế giới lĩnh vực tái cam kết. Ra mắt vào đầu năm 2024, nó nhanh chóng thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền điện tử, đạt được sự chia sẻ đáng kể trong không gian đặt lại. Được hỗ trợ bởi một nhóm gồm những cựu chiến binh về tiền điện tử hàng đầu, một vòng hạt giống lớn do Paradigm dẫn đầu tiếp tục thúc đẩy động lực của Symbiotic, định vị nó là “Uniswap của việc đặt lại”. Dự án cũng nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ người sáng lập gã khổng lồ đặt cọc Lido, một số người coi công ty này là đại diện của Lido DAO trong cuộc chiến tái đặt cược, càng thúc đẩy lãi suất tiền gửi ban đầu. Nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với Symbiotic là điều hiển nhiên, với mức giới hạn tiền gửi đã đạt đến và TVL tăng gấp ba lần trong vòng bốn giờ kể từ lần tăng ban đầu. Hiện tại, giao thức này đã đạt được TVL đáng kinh ngạc là 1,7 tỷ USD chỉ vài tháng sau khi bắt đầu chấp nhận tiền gửi. Nhưng chính xác thì điều gì khiến Symbiotic khác biệt so với các nền tảng đặt lại khác, đặc biệt là EigenLayer?

p>

Ban đầu, việc hỗ trợ không cần cấp phép đối với bất kỳ tài sản ERC-20 nào như USDe của Ethena hoặc FXS của Frax, ngay cả những tài sản không dựa trên mạng chính Ethereum, đã thu hút sự chú ý của công chúng. Tuy nhiên, ngay từ đầu, EigenLayer đã chấp nhận khái niệm bảo mật chung có nguồn gốc từ hầu hết mọi tài sản tiền điện tử. Giờ đây, tính năng này đã được triển khai trong giao thức, người dùng sẽ phải tìm hiểu sâu hơn để khám phá sự khác biệt giữa các nền tảng đặt lại hàng đầu.

Thiết kế mô-đun của Symbiotic cung cấp khả năng tùy chỉnh sâu rộng cho mọi khía cạnh của việc đặt lại:

● Người đặt lại :

Người đặt lại có thể ủy quyền các tài sản khác ngoài ETH và chọn một Vault không đáng tin cậy (trong bối cảnh của Symbiotic, Vault đề cập đến hợp đồng tiền gửi nhóm mã thông báo), gia công bảo mật cho AVS. Các vault này cho phép cập nhật tham số có thể điều chỉnh để đảm bảo bảo vệ người dùng. Symbiotic độc đáo ở khả năng gửi tài sản thế chấp vào một Vault bất biến, được xác định trước, đảm bảo các điều khoản sẽ không thay đổi trong tương lai. Không giống như EigenLayer, Symbiotic cung cấp tùy chọn đúc mã thông báo ERC20 tương ứng để đại diện cho mỗi kho tiền.

● Mạng (AVS):

Các mạng có thể tương tác với Work với các nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu và lựa chọn dựa trên danh tiếng hoặc các tiêu chí quan trọng khác khi tìm kiếm sự bảo mật. Tính linh hoạt trong việc lựa chọn tài sản thế chấp sẽ mở rộng nhóm bảo mật, có khả năng giảm chi phí bảo mật của mạng. Các nhà xây dựng mạng, bao gồm các dự án liên quan đến cầu nối, tổng hợp, MEV và chuỗi ứng dụng, có toàn quyền kiểm soát việc triển khai đặt cược lại của họ. Họ có thể xác định các khía cạnh khác nhau như tài sản thế chấp, lựa chọn nhà điều hành nút, phần thưởng và cắt giảm, tất cả đều có trong thiết kế đơn giản của Symbiotic.

● Người vận hành:

Người vận hành có thể sử dụng Một loạt các nhà đặt cược lại đảm bảo đặt cược an toàn mà không cần phải xây dựng cơ sở hạ tầng riêng biệt. Điều này cho phép tùy chỉnh nhiều hơn về bảo mật được chia sẻ đồng thời giảm thiểu chi phí kinh tế và kỹ thuật của giao thức.

p>

Ngoài ra, Symbiotic còn cung cấp tính linh hoạt trong việc xử lý các sự kiện chém bằng cách giới thiệu một lớp hiệu trưởng mới được gọi là Bộ giải quyết. Tương tự như ủy ban phủ quyết dấu gạch chéo trong EigenLayer, Người giải quyết có thể phủ quyết dấu gạch chéo khi chúng bị lạm dụng. Các điều khoản của AVS do Người giải quyết đề xuất và người nhận các điều khoản là kho cung cấp hỗ trợ thế chấp cho nhà điều hành. Vault có thể yêu cầu nhiều Bộ giải quyết để xử lý tài sản thế chấp hoặc tích hợp với các giải pháp giải quyết tranh chấp dựa trên oracle chẳng hạn như khung RedStone Oracles.

p>

Một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy sự phát triển của nền tảng là mối quan hệ đối tác chiến lược với Mellow Protocol. Mellow là giao thức tái giả thuyết thanh khoản hàng đầu, được liên kết hoàn toàn với Symbistics, cho phép tạo LRT mô-đun mà không cần cấp phép. Khi người dùng chọn nhiều mạng bảo mật được chia sẻ, LRT truyền thống thường buộc người dùng phải chịu một rủi ro duy nhất, điều này không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng của người dùng và khiến người dùng gặp phải nhiều rủi ro khác nhau. Mellow đưa hoạt động quản lý rủi ro ra bên ngoài bằng cách hỗ trợ danh mục rủi ro rộng rãi, tạo ra cơ sở hạ tầng mô-đun để tạo và quản lý LRT. Danh sách các nhà quản lý dự án mạo hiểm đã bao gồm những cái tên nổi tiếng như RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One và Renzo Protocol. Ngoài ra, các đối tác DeFi như Pendle và Gearbox đang giúp đẩy nhanh hơn nữa động lực của Symbiotic và Mellow Points. Hiện tại, giao thức Mellow đã thu hút được 700 triệu USD giá trị khóa, chiếm gần một nửa tổng TVL của Symbiotic.

Symbiotic hiểu rằng đề xuất giá trị cốt lõi của bảo mật chung nằm ở sự phân cấp của các mạng mới và mạng hiện có. Khi các mạng và giao thức blockchain trở nên phức tạp hơn, Symbiotic đã sớm nhận ra rằng việc phân cấp tất cả các phần cốt lõi của các nhóm công nghệ khác nhau sẽ ngày càng khó khăn hơn. Để giải quyết vấn đề này, Symbiotic đang tập trung vào sản phẩm cốt lõi của mình, nền tảng đặt lại, thay vì cố gắng thúc đẩy việc áp dụng thông qua các dịch vụ nội bộ bổ sung hoặc đặt lại gốc. Cách tiếp cận tập trung này thúc đẩy nhu cầu rất lớn ở cả hai phía cung và cầu của việc tái cam kết.

Symbiotic gần đây đã công bố quan hệ đối tác đầu tiên của mình, con số đáng kinh ngạc là 40 quan hệ đối tác dựa trên hệ thống, bao gồm Ethena, các đội ngũ tuyệt vời như Frax, Etherfi, nhóm RedStone Oracles của chúng tôi, v.v. . Chúng tôi sẽ hỗ trợ Symbiotic ở ba khía cạnh chính:

● Cung cấp nguồn cấp giá tiên tri cho mô-đun lõi Symbiotic để triển khai mã thông báo bằng USD

● Khám phá mạng tổng hợp dữ liệu RedStone

● Hỗ trợ các mạng khác trên Symbiotic bằng nguồn cấp dữ liệu của chúng tôi< /p>

(2) Thỏa thuận tái cam kết thanh khoản: sức mạnh ràng buộc của việc tái cam kết

Nhiều người tin tưởng rằng các giao thức cam kết lại thanh khoản (LRT) giống như các giao thức đặt cược thanh khoản (LST). Nhìn bề ngoài, chúng trông rất giống nhau, cho phép người dùng chủ yếu gửi ETH hoặc các công cụ phái sinh của nó và giao trách nhiệm kỹ thuật của người xác thực cho một thực thể chuyên dụng, trong khi vẫn nhận được phần lớn phần thưởng của người xác thực. Đầu hành trình đặt lại, không thể đặt lại nếu không đặt cược ETH ban đầu, củng cố ý tưởng rằng LRT chỉ là một lớp đặt cược bổ sung có rủi ro tương tự.

Điều này khác xa sự thật. LRT và LST là những nguyên thủy hoàn toàn khác nhau. Đối với những người quen thuộc với tài chính truyền thống, có thể nói sự khác biệt giữa chúng như thế này: LST giống như một công cụ được quản lý thụ động, chẳng hạn như quỹ ETF và rủi ro là đồng nhất. Mỗi giao thức quản lý cùng một tài sản thế chấp ETH cơ bản có thể thay thế được, giống như một quỹ ETF phản ánh sự biến động của chỉ số cơ bản của nó. Ngược lại, LRT hoạt động giống như các quỹ phòng hộ hơn, xử lý các yếu tố rủi ro đặc thù như đánh giá rủi ro AVS cụ thể - chẳng hạn như tỷ lệ lạm phát, điều kiện cắt giảm và rủi ro kỹ thuật - đồng thời hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp và xử lý các khoản thanh toán AVS bằng các loại tiền tệ khác nhau. Ngoài ra, cũng có sự khác biệt trong các nền tảng đặt cược lại cơ bản được hỗ trợ bởi mỗi LRT (ví dụ: EigenLayer, Symbiotic, v.v.).

p>

Giao thức phục hồi thanh khoản đóng vai trò trung gian giữa hai bên tham gia tái điều chỉnh chính (người tái điều chỉnh và người vận hành). Với tư cách là đối tác phân phối của nhà điều hành và nền tảng đặt cược lại, LRT quản lý việc phân bổ vốn và kiểm soát mối quan hệ giữa hai bên ở cả hai đầu của việc đặt cược lại, điều này mang lại cho họ quyền lực quan trọng trong hệ sinh thái. Thị trường LRT hoạt động khác với thị trường LST, hiện đang bị thống trị bởi một người chơi Lido, với stETH có các đặc điểm giống tiền tệ và cạnh tranh với ETH bản địa để giành trạng thái tiền tệ cơ bản. Ngược lại, LRT yêu cầu một hệ sinh thái hoàn thiện để thu hút vốn vào nền tảng của nó. Đây là lý do tại sao nhiều giao thức đang theo đuổi tích hợp dọc, chẳng hạn như Etherfi tung ra nhiều sản phẩm đầu tư như chiến lược DeFi và dịch vụ thẻ tín dụng, Swell phát triển L2 sử dụng mã thông báo đặt cược lại để trả phí gas và UniFi của Puffer nhằm mục đích Thống nhất tất cả L2 thông qua phương pháp tổng hợp dựa trên. LRT cũng phải đối mặt với thách thức trong việc điều chỉnh số tiền và thời gian tài trợ cho phù hợp với nhu cầu bảo mật của từng mạng. Họ hợp tác chặt chẽ với AVS để xác định chính xác nhu cầu bảo mật chung của từng mạng. Những cân nhắc chính là mức độ bảo mật mà AVS yêu cầu và trong bao lâu. Điều này rất quan trọng vì không có mạng nào muốn gặp phải những thay đổi nghiêm trọng về bảo mật hoặc trả quá nhiều tiền cho mức độ bảo mật cao hơn mức thực sự cần thiết.

Như chúng ta có thể thấy, LRT có nhiều loại. Bảng sau đây nhằm minh họa sự khác biệt giữa các giao thức cam kết lại thanh khoản cốt lõi:

(3) Nền tảng đặt cược lại có thể bạn chưa biết

Việc khôi phục đang nhanh chóng trở thành một đấu trường đông đúc, với các dự án mới xuất hiện hầu như hàng tháng, mỗi dự án đều tìm cách giải quyết những nút thắt trong ngành theo những cách riêng. Dưới đây là một số dự án đáng chú ý:

● Karak Network

Karak hiện được xếp hạng TVL nền tảng tái cam kết lớn thứ ba, với TVL hiện tại là 800 triệu USD. Nó đã đạt được sức hút và sự hỗ trợ rất lớn trong cộng đồng DeFi tiền điện tử. Mạng Karak nổi bật nhờ nhận được các loại tài sản thế chấp đa dạng nhất, bao gồm LST, stablecoin, mã thông báo ERC20 và thậm chí cả mã thông báo LP. Tài sản thế chấp có thể được lưu trữ trên nhiều chuỗi, chẳng hạn như Arbitrum, Mantle, BSC, v.v. Trong hệ sinh thái Karak, mạng cung cấp bảo mật được gọi là Dịch vụ bảo mật phân tán (DSS). Các DSS này có khả năng tùy biến cao và được hỗ trợ tích hợp để phát triển hợp lý. Nhóm công nghệ của Karak cũng bao gồm L2 quản lý rủi ro được gọi là K2, đóng vai trò là hộp cát cho trình xây dựng DSS.

● Exocore

Exocore sử dụng cách tiếp cận toàn chuỗi để giải quyết vấn đề phân mảnh về việc tái cam kết. Exocore không giới hạn bảo mật trong một chuỗi nhất định mà tổng hợp bảo mật kinh tế tiền điện tử trên nhiều chuỗi để bảo mật AVS. Nó hoạt động như việc đặt lại L1 và được quản lý bởi một mạng lưới các trình xác nhận, điều này làm cho nó trở nên độc nhất. Exocore tuyên bố rằng ưu điểm chính của nó là xử lý logic đặt cược phức tạp ở cấp độ giao thức, giúp giảm đáng kể các lỗ hổng hợp đồng thông minh và giảm rủi ro cho người dùng.

● Mạng Nektar

Nektar là một công ty lớn khác trong lĩnh vực đặt cược lại Chúng tôi có một đội ngũ giàu kinh nghiệm trong ngành đặt cược. Trước khi ra mắt Nektar, nhóm đã phát triển giao thức Diva LST và đi tiên phong trong công nghệ xác minh phân tán (DVT). Giờ đây, dựa trên nền tảng công nghệ Diva, Nektar tự định vị mình là Reakient có khả năng phục hồi, tập trung vào việc đạt được sự phân cấp thông qua quy trình xác minh được phân phối đầy đủ của Diva. Cách tiếp cận này làm giảm rủi ro tập trung liên quan đến mã thông báo độc quyền và thúc đẩy mạng lưới xác thực cân bằng hơn. Nektar cũng đã công bố ra mắt các kho tiền đặt cược lại đầu tiên được cung cấp bởi Angle Protocol và Re7 Capital.

● Verio

Verio là người chơi mới nhất trong lĩnh vực đặt cược lại, và trong Story Protocol được ra mắt nhờ vào nguồn tài trợ Series B ấn tượng. Với phương châm "Stake lại IP", Verio được định vị là trung tâm đặt cược của Story Protocol, cung cấp mô hình đặt cược kép kết hợp đặt cược thanh khoản và đặt cược lại IP. Người dùng có thể cầm cố tài sản IP để đổi lấy mã thông báo vIP và kiếm thu nhập trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản. Sau đó, các mã thông báo vIP này có thể được đặt cược vào các tài sản IP cụ thể để kiếm thêm phần thưởng. Bằng cách xác minh tính hợp pháp của tài sản IP mới, Verio thúc đẩy lợi ích chung của chính Story Protocol thông qua việc tái giả định IP, điều này có thể tạo ra hiệu ứng bánh đà làm tăng phí cấp phép và tiền bản quyền cho chủ sở hữu IP.

3. Bitcoin Stake và Babylon

Cho đến gần đây, Bitcoin mới muốn tham gia DeFi Người nắm giữ cũng phải dựa vào các token bao bọc như wBTC, điều này hạn chế đáng kể các tùy chọn thanh khoản của họ. Việc sử dụng Bitcoin được bao bọc đòi hỏi phải tin tưởng vào một trung gian để phát hành tài sản và duy trì mức cố định 1:1 với Bitcoin. Mặc dù sự đổi mới này rất quan trọng nhưng nó cũng có một số nhược điểm, chẳng hạn như không thể sử dụng BTC nguyên bản trên mạng Bitcoin, đây là cách an toàn nhất để giữ BTC. Tuy nhiên, những phát triển gần đây về đặt cược Bitcoin hiện cho phép chủ sở hữu Bitcoin bảo mật chuỗi khối Bằng chứng cổ phần bằng cách đặt cược tài sản của họ trực tiếp trên mạng Bitcoin. Điều này có nghĩa là người dùng hiện có thể tận dụng bảo mật kinh tế tiền điện tử của Bitcoin để bảo mật các mạng PoS được xây dựng riêng trên mạng Bitcoin.

(1) Giới thiệu về Giao thức đặt cược Babylon

Babylon là giao thức bảo mật dùng chung hỗ trợ Bit Coin có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong hệ sinh thái PoS, cho phép BTC bảo mật chuỗi PoS mà không cần dựa vào tài sản BTC không phải gốc được giữ trên chuỗi PoS. Trong đợt gửi tiền đầu tiên, Babylon đã đạt đến giới hạn ban đầu là 1.000 BTC. Chương trình Cap-2 tiếp theo của nó đã thành công rực rỡ, thu hút được con số khổng lồ 23.000 BTC trị giá 1,6 tỷ USD. Babylon có thể so sánh với EigenLayer, nhưng thay vì đặt cọc ETH và mã thông báo ERC-20, nó cung cấp dịch vụ đảm bảo an ninh kinh tế cho Bitcoin. Babylon là một thị trường hai mặt sử dụng Bitcoin làm cầu nối để bảo đảm chuỗi PoS thông qua đặt cược. Giao thức cam kết từ xa của nó cung cấp sự đảm bảo an ninh mạnh mẽ cho chuỗi PoS (chuỗi tiêu dùng) và chủ sở hữu Bitcoin (nhà cung cấp) thông qua các cơ chế mới như giao thức dấu thời gian, công cụ tài chính và hợp đồng trái phiếu. Giao thức đặt cược Bitcoin của Babylon có thiết kế theo mô-đun và có thể được áp dụng cho nhiều giao thức đồng thuận được chuỗi tiêu dùng sử dụng. Bất kỳ mạng blockchain nào muốn tận dụng tính bảo mật và thanh khoản của Bitcoin đều có thể hưởng lợi từ Babylon. Hiện tại, các trường hợp sử dụng của nó tương tự như các nền tảng đặt lại trên các mạng khác như mạng DeFi, rollup và oracle.

p>

Bitcoin, thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", là loại tiền điện tử an toàn và có giá trị nhất thế giới và được biết đến với vai trò chính là một mạng ngang hàng phi tập trung đồng tiền kỹ thuật số ngang hàng nổi tiếng. Sức mạnh của Bitcoin nằm ở việc ưu tiên tính đơn giản và bảo mật hơn các tính năng bổ sung. Với Babylon, chức năng bị hạn chế có mục đích của Bitcoin giờ đây có thể được mở rộng đáng kể để bảo mật các mạng khác nhau, khơi dậy cái mà một số người gọi là “thời kỳ phục hưng của Bitcoin”.

p>

(2) Mô hình đặt cược Bitcoin

Một số lượng lớn Bitcoin được phân bổ tích cực thành các bit về Thỏa thuận đặt cọc thanh khoản Babylon Coin. Ví dụ: Solv, công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này, nắm giữ hơn 24.000 BTC dự trữ, tương đương với gần 1,6 tỷ USD thanh khoản. Ngoài ra, tổng giá trị bị khóa (TVL) của PumpBTC đã vượt quá 200 triệu USD. Lombard đã tích lũy được gần 10.000 BTC tiền gửi. Các giao thức khác, chẳng hạn như Bedrock, hỗ trợ hệ sinh thái đặt cược thanh khoản Bitcoin, có TVL ấn tượng là 150 triệu USD. Tuy nhiên, bối cảnh Bitcoin vượt xa các giao thức đặt cược và nhiều nhóm cũng đang nghiên cứu các giao thức L2, DeFi, ví và cơ sở hạ tầng cốt lõi của Bitcoin.

p>

● Solv

SolvBTC là Bitcoin được giữ trong kho dự trữ Bitcoin phi tập trung của Solv. Token đại diện của tiền tệ được thiết kế để cho phép thanh khoản Bitcoin chảy liền mạch trên các chuỗi. Nó cung cấp cơ sở hạ tầng thanh khoản quan trọng cho hệ sinh thái Bitcoin Finance (BTCFi). Được triển khai trên năm mạng lớn bao gồm mạng chính Bitcoin, mạng chính Ethereum và chuỗi BNB, SolvBTC là nhà cung cấp thanh khoản chính với dự trữ 24.000 BTC. Tính thanh khoản này đã thu hút những người chơi quan trọng trong không gian DeFi, chẳng hạn như giao thức đặt cược Bitcoin Babylon, giao thức tổng hợp USD stablecoin Ethena và các dự án khác.

● Lombard

Lombard cam kết chuyển đổi tiện ích Bitcoin từ một giá trị Phương tiện lưu trữ được chuyển đổi thành một công cụ tài chính hiệu quả để mở rộng nền kinh tế kỹ thuật số. Các cá nhân và tổ chức lớn có thể truy cập LBTC để kiếm thu nhập từ Bitcoin nhàn rỗi hoặc tham gia đầy đủ vào hệ sinh thái DeFi.

● PumpBTC

PumpBTC là giải pháp đặt cược lỏng của Babylon, nhằm mục đích tích hợp DeFi vào hệ sinh thái Bitcoin. Với cách tiếp cận tập trung vào hệ sinh thái được hỗ trợ bởi các chuyên gia DeFi giàu kinh nghiệm và các đối tác đầu ngành, PumpBTC đơn giản hóa việc cộng tác giữa người dùng và Babylon. Người dùng có thể đặt cược vào Babylon ngay lập tức chỉ bằng một thao tác thông qua PumpBTC mà không cần bất kỳ khoảng thời gian chờ đợi nào.

● pSTAKE

pSTAKE Finance cho phép người dùng đặt cọc BTC với tính thanh khoản và nhận nó từ Babylone Kiếm phần thưởng khi đặt cược BTC không đáng tin cậy, cung cấp bảo mật cho các chuỗi ứng dụng khác trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản. Được hỗ trợ bởi các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tổ chức như Cobo, pSTAKE Finance cung cấp các chiến lược lợi nhuận được quản lý chuyên nghiệp cho phép các cá nhân và tổ chức tối đa hóa tiềm năng BTC của họ trong hệ sinh thái BTCFi.

● BabyPie

BabyPie cung cấp cho chủ sở hữu BTC cơ hội đặt cược thanh khoản để tăng lợi nhuận và tính linh hoạt. Bằng cách gửi BTC trên BabyPie, người dùng có thể kiếm phần thưởng mBTC và xác minh hệ thống mới thông qua Babylon.

● Bedrock

Bedrock là giải pháp không giám hộ được phát triển với sự hợp tác của RockX Giao thức cam kết lại thanh khoản đa tài sản được giải pháp hỗ trợ. Bedrock cung cấp các sản phẩm như Token tái thế chấp thanh khoản (LRT) cho BTC, ETH và IOTX được gói.

● Chakra

Mạng Chakra là một lớp thanh toán mô-đun được thiết kế để mở khóa tính thanh khoản của Bitcoin trên các hệ sinh thái blockchain khác nhau. Chakra cung cấp các giải pháp thanh toán song song hiệu suất cao nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho dòng thanh khoản hiệu quả trên L2, chuỗi ứng dụng và tài sản BTC gốc.

● Nomic

Nomic ra mắt stBTC, một giao thức đặt cược dựa trên Babylon được xây dựng thanh khoản bằng cách đặt cọc Bitcoin. stBTC cho phép người dùng đặt cược nBTC (Bitcoin trên Nomic) thông qua Babylon, cung cấp bảo mật bằng chứng cổ phần cho các chuỗi khác để kiếm lợi nhuận altcoin. Người dùng đặt cược Bitcoin trên Nomic thông qua Babylon có thể kiếm được phần thưởng đặt cược NOM và nBTC, phần thưởng này có thể đổi lấy BTC – một tính năng độc đáo của hệ thống Nomic.

4. Hiện trạng tái stake trên Solana

Cho đến nay, phần lớn là như vậy bài viết Nội dung tập trung vào Ethereum, Bitcoin và mạng EVM. Tuy nhiên, bảo mật chung cũng đang cho thấy động lực trong hệ sinh thái Solana. Solana đã có một năm đáng chú ý, nổi lên từ thị trường giá xuống để củng cố vị thế là ứng cử viên hàng đầu cho lớp thanh toán của chuỗi khối Ethereum. Giống như Ethereum, đặt cược vào Solana là một trong những danh mục phụ DeFi quan trọng nhất. Tuy nhiên, Solana đi theo một nhóm động lực cốt lõi khác. Nó sử dụng cơ chế bằng chứng cổ phần được ủy quyền ở cấp giao thức, cho phép người dùng đặt cược nguyên bản bằng cách ủy quyền cho người xác thực thay vì quản lý các nút của riêng họ.

Sự tiện lợi của việc đặt cược gốc thông qua cơ chế ủy quyền tích hợp của Solana có thể giúp giải thích khoảng cách lớn giữa Solana và Ethereum về tài sản cầm cố và tài sản cầm cố thanh khoản. Với 50 tỷ USD vốn đặt cược, Solana mạnh so với Ethereum nhưng lại tụt hậu về mặt thanh khoản. Trong khi 55% số tiền đặt cược Ethereum ở dạng thanh khoản thì chỉ có 8% số tiền đặt cược SOL của Solana là dưới dạng token cam kết thanh khoản (LST), tạo cơ hội tăng trưởng rõ ràng cho Solana. Trước khi đi sâu vào quy trình đặt cược lại của Solana, điều quan trọng là phải làm nổi bật tình hình đặt cược thanh khoản hiện tại của Solana. Mặc dù áp dụng chậm, đặt cược thanh khoản không phải là cách duy nhất để người dùng không rành về kỹ thuật có được lợi ích đặt cược tương tự như trên Ethereum, vì vậy LST vẫn đạt quy mô đủ trên Solana. Jito và Marinade Finance thống trị hoạt động đặt cược thanh khoản của Solana, nắm giữ hơn 70% tổng số SOL của LST. Sanctum cũng đáng được đề cập vì nó tuân theo mô hình tương tự như giao thức Mellow, cho phép các thực thể bên thứ ba tạo và khởi chạy các sản phẩm phái sinh đặt cược SOL của riêng họ. Đằng sau hậu trường, Sanctum giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản bằng cách cung cấp tỷ giá hối đoái ổn định thông qua Infinity Pool và quy trình rút tiền đơn giản cho các công cụ phái sinh này.

Bây giờ chúng ta đã hiểu rõ về bối cảnh đặt cược của Solana, hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về sự đổi mới của Solana Mantlets trong lĩnh vực đặt cược lại. Kiến trúc độc đáo của Solana mở ra cánh cửa cho một mô hình mới cho AVS. Một tính năng nổi bật là Chất lượng dịch vụ đặt cược có trọng số (swQoS) của Solana, giới thiệu một cách mới để phân khúc các dịch vụ đặt cược. SwQoS thưởng cho những người xác thực hơn 15.000 SOL, cho phép họ truy cập các kênh giao dịch nhanh để phân phối nhanh hơn cho các nhà lãnh đạo khối. Điều này tạo ra hai loại AVS: AVS nội sinh và AVS ngoại sinh.

Các dịch vụ nội sinh hỗ trợ xử lý giao dịch nhanh hơn cho các giao thức cụ thể. Ví dụ: dApps có thể sử dụng lớp đặt lại để quản lý mã thông báo đã đặt cọc và cho phép xử lý giao dịch nhanh hơn cho hoạt động của chính chúng. Mặt khác, các dịch vụ ngoại sinh là những dịch vụ mà chúng ta rất quen thuộc trong không gian Ethereum, chẳng hạn như sử dụng vốn bên ngoài để bảo mật mạng oracle — nói tóm lại là sử dụng vốn được cam kết lại cho các mục đích bên ngoài giao thức. Điều này càng xác nhận ý tưởng rằng việc đặt lại Ethereum và Solana có thể tuân theo các động lực thị trường dài hạn khác nhau.

Cho đến nay, có bốn nhà cung cấp cam kết lại chính trên Solana. Dưới đây là danh sách của chúng tôi về những người có nhiều khả năng trở thành người chiến thắng cuối cùng nhất.

(1) Jito

Khó có thể phủ nhận Jito là tay lái mạnh nhất của Solana tiến bộ Một trong những thành viên trong nhóm. Ban đầu được mô tả là "sự kết hợp giữa Lido và Flashbots trên Solana", Jito đã thống trị thị trường LST của chuỗi với jitoSOL tạo doanh thu, đồng thời xây dựng ứng dụng khách Solana của riêng mình. Ứng dụng khách Jito đã đóng một vai trò quan trọng trong việc giảm giá trị có thể trích xuất trên mạng, cho phép áp dụng hàng loạt và dẫn đến tăng trưởng đáng kể về doanh thu xác thực Jito trong năm nay. Nhưng đó không phải là tất cả. Jito tiếp tục đổi mới, dần dần ra mắt công cụ quản lý nhóm cam kết tự động StakeNet và cũng đạt được sự phát triển nhanh chóng trong quản trị giao thức.

p>

Một dự án lớn gần đây của Jito Foundation đang được tái cam kết. Jito Re-Stake là một giao thức đặt cược đa tài sản của AVS được gọi là Mạng đồng thuận nút (NCN). Thiết lập mô-đun cho phép NCN tùy chỉnh các nhà khai thác và kho tiền mà họ hỗ trợ, đồng thời các nhà khai thác có thể tùy chỉnh các NCN mà họ cổ phần và các kho tiền mà họ nhận được sự ủy quyền từ đó. Quá trình cam kết lại cũng sẽ phát hành mã thông báo biên nhận kho tiền (VRT), là mã thông báo SPL đại diện cho một phần tỷ lệ tài sản trong kho tiền. VRT tăng cường tính linh hoạt, khả năng kết hợp và khả năng tương tác với các chương trình Solana khác.

p>

Vì Jito chiếm được phần lớn thị trường LST nên giao thức có cơ sở người dùng tích hợp có thể dễ dàng khuyến khích người dùng sử dụng thêm vốn đặt cược của họ. Về mặt hợp tác, Jito đã thu hút được các đội kỹ thuật như Renzo, Squads, Switchboard và Fragmetric. Tuy nhiên, sau khi đã đạt được mức tăng trưởng đáng kể và thực hiện airdrop, Jito có thể không đưa ra các ưu đãi trực tiếp tương tự để thu hút người dùng mới như giao thức mới. Thay vào đó, chiến lược của Jito có thể sẽ tập trung vào việc tăng tỷ lệ áp dụng đặt lại bằng cách tích hợp nó với các dịch vụ khách hàng Solana hiện có. Điều này có thể dẫn đến việc tạo ra các kênh MEV sử dụng swQoS, cung cấp các làn giao dịch nhanh chóng và lấy lại doanh thu MEV hoặc có thể ra mắt các dịch vụ MEV ngoại sinh như MEV-Boost trên Ethereum.

p>

(2) Solayer

Solayer đang trở thành đối thủ mạnh nhất thách thức sự thống trị của Jito. Gần đây, nó đã huy động được 12 triệu USD trong vòng hạt giống do Polychain Capital dẫn đầu. Kể từ khi ra mắt chính thức vào tháng 5, Solayer đã phát hành dữ liệu đáng kinh ngạc: 200 triệu đô la TVL, hơn 100.000 địa chỉ gửi tiền duy nhất và một mạng chính được ra mắt trước Jito, thu hút thành công những người chơi AVS như Bonk, SonicSVM và HashKey tham gia. Solayer tập trung vào việc tối đa hóa lợi nhuận cho những người đặt lại bằng cách cung cấp nhiều luồng doanh thu, bao gồm cả doanh thu đặt cược gốc SOL, tăng MEV và doanh thu AVS. Nó cũng ưu tiên tối ưu hóa không gian khối swQoS của AVS. Hiện tại, các giải pháp của nó chỉ giới hạn ở tiền gửi SOL và LST gốc, Jito cũng có kế hoạch hỗ trợ nhiều mã thông báo SPL khác nhau để đảm bảo an ninh kinh tế, đây có thể là một lợi thế đáng kể. Tuy nhiên, Solayer cũng có một số mánh khóe: gần đây họ đã công bố hợp tác với Binance để ra mắt các công cụ phái sinh BNSOL và một loại stablecoin SUSD tạo ra lợi nhuận hợp tác với Open Eden Labs.

(3) Cambrian

Cambrian là một công ty khác đang xây dựng cơ sở hạ tầng tái định vị cho Solana An đội ngũ giàu kinh nghiệm có mục tiêu là giảm chi phí, cải thiện trải nghiệm của nhà phát triển và tăng cường phân bổ nguồn lực cho những người hưởng lợi chung về bảo mật. Điểm mạnh của Cambrian là hoạt động như một phần mềm trung gian bổ sung thay vì cạnh tranh với các nhà cung cấp khác. Họ tập trung vào việc giải quyết vấn đề phân mảnh của lớp cam kết lại bằng cách xây dựng lớp điều phối các chiến lược kiểm soát AVS tự động. Điều này cho phép các nhà xây dựng dễ dàng quản lý việc phân phối vốn giữa các nút, giảm bớt rào cản cho các nhà phát triển dApp trong việc giải quyết sự phức tạp của quá trình phát triển AVS. Cambrian đặt mục tiêu mô phỏng vai trò của nhà cung cấp Dịch vụ tổng hợp (RaaS) trong thời kỳ bùng nổ L2, tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về bảo mật chung trong khi vẫn duy trì quyền kiểm soát thông qua hoạt động đặt lại cổ phần - giúp họ có chỗ đứng để duy trì Kiểm soát các mối quan hệ trực tiếp với tất cả những người chơi chủ chốt. Testnet đầu tiên của nền tảng này dự kiến ​​sẽ được phát hành trong quý này.

(4) Picasso

Picasso ban đầu tập trung vào sự liền mạch giữa Solana và Khả năng tương tác của Cosmos, trong đó hiện đã phát triển thành một trung tâm đặt lại chính thức, cung cấp hỗ trợ cho các dự án muốn thuê ngoài mạng Solana để đảm bảo an ninh kinh tế của họ. Mantis là một dự án nổi bật sử dụng lớp tái cam kết của Picasso, vốn là bản tổng hợp của chính Solana. Tận dụng khung SDK Cosmos, Picasso không chỉ kết nối các chuỗi IBC, nâng cao tiện ích và tính bảo mật của chúng mà còn đóng vai trò là trung tâm đặt cược lại toàn cầu. Lớp cam kết lại toàn chuỗi này tổng hợp tính thanh khoản từ hệ sinh thái được kết nối với nhau để mang lại trải nghiệm bảo mật được chia sẻ mạnh mẽ hơn. Nó cho phép SOL và LST của nó được tái xác lập giữa các AVS có thể không liên kết trực tiếp với hệ sinh thái Solana nhưng vẫn coi trọng các thuộc tính tài sản của SOL.

5. Những lời tiên đoán trong mê cung tái cam kết

Giờ đây, chúng tôi đã hiểu biết sâu sắc của hệ sinh thái cam kết lại Với quy mô tuyệt đối của hệ thống đã đạt được, rõ ràng là có một số lượng lớn các nhà xây dựng từ mọi phía của thị trường mong muốn tạo ra các sản phẩm sáng tạo với công nghệ mới này. Nhưng không ai muốn làm điều đó một mình. Giá trị cốt lõi của hiệu ứng bánh đà DeFi—khả năng tương tác—không thay đổi. Tăng trưởng không chỉ là phục vụ khách hàng trong một dApp duy nhất mà còn cho phép các nhà xây dựng khác xây dựng dựa trên hợp đồng và tài sản gốc của bạn (thường được gọi là DeFi Lego). Điều này đòi hỏi một thực thể khách quan, một thực thể chuyên định giá tài sản và phân phối các báo giá đó trên nhiều mạng. Vâng, chúng ta đang nói về nhà cung cấp Oracle.

Nếu quan sát kỹ, bạn sẽ thấy rằng một trong những thế mạnh lớn nhất của ngành tái giả thuyết, sự đa dạng và cạnh tranh rộng rãi của nó, cũng phải đối mặt với những thách thức: Có nhu cầu cấp thiết về việc định giá chính xác các loại tài sản tiền điện tử mới với các đặc tính kinh tế và kỹ thuật khác nhau. Điều này đòi hỏi một khung đánh giá từ dưới lên mà chúng ta sẽ thảo luận sâu hơn trong phần tiếp theo. Ví dụ: hãy xem xét số lượng dự án Ethereum LRT – có hơn chục dự án đang giành lấy một phần trong chiếc bánh đặt cược lại Ethereum. Những LRT này chỉ là phần nổi của tảng băng chìm trong số các tài sản phái sinh được tái giả định. Thị trường phái sinh tái điều chỉnh đang phát triển nhanh chóng, với các sản phẩm như tính năng trừu tượng hóa lợi suất của Pendle và stablecoin của Ebisu được hỗ trợ bởi các tài sản tái điều chỉnh. Mỗi dự án này yêu cầu nguồn cấp giá chính xác cho các sản phẩm cơ bản của chúng, từ đó tăng tiện ích, nâng cao tính thanh khoản và tạo ra thị trường mới cho các token mang thương hiệu của chúng.

(1) Định giá lại tài sản được giả định lại của Oracle

Như đã đề cập ở trên, so với truyền thống So với tài sản tiền điện tử (BTC hoặc ETH), việc đặt cược và đặt cược lại tuân theo các động lực hoàn toàn khác nhau. Dưới đây là một số điểm khác biệt chính:

● Khám phá giá thị trường trên chuỗi (dựa trên DEX)

● Thanh khoản là cơ chế chính để ổn định giá chứ không phải khối lượng giao dịch.

● Mô hình giá nâng cao, tức là nguồn cấp giá cơ bản (tỷ giá hối đoái).

Bây giờ, hãy tìm hiểu lý do tại sao lại như vậy. Hãy lấy các công cụ phái sinh LRT của Ethereum làm ví dụ để xây dựng.

● Khám phá giá trên chuỗi

Bởi vì việc đặt cược lại thực sự có nguồn gốc từ DeFi , nên kết quả cũng là DeFi gốc. Hãy nhìn vào LRT: Phần lớn khối lượng giao dịch phái sinh LRT diễn ra trên chuỗi. Ngay cả đối với những người dẫn đầu thị trường như Ether.fi eETH hoặc Renzo eETH – những mã thông báo này không được liệt kê trên các sàn giao dịch tập trung – có nghĩa là tất cả việc khám phá giá diễn ra trực tiếp trên chuỗi phát hành của chúng. Điều này có nghĩa là để định giá chính xác các tài sản gốc DeFi này, cần có các công cụ hiệu chỉnh DeFi. Trong trường hợp của RedStone, điều này liên quan đến việc tận dụng tính thanh khoản DEX để lấy tỷ giá hối đoái chính xác nhất cho một khối nhất định trực tiếp từ hợp đồng thông minh.

● Được định giá theo tính thanh khoản, không phải khối lượng giao dịch

Nhiều tài sản tạo thu nhập — bao gồm cả tài sản được tái cấp quyền - không được thiết kế cho mục đích giao dịch mà dành cho giao thức và nắm giữ cá nhân. Họ cung cấp một cách dễ dàng để kiếm tiền lãi từ việc đặt cược và đặt cược lại. Ngay cả đối với các LRT lớn, khối lượng giao dịch thường quá thấp để đủ điều kiện trở thành nhà cung cấp dữ liệu cấp doanh nghiệp (dựa vào các phương pháp tài chính truyền thống như tính trọng số khối lượng). Tuy nhiên, lượng thanh khoản lớn trong nhóm khuyến khích trên chuỗi tạo nền tảng vững chắc cho mô hình định giá ưu tiên DeFi. Thay vì dựa vào phương pháp đánh giá dựa trên khối lượng giao dịch, phương pháp thích hợp hơn là phương pháp tính trọng số dựa trên độ trượt giá, bởi vì phương pháp đầu tiên có thể gây ra hiện tượng rửa trôi tài sản dài hạn và ảnh hưởng đến tính chính xác của việc đánh giá. Phương pháp tính trọng số trượt giá theo dõi độ lệch giữa các cặp giao dịch DEX và có thể cung cấp sự phản ánh chính xác hơn về giá trị tài sản.

● Mô hình giá nâng cao

Giả sử bạn là một người hâm mộ Ether.fi trung thành, đã quyết định gửi một số tiền lớn vào kho canh tác có đòn bẩy weETH của Gearbox. Trong trường hợp này, độ chính xác của việc xác định tỷ giá hối đoái weETH/ETH là rất quan trọng để giữ an toàn cho tài sản. Nhưng đây là thách thức: Việc xác định tỷ giá hối đoái "đúng" không hề rõ ràng như người ta tưởng. Bạn có thể tổng hợp báo giá thị trường weETH từ các sàn giao dịch có liên quan và cập nhật tỷ giá hối đoái tương ứng. Nhưng nếu mức độ chấp nhận rủi ro (hoặc mức thoái hóa) của bạn cao và đòn bẩy của bạn gần với điểm đóng cửa, thì ngay cả một động thái thị trường nhỏ kéo dài vài giây (hoặc chính xác hơn là một vài khối) bạn cũng có thể bị buộc phải đóng cửa. vị trí của bạn. Mặt khác, bạn có thể xem xét một cách tiếp cận cơ bản hơn, sử dụng tỷ giá hối đoái dựa trên hợp đồng phản ánh số lượng ETH bị khóa trong hợp đồng Ether.fi liên quan đến việc phát hành weETH. Điều này chắc chắn sẽ làm giảm nguy cơ thao túng thị trường trong ngắn hạn, nhưng có thể không phải là giải pháp hoàn hảo cho mọi tình huống. Ví dụ: nếu việc rút tiền Ether.fi bị vô hiệu hóa, có thể cần phải giảm giá mã thông báo weETH trong sự kiện hoán đổi đen.

< /p>

Xây dựng trên cơ sở này, bạn có thể tiến thêm một bước nữa và sử dụng phương pháp kết hợp - kết hợp lãi suất thị trường và lãi suất cơ bản. Điều này có thể yêu cầu chụp ảnh nhanh định kỳ về lãi suất hợp đồng, kết hợp nó với lãi suất thị trường và kích hoạt cảnh báo khi độ lệch giữa hai mức này vượt quá một ngưỡng nhất định. Ngoài ra, bạn có thể sử dụng tỷ giá TWAP (Giá trung bình có trọng số theo thời gian) để giảm bớt sự biến động mà không cần dựa vào báo giá thị trường theo thời gian thực.

Bạn biết điều này sẽ đi đến đâu - có rất nhiều yếu tố phức tạp trong tất cả các yếu tố cơ bản này. Đồng thời, có rất nhiều cơ hội để đổi mới trong việc định giá loại tài sản được tái cấp vốn mới nổi và đang phát triển nhanh chóng này.

Tại RedStone, chúng tôi tự hào là người dẫn đầu sự đổi mới trong lĩnh vực này. Chúng tôi đang hợp tác chặt chẽ với các đối tác hàng đầu trong ngành để thiết lập các tiêu chuẩn bảo mật cao nhất và định vị mình là công ty dẫn đầu thị trường trong việc định giá các tài sản tạo thu nhập như mã thông báo LST và LRT.

(2) Oracle đảm bảo bảo mật đặt lại

Dành cho tòa nhà sử dụng bảo mật chung There là vô số ý tưởng cho những ứng dụng mà trước đây không thể thực hiện được. Tuy nhiên, một khía cạnh quan trọng của việc đặt lại là tăng cường tính bảo mật của các giao thức hiện có, cho phép chúng mở rộng quy mô gần như tùy ý mà không ảnh hưởng đến bảo mật, đồng thời đạt được sự phân cấp theo cách bền vững hơn về mặt kinh tế. Dường như có sự đồng thuận rằng việc bảo mật mạng Oracle thông qua việc đặt lại là một trong những kết quả có tác động và dễ tiếp cận nhất.

Tại sao Oracle cần tái cam kết bảo mật? Hãy xem xét một trường hợp sử dụng RedStone tận dụng tính năng bảo mật chung cho chức năng mới.

● Triển khai AVS mô hình đẩy RedStone

Giải pháp RedStone AVS giới thiệu mô hình Novel Push triển khai để truyền dữ liệu lên blockchain. Theo truyền thống, các nhà chuyển tiếp ngoài chuỗi thu thập dữ liệu và gửi nó đến mạng, nơi diễn ra quá trình xác minh. Cách tiếp cận này, mặc dù hiệu quả nhưng thường dẫn đến mức sử dụng dữ liệu trên chuỗi cao hơn do cần có quy trình xác minh toàn diện. Với AVS, quy trình xác minh được chuyển ra ngoài chuỗi, giảm đáng kể mức tiêu thụ gas. Trong mô hình này, dữ liệu giá được thu thập từ các nút Oracle trải qua quá trình xác minh nghiêm ngặt ngoài chuỗi để đảm bảo tính chính xác và nhất quán của nó. Quá trình xác minh sẽ kiểm tra chữ ký số để xác nhận tính xác thực của dữ liệu. Sau đó, các nhà khai thác AVS sẽ xác minh giá trung bình và dấu thời gian để đảm bảo rằng phép tính không bị giả mạo. Sau khi xác minh, kết quả và xác nhận có chữ ký sẽ được gửi tới blockchain.

< /p>

Trên chuỗi, chỉ chữ ký tổng hợp BLS của toán tử AVS mới được xác minh. Quá trình này tăng cường đáng kể khả năng mở rộng của giải pháp vì nó cho phép thu thập dữ liệu từ số lượng nút Oracle không giới hạn. Trong mô hình truyền thống, người chuyển tiếp chọn một tập hợp con các mức giá gần với mức trung bình để gửi tới blockchain. Sau khi sử dụng phương pháp AVS, chỉ cần gửi giá trung bình cuối cùng và dấu thời gian, do đó mức tiêu thụ gas được duy trì ở mức thấp bất kể số lượng nút Oracle. Cách tiếp cận này giúp giảm chi phí trên chuỗi và cho phép hệ thống xử lý nhiều dữ liệu đầu vào hơn mà không làm giảm hiệu quả.

Đây chỉ là một trong nhiều hoạt động triển khai đặt lại mà chúng tôi đang khám phá để cải thiện khả năng phục hồi và chất lượng dịch vụ. Một lĩnh vực khác mà chúng tôi đang tích cực nghiên cứu là tăng chi phí thao tác dữ liệu trong mạng RedStone Oracle bằng cách tận dụng tính bảo mật được chia sẻ trong mô-đun tổng hợp dữ liệu. Nhóm của chúng tôi tiến hành nghiên cứu hàng đầu ở điểm giao thoa giữa tái cam kết và Oracle, hợp tác với các công ty hàng đầu trong ngành (chẳng hạn như EigenLayer, Symbiotic, Othentic, v.v.) để tối đa hóa giá trị, đồng thời công khai các trải nghiệm và bài học của chúng tôi với hy vọng giúp đỡ được nhiều bạn bè hơn.

6. Tái khẳng định tương lai

Hiện tại có rất nhiều tài năng đang tập trung vào lĩnh vực này về việc tái cam kết Rõ ràng là sẽ có rất nhiều tin tức về lĩnh vực này trong vài tháng tới. Dưới đây là một số dự đoán của chúng tôi về bảo mật chung trong hệ sinh thái này.

(1) Hỗ trợ mã thông báo không cần cấp phép

Chúng tôi đã quen thuộc với các mã thông báo gốc như ETH Nhận bảo mật chung bằng tài sản, gần đây nhất là BTC, SOL và các tài sản tương đương có mối tương quan cao như LST. Tuy nhiên, câu hỏi về việc hỗ trợ các token không cần cấp phép (hỗ trợ bất kỳ tài sản tiền điện tử nào) vẫn chưa được trả lời. Xu hướng này hiện đang được một số nền tảng đặt lại lớn chấp nhận, chẳng hạn như EigenLayer, Symbiotic, Karak và Jito. Một mặt, điều này mở rộng đáng kể phạm vi tài sản góp phần bảo mật cho các mạng phi tập trung, giải phóng tiềm năng kinh tế tiền điện tử của bất kỳ mã thông báo nào. Về lý thuyết, điều này giúp tăng cường tính nhất quán và phù hợp trên toàn hệ sinh thái, đưa chúng ta đến gần hơn với mục tiêu trừu tượng hóa liền mạch các lớp bảo mật để phù hợp với nhiều nhu cầu khác nhau. Nó cũng cho phép mỗi AVS có cấu hình bảo mật riêng có thể được lấy từ bất kỳ tổ hợp mã thông báo nào và cho phép AVS sử dụng mã thông báo gốc của nó làm nguồn bảo mật kinh tế tiền điện tử, có thể tạo ra hiệu ứng bánh đà mà trước đây không thể đạt được. Mặt khác, đây vẫn là một khái niệm tương đối mới và đối với hầu hết các nền tảng đặt lại, đây vẫn là một ý tưởng chưa được triển khai đầy đủ trên thực tế. Ngoài ra, khả năng tấn công của lỗ hổng cần được đánh giá cẩn thận vì bề mặt tấn công có thể lớn hơn nhiều. Tài sản blockchain gốc có xu hướng lớn hơn các token khác, có khả năng tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các cuộc tấn công vào lỗ hổng.

(2) Chém

Chém là quá trình trừng phạt hành vi sai trái của người xác minh, là một phần quan trọng của mô hình tái cam kết. Chém giống như thị trường dự đoán phổ biến để thể hiện ý tưởng ngày nay. Thật dễ dàng để chia sẻ ý kiến ​​​​của bạn về bất kỳ điều gì trực tuyến, nhưng trừ khi danh tiếng của bạn bị đe dọa, điều đó không quan trọng bằng việc nhét tiền vào mồm. Tương tự như vậy, sẽ có “thời điểm thực tế” để đặt lại lợi thế khi các đối thủ lớn chạy đua tung ra giải pháp của riêng họ. Chỉ khi đó, sau thời gian thử thách, chúng ta mới biết liệu việc khởi động lại có thực sự đáp ứng được kỳ vọng cao của mọi người hay không. EigenLayer tiết lộ rằng việc triển khai của nó sắp đến gần và sản phẩm của Symbiotic đã được phát triển. Nhóm dự kiến ​​​​sẽ phát hành nó vào quý 4 và các nhóm khác cũng đang bận rộn ở hậu trường.

(3) Trận chiến khốc liệt

Việc đặt cược lại có thể không dẫn đến "người chiến thắng all", nhưng chắc chắn không có nhiều nền tảng có cơ sở người dùng lâu dài. Đây là lý do tại sao các ưu đãi của giao thức là rất quan trọng. Trong lịch sử, việc sử dụng đúng các biện pháp khuyến khích đã định hình lại bối cảnh DeFi, như người ta đã thấy trong các cuộc chiến Curve, hoặc ngược lại, điều gì có thể xảy ra nếu các biện pháp khuyến khích không hoàn hảo? Như mùa hè huyền thoại của DeFi đã chứng minh. Chúng tôi đã nhận thấy những dấu hiệu cạnh tranh tương tự giữa các nền tảng bảo mật dùng chung và chúng tôi đã tiến hành nghiên cứu và thẩm định cẩn thận phiên bản đầu tiên của Khuyến khích có lập trình của EigenLayer. Thông tin sau đây mang tính chất tham khảo:

"Ít nhất 4% tổng nguồn cung EIGEN sẽ được phân phối cho người đặt cược và nhà điều hành thông qua các ưu đãi theo chương trình sắp tới. Những ưu đãi này sẽ được phân phối thông qua phương pháp "tăng phần thưởng", tức là người cầm cố và người vận hành sẽ nhận được tỷ lệ EIGEN tương ứng theo số tiền thưởng được AVS phân bổ cho họ ”

Rất. Thật khó để tưởng tượng sẽ không có động cơ khuyến khích những người tham gia đặt cược thử và tạo phiên bản giao thức của riêng họ. Chúng ta có thể sớm thấy hàng loạt bài đăng kêu gọi “tái chiến tranh giả thuyết”.

(4) AVS trở thành hiện thực

Điều này giống như một điểm uốn, trong Tại một điểm uốn, việc đặt cược lại đang chuyển đổi từ một “khái niệm lý thuyết thú vị” thành một cài đặt tiêu chuẩn cho các giao thức kinh tế tiền điện tử. Nhiều thỏa thuận đã được thực hiện trong hơn một năm và công việc của họ gần như đã sẵn sàng để được công bố.

Phiên bản đầu tiên của EigenDA đã trực tuyến và các công ty khác, bao gồm AltLayer, Witness Chain, Lagrange và chúng tôi tại RedStone, cũng đã phát hành phiên bản AVS đầu tiên sản phẩm (mặc dù không cần sự cho phép), nếu không mạng chính sẽ sớm được ra mắt. Chúng ta sẽ sớm thấy các nhà cung cấp cam kết lại khác tung ra các sản phẩm AVS, dẫn đến sự bùng nổ kỷ Cambri trong việc sử dụng bảo mật cam kết lại trong thực tế!

7. Kết luận

Nhóm của chúng tôi đã nỗ lực thực hiện đặt cược nhiều lần kể từ khi thành lập Nghiên cứu, có một số điều rõ ràng: sự đổi mới liên tục và sự cạnh tranh khốc liệt vẫn tiếp tục tồn tại. Việc đặt cược lại bắt đầu như một cách để xây dựng các sản phẩm phi tập trung tốt hơn, kích hoạt các mô hình mới và nâng cao các giao thức hiện có. Hiện tại, chúng tôi thấy nhiều nền tảng đặt cược lại đang hướng tới các mục tiêu cuối cùng tương tự. Hệ sinh thái tái thiết lập và động lực của nó sẽ phát triển như thế nào trong vài năm tới? Đây sẽ là một quan sát rất thú vị.